春兰公司营运资金管理绩效问题研究.docx

MPAcc财务管理春兰股份营运资金管理绩效问题研究 姓 名： 刘畅 学 号： 20161204111025 专 业： 会计专业硕士1班 学 院： 会计学院 填报时间： 2016年12月15日 贵州财经大学教务处制摘要本文选取春兰股份营运资金管理的绩效为研究对象，第一部分简要介绍春兰股份，第二部分分析春兰的营运资金管理绩效问题，在分析的过程中借助青岛海尔、美的电器和家电行业进行比较找到该公司营运资金管理存在的问题-存货占比大、营运资金低效运营和周转期过长。第三部分是根据前文分析得到的问题，提出提高营运资金管理效率的建议包括加强存货管理、商业信用管理、营运资金利用效率。 关键词：营运资金 绩效 要素 春兰股份目录一、.春兰股份公司介绍4二、.春兰股份营运资金管理绩效问题4（一）存货占比较大4（二）营运资金周转期长41、存货周转期长.42、应收账款周转期长.5（三）营运资金低效运行61、采购业务运营资金周转期长.62、生产业务营运资金周转期周转期长.63、销售业务营运资金周转期.63、 提高春兰股份营运资金管理绩效的对策.7（1） 加强存货管理.71、做好市场调研工作.72、把好质量关.73.加强对子公司的管理.7 (二）加强商业信用管理.81、明确管理责任.82、根据实际情况确定应收账款的金额和期限.83、科学确定赊销对象.84、严格控制信用期8（三）加强营运资金的利用效率.81、充分利用运营资金.82、充分利用其它公司的货款.9一、春兰股份公司介绍春兰股份在上海证券交易所A股发行股票，变更前股票简称ST春兰。公司主要经营活动是：生产销售空调等制冷产品、空调用红外线遥控、专用集成电路、电子元器件、制冷压缩机等动力机械；物业管理和房屋租赁，自营和代理各类商品及技术的进出口业务。房地产开发经营。产品国内销售主要由公司子公司采取“代理商、直营店”等模式，同时注重利用网购平台进行销售，国外销售通过春兰（集团）公司下属控股子公司江苏春兰进出口有限公司以代理的方式进行。 二、春兰股份营运资金管理绩效问题（1） 存货占比较大以下是春兰股份和青岛海尔、美的集团以及行业均值的近五年流动资产内部结构的对比，货币资金方面:春兰股份0.2969，青岛海尔0.4163，美的集团0.2161，行业均值0.2980；应收票据方面0.1548，0.3171，0.1879,0.2099；应收账款方面0.0120，0.0321，0.0539，0.0381。观察数据，在流动资产中，该公司的货币资金所占比例最大，为29.68，与之相差不多的是存货，占比29.67，两者仅差 0.01，相差非常小。对于货币资金来说，春兰的占比大于美的集团，小于青岛海尔，而与行业均值差不多，这说明该公司的货币资金占比相对较大，反映了四春兰流动的资产较多，这些资金主要用于采购原材料、供公司内部营运所需要的周转资金，这有利于保证营运资金的充足。另外，对于存货来说，春兰的存货占比大于青岛海尔、美的集团和行业均值，这说明了该公司的存货在流动资产中占比较大，且相对于行业均值来说，存货占比相差最大，这说明企业存在滞销的货物比较多，不利于存货占用的那部分资金的流动，降低营运资金周转的效率。（2） 营运资金周转期长 本小节将从构成营运资金周转期的三个周转期来分析春兰股份营运资金的问题即低效运营问题，三个周转期为存货、应收账款、应付账款周转期。1、 存货周转期长以下是2011-2015年春兰股份、青岛海尔、美的集团、行业均值的存货周转期，春兰股份2011年94.94201793，2012年76.39766205，2013年69.55243225，2014年86.37121877，2015年76.68832261，5年平均80.790330。青岛海尔 19.02140124，21.13522435，29.17196131，32.00124223，28.57099911，25.980165。美的集团55.34849177，68.4654495，43.89230563，46.84301838，45.22564166，51.95498。行业均值71.567885，62.87547，61.24679，63.62390，65.09231 64.28976。通过数据，看出来春兰5年平均存货周转期为80.79，青岛海尔的存货周转期均值为25.98，美的集团的存货周转期均值为51.95，行业均值为64.28。通过整体观察表可以看出不管5年平均值还是每一年的存货周转期数值，春兰的值最大，最大值为94.94。可以看出该公司的存货周转期的变化情况，在 2011 这一年周转期增长了，其余的年份都在下滑，而且 2011 年存货周转期最低，其相对于青岛海尔、美的集团、行业均值来说，存货周转期还是较长的，这说明了该公司存货周转期长，那么存货所占用的那部分资金转换成现金形式或者应收账款形式的速度变慢，其周转效率低，资金绩效水平低。我们可以看出春兰的存货周转期过长，虽然整体呈下降趋势，但是无论是最大值还是最小值或是 5 年均值都比家电行业的均值要多，这是存货占用的那部分资金变回现金形式的时间增长。2.应收账款周转期长 以下是2011年-2015年春兰、青岛海尔、美的集团、行业均值应收账款周转期，2010年春兰88.76669846，94.87778518，103.8867072，104.4401107，100.7953896， 98.55333青岛海51.41041984，54.67640894，53.86240217，68.52652379， 83.4063387 ，62.37641。美的集团36.75750658，24.56896002 ，27.03507184 35.56579154 ，24.426215 ，29.67070。行业均值87.66789 ，85.09234 ，91.56112 90.55423 91.77882 ，89.79999。可以看出，这5年的平均应收账款周转期，春兰的周转期最长为 98.55，行业均值为 89.80，其次为青岛海尔，均值为 62.37，最小的周转期是美的集团的 29.67。通过数据比较，我们可以发现春兰周转期远大于美的集团的均值，是它的三倍多。而春兰也比行业均值多十分之一。而且在这三家家电公司中，只有四川长虹应收账款周转期超过了行业均值，其他两家家电公司均低于行业均值。春兰应收账款周转期大体呈递增趋势，但是增势不是很明显，但也说明了该公司收回应收账款的时间较长，这可能与公司的信用政策不严格有关。而且，这也表明了春兰在于客户销售方面存在一定的问题，销售之后赊欠时间过长。另外这部分资金占资产的比例越大，就会影响公司资金的正常周转，导致营运资金管理效率较低。同时通过以上数据，该公司对于此指标的回收期比较长，且与其它公司或者相互拖欠的情况比较严重，别的公司或者个人偿还欠款的时间增加，这会导致对于这部分资金可能收回的可能性变小，主要是因为该公司与连锁巨头的合作都是采用授信营销。连锁巨头在购买产品时，有一部分货款是拖欠的，该公司就与他们约定一个还账期限，但是等到账期到时，那些公司不能及时把欠款偿还上，他们把这些资金投资于其他业务上，造成该公司不能及时收回其它公司或个人所欠的欠款，公司的营运资金相对减少，跟随而来的就是公司的资金流动性变差。 （三）营运资金低效运行 1、采购业务营运资金周转期 以下是2011-2015，春兰、青岛海尔、美的集团、行业均值采购业务营运资金周转期。2011年春兰 -78.50，-68.30，-65.10 ，-74.00 ，-71.475。青岛海尔-37.00， -47.00，-59.6 ，-73.26 ，-54.215 。美的电器 -67.53 ，-53.19 ，-51.04 ，-75.06， -61.705 。行业均值 -52.07， -42.03 ，-41.04 ，-49.06 ，-46.05 。通过以上数据，我们可以看出这四年中，在采购阶段，观察上表 3-5，我们可以看出在 2009 年至 2012 年这四年中，在采购阶段，该公司此指标的周转期最短，为-71.47，远小于行业均值-46，说明该公司在这一阶段过程中，能够充分利用其它公司的债务，因为此时原材料与预付账款之和要少于应付账款、应付票据。而且这部分资金不用为其承担成本，不用利息费用，可以增加公司的流动资金，同时节约成本。同时纵向分析，我们可以看出该公司在近 4 年中，周转期呈上升状态，这说明，近几年，该公司的营运资金周转效率有所降低，但与其他两家家电公司和行业均值比较，春兰在这一阶段还处于较为优势的地位，只不过与自身前几年相比有增加。2、生产业务营运资金周转期 以下是春兰、青岛海尔、美的电器、行业均值，2011年-2015年生产业务流程营运资金周转期，春兰 15.50 ，5.50 ，4.00 ，9.00 ，8.50。 青岛海尔-11.00， -19.00，-18.68，-20.72，-17.35。美的电器-1.07，0.19，-0.49，-2.42 ，-0.94 。行业均值1 ，-2 ，-4 ，-3 ，-2.00。 横向对比，4 年时间里，在生产业务过程中的营运资金周期数值。在表中，只有春兰的周转期大于 O，而青岛海尔和美的集团均小于 0，而家电行业的均值也小于0。以上分析都说明了在生产阶段，该公司的周转效率过低，其资金也运行效率较低。纵向对比结合横向，我们可以发现只有春兰在 2014年增长了一部分，但 2014 年的周转期仍然小于 2011 年的周转期，这说明春兰在生产阶段，营运资金相对于本身前几年相比，周转期有所缩短，单相对于其它家电行业来说，周转效率远远落后于其它公司。 3、销售业务营运资金周转期 以下是春兰、青岛海尔、美的电器、行业均值2009 年-2012 年销售业务过程营运资金周转期。春兰 109.60，115.30 ，122.70 ，146.00 ，123.40 。青岛海尔 46.00 ，48.00 ，54.11 ，65.19 ，53.325。 美的电器 84.33， 68.31 ，64.76，99.20 ，79.15。 行业均值114.23 ，107.28 ，114.15，113.65 ，112.32 。通过表格，我们可以发现这四年均值周转期最大的是春兰，周转期为123.4。青岛海尔、美的电器、行业均值分别为 53.325、79.15、112.32。在这四年里，在销售过程中其周转期比其他两家的要长，同时也大于行业平均值，而且 5 年平均值约比青岛海尔和美的电器多2 倍多，这足以可以看出春兰在销售方面的营运资金管理存在极大的问题。这可能是该公司在生产商品之前，没有对市场进行充分调研，不知道市场的具体需求，使得公司获得信息不流畅，导致产品生产过剩，产品滞销。纵横向对比，我们可以看出近四年三家家电公司和行业均值的营运资金周转期整体走势。春兰、美的集团、青岛海尔和行业均值都呈递增趋势，但是增长都比较缓慢，说明这三家公司和家电行业整体在销售过程中，营运资金周转期延长了，其效率下降了。但是，春兰从 2011 年至2015年，每一年的周转期都比折线图上所列示的公司都要长，这也说明了春兰在销售方面确实存在的周转期过长，这可能与公司生产与市场需求不对接，信息不对称有关。 4、 提高春兰股份营运资金管理绩效的对策 （一）加强存货管理该公司的存货占用流动资金较大，且存货周期期较长，产品存在滞销问题，针对以上问题我们就应该加强存货管理，提高资金利用率。 1、做好市场调研工作生产前，一定到市场充分调研，了解市场信息。依赖市场信息来进行生产，改变一年制定一次计划，生产按照计划进行的生产方式。要到市场上去调研，现在市场的需求品种、需求功能等等一些信息，而且覆盖面要广，包括销售商、零售商、批发商、顾客、竞争对手等。根据市场调研信息，再结合之前销售情况、国家政策法规、现有的生产条件，来制定生产计划。但这个计划一定要根据市场的变化及时作出调整，以防生产过剩、生产不需等情况的发生。 2、把好质量关在生产过程中，不要过度强调完成生产任务指标，而是将重心转移到产品的质量上。完成生产任务，确实能给公司带来一定的利润，但是如果质量不合格，那消费者购买后还存在退回、或者保修的一些风险。退回和保修所需付出的成本和费用要降低公司的利润。所以，在进行生产时，一定要注意产品的质量，要让顾客买的放心，赢得信誉，达到了这点之后，再去追求产量。 3、加强对子公司的管理加强对子公司的存货管理。对于子公司的生产计划，有大的选择权和决定权。子公司要根据自己的实际情况，生产设备、人员、市场需求等情况来制定生产计划，也要根据变化进行调整。同时，与子公司建立完善的信息沟通系统，总公司可以实时监测到子公司的生产情况，加强对子公司的生产管理。(二）加强商业信用管理应收账款周期期长是该公司营运资金绩效水平低的又一个因素，而应收账款其实是与该公司的商业信用相关的，我们应该加强商业信用管理。 1、明确管理责任在该公司内部，存在着这样一种现象：其他公司是否偿还本公司的欠款，是与销售人员没有任何关系的。如果销售人员在进行销售时，没有弄清楚购买商的信用情况，而盲目的将其出售，这会使公司造成巨大损失。所以，我们加强销售人员的责任感，通过制定一些奖惩措施，是销售人员在进行销售时，一定要弄清楚购买商的情况。如果货款不能收回，那么这就需要销售人员进行追缴回来，这就使得销售人员在出售商品时，多了一份责任感，公司的应收账款坏账就会减少。 2、根据实际情况确定应收账款的金额和期限其他公司在进行赊销时，我们要考虑制定期赊欠金额和还款期限。我们要考虑这份资金产生的利息费用能够小于这批货的利润、是否影响今后与赊销商的合作，这份资金的机会成本又是多少，衡量然后确定其还款期限、金额和优惠政策。 3、科学确定赊销对象其他公司要进行赊销时，我们一定要对赊销公司或个人进行全面详实的调查，看它的信用是否可靠。我们要去银行进行授信，看看公司最近的信用情况，个人是否有信用黑名单等等一些情况，也要去赊销公司去调查他的资产情况、盈利情况等，同时根据不同的情况对公司或个人进行定位，然后根据各公司的信用定位级别来确定其可以赊销金额和还款期限。 4 严格控制信用期对于销售出去的货物，不能及时拿到货款的情况，我们应该与赊销公司建立赊销合同，在合同中要明确写出还款期限和如有违约的惩罚等情况。如果赊销公司到期时，不能偿还资金，那么我们应该按照合同来进行惩罚，或者走法律程序。 （3） 加强营运资金的利用效率1、充分利用运营资金公司应该合理确定各个环节所需要的营运资金额，不能因为要保证公司各环节资金的流动性，而留有大部分流动资金，而这部分资金只是闲置，很少被用到。这样的流动资金我们是不需要的。所以，我们要综合考虑其需要多少，这样可以充分提高其应用效率。我们可以利用其它资金比如发行股票的资金来进行固定资产的投资。 2、充分利用其它公司的货款这部分资金不用担负利息费用，也不需要付出使用成本，我们可以利用这部分资金来填补公司的流动资产，以保证流动资产的流动性和充足性，以防公司的资金有不够用的时候。参考文献1祝兵，吕素萍，孟琦葡萄酒行业产业链整合与营运资金管理绩效J财 务与会计（理财版），2011（5）