第二章财务报表分析.doc

第二章财务报表分析一、单项选择题1.资产负债率属于（）。A.构成比率B.效率比率C.相关比率D.构成比率或相关比率2.下列有关净营运资本的说法不正确的是（）。A.净营运资本是长期资本超过长期资产的部分B.净营运资本是流动资产超过流动负债的部分C.净营运资本数是流动负债的“缓冲垫”D.净营运资本配置比率为净营运资本/长期资产3.假设速动比率为2，则赊购一批材料将会导致（）。A.速动比率降低B.流动比率不变C.流动比率提高D.速动比率提高4.下列关于存货周转率的说法正确的是（）。A.在短期偿债能力分析中，应采用“销售成本”来计算存货周转率B.为了评估存货管理的业绩，应采用“销售收入”来计算存货周转率C.存货周转天数越少越好D.在分解总资产周转率时，存货周转率的计算使用销售收入来计算5.下列说法不正确的是（）。A.一年内到期的长期负债属于金融负债B.应付利息属于金融负债C.从普通股股东的角度看，优先股属于金融负债D.短期权益性投资属于经营资产6.东大公司2009年有关资料如下：年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，2009年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。2009年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元，发行费率为发行价的5%。2009年金融负债增加300万元。根据上述资料计算得出的2009年金融资产增加额为（）万元。A.265B.200C.180D.240二、多项选择题1.下列等式中正确的有（）。A.净经营资产净负债股东权益B.净经营资产经营资产经营负债C.净负债金融资产金融负债D.净负债长期资本长期资产2.关于说法不正确的有（）。A.影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力B.速动比率大大低于1也可能是很正常的C.现金比率等于货币资金与流动负债的比D.现金流量比率表明每1元负债的经营现金流量保障程度3.在传统杜邦财务分析体系下，下列说法正确的有（）。A.权益净利率是传统财务分析体系的核心指标B.权益净利率销售净利率总资产周转次数权益乘数C.计算资产净利率的总资产和净利润是不匹配的D.传统分析体系没有区分经营活动损益和金融活动损益4.下列说法正确的有（）。A.权益净利率可以用来衡量企业的总体盈利能力B.现金流量利息保障倍数比利息保障倍数更可靠C.权益净利率反映1元股东资本赚取的净利润D.权益净利率反映1元的资产赚取的净收益5.影响长期偿债能力的表外因素包括（）。A.长期租赁中的融资租赁B.准备很快变现的非流动资产C.债务担保D.未决诉讼6.下列有关市价比率的说法不正确的有（）。A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格B.每股收益净利润/流通在外普通股的加权平均数C.市净率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格D.市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，每股销售收入销售收入/流通在外普通股股数三、计算题1.某公司2007年末资产负债表的有关财务信息如下：（1）权益乘数为3；（2）流动比率为3，速动比率为1.5，流动负债为1000万元；（3）固定资产是应收账款的3倍，长期借款是应收账款的4倍；（4）现金比率为1；（5）货币资金是净营运资本的40%，短期借款是货币资金的一半。要求：根据以上信息，将资产负债表的空白处填列完整。2.已知甲公司2007年末的股东权益总额为30000万元，资产负债率为50%，非流动负债为12000万元，流动比率为1.8；2007年的销售收入为50000万元，销售成本率为70%，税前利润为10000万元，利息费用为2500万元，所得税率为25%，应收账款周转率（按照年末数计算）为5次，用销售成本计算的存货周转率（按照年末数计算）为10次，现金流量总额为10000万元，其中，经营现金流量为8000万元，投资现金流量为3000万元，筹资现金流量为1000万元。要求：（1）计算2007年末的应收账款、存货、权益乘数、产权比率、长期资本负债率、现金流量比率和现金流量债务比；（2）计算2007年利息保障倍数、现金流量利息保障倍数；（3）计算2007年流动资产周转次数和总资产周转次数（按照年末数计算）；（4）计算2007年的销售净利率、资产净利率和权益净利率（资产和股东权益按照年末数）；（5）如果2006年的销售净利率为10%，资产周转率为1.2次，权益乘数为1.5，运用差额分析法依次分析销售净利率、资产周转率和权益乘数变动对权益净利率的影响程度。3.甲酒店是一家总部位于中国某市的五星级酒店集团。近年来，甲酒店在全国范围内通过托管、合并与自建等方式大力发展经营业务。一家投资公司准备向甲酒店投资入股，现在正对甲酒店的财务状况进行分析。为了进行比较，该投资公司选取了乙酒店作为参照对象，乙酒店是中国酒店业的龙头企业。甲酒店和乙酒店的资产负债表数据与利润表数据如下所示：两家酒店的资产负债表对比 2008年12月31日 单位：万元甲酒店乙酒店年末余额年初余额年末余额年初余额货币资金21376226597417367775应收票据0900211应收账款7985492432714092预付款项33372152371765198应收利息001046169应收股利00277151其它应收款91901061726573210存货241064567212571081其它流动资产39000流动资产合计960681000098444876687可供出售金融资产0090921395650长期股权投资612161749514399223固定资产164917936842555627989在建工程61489337699865工程物资136000无形资产1547989582161422086商誉0011001100长期待摊费用223891047526781667递延所得税资产230752837983非流动资产合计217498129156237748549563资产总计313565229165322196626250短期借款70200502005501100应付票据2000000应付账款6336429954715592预收款项8089510122862428应付职工薪酬1043109573927948应交税费5028544218474033应付股利06918643其它应付款313801513433104168一年内到期的非流动负债6773650000其它流动负债4000流动负债合计130853878402087425912长期借款3378441564204204长期应付款127131028800专项应付款0263500预计负债002210递延所得税负债108114411811195105其它非流动负债6477836800非流动负债合计54055642961853695309负债合计18490815213639410121221股本36868345686032460324资本公积4900214793133909362350盈余公积129011594438741835未分配利润41497265094416640520股东权益合计12865777029282786505029负债及股东权益总计313565229165322196626250两家酒店的利润表对比 2008年度 单位：万元甲酒店乙酒店本年金额上年金额本年金额上年金额营业收入90137611827936383476营业成本42406233852485525441营业税金及附加4938305632663419销售费用173610972305623154管理费用27586213551750418648财务费用663837361745742资产减值损失9041723228投资收益（股权）53551790918565营业利润587684363030432149营业外收入8957112361901341营业外支出1341678235利润总额14699195053212332455所得税费用1436234232694495净利润13263171632885427960补充资料：利息费用等于财务费用，货币资金均为金融资产，应收票据和应付票据均无利息，应收股利均为经营性权益投资形成的，应付股利均为应付普通股股利，长期应付款是由经营活动引起的。要求：（1）填写下表（小数点后取三位小数）单位：万元甲酒店乙酒店经营资产年初余额年末余额经营负债年初余额年末余额金融资产年初余额年末余额金融负债年初余额年末余额净经营资产年初余额年末余额净负债年初余额年末余额税后经营净利润本年金额税后利息本年金额（2）填写下表（计算净经营资产周转次数以及税后利息率时分母用平均数，计算净财务杠杆时分子分母均用平均数；计算净经营资产周转次数和净财务杠杆时小数点后取四位小数，其它百分率指标小数点后取三位小数）。甲酒店乙酒店指标差异甲酒店乙酒店税后经营净利率（%）净经营资产周转次数净经营资产净利率（%）税后利息率（%）经营差异率（%）净财务杠杆杠杆贡献率（%）权益净利率（%）（3）按照连环替代法填写下表（净财务杠杆小数点后取四位小数，其他百分率指标小数点后取三位小数）。乙酒店替换净经营资产净利率替换税后利息率替换净财务杠杆净经营资产净利率（%）税后利息率（%）经营差异率（%）净财务杠杆杠杆贡献率（%）权益净利率（%）差异影响（%）（4）根据要求（2）计算的指标结果，简要指出甲酒店与乙酒店相比，在哪些方面存在不足？（5）使用传统杜邦分析体系分别计算甲酒店与乙酒店的资产营运能力（计算结果保留两位小数），并与改进杜邦体系的分析结果相比较，结果有何差异？并简要说明理由。答案部分一、单项选择题1.【正确答案】：C【答案解析】：效率比率是某项财务活动中所费与所得的比例，反映投入与产出的关系。常见的有成本利润率、权益净利率、销售净利率、资产净利率等等；构成比率指的是部分占总体的比率（是相同项目之间的比例），如果题干说的是负债占负债与所有者权益总额的比率（即债务资本占资本总额的比率），则答案应该是A；相关比率是将某个项目和与其相关但又不同的项目进行对比得出的比率，反映有关经济业务活动的相互关系。利用相关比率，可以考察企业彼此关联的业务安排得是否合理，以保障运营活动顺畅进行。将负债与资产对比，计算资产负债率，可以判断企业的长期偿债能力。故本题答案应该是C。（参见教材35页）【该题针对“财务报表分析的方法”知识点进行考核】2.【正确答案】：D【答案解析】：净营运资本流动资产流动负债长期资本长期资产，由此可知，选项A、B的说法正确；当净营运资本为正数时，表明长期资本的数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。净营运资本之所以能够成为流动负债的“缓冲垫”，是因为它是长期资本用于流动资产的部分，不需要在1年内偿还。由此可知，选项C的说法正确；净营运资本的配置比率净营运资本/流动资产，由此可知，选项D的说法不正确。（参见教材4647页）【该题针对“短期偿债能力比率”知识点进行考核】3.【正确答案】：A【答案解析】：流动比率流动资产/流动负债，速动比率速动资产/流动负债，原材料不属于速动资产，但是属于流动资产，赊购一批材料，导致流动资产和流动负债等额增加，速动资产不变，所以速动比率降低；由于原来的流动比率是大于1的，即原来的流动资产大于流动负债，流动资产和流动负债等额增加之后，流动负债的变动幅度大于流动资产的变动幅度，因此，流动比率降低。【该题针对“短期偿债能力比率”知识点进行考核】4.【正确答案】：D【答案解析】：计算存货周转率时，使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额，要看分析的目的。在短期偿债能力分析中，为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的金额和时间，应采用“销售收入”计算存货周转率。在分解总资产周转率时，为系统分析各项产的周转情况并识别主要的影响因素，应统一使用“销售收入”计算周转率。如果是为了评估存货管理的业绩，应当使用“销售成本”计算存货周转率，使其分子和分母保持口径一致。在其他条件不变的情况下，减少存货可以提高存货周转次数，减少存货周转天数，但是如果存货过少，则不能满足流转需要，所以，存货周转天数并不是越少越好。（参见教材5455页）【该题针对“资产管理比率分析”知识点进行考核】5.【正确答案】：D【答案解析】：短期权益性投资是暂时利用多余现金的一种手段，所以是金融资产。（参见教材6869页）【该题针对“管理用财务分析体系”知识点进行考核】6.【正确答案】：A【答案解析】：经营性流动资产增加400/25%（125%）1000（120%）400（万元），经营性流动负债增加50020%100（万元），净经营性营运资本增加400100300（万元）；经营性长期资产增加600（120100）580（万元），净经营性长期资产增加58050530（万元），经营资产净投资300530830（万元）；税后经营净利润40030（120%）424（万元），实体现金流量424830406（万元）；股权现金流量801005（15%）395（万元），债务现金流量406（395）11（万元），净负债增加30（120%）（11）35（万元），金融资产增加30035265（万元）。【该题针对“管理用资产负债表”知识点进行考核】二、多项选择题1.【正确答案】：AB【答案解析】：净经营资产经营资产经营负债（总资产金融资产）（总负债金融负债）（金融负债金融资产）（总资产总负债）净负债股东权益。（参见教材70页）【该题针对“管理用资产负债表”知识点进行考核】2.【正确答案】：CD【答案解析】：现金比率（货币资金交易性金融资产）/流动负债，现金流量比率经营现金流量/流动负债，现金流量比率表明每1元流动负债的经营现金流量保障程度。（参见教材49页）【该题针对“短期偿债能力比率”知识点进行考核】3.【正确答案】：ABCD【答案解析】：传统分析体系下，权益净利率总资产净利率权益乘数销售净利率总资产周转次数权益乘数，由此可知选项A、B的说法正确。资产净利率净利润/总资产100%，因为总资产是全部资产提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，所以，总资产和净利润不匹配，选项C的说法正确。另外，传统财务分析体系没有区分经营活动和金融活动，因此，没有区分经营活动损益和金融活动损益。所以，选项D的说法正确。（参见教材63、66页）【该题针对“杜邦分析体系”知识点进行考核】4.【正确答案】：ABC【答案解析】：权益净利率是净利润与股东权益的比率，它反映1元股东资本赚取的净收益，可以衡量企业的总体盈利能力。由此可知，选项A、C的说法正确，选项D的说法不正确；因为实际用以支付利息的是现金而不是利润，所以，选项B的说法正确。（参见教材52页、61页）【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】5.【正确答案】：CD【答案解析】：影响长期偿债能力的表外因素有：长期租赁（指的是其中的经营租赁）、债务担保、未决诉讼。准备很快变现的非流动资产是影响短期偿债能力的表外因素。注意：本题问的是表外因素，即在财务报表中没有反映出来的因素，而融资租赁形成的负债会反映在资产负债表中，所以，选项A不是答案。（参见教材5253页）【该题针对“长期偿债能力比率”知识点进行考核】6.【正确答案】：ABC【答案解析】：市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每1元净利润（不是每股净利润）支付的价格，故选项A的说法不正确；每股收益（净利润优先股股利）/流通在外普通股的加权平均数，故选项B的说法不正确；市净率每股市价/每股净资产，反映普通股股东愿意为每1元净资产支付的价格，故选项C的说法不正确；市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，其中，每股销售收入销售收入/流通在外普通股加权平均股数，故选项D的说法不正确。【该题针对“市价比率分析”知识点进行考核】三、计算题1.【正确答案】：解析：流动比率流动资产/流动负债（货币资金交易性金融资产应收账款存货）/10003则：货币资金交易性金融资产应收账款存货3000（万元）速动比率速动资产/流动负债（货币资金交易性金融资产应收账款）/10001.5则：货币资金交易性金融资产应收账款1500（万元）所以存货300015001500（万元）现金比率（货币资金交易性金融资产）/10001则：货币资金交易性金融资产1000（万元）所以应收账万元）固定资产50031500（万元）长期借款50042000（万元）净营运资本流动资产流动负债300010002000（万元）货币资金200040%800（万元）交易性金融资产1000800200（万元）短期借款800/2400（万元）应付账款1000400600（万元）资产总额300015004500（万元）权益乘数总资产/股东权益4500/股东权益3则：股东权益1500（万元）【该题针对“长期偿债能力比率,短期偿债能力比率”知识点进行考核】2.【正确答案】：（1）应收账款销售收入/应收账款周转率50000/510000（万元）存货销售收入销售成本率/存货周转率5000070%/103500（万元）权益乘数1/（1资产负债率）1/（150%）2产权比率权益乘数1211长期资本负债率非流动负债/（非流动负债股东权益）12000/（1200030000）100%28.57%由于资产负债率为50%，所以，负债总额股东权益总额30000（万元）现金流量比率经营现金流量/流动负债8000/180000.44现金流量债务比经营现金流量/负债总额8000/30000100%26.67%（2）利息保障倍数息税前利润/利息费用（100002500）/25005现金流量利息保障倍数经营现金流量/利息费用8000/25003.2（3）流动负债300001200018000（万元）流动资产180001.832400（万元）流动资产周转次数销售收入/流动资产50000/324001.54（次）总资产周转次数销售收入/总资产50000/（3000030000）0.83（次）（4）销售净利率净利润/销售收入100%10000（125%）/50000100%15%资产净利率净利润/总资产100%10000（125%）/60000100%12.5%权益净利率净利润/股东权益100%10000（125%）/30000100%25%（5）2006年：权益净利率10%1.21.518%销售净利率变动对权益净利率的影响（15%10%）1.21.59%资产周转率变动对权益净利率的影响15%（0.831.2）1.58.33%权益乘数变动对权益净利率的影响15%0.83（21.5）6.23%【该题针对“财务分析的方法,长期偿债能力比率,偿债能力分析,营运能力分析”知识点进行考核】3.（1）单位：万元甲酒店乙酒店经营资产年初余额206506162656年末余额292189156056经营负债年初余额53872119917年末余额7415138656金融资产年初余额22659463594年末余额21376166140金融负债年初余额982641304年末余额110757754净经营资产年初余末余额218038117400净负债年初余额75605-462290年末余额89381-165386税后经营净利润本年金额19252.5127286.58税后利息本年金额5989.509-1567.42（2）甲酒