创业公司股权分配的“PA模式”.docx

创业公司股权分配的“PA模式”2014-02-23和君同行和君同行阅读启示：1、30%原始股根据能力和职务一次性分配，建议CEO拿到15%以上，产品，技术成员再根据资历和能力分配2、30%期权池预留，由CEO统一代持，每年根据新老员工的职位和业绩分配剩余期权的50%，这部分股份的投票权（决策权）属于CEO，而且CEO也根据业绩参与期权池内股份的分配3、20%的股份预留给内部投资人，从内部员工优先认购开始，理想情况是员工能认购20%，如果团队太年轻没有钱认购，也可以考虑向外部天使投资人募资的同时，以这部分股权质押的方式借贷。如果担心风险不愿意借钱认购的话，这部分就留着放在CEO名下，优秀的团队不需要出一分钱拿到天使投资的也比比皆是。4、20%的股份预留给外部的“合适”的投资人做联合创始人，如果内部认购超过20%的话，可以适当降低外部投资人的额度，比如降到10%或者5%，甚至2%也行。这样的情况更好，说明内部员工对公司认可程度高，信心足，家庭支持也强。正文：很多创业者找我融资的时候，股权都还没有分配好，也会问我要点建议。不过，天使投资和创业都没有模板，都要靠自己摸索和创新，投资和融资就是投资人和创业者沟通达成共识的过程，一个愿打一个愿挨。但是有很多创业者缺乏这方面的经验，又或者遇到员工或者熟人要给公司投资，不知道如何估值，额度如何分配；不知道期权池需要预留多少，如何分配，总是一脸茫然，这个时候可以参考下文。我暂且把这种股权分配模式命名为“PA模式”，在PA未来投资的初创企业中参考实施：-30%原始股根据能力和职务一次性分配，建议CEO拿到15%以上，产品，技术成员再根据资历和能力分配-30%期权池预留，由CEO统一代持，每年根据新老员工的职位和业绩分配剩余期权的50%，这部分股份的投票权（决策权）属于CEO，而且CEO也根据业绩参与期权池内股份的分配-20%的股份预留给内部投资人，从内部员工优先认购开始，理想情况是员工能认购20%，如果团队太年轻没有钱认购，也可以考虑向外部天使投资人募资的同时，以这部分股权质押的方式借贷。如果担心风险不愿意借钱认购的话，这部分就留着放在CEO名下，优秀的团队不需要出一分钱拿到天使投资的也比比皆是-20%的股份预留给外部的“合适”的投资人做联合创始人，如果内部认购超过20%的话，可以适当降低外部投资人的额度，比如降到10%或者5%，甚至2%也行。这样的情况更好，说明内部员工对公司认可程度高，信心足，家庭支持也强。-公司定价也可以有个参考，就是计算一下第一年创业并保证第一个里程碑实现（比如产品第一版上线，或者硬件Demo）所需的最保守资本金，然后乘以2（以防万一第一个项目失败还有第二次机会，或者由于计算太保守人现金流不够），这个数值对应于40%的股份。比如公司第一年需要100万，可以做出产品第一版，那么公司就尽量融资200万，对应40%的股份，相当于500万人民币估值；这个时候内部认购如果达到150万人民币，那么30%的股份分配给出资的员工，另外天使投资人出资50万，获得10%这样做可以解决很多创业团队遇到的股权分配问题：1）避免了很多团队一开始拍脑袋哥们义气把100%的股份分完，过几个月发现有些人名不副实而反悔，但是分出去的股份很难收回来；所以建议拍脑袋分配的部分不超过30%；2）未来肯定还会有优秀的创业者加入公司，如果不预留足够的期权就会导致没有足够的诱惑来吸引这些人才；同时早期30%的股权拍脑袋分给最早的创始人，也会出现分配不公的情况，这个时候就需要调用30%的期权池的额度来平衡利益；3）期权池不能一次性分完，又要保证早期进来承担交大风险的人能够拿到更多的奖励，所以我建议每年终把期权池剩余部分的50%分配给当时的团队，这样理论上每年末都有期权分，越晚加入分的池子越小，但是不会归零；4）分配给每个人的期权也要分四年兑现，比如第一年中，从30%的期权池拿出15%按照一年来的表现分给在职的团队，其中COO分到了4%，意味着分配当年马上兑现1%，下一年终如果COO还在职那么再兑现1%。同时不要忘了，COO还要再参与分配剩下来15%期权池的一半（7.5%）的一部分，这次分多少取决于当年的表现；5）某些团队成员有一定的投资能力，但是没有估值标准参考，也有一种情况出现就是能力弱的富二代通过投资成为大股东，这对后续融资是个障碍；所以需要设计40%的池子开放给外面的职业投资人，做一个定价，然后内部优先认购，剩下来的给投资人；比如外部投资人认可100万20%，那么内部团队也可以用这个价格优先认购；6）有些很优秀的创业者一开始没有资金投入，但是对公司十分认可，这个时候可以和外部投资人协商，个人借贷用来投资获得一部分股份，这也是对公司的认可，也是勇气的表现。这部分借贷以股份作为质押，归还日期和方式可以和外部投资人协商。7）选择外部投资人的时候尽量选择职业投资人，因为：-可以比较客观地给公司一个启动估值-能帮助创业者带来很多行业内的资源-下一轮融资的时候比较容易得到推荐-不会把投资失败的可能后果看的太重-在公司管理上不会过于干涉创业团队-可以跟该投资人的其他项目团队协同最后，还需要提醒创业者，所有出让的股份，最好能设计一个“回购条款”，为将来的公司发展股份空间留个口子。对于通过投资所获得的股份，回购的时间点和价格是要与投资人协商的，比如第一年行使回购权，需要2倍的入股价格；第二年行使回购权，需要4倍的入股价格；第三年行使回购权，需要6倍的入股价格；第四年行使回购权，需要8倍的入股价格。这是尽可能争取的，好处是，将来公司发展好了，但是股份都分配出去了，需要吸引优秀人才的时候没有期权，这个时候可以通过董事会决策，公司回购一部分股份，用回收的股份设置新的期权池。对于离职的员工，他们的股份更需要回购，如果该员工的股份不是通过投资获得的，那么就需要设置更低的回购成本作为当时发放股份的条件之一。当初发放原始股给该员工的原因是因为看中他的全职长远贡献，现在他离职了，理所当然应该将所持有的公司股份“卖回给”公司，公司应该认真考虑回收这部分股份，这个过程公司不能“耍赖”，强行收回，也不能接受离职员工的“漫天要价”，最好是发放的时候有个约定，比如干满5年才离职，股份回购价格是多少，4年离职是多少钱，3年离职是多少钱，2年离职是多少钱，1年离职是多少钱。这个没有标准，只要大家达成共识，履行承诺即可。期权和股份的区别是，期权不需要回购，一般情况下离职员