新创企业的薪酬制度——针对高层管理团队的设计.pdf

科学学与科学技术管理 人力资源管理 新创企业的薪酬制度 针对高层管理 团队的设计 沈正宁 林 清华大学 经济管理学院 北京 1 0 0 0 8 4 2 嵩 中央财经大学 商学院 北京 0 0 0 8 1 摘要 现有的研究尚缺乏 系统的针对新创企业高层 管理 团队的薪酬制度设计研 究 基于现有研究回顾和创业活动特征的 考察 总结 了新创企业高层管理团队薪酬设计 中的 两个主要 问题 并且指 出了影响这一薪酬制度设计的主要 因素 提 出 了一个新创企业高层管理 团队薪酬制度安排 的综合模型 关键词 新创企业 高层 管理 薪酬制度 中图分类号 F 2 7 0 文献标识码 A 文章编号 1 0 0 2 0 2 4 1 2 0 0 7 0 9 0 1 7 5 0 6 创业活动的蓬勃发展得到了越来越多社会各界人士 的关注 随着对创业现象的深入考察 现有创业研究 的触 角 已经开始深入 到创业过程 中 考察哪些 因素对于创业 成功具备重要意义 然而 在现有的创业领域 研究重点 还集 中在新产品的开发以及企业的融资过程 很少有研 究直接关注企业的薪酬制度安排 问题 即使在现有的创 业人力资源管理研究 中 关注对象往往是技术研 发人员 等一般员工 的薪酬方案 J 2 针对新创企 业高层管理 团队 的薪酬制度研究则相 当少见 另一方面 在现有的企业高 层管理薪酬制度研究 中 针对大型企业 特别是上市公司 的研究非常丰富I3 大型企业拥有更多的资源来建立系统 的薪酬体系 同时 上市公 司的财务报表和年报数据是公 开的 因此对于研究人员更具吸引力 相对而言 新创 企 业 所拥有的资源相当匮乏 其资料公开性也较大型企业 有较大的差异 这就 为针对新创企业的研究带来 了较大 的难度 从国内外的情况来看 新创企业的高层管理团队 薪酬制度研究都刚刚起步 1 新创企业薪酬制度研究的进展 新 创 企 业 高 层 管 理 团 队 t o p m a n a g e m e n t t e a m T MT 的薪酬制度属于新 创企业整体薪酬体系的一个环 节 在近年的创业研究中 新创企业薪酬制度研 究方兴未 艾 本文将近年来有代表性的研究论文列为表 1 整体 来 表 1 新创企业薪酬制度研究进展 研究人员 研究内容 B a l k i n L o g a n 将新创企业中的工资政策与大型企业对比 发现大型 1 9 8 8 企业中的工资政策可能并不适用于新创企业中创业 行动的有效进行 B a l k i n 1 9 8 8 提倡不同的薪酬方案以及奖励奖金来促进企业成长 B a r r i n g e r e t a 1 考察 了高速成长的企业如何处理管理能力上的不足 1 9 8 8 发现许多高速成长的企业通过联盟关系 支付现金形 式的薪 酬 以及给 员工授 权 来处理这 不 足 C h a n d l e r e t a 1 识别了支持创新的文化特征 特别强调了奖励机制的 2 0 0 0 使用 H e l l e e t a 1 通过实证研究发现 C E O或企业创立者的职位特征 2 O 0 o 企业文化因素以及组织学习能力在人力资源管理中 的重要作用 G r a h a m e t a 1 认为员工的奖励应当企业的 目标以及竞争优势与相 2 0 0 2 适应 相应的 新创企业应当追寻他们的竞争优势 设计相应的薪酬制度来服务于竞争优势 B a l k in 2 0 0 3 提出了一个创业型企业的薪酬奖励模型 讨论了随着 企业生命周期的演进 薪酬制度如何改变 B a l k i n S w i f t 新创企业高层管理团队的股权分配和薪资问题 同时 2 0 0 6 指出风险投资对于高层管理团队的重要影响 看 现有的研究都认 为 新创企业 的薪酬制度与大企业 中 同样重要 能够显著影响组织内部 团队凝聚力 以及外部 优秀人才的获取 当然 由于企业发展 阶段 的不同 其特 征也与大企业存在显著不同 J 5 1 同时 应该看 到 现有的 新创企业薪酬研究一直较 为零散 缺乏 整体系统的框 架 在现有的研究 中 研究人员主要讨论不 同薪酬方案的采 用动机及相应的风险 例如 针对新创企业的短期薪酬方 式通常包括现金奖励 和利润分享等 由于能够有效地实 现对员工的激励 这些薪酬方式 甚至比在大型企业 中还 收稿 日期 2 0 0 7 0 3 0 9 基金项 目 国家 自然科 学基金资助项 目 7 0 5 7 2 o 0 3 教育部人 文社科基地 重大研究项 目 0 4 J J D 6 3 O o 0 2 第一作者简介 沈正宁 1 9 7 0 一 男 安徽马鞍山人 清华大学经济管理学院博士 研 究方向 企业组织理论 2 0 0 7 0 9 7 5 维普资讯 人力资源管理 科学学与科学 技术管理 常见嘲 长期薪酬方式包括股权分配 和股 票期 权等 特别 是在高科技新创企业 中 研发人员 技术管理人 员的薪酬 中更经常采用这一方式 同时 研究人员也承认 新创企 业 应当积极探索灵活的薪酬方案 特别是随着企业 的成 长以及组织战略的演进 员工可 能愿意接受不同形式 的 薪酬形式忉 在这些研究 中 针对新创企业 内部高层管理团队的 研究还非常少见 显然 对 于新 创企业 来说 由于创业成 长的巨大风险性和不确定性 对于管理者 的能力要求 更 高 因此 针对高层管理 团队的薪酬问题尤其值得关注 本文认为 要想 系统地探讨这一问题 首先必须深入认 识 新创企业的特征 2 新创企业特征以及高层管理团队薪酬 问题的独特性 新创企业 与小企业 的特征显 著不 同嘲 创业者的主要 目标是盈利和成长 创业 的基础往往是创新活动 这种创 新不仅是技术上的 也可能是生产工艺 或者是组织形式 上的 对于新创企业来说 其组织战略的根本 目的是如何 实现有效的创业机会开发 o 由于处于企业生命周期 的 初始阶段 新创企业拥有一些不同于成熟企业 的显著特 征 2 1企业外部市场环境具备较 大的不确定性 新创企业的产品可能尚未推出 或者 刚刚走 向市场 潜在 的需求能否被开发出来没有明确的答 案 因而企业 战略方向不明确 战略失误 的风险非常大 一旦企业 的 战略定位失误 或者战略方案力度不够 往往造成企业过 早死亡的后果 因此 新创企业 的成长过程往往对于管理 层的战略规划能力要求非常高 这一要求需要在制度上 有相应的激励措施予以保障 2 2企业所拥有的资源相当匮乏 S t i n c h c o m b e 指出 年 轻的企业有高度 的失败倾 向 因为创业者以及相关组织成员不能迅速地适应 自己的角 色 同时这些组织缺乏相关的经营记录 与外部的供应商 以及购买者的联系也尚未建立 他把这种生存 困境 叫做 新生者的不利条件 L i a b i l i t y o f n e w n e s s 因此 如何尽可 能地获取 资源来维持 或发展企业 内部各项 管理职 能工 作 进而实现企业 战略 目 标 是新创企业发展中的重要 问 题 显然 在新创企业 的人力资源管理中 可支配资源 的 数量扮演着重要的角色 2 3企业的发展往往更依赖于管理团队的共同努力 1 7 6 0 2 0 0 7 0 9 在创业 中 单一的创业者很少见 大部分高速成 长的 企业通常围绕着一个团队 这种管理团队在创业研究 中 也被称 为创业 团队 e n t r e p r e n e u r i a l t e a m Ka mm等 1 3 指 出 团队成员可以彼此协作完成任务 提高决策的速度 和 科学性 从 而提高团队和组织的绩效 F o o等 指出 团队 结构的多样性与商业计划 的评价密切相关 因此 在创业 中 创业者往往愿意吸纳不 同教育背景或者不 同实践经 验的团队成员来共 同创业 与管理团队相关 的另一个问 题是因为企业的高速成长 新创企业往往在成长阶段需 要吸收新 的管理团队成员 来参与到企业经营 中 例如 在高科技创业企业 的发展中 初始 的管理团队往往都带 有工程背景 随着企业 的发展 管理团队很快 就发现现有 的管理者在市场开发上的不足 因此 他们往往需要寻找 合适的市场经营人才来加入企业 在现有的研究中 对这 一 现象 的考察还相当少 鉴于新创企业 的这些特征 针对高层管理团队的薪 酬制度尤为重要 然而 在新创企业 中 这一特定薪酬制 度 的系统性和整体性 尚存在欠缺 这与新创企业 的整体 薪酬制度特征密不可分 新创企业处于企业成长的初期 企业经营围绕着如何在市场上生存下来 创业 者可能无 心顾及建立规范完整的组织结构和规章制度 其薪酬系 统往往不够正式 另一方 面 由于企业 拥有的资源匮乏 可行 的薪酬方案选择较少 那些适用于大企业的薪酬手 段往往不适用于小企业 这在一定程度上也造成 了新创 企业整体薪酬体系的不完善 针对高层管理团队的薪酬 制度本 身隶属 于新创 企业 的整体薪酬制度中 的一环 其 系统性和完整性方 面不可避免地存在不足 同时 新创企 业 高层管 理团 队的薪酬方 案重点与 大型组织也存 在差 距 例如 一般企业管理者薪酬研究 的焦点已经集 中于期 权等激励方案的使用 也就是说把企业 的所有权适度分 配给管理者 让管理者同时也成为企业所有者之一 然而 在新创企业 中 管理者可能就是所有者 因此 新创企业 薪酬管理 中一个 关键 的问题 就是创 立者之 间的股权分 配 而不是传统研究 中针对企业所有者 和经营者之间的 对立关系所采取的制度设计 总而言之 新创企业拥有不同于一般成熟企业 的显 著特征 其薪酬体 系也 与大企业存 在较大的差异 因此 需要从创业 的独特性出发积极探索适用于新创企业 的制 度安排 本 文认为 新创企业 的高层管理团队薪酬设 计的 维普资讯 科学学与科学技术管理 人 力资源 管理 主要 目的是解决两个方面的问题 3 新创企业高层管理 团队薪酬制度的主要问题 在创业领域 大量 的研究认为 个体参与创业 活动不 仅仅是由于财富上的收入 而且是 由于在 创业 中能够享 有 自主权 成就感 以及承当风险的 自由 l 5 1 虽然我们承认 这种非金钱激励 的重要性 但是由于这种个体意义上的 心里成就感难 以直接观测到 因而本文将考察重点主要 集中于金钱意义上的报酬方面 在创业中 企业的高层管 理团队由两个方面的人构成 企业 的创业团队 以及企业 成长阶段吸收的管理人员 因此 新创企业高层管理团队 的薪酬制度主要集中于两个方面 3 1创业团队的薪酬设计 新创企业创立通常需要依托创业团队 他们拥有彼 此互补 的技能 可以进行 比较灵活的合作 以实现创业成 长的 目标 在这一阶段 创业者的资源非 常匮乏 用于维 持企业经营的资源往往是创立者 的个人积蓄 因此 在创 业初期 对于创业团队金钱方面的激励相 当少见 股权 的 分配往往是一种重要 的方式 其意义不仅在于财富价值 本 身 同时代表着对企业 的控制力 显然 股权 的分配方 式将会决定团队工作 的效率和水平 一旦 分配不公 将为 团队成员之间带来潜在的矛盾 B a l k i n和 S w i fi l 认为 创业团队成员之间的股权分配存在两个 原则 相等原则 t h e r u l e o f e q u a l i t y 以及公平原则 t h e rul e o f e q u i t y 相等原则意味着在创立者 团队中平均分配股权 在企业 的初创阶段 创业团队成员 同时可能需要扮演各种不同 的角色 完成几种不同的管理职能 这种情况下清晰地区 分团队成员的贡献大小难度较大 因此 相等原则可以在 一 定程度上对团队成员进行协调 不至于引起矛盾n 蜘 与 此相对应 公平原则则意味着按照每一位团队成员 的投 入比例来分配股权 这一原则往往在团队成 员的投入价 值很容易识别的条件下予以实施 这些投入价值包括创 业团队的知识 技能或者在企业经营 中的投入程度 当团 队成员 的投入价值显著不相等时 对 团队成员所拥 有的 股权进行相应的调整是非常必要的 例如 在高科技创业 活动 中 拥有核心技术 的工程师所拥有 的股权相对 于其 他创业伙伴往往会更高一些 3 2新管理者的吸收 随着企业 的成长 一个经 常出现的现象是企业 的商 业模式或者 战略方向需要调整 这可能是因为技术研发 的力度或能力不够 或者未能有效进行市场开发 此时 现有的管理层往往会发现 现有 的管理能力难 以实现预 期 目标 因此 他们希望能够吸收新 的管理者制定并实施 新的战略 促进企业成长 l 9 1 这些新进入企业的管理者可 能来 自于大型企业 熟悉管理复杂的事务 对于新创企业 的管理者来说 一个重要 的挑战就是如何提供适宜的激 励手段来吸引新进入者 企业可能需要复合 的薪酬方案使 得新进入者 的整体薪酬水平能够等同或者超过之前所获 取的薪资 并且与他们所能实现的企业绩效密切相关 2 0 1 这 些报酬可能包括个人的现金奖金 与组织短期业绩相关的 报酬如利润分享 组织长期业绩相关的报酬如股票期权 或影子股票 P h a n t o m s h a r e s 这种复合的报酬体系为新 吸收的管理者提供 了与原创业团队共 同分享企业收益和 风险的可能 在新管理者的吸收方 面 另一个重要的问题 是是否对新进入的管理者直接赋予股权 让新 管理者直 接拥有企业的部分股权能够让他们直接拥有企业所有权 这一方式对新进入者的激励效果最为显著 事实上 部分 企业的原创业团队往往不愿与新进入者分享股权 股权的 分享会 引起创业团队手 中的股权稀释l2 1 降低他们对企业 的控制力 这可能会导致原创业 团队与新进入者之间产 生矛盾 尽管如此 为了有效激励新管理者 同时弥补高 度成长的新创企业其职位保障的不确定性 新管理者往 往更期望能够获取这种激励 因此 本文认为 大多数企 业愿意和新 吸收的管理者分享有限的股权 同时 基 于控 制权的考虑 初始的创业 团队成员将会保 留大部分股权 新管理者所获取的具体股权数 目依赖于新管理者所能提 供的贡献和预期创造的价值 4新创企业高层管理薪酬 制度 的影响因素及综合模型 构 建 在 回答新创企业高层管理 团队薪酬制度 的主要 内容 之后 我们需要考察有哪些 因素影响到这一制度的设计 和实施 本文认为 影响新创企业高层管理团队薪酬制度 设计 的因素包括 四个方 面 创业机会 企业战略 企业所 拥有的资源以及风险投资因素 1 创业机会 创业机会 回答 了创业的基本初衷和 基本盈利模式 对于高层管理 团队薪酬制度的影 响是一 种整体意义上 的指导作用 S h a n e和 V e n k a t a r a m e n E91 指 出 创业的核心问题不是新企业创造 这个观点与之前的创业 研究差距比较大 而是创业机会 根据这一观点 创业活 2 0 0 7 0 9 tl 维普资讯 人力资源管理 科学学与科学技术管理 动的核心 内容包括三个层面 创造商品和服务 的机会为 什么 什么时候 以及如何存在 某些个体 而不是其 他个 体 为什么 什么时候 以及如何发现并开发这些机会 创 业者在开发创业机会 时什么时候 为什么 什么时候以及 如何会有不 同方式的行为 总之 创业活动需要围绕机会 的 存 在 发 现 和 开 发 利 用 展 开 显 然 S h a n e和 V e n k a t a r a me n所提到的第二个问题 与高层管理薪酬制度 密切相关 不 同的创业机会特征对于创 业个体 的素质和 能力提 出了不 同的要求 为了能够有效吸引创业伙伴进 行合作 共同实现创业 目标 针对高层管理团队的薪酬设 计意义重大 这是整体层面上对于薪酬体系的要求 2 企业战略 战略决定了新创企业高层管理薪酬机 制设计的方向 大量的创业研究 中 对于新创企业的战略 研究主要是分析其竞争性战略 近年来的研究中 研究人 员开始关注新创企业实施哪一些战略更能够在市场上 占 据更好的位置 一 本文认 为 创业战略本质上是创业者选 择什么样的市场 产品开发组合战略 这种组合战略是新 创企业市场定位的具体体现 决定 了企业应当向哪个方向 发展 如果企业 的战略重点是市场开发 显然高层管理团 队中负责市场部分的人员将会在薪酬方案上 占据更大的 优势 在分配企业股权 时也能够拥有更多的谈判力 相应 地 如果企业 的主要战略方向是积极的产品技术研发 企 业内部的技术部门负责人将会获得更多的薪酬激励 3 资源禀赋 企业所拥有 的资源是新创企业实施 薪酬激励的必要保证 从管理学的角度来说 资源就是企 业作为一个经济实体 在向社会提供产 品或服务的过程 中 所拥有或者所能够支配的能够实现公司战略 目标的 各种要素以及要素组合 I 在创业活动 中同样需 要各种必 要的生产要素和支撑条件 尤其是各种财务资源 这是企 业能够持续经营的基本保 证 在制定薪酬规划时 企业能 够支配多少资源 对于薪酬方案的构建至关重要 当然 对于新创企业来说 财务资源 特别是 现金资源极其匮 乏 这就导致在新创企业的整体薪酬方案 中现金部分 比 例非常小 而与企业未来业绩相关的薪酬方案则 占据更 大的比重 只有企业成长到一定阶段 获取足够多的财务 资源之后 才可能逐步建立起接近于成熟企业的较 为系 统性的薪酬制度 4 风险投资 风险投资是创业成长中一类较为独 特的影响因素 对于薪酬制度起着重要的矫正作用 风险 7 8 2 0 0 7 0 9 投资是一类 积极的投资者 他们 总是积极地投入到企业 经营当 中去 提供增值服务 这些增值机制包 括提供必要 的管理咨询和市场信息 识别供应商等 在提供财务资 源和管理建议的同时 风险投资能够获得一定的企业股 份 这种股权 的分配依赖于创业者和风险投资者之 间的 谈判 一个经验丰富甚至拥有成功创业经历的创业 团队 可能在与风险投资者的谈判上拥有更多的主动权 能够 留住更多的股份 反之 则有可能在吸引风险投资 的同时 让 出更多 的股份 依靠所拥有的股份 风险投 资者很有可 能成为 目标企业的董事会成员 之一 进而高度参与到企 业决策 中 包括高层管理 团队成员 的选择 或者其他人力 资源管理方面的决策闭 风险投资对于企业薪酬制度影响 的另一方面是风险投资者在企业吸收外部管理者方面往 往扮演着重要角色 风险投资者一般拥有更多 的信息 人 脉关系更多 因此往往能够对企业成长中的问题更清醒 也能够找到适宜的人选加入企业 通过选择外部风险投 资者信任的个体来 加入新创企业 风险投资者也能够降 低投资的不确定性和信息不对称性 l 综上所述 本文设计了新创企业高层管理 团队薪酬 制度设计模型 如图 1 所示 新创企业的高层管理薪酬制 度主要包括两个方面问题 创业 团队的激励 以及新管理 者的吸纳 如何有效解决这两个问题 是薪酬制度设计综 合模型的核心 企业需要综合考虑的因素包括创业机会 企业战略 资源禀赋以及风险投资 因素 如前所述 这些 因素对于薪酬制度的作用层次 和机理不同 在未来的研 究 中 模型 中所描述的作用机制可以应用实 际数据予以 检验 实践 中的新创企业在构建针对高层管理团队的薪 酬制度时 也可以参考本模型 将各个影响因素都充分考 虑周全 从而针对薪酬制度 中的两个关键 问题制定更为 合理适宜的新酬方案 图 1 新创企业高层管理团队薪酬制度设计模型 维普资讯 科学学与科学技术管理 人力资源管理 5 总 结 新创 企业的工作更具备灵活性 可供使用的资源匮 乏 企业面临更为复杂的市场环境 因此对于高层管理团 队的经营能力提出了更高的要求 为了有效激励高层 管 理人员 薪酬制度的设计极其必要 在现有的研 究中 这 一 研究问题 尚缺乏清 晰完整的研究框架 本文基于对 现 有创业研究和薪酬制度研究 的回顾 分析了新创企业高 层管理 团队薪酬制度的独特之处 并且总结 了这一制度 设计的两个主要作用对象 初始创业 团队成员 以及新进 入的管理者 本文最后提 出了新创企业 高层管理 团队薪 酬制度设计的综合模型 在这一模型 中 影响高层管理薪 酬制度的因素包括创业机会 企业 战略 资源禀赋以及 风 险投资因素 在未来的研究 中 应 当积极地采用实证数据 来检验本文所提出的各个命题 实证研究的过程和结果 又能够反过来给我们提供在理论建构方面的修正建议 参考文献 1 B a l k i n D B C o m p e n s a t i o n S t r a t e g y f o r F i r m s i n E m e r g i n g a n d R a p i d l y G r o w i n g I n d u s t r i e s J H u m a n R e s o u r c e P l a n n i n g 1 9 8 8 1 1 3 2 0 7 2 1 4 2 2 G r a h a m M E Mu r r a y B A m u s o L S t o c k r e l a t e d R e wa r d s S o c i a l I d e n t i t y a n d t h e A t t r a c t i o n a n d R e t e n t i o n o f Emp l o y e e s i n E n t r e p r e n e u ria l S ME s I n J A K a t z T M We l b o u r n e E d s Ma n a g i n g P e o p l e i n E n t r e p r e n e u r i a l O r g a n i z a t i o n s M A m s t e r d a m E l s e v i e r S c i e n c e L t d 2 0 0 2 3 T o s i H L We r n e r S K a t z J P G o me z M e j i a L R Ho w Mu c h d o e s P e r f o rm a n c e Ma t t e r A Me t a a n aly s i s o f C E O P a y S t u d i e s J J o u r n al o f Ma n a g e m e n t 2 0 0 0 2 6 2 3 01 3 3 9 4 1 C a r d o n a M S S t e t e n s C E M a n a g i n g H u ma n R e s o u r c e s i n S m al l O r g a n i z a t i o n s Wh a t d o We K n o w J Hu ma n R e s o ur c e Man a g e me nt Re v i e w 2 00 4 1 4 29 5 32 3 5 H e n e m a n R L T a n s k y J W C a m p S M H u m a n R e s o u r e e Ma n a g e me n t P r a c t i c e s i n S ma l l a n d Me d i u m S i z e d E n t e r p ri s e s U n ans w e r e d Q u e s t i o n s a n d F u t u r e R e s e arc h P e r s p e c t i v e s J E n t r e p r e n e u rs h i p T h e o r y a n d P r a c t i c e 2 0 0 0 2 1 1 2 6 6 1 H e n e ma n R L T a n s k y J W H u m a n R e s o u r c e Ma n a g e me n t Mo d e l s for En t r e p r e n e u ri al Op p o r t u n i t y E x i s t i n g K n o wl e d g e a n d N e w Di r e c t i o n s I n J Ka t z T M We l b o u r n e E d s Ma n a g i n g p e o p l e i n e n t r e p r e n e u ria l o r g ani z a t i o n s M A m s t e r d a m J A I P r e s s 2 0 0 2 7 B a l k i n D B C o m p e n s a t i o n d u ri n g L i f e C y c l e C o l u m b u s OH Man a g i ng Huma n Re s o ur c e s i u Sma l l Hi g h Gr o wt h Comp a ni e s 2 0 03 8 S t e w a rt J r W H Wa t s o n W E A P r o c l i v i t y fo r E n t r e pr e ne u r s hi p A Co mp a ris o n o f Ent r e p r e n e urs Small Bu s i n e s s O w n e rs and C o r p o r a t e M ana g e r s J J o u rna l o f B u s i n e s s V e n t u ri n g 1 9 9 9 1 4 2 1 8 9 2 1 4 9 S h a n e S V e n k a t a r a m a n S T h e P r o m i s e o f E n t r e p r e n e u r s h i p a s a F i e l d o f R e s e a r c h J A c a d e m y o f Ma n a g e m e n t R e v i e w 2 0 0 0 2 5 1 2 1 7 2 2 6 1 0 林嵩 张帏 姜彦福 创业机会的特征 与新创企业的战略 选择 基 于中国创业企业案例的探 索性研究 J 科学学 研 究 2 0 0 6 2 2 6 8 2 7 2 1 1 Mc D o u g al l P P C o v i n J G R o b i n s o n R B H e rr o n L T h e E f f e c t s o f I n d u s t ry Gr o w t h a n d S t r a t e g i c B r e a d t h o n N e w V e n t u r e P e rf o rm anc e a n d S t r a t e gy C o n t e n t J S t r a t e g i c Ma n a g e me n t J o u rna l 1 9 9 4 1 5 7 5 3 7 5 5 4 1 2 S t i n c h c o m b e A L O r g a n i z a t i o n s a n d S o c i al S t r u c t u r e Ha n d b o o k o f o r g a n i z a t i o n s C h i c a g o I L R a n d Mc Na l l y 1 9 6 5 1 3 K a m m J B S h u ma n J C S e e g e r A N u ri c k A J E u t r e pr e n e u r i al Te a ms i n Ne w Ve n t u r e Cr e a t i o n A Re s e arc h A g e n d a E n t r e p r e n e u rs h i p T h e o ry P r a c t i c e 1 9 9 0 1 4 7 1 7 1 4 1 F o o a M D Wo n g a P K O n g A D o O t h e rs T h i n k Y o u Ha v e a V i a b l e B u s i n e s s I d e a T e a m Di v e rsi t y a n d J u d g e s E v a l u a t i o n o f I d e a s i n a B u s i n e s s P l a n C o m p e t i t i o n J J o u rna l o f B u s i n e s s Ve n t u ri n g 2 0 0 5 2 0 3 8 5 4 0 2 1 5 D y e r J r W G T o w a r d a T h e o ry o f E n t r e p r e n e u ri a l C a r e e r s J E n t r e p ren e u rs h i p T h e o ry a n d P r a c t i c e 1 9 9 4 1 9 2 7 2 0 1 6 E n s l e y M D A l l i s o n A W A m a s o n A C U n d e r s t a n d i n g t h e Dy na mi c s o f Ne w Ve nt ur e To p Ma n a g e me n t T e a ms C o h e s i o n C o n f l i c t a n d Ne w Ve n t u r e P e rf o rm a n c e J J o u rnal o f B u s i n e s s V e n t u ri n g 2 0 0 2 1 7 3 6 5 3 8 6 1 7 B al k i n D B S w i ft M T o p Ma n a g e m e n t T e a m C o mp e n s a t i o n i n H i g h G r o wth T e c h n o l o gy V e n t u r e s J H u m a n R e s o u r e e Ma nag e me n t Re v i e w 20 0 6 1 6 1 1 1 1 8 Mo o r e G A C r o s s i n g t h e c h a s m M N e w Y o r k N Y H a rpe r Bus i n e s s 1 9 91 1 9 j G r e i n e r L E E v o l u t i o n a n d R e v o l u t i o n a s O r g a n i z a t i o n s G r o w M H a r v a r d B u s i n e s s R e v i e w 1 9 9 8 3 5 5 6 7 2 0 B l o o m M Mi l k o v i c h G T R e l a t i o n s l fi p s A m o n g R i s k I n c e n t i v e P a y a n d O r g a n i z a t i o n al P e rf o r m a n c e J A c a d e my 2 0 0 7 0 9 0 7 9 维普资讯 人力资源管理 科学学与科学技术管理 o f Ma n a g e me n t J o u r n a l 1 9 9 8 41 2 8 3 2 9 7 2 1 T i m m o n s J A N e w V e n t u r e C r e a t i o n 5 t h E d i t i o n M I r wi n Mc Gr a w Hi l l 1 9 9 9 2 2 C o v i n J G S l e v i n D P S t r a t e g i c Ma n a g e m e n t o f S mal l F i r I B S i n H o s t i l e a n d B e n i g n E n v i r o n m e n t s J S tr a t e gi c Man a g e m e n t J o u r n al 1 9 8 9 1 0 1 7 5 8 7 2 3 B a r n e y J I s t h e R e s o u r c e B a s e d V i e w a U s e f u l P e r s p e c t i v e f o r S tr a t e gi c Ma n a g e me n t R e s e a r c h Y e s A c a d e m y o f Ma n a g e me n t R e v i e w 2 0 0 1 2 6 4 1 5 6 2 4 J a i n H A P r e d i c t o r s o f P e rf o r ma n c e o f V e n t u r e C a p i t al i s t b a c k e d O r g ani z a t i o n s J J o u r n al o f B u s i n e s s R e s e ar c h 2 0 01 5 2 2 2 3 2 3 3 2 5 F ri e d V H Hi s ri c h R D T h e V e n t u r e C a p i t ali s t a R e l a t i o n s h i p I n v e s t o r J C al i f o rni a M a n a g e me n t R e v i e w 1 9 9 5 3 7 2 1 0 1 责任编辑李寿鹏 The Co mp e n s a t i o n Sy s t e m o f Ne w Ve nt ur e s t h e De s i g n o f t he To p M a na g e me n t Te a m S HEN Zh e n g n i n g LI N S o n g 2 1 S c h o o l o f E c o n o m i c s a n d Ma n a g e m e n t T s i n g h u a U n i v e r s i t y B e i j i n g 1 0 0 0 8 4 2 B u s i n e s s S c h o o l C e n t r a l U n i v e rs i t y o f F i n a n c e and E c o n o m i e s B e i j i n g 1 0 0 0 8 1 Ab s t r a c t T h e r e i s a s h o r t age o f s y s t e mi c r e s e a r c h o n t h e c o mp e n s a t i o n s y s t e m o f t h e t o p man a g e me n t t e a m i n n e w v e n t u r e s Ba s e d o n t h e r e v i e w o f e x i s t i n g l i t e r a t u r e an d t h e e x p l o r a t i o n o f e n t r e p r e n e u rial a c t i v i t y t h i s p a p e r s u mma fi z e s t h e t w o m a j o r p r o b l e ms i n t h e c o mp e n s a t i o n d e s i g n o f t h e t o p m a n age m e n t t e a m p o i n t s o u t t h e f a c t o rs a f f e c t i n g t h e d e s i g n p r o c e s s a n d V e s a n i n t e g r a t e mo d e l o f c o mp e n s a t i o n s y s t e m o f t h e t o p man age me n t t e a m o f n e w v e n t u r e s Ke y wo r d s n e w v e n t u r e t o p man a g e me n t t e a m c o mp e n s a t i o n s y s t e m 上接第 6 9 页 1 6 P e t t i g r e w A M T h e A w a k e n i n g G i ant C o n t i n u i t y and C h a n g e i n I C I B asi I Bl a c k w e l 1 Ox f o r d 1 9 8 5 1 7 C o o p e r J R A m u l t i d i m e n s i o n al a p p r o a c h t o t h e a d o p t i o n o f i n n o v a t i o n Mana g e me n t D e c i s i o n 1 9 9 8 3 6 8 4 9 3 5 0 6 1 8 R e a d A D e t e rmi n ant s o f s u c c e s s f u l o r g a n i z a t i o n al i n n o v a t i o n J o u rnal o f Ma n a g e m e n t P r a c t i c e 2 0 0 0 3 1 9 5 1 1 9 1 9 S w an J N e w e l l S S c ar b r o u g h H H i s l o p D K n o w l e d g e ma n ag e me n t a n d i n n o v a t i o n Ne two r k s an d Ne two r k i n g 1 9 9 9 3 4 2 6 2 2 7 5 2 0 S c h u m p e t e r d T h e T h e o r y o f E c o n o m i c D e v e l o p m e n t H ar v a r d Un i v e rsi t y P r e s s C a mb r i d g e MA 1 9 3 4 2 1 T ang H K A n i n t e g r a t i v e m o d e l o f i n n o v a t i o n i n o r g a n i z a t i o n s T e c h n o v a t i o n 1 9 9 8 1 8 5 2 9 7 3 0 9 2 2 B o a z B e rns t e i n P r a k a s h J S i n g