上海财大夜大财务分析大题及公式.doc

第一题魏玛股份有限公司2010年末有关财务数据如下：魏玛公司报表上部分相关财务数据 单位：万元项目金额项目金额货币资金400短期借款300交易性金融资产300应付账款200应收票据102长期负债975应收账款98（年初82）所有者权益1025（年初775）存货500（年初460）营业收入3000固定资产净值1286（年初214）营业成本2400无形资产14财务费用10资产总计2700利润总额9054假设魏玛股份有限公司所处的行业的各项财务比率平均水平如下表所示： 财务比率同行业平均水平流动比率2.0速动比率1.0存货周转率6次应收账款周转天数30天资产负债率40%已获利息倍数8倍销售净利率9%净资产收益率10%要求：（1）根据以上资料，计算魏玛公司2010年的流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转天数、资产负债率、已获利息倍数、销售净利率、净资产收益率。（2）根据魏玛公司前面的财务指标计算结果与同行业财务比率平均值的比较，对该公司的财务状况做出综合评价。（所有最终计算结果均保留两位小数）（1）流动比率=1400 / 500 = 2.8 速动比率=（1400 - 500）/ 500 = 1.8 平均存货=（460+500）/ 2 = 480 存货周转率=2400 / 480 = 5次平均应收账款=（98+82）/ 2 = 90 应收账款周转率= 3000 / 90 = 33.33次 应收账款周转天数= 360 / 33.33 = 10.8天资产负债率= （27001025）/ 2700 = 62% 已获利息倍数= （90+10）/ 10 = 10倍销售净利率= 54 / 3000 = 1.8% 平均净资产= （1025+775）/ 2 = 900 净资产收益率= 54 / 900= 0.06 （2）评价：从流动比率和速动比率来看，该企业偿还短期债务的能力较强，资产流动性较好，但比率略微偏高从而影响企业的资金使用效率。从应收账款周转天数来看明显好于行业平均值，说明企业应收账款管理较好，产生坏账损失的可能性小。从存货周转率来看，企业的存货周转率要低于行业平均值，企业积压较多，因进一步查明原因予以改进。从资产负债率来看，企业的资产负债率高于行业平均水平，财务风险较大，可能影响企业未来的筹资。从销售净利率和净资产收益率来看企业盈利能力较低，也说明企业产品的销售成本过高，这也说明了企业存货周转率低的原因。第二题K公司主要指标比较表项目2001年2002年2003年2004年股东权益（年初）480000505000537000578000税后利润50000600007600084000每股市价9.512.616.1018.48每股收益（100000股）0.50.60.760.84每股股利(12月31日)0.250.280350.42市盈率192121.1822留存收益率50%53.33%53.90%50%股东权益（年末）505000537000578000620000每股净资产5.055.375.786.2市净率1.882.352.292.98（1列式计算有关指标值，并将结果填入表内（注：计算结果保留两位小数）（2）假定2004年股市市盈率为22倍，预计2004年每股收益比2003年提高10%，留存收益率50%；（3）根据计算结果，对K公司作出简单评价。答：（1）每股收益=利润/总股数=50000/100000=0.5市盈率=每股市价/每股收益=9.5/0.5=19留存盈利比率=1-股利支付率=1-每股股利/每股收益=1-0.25/0.5=0.5股东权益(年末)=年初股东权益+税后利润-股利总额=480000+50000-0.25*10000=505000每股净资产 = 股东权益 / 总股数=505000/100000=5.05市净率 = 每股市价 / 每股净资产=9.5/5.05=1.882002年：股东权益（年初）=505000每股收益=利润/总股数=60000/10000=0.6市盈率=每股市价/每股收益=12.6/9.6=21留存收益率=（净利润-股利总额）/净利润=（60000-0.28*10000）/60000=53.33%股东权益（年末）=年初+净利润-股利总额=505000+60000-0.28*100000=537000每股净资产=股东权益 / 总股数=537000/100000=2.352003年：股东权益（年初）=537000每股收益=利润/总股数=76000/100000=0.76市盈率=每股市价 / 每股净资产=16.1/0.76=21.18留存收益率=（净利润-股利总额）/净利润=（76000-0.35*10000）/76000=53.95%股东权益（年末）=年初+净利润-股利总额=537000+76000-0.35*10000=578000每股净资产=股东权益 / 总股数=578000/10000=5.78市净率 = 每股市价 / 每股净资产=16.1/5.78=2.792004年：股东权益（年初）=578000因为2004年每股收益比2003年提高10%，所以2004年每股收益=0.76*(1+10%)=0.84市盈率=每股市价/每股收益=每股市价/0.84=22 所以每股市价=22*0.84=18.48每股收益=净利润/总股数=净利润/10000=0.84 所以净利润=84000留存收益率=（净利润-股利总额）/净利润=（84000-股利总额）/84000=50%股利总额=84000-50%*84000=42000每股股利=股利总额/总股数=42000/100000=0.42股东权益（年末）=年初+净利润-股利总额=578000+84000-42000=620000每股净资产=股东权益 / 总股数=620000/100000=6.2 市盈率=每股市价/每股收益=18.48/6.2=2.98第三题萨克森公司资产负债表2008年12月31日 单位：万元资 产年 初年 末负债及所有者权益年 初流动资产流动负债合计450300货币现金10090长期负债合计250400应付账款净额120180负债合计700700存货230360所有者权益合计700700流动资产合计450630非流动资产合计950770合计14001400总计14001400已知萨克森公司2007年度营业净利率为16%，总资产周转率为0.5次，权益乘数为2.2。萨克森公司2008年度营业收入为840万元，净利润总额为117.6万元。（注：以下指标计算结果均保留两位小数） 要求：（1）计算2008年年末速动比率、资产负债率和权益乘数 （2）计算2008年总资产周转率、销售净利率和净资产收益率（3）用文字列出杜邦财务分析体系的恒等式，并用杜邦财务分析体系验证2008年萨克森公司的相关指标。 （4）利用因素分析法和杜邦财务分析体系，分析2007年和2008年两年净资产收益率的变化原因及其影响因素。（1）速动比率=（630-360）/300=0.9 资产负债率=(700/1400)%=50% 权益乘数=1400/700=2 （2）总资产周转率=840/(1400+1400)/2=0.6次销售净利率=(117.6/840)100%=14% 净资产收益率=117.6/(700+700)/2%=16.8% （3）净资产收益率=总资产净利率权益乘数=销售净利率总资产周转率权益乘数或:ROE=ROAEM=PMTATEM 08年的净资产收益率=14%0.62=16.8% （4） 07年的净资产收益率=16%0.52.2=17.6% 08年与07年的净资产收益率差异=16.8% - 17.6% = - 0.8%（总差异）差异分析：项目2008年2007年差异销售净利率14%16%（14%-16%）*0.5*2.2=-2.2%总资产周转率0.60.5（0.6-0.5）*14%*2.2权益乘数222（2-2.2）*14%*0.6=-1.68%净资产收益率16.8%17.6%-0.8%销售净利率变动的影响： 按本年销售净利率计算的上年权益净利率=14%0.52.2=15.4% 销售净利率变动的影响=15.4%-17.6%= - 2.2% 或者：销售净利率引起的差异=（14% - 16%）0.52.2= - 2.2% 总资产周转率变动的影响： 按本年销售净利率、总资产周转率计算的上年权益净利率=14%0.62.2=18.48% 总资产周转率变动的影响=18.48%-15.4%=3.08% 或者：总资产周转率引起的差异=（0.6 0.5）14%2.2 = 3.08% 权益乘数变动的影响=16.8%-18.48%= -1.68% 或者：权益乘数引起的差异= （2 2.2）14%0.6 = - 1.68% 总差异= - 0.8% = - 2.2% + 3.08% - 1.68%2008年末流动比率=流动资产/流动负债=630/300=2.1第四题某公司年末资产负债表如下：该公司年末流动比率为2，产权比率为0.7.以销售额和年末存货周转率14次，以销售成本和年末计提存货周转率为10次，销售毛利额为40000元（期末存货代劳平均存货）资产负债及所有者权益货币资金5000应付账款10000应收账款净额20000应交税金7500存货10000长期负债17500固定资产净额50000实收资本60000合计85000未分配利润-10000合计85000要求：填空销售毛利=销售收入-销售成本=40000 销售收入/年末存货=14 销售成本/年末存货=10 销售收入/年末存货-销售成本/年末存货=14-10=4 销售毛利=40000/年末存货=4 所以存货=10000应收账款净额=85000-5000-10000-50000=20000流动资产=5000+20000+10000=35000流动比率=流动资产/流动负债=2=35000/流动负债 所以流动负债=17500应付账款=流动负债-应交税金=17500-7500=10000产权比率=负债/所有者权益=0.7 0.7*所有者权益+所有者权益=85000所有者权益+负债=85000 负债=85000-50000=35000长期负债=负债-应付账款-应交税金=35000-10000-7500=17500未分配利润=所有者权益-实收资本=50000-60000=-10000公式：留存盈利比率=（净利润-股利总额）/净利润股票获利率=普通股每股股利/普通股每股市价股利支付率=每股股利/每股收益=股利总额/净利润=1-留存盈利比率每股股利=股利总额/年末普通股股份总额每股收益=净利润/年末普通股份总额流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债 速动资产=流动资产-存货总资产周转率=营业收入/资产总额营业成本=（1-销售毛利率）*营业收入存货周转率=营业成本/存货平均收现期=应收账款*360/营业收入销售毛利率=（销售收入-销售成本）/销售收入=毛利/销售收入资产负债率=负债总额/资产总额已获利息倍数=息税前利润/利息费用平均收现期（应收账款回收期）=应收账款平均余额*360/营业收入存货周转天数=营业成本/平均存货数利息保障倍数即已获利息倍数 息税前利润 / 财务费用存货周转率 营业成本 平均存货总额应收账款周转天数平均应收账款360天 / 销售收入或者应收账款周转天数=计算期天数 /应收账款周转率固定资产周转率营业收入 / 平均固定资产净值总资产周转率= 销售收入 / 平均资产总额销售净利率= 净利润 / 销售收入资产净利率= 税后净利润 / 资产总额每股收益 = 利润 / 总股数 每股股利 = 股利总额 / 年末普通股股份总数 市盈率 = 每股市价 / 每年每股收益 股利支付率 = 每股股利 / 每股净收益100% 股利保障倍数 = 每股收益 / 每股股利留存盈利比率 = （净利润全部股利）/净利润100% 每股净资产 = 股东权益 / 总股数 市净率 =每股市价 / 每股净资产产权比率 = 负债总额 / 所有者权益长期资产适合率 =（所有者权益+长期负债）/ （固定资产+长期投资）权益乘数 =1 （1 - 资产负债率）应收账款周转率 = 营业收入 / 应收款净额平均数存货周转率 = 营业成本 / 平均存货总额流动资产周转率 = 营业收入 / 平均流动资产总资产周转率（次） = 营业收入 / 平均资产总额固定资产周转率 = 营业收入 / 平均固定资产净值主营业务净利率 = 营业利润 / 营业收入净资产收益率 = 销售净利率总资产周转率权益乘数100%息税前利润 = 净利润+所得税+财务费用已获利息倍数息税前利润 / 利息费用资本积累率 = 当年所有者权益增长额 / 年初的所有者权益 总资产增长率（年末资产总额 - 年初资产总额