99号文执行细则及解读.docx

99号文执行细则：禁止非金融机构推介信托，谁受打击？银监会近日向各银监局和银监会直管信托公司下发关于99号文的执行细则(下称“执行细则”)，对4月发布的中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见(99号文)中的有关事项进行说明。 执行细则禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划，这反映出银监会对信托监管的进一步升级。不过，对于非标资金池的清理，银监会则提出不搞“一刀切”和“齐步走”，确保清理整顿工作不引发新的风险，较此前的表述似有所放松。禁止非金融机构推介信托计划今年年初，市场就曾传闻“银监会将叫停信托公司通过第三方理财销售”，但是，这一点在99号文中并没有体现。然而，在执行细则中，银监会明确“禁止非金融机构推介信托”，这反映出监管的升级。执行细则规定，要严格执行信托产品营销各项合规要求：坚持私募标准，不得公开宣传；禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。禁止委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。同时，基于信托公司私募定位、合规推介、信息披露及客户培育等考虑，信托合同签订原则上应由信托公司和投资者当面签署。北京优选财富资产管理有限公司董事长张虎成认为，由于目前市面上一些第三方理财机构宣传保本保息、夸大产品收益、返利吸引客户认购、甚至非法募集他人资金来购买信托等行为，银监会这一规定的初衷是好的。然而，扔掉银行和第三方理财这两个渠道，信托公司接下来转型将非常艰难。张虎成认为，尽管信托近几年发展“凶猛”，但除了中信、平安等几家大型信托公司具备业务发展所需要的直销能力外，大多数信托公司都面临人手少、物理网点少、产品线不稳定等现实困境，难以大力发展直销模式的财富中心，中小信托公司这一问题尤其严峻。智信资产管理研究院政策研究组也认为，在信托行业直销还不健全且没成气候的情况下，如果斩掉第三方非金融机构，同时又没有其他第三方金融机构的支持(比如有些银行已经停止信托代销)，信托公司如同掐住了脖子，短期内会严重缺氧。对第三方理财机构来说，银监会的这一规定也无疑将带来致命一击。张虎成认为，由于近几年信托高速发展和刚性兑付的维持，信托产品在高净值客户群体中形成了良好的市场口碑。一些第三方理财公司也通过拿到信托产品的包销额度“一夜暴富”。因此，银监会的这一禁令无疑将给第三方理财公司带来较大影响。接下来很多财富公司将面临转型甚至倒闭，部分掌握市场客户资源的财富公司则有被收购的可能。资金池清理不搞“一刀切”和“齐步走”针对信托的“非标”业务，99号文做出了清理规定，要求信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。对已开展的非标准化理财资金池业务，要查明情况，摸清底数，形成整改方案，于2014年6月30日前报送监管机构。执行细则对资金池清理工作进一步提出要求：一是必须尽快推进清理工作，不许拖延，更不许新开展此类业务；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案；三是不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。在近11万亿信托资管管理规模中，尚无官方确切数据统计资金池业务究竟有多大。业内比较一致的说法是，中融信托的资金池业务较大，规模在600-700亿元之间。大多数信托公司均有资金池业务，一般比例控制在自身资产管理规模的10%-20%。一方面，长短错配赚得息差；另一方面，资金池业务可积累忠实客户，一旦公司内部有风险项目，池子里的钱随时可以受让出了问题的信托受益权，保证“流动性”。房地产和异地推介可自主展业执行细则在优化信托业务管理方面也较99号文提出了更细化的规定。包括对信托公司具体产品实行报告制，信托公司在拟新开展的每笔业务(包括所有集合、单一、财产权信托项目和涉及关联交易的固有业务)开展前，只需向监管机构报送事前报告表。机构将拟新开展的每笔业务在推介前10日上报监管机构，其中，除关联交易业务须监管机构通知无异议后才可开展以外，其他业务(包括目前实践中需监管机构事前表态的房地产和异地推介业务)不需要监管机构的前置表态。只要未被监管机构叫停，信托公司在10日报告期结束后即可自主展业。第三方财富推介信托遭禁，哪些机构会受影响？今年年初开始，市场就传闻银监会将禁止第三方理财代销信托产品。如今，这一政策终于落地。5月13日，第一财经日报独家获悉，银监会在近日向各银监局和银监会直管信托公司下发关于99号文的执行细则，禁止信托公司委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。尽管关于叫停第三方代销信托的消息始终不绝于耳，个别地方银监局也曾就此对信托公司进行窗口指导，但这是银监会第一次以正式文件的形式禁止非金融机构销售信托产品，并且对提供咨询、顾问、居间等可能的各类“变相销售”形式也都进行了禁止。一旦政策落实，哪些机构会受影响？恒天财富：80%-90%代销信托多名第三方财富业内人士向本报透露，目前恒天财富代销信托产品的规模最大。依托其中融系得天独厚的背景，恒天财富的资产管理规模在2013年底就已经超过1000亿元，超过诺亚财富、成为第三方财富管理行业的规模冠军。业内人士介绍，恒天财富资产管理规模迅速蹿升的重要原因，就是从信托公司先包销然后再分销的“批发”模式，目前68家信托公司中，恒天财富能够揽下至少10家信托公司产品的包销权，然后再由销售人员分销给其他小三方，或者扔给银行理财经理、信托公司理财经理做“飞单”。业内人士介绍，由于信托产品收益稳定并始终维持了刚性兑付的神话，过去几年信托业发展迅猛，像恒天财富这类第三方财富公司如雨后春笋般迅速崛起。而恒天又因其“掐头去尾取中间”的批发模式，省去了在信托产品出现兑付风波时的声誉风险和劳心之忧。不过，随着第三方代销信托的被禁，恒天模式还能否持续，不得不为此打一个大大的问号。诺亚财富：已削减信托销售规模 70%固收产品为资管计划第一财经日报梳理诺亚财富2013年年报发现，尽管诺亚财富已经上线了地产基金、FOF等独立发行的产品，但是代销类固定收益产品仍然是其业务结构的大头。2013年，诺亚财富销售类固定收益产品的规模58.08亿美元，占资产管理规模的80.3%，而PE、公募基金产品累计不到20%。诺亚财富品牌部门人士向本报称，由于基金子公司发行的资管计划在收益等方面对投资人更有吸引力，诺亚在去年已经大幅转向销售资管计划。今年第一季度，诺亚财富代销的来自信托公司的产品仅占固收产品销售总规模的7.3%，其余主要是代销基金子公司的资管计划。不过，本报也发现了诺亚财富在年报中提示信托产品代销风险时，也有一些关于如何定义代销的表述上的小玄机。“在销售时，我们既不能控制信托计划，也不参与交易。”意即钱没有经过我们的手，签署合同也没有经过我们，因此严格来讲不叫代销。利得财富：去年配置信托53.46%利得财富相关负责人对第一财经日报透露，2013年为高净值个人客户配置信托资产占比为53.46%，信托配置资金总规模超过60亿元。不过，利得财富总裁助理吴海波认为，执行细则规定的要求是一个监管层设想出来的文件，能够在多大程度上严格执行存在很大的疑问，因为执行细则无法从根本上解决信托公司缺乏足够合规的高净值客户的问题。目前，大部分信托公司在营销过程中，很大程度上依赖银行和第三方财富管理机构进行代销，只有为数不多的信托公司建设自己的直销团队，特别是一些中小型信托机构接近70%的信托产品是通过上述两种方式完成销售的。吴海波认为，虽然目前有不少信托公司都提出了自建信托直销渠道，但未来真正能够贯彻直销战略的信托公司并不会很多。“如果信托自建直销渠道往往需要大量理财师对客户会员进行服务，但每一家信托公司能够向市场提供的产品是有限的，甚至往往会出现断档的情况，这样的话自建直销渠道的理财师往往会出现吃不饱的情况。”正是如此，吴海波认为，执行细则出台后，这些信托公司开始把项目委托给券商等金融机构，然后券商再给第三方财富管理进行销售的变通之法，这就能从很大程度上规避“禁止非金融机构推介信托”的要求，使得银监会这一规定的执行能力大打折扣。信托公司：自建渠道是否可行？北京优选财富资产管理有限公司董事长张虎成认为，由于目前市面上一些第三方理财机构宣传保本保息、夸大产品收益、返利吸引客户认购、甚至非法募集他人资金来购买信托等行为，银监会这一规定的初衷是好的。然而，扔掉银行和第三方理财这两个渠道，信托公司接下来转型将非常艰难。张虎成认为，尽管信托近几年发展“凶猛”，但除了中信、平安等几家大型信托公司具备业务发展所需要的直销能力外，大多数信托公司都面临人手少、物理网点少、产品线不稳定等现实困境，难以大力发展直销模式的财富中心，中小信托公司这一问题尤其严峻。粗略统计，目前第三方代销渠道占信托销售的市场份额不到30%，超过70%的市场份额被真正的“渠道之王”银行占据。目前，各家银行对代销信托的政策并不统一。工行、建行在今年3月被传暂停了信托代销，一些银行在总行层面针对信托代销出台了一些风控提示，招行、平安都还在正常销售。业内声音：三方代销能堵得住吗？“承认或不承认，中国的土老板们还是很喜欢第三方理财经理们那种贴狗皮膏药式的销售方式。要信托公司，尤其是那些国有信托公司放下身段这样去卖产品，他们能做得到吗？”一位业内人士质疑到，不仅如此，第三方理财能够像今天这样遍地开花并且形成较大规模，也在于其对销售人员的激励足够到位，信托公司能做到吗？“即便可以不以代销的名义，第三方财富给信托公司介绍客户，把客户带到信托公司，监管层能堵得住吗？”另一位业内人士质疑到。“除非要求信托公司建立财务顾问白名单制度，限制信托公司开发票的对手方；或者做几单较为严厉的处罚案例。否则银监会的禁令很难奏效。”99号文执行细则出台 信托业“最严监管”落地细则要求信托公司清理非标资金池不搞 “一刀切”和 “齐步走”，还明令禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。 推荐阅读时间留给家人 投资交给专家借道基金可投港股 百元便可实现 医疗养老主题基金最受欢迎 基金定投赚钱的真相 信托业史上监管最严的“99号文”（中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见）发文月余之际，相关实施细则正式浮出水面。 近日，银监会向直管信托公司下发试行的关于99号文的执行细则（下称“细则”），除要求信托公司清理非标资金池不搞“一刀切”和“齐步走”外，还明令禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划，这意味着传闻已久的“叫停三方理财机构代销信托”终于尘埃落定。 细则1： 禁止非金融机构推介信托 此前，“99号文”已对信托业多项陈疾做出规范，而作为首份具操作性的指引文件，细则无疑带来了更多的风向标。值得注意的是，此次细则中将监管重点覆盖到规范产品营销、优化业务管理及资金池清理三项。 在“规范产品营销”方面，细则对“99号文”中关于“坚持私募标准，不得向不特定客户发送产品信息；在产品营销时向投资人充分揭示风险，不得存在虚假披露、误导性销售等行为”等要求做出进一步重申，对集合信托产品“进行公开营销宣传”明令禁止。 此外，细则还针对传闻已久的“叫停三方理财机构代销信托”进行了“加码”，细则要求，禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。“信托公司将禁止委托非金融机构提供咨询、顾问等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。”这也被解读为对“财务顾问协议”模式的对症下药。 细则2： “松绑”事前审批程序 在“优化业务管理”方面，细则吸纳了业内“准入审批流程过于严格或会对信托产品发行效率造成不利影响”的意见，对于“99号文”中的事前审批程序进行了“松绑”，除对信托公司具体产品实行报告制，统一并简化报告内容外，还简化了审核工作量。 细则要求，每笔业务在推介前10日上报监管机构，除关联交易业务须通知无异议后才可开展外，其他业务（包括目前实践中需监管机构事前表态的房地产和异地推介业务）不需要监管机构的前置表态，只要未被监管机构叫停，报告期结束后即可自主展业。#JRJ分页符# 与此同时，信托产品登记系统正式建成后，信托公司只需将相关信息录入即算完成报告工作。而信托公司异地推介产品的报告制度亦与之类似，需要同时向属地银监局和推介地银监局报送。 细则3： “因司制宜”清理非标资金池 在“清理非标资金池”方面，细则态度仍然强硬，要求“尽快推进清理工作，不许新开展此类业务”。 事实上，据中信建投估算，目前信托资金池每月存续规模在2000亿元以上，约占集合资金信托的9左右，同时这类业务却是信托公司的重要利润贡献点。分析人士认为，或是顾及“剥离”的难度，细则提出不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案；不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。99號文細則難執行 第三方理財“繞道”賣信托本報訊 (記者周宇寧)近日浮出水面的99號文實施細則全面禁止了第三方理財機構“直接或間接”推銷信托。不過，昨日記者在大多數第三方理財公司的網站上，仍能看見信托產品的身影。業內人士指出，由於信托公司直銷能力仍然很弱，“一刀切”的辦法或並非解決第三方銷售亂象的對症之藥。現狀：信托高度依賴第三方目前，雖然有超過九成的信托公司已建立直銷機構，但有業內人士對記者指出，目前，僅有銀行系信托公司，以及中信、平安等大型金控集團旗下的信托公司具有較強的直銷能力。除了直銷渠道，過去信托公司曾一度高度依賴銀行渠道，“有80%的產品都是通過銀行銷售的”。但今年以來，信托銷售渠道可謂“四面楚歌”，中誠事件后大多數銀行普遍收縮甚至全面暫停了信托產品的代銷。直銷能力弱、銀行代銷難，使得大多數信托公司都不得不轉向第三方理財公司，這也是過去兩年第三方公司蓬勃發展的重要原因。業內：代銷繞道有方對於99號文實施細則，不少業內人士認為，這未必意味著第三方理財行業就被“判死刑”，“應該說還有不少迂回的路徑”。某大型國有信托公司廣州地區相關人士對記者表示，在銀行、通過第三方理財公司直接或間接銷售通道都被封死的情況下，通過券商、基金等公司轉手再包銷給第三方，或是其中一個規避99號文的方法。另一位第三方公司人士也對記者指出，第三方市場的存在與否是由市場決定的，即使政策禁止了，但信托公司自己不能推介信托產品，直銷渠道又不強，這個市場需求使得第三方理財公司仍有生存空間。“第三方可以不推介信托計劃，但可以向信托公司推薦客戶。”他透露，實質上在99號文之前，監管層就一直通過窗口指導叫停與第三方的合作，因此，現在很多信托公司付給第三方理財公司的佣金提成，都不是直接從信托公司出的賬，“可能是通過其下屬的財富管理公司，再轉手給其他第三方分銷，也可能是直接從融資方那裡出這筆錢”。業內觀點要加強監管而非“堵死”分析人士指出，第三方理財公司的本義是獨立的中介理財機構，但目前國內第三方行業競爭白熱化導致其盈利模式異化，使得不少中小第三方機構都成了為金融機構“拉皮條”的產品推銷者，其服務能力大打折扣。某信托公司一位銷售經理透露，現在第三方行業有不少銷售員為了掙錢而向客戶推薦高風險、銷售提成高的產品，並在銷售過程中刻意夸大收益、模糊風險，這使得客戶本身的資金安全都難以得到保障。也有第三方人士指出，信托產品出現風險，其根源在於項目本身存在瑕疵。他指出，應該為第三方行業提出監管規范，設置門檻，比如說符合條件的才能成為合格的第三方推薦機構、設立備案制和黑名單制等等。“要管理，而不是封殺。”利得财富董事长李兴春：“99号文”细则有利规范财富管理行业近日，银监会向各地银监局和直管信托公司下发试行的关于99号文的执行细则，引发了信托行业、财富管理行业的热议。利得财富董事长李兴春周五向大智慧通讯社表示，“99号文”执行细则的发布，有利于进一步规范行业发展，利得财富也希望在监管的环境下更好地为中国高净值客户提供专业优质的财富管理服务。李兴春同时还表示，利得财富在拥有基金销售、基金子公司牌照之后，公司正在酝酿入股一家公募基金公司，而在未来也并不排除入股一家证券公司和获取中国人民银行下发的第三方支付牌照，进一步完善集团的综合性金融服务体系，以寻求规范经营的姿态谋求长远发展。“目前的互联网金融主要采取了B2C的模式，未来利得财富将实现移动互联网金融O2O平台下C2B(Customer to business)模式，更好地为客户提供定制化的产品，来引领财富管理行业制度创新。”李兴春说。利得财富，是一家第三方财富管理机构。2012年8月，利得财富旗下利得基金获得中国证监会颁布的“基金销售牌照”；2013年12月，利得财富携手华富基金以45%的股权比例入股华富利得基金子公司，并获得中国证监会批复，成为业内拥有资产端开发能力的财富管理专业机构.99号文细则出台 信托监管升级楚天金报讯 银监会近日向各银监局和银监会直管信托公司下发关于99号文的执行细则（下称“执行细则”），对4月发布的中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见（99号文）中的有关事项进行说明。执行细则禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划，这反映出银监会对信托监管的进一步升级，或意在整治影子银行。执行细则规定，要严格执行信托产品营销各项合规要求：坚持私募标准，不得公开宣传；禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。禁止委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。同时，基于信托公司私募定位、合规推介、信息披露及客户培育等考虑，信托合同签订原则上应由信托公司和投资者当面签署。北京优选财富资产管理有限公司董事长张虎成认为，扔掉银行和第三方理财这两个渠道，信托公司接下来转型将非常艰难。此外，由于近几年信托高速发展和刚性兑付的维持，信托产品在高净值客户群体中形成了良好的市场口碑。一些第三方理财公司也通过拿到信托产品的包销额度“一夜暴富”。银监会的这一禁令无疑将让很多财富公司面临转型甚至倒闭。99号文还要求，信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务。对已开展的非标准化理财资金池业务，要查明情况，摸清底数，形成整改方案，于2014年6月30日前报送监管机构。执行细则对资金池清理工作进一步提出要求：一是必须尽快推进清理工作，不许拖延，更不许新开展此类业务；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案；三是不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。（据第一财经日报报道） 相关新闻银行理财拟分ABC三类持牌经营仅A类可投非标资产多位知情人士透露，近日，监管层召集少数银行理财部门人士座谈，就银行理财事业部制改革的相关管理办法征求意见。从内容上看，监管层对银行理财试点事业部制持鼓励态度，并提出了一些基本要求和原则。尤其值得注意的是，经营理财业务的银行将被分为ABC三类，持牌经营，分类监管。部分风控能力弱的银行，将与理财业务发行“绝缘”，只能参与代销。多位知情人士表示，三类持牌标准的主要区别在投资方向上。其中，C类银行只能代销，不能发行管理理财产品；B类只能投资高等级信用债等风险等级相对较小的标准化资产，不能投资“非标”（非标准化债权资产）；A类投资范围最广，也只有A类能投资“非标”，投资比例依然要满足“8号文”要求。目前，部分银行正提交持牌申请材料，待监管层批复。不过，尚不确定上述征求意见内容最终实施时，是否会被重新修改。银监会下发“99号文”执行细则：明禁非金融机构推介信托大智慧阿思达克通讯社5月13日讯，银监会近日向各银监局和银监会直管信托公司下发关于99号文的执行细则（下称“执行细则”），对4月发布的中国银监会办公厅关于信托公司风险监管的指导意见（“99号文”）中的有关事项进行说明。执行细则中明确“禁止非金融机构 相关公司股票走势推介信托”，监管进一步升级，而在业内看来，执行是关键。在一家较大型信托公司的部门经理看来，银监会此次表示的“禁止非金融机构推介信托”，与此前信托公司集合资金信托计划管理办法并无二意，信托公司及第三方理财公司受的影响，还要看文件的具体执行情况。根据信托公司集合资金信托计划管理办法，信托公司在推介信托计划时，不得进行公开营销宣传；不得委托非金融机构进行推介。而一般而言，第三方理财机构在工商注册时归属“服务业”。“事实上，信托公司从来没有承认过由第三方理财公司推介其信托产品，两者间的资金往来也都是通过租赁等其他方式来实现，所以，这一次也还要看具体的执行标准、严格程度。”上述经理指出。据了解，信托公司会以“财务公司”等名义，与第三方理财签署协议、划拨发行费用，还有些甚至以租赁为名义等方式划拨费用。一位券商信托业分析师指出，第三方理财代销信托产品，在去年出了较多事情，监管层此举意在明令禁止这些灰色地带。执行细则规定，要严格执行信托产品营销各项合规要求：坚持私募标准，不得公开宣传；禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。禁止委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。同时，基于信托公司私募定位、合规推介、信息披露及客户培育等考虑，信托合同签订原则上应由信托公司和投资者当面签署。在多位业内人士看来，若严格执行“99号文”，中小信托公司短期将受很大影响。据了解，大多数中小信托公司虽设有直销公司，但销售能力薄弱，100%依赖于第三方理财机构的并不在少数。上述经理告诉大智慧通讯社，目前大多数信托公司的直销能力都比较差，只有中信信托、平安信托、上国投等少数几家信托公司拥有较强的直销能力，其他一些较大型的信托公司多通过银行代销产品，只有中小型信托公司多借助于第三方理财销售。“目前多数较大信托公司的营销渠道还是会通过银行，尽管工行、建行等大行停止了代销，但其他很多银行还是有意愿代销信托产品的。不过对于中小信托公司，很多银行出于风险考量，也不愿意代销其产品，这些公司就只能借助于第三方理财机构了。”上述经理说道。事实上，银监会一再叫停信托公司通过第三方理财销售，意在使信托公司自建财富中心、提升直销能力，以有利于信托业的长期发展。而自建财富中心也已成为行业内公司的重要战略决策。长安信托、方正东亚信托、中投信托、华澳信托、华宸信托等一些信托公司已设立了异地财富管理中心，平安信托和上海信托在财富管理部门之外已经设立了市场营销部门，专门从事产品的营销。据统计，2012年全年，至少有中融信托、华融信托、外贸信托等13家信托公司将以产品销售或金融理财命名的部门转变为财富管理部门。到2012年末，将产品营销或财富管理职能部门以财富管理命名的信托公司达57家。一位券商非银分析师向大智慧通讯社表示，融资型业务只可能是信托业初期的业务主体，长期来讲，信托业还是需要回归本源，实现代客理财的功能，因此资金源、客户源对信托公司的长期发展至关重要，可见摆脱第三方理财公司而自建财富中心，虽然在短期将对信托公司尤其是中小型公司产生负面影响，但长期将有利于信托业的发展。“信托行业初始发展时就没有建立自己的营销渠道，很多产品通过银行以及第三方理财去销售，虽然通过这种方式，前几年信托业扩大了市场占有率，但客户资源始终掌握在银行或第三方机构手中。”在一位信托公司内部人士看来，一旦有了自建的渠道，信托财富中心对投资者的吸引力将胜过银行及第三方机构，便于信托业自身对客户的积累。然而，在业内人士看来，信托公司要走向真正的财富管理，还有很多路要走。成立财富管理中心，还仅仅是第一步。此外，执行细则对资金池清理工作进一步提出了要求：一是必须尽快推进清理工作，不许拖延，更不许新开展此类业务；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案；三是不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。99号文细则再度明令禁止第三方代销信托产品证券时报记者获悉，银监会近日下发了99号文执行细则，对相关规则条例进行了说明。其中，再度明令禁止第三方代销信托产品，并对此前备受关注的信托发行报告程序进行了简化，这将有助于提高信托产品发行效率。证券时报记者获悉，银监会近日下发了99号文执行细则，对相关规则条例进行了说明。其中，再度明令禁止第三方代销信托产品，并对此前备受关注的信托发行报告程序进行了简化，这将有助于提高信托产品发行效率。银监会99号文全称为关于信托公司风险监管的指导意见，于今年4月出台。重申禁止第三方代销2013年底在杭州召开的信托年会上，监管层与多家信托公司高管座谈时明确表示，将禁止信托公司通过第三方公开销售信托产品，对拖拉机账户要尤其警惕。信托年会之后，诸多信托公司开始加大力度创建自己的直销团队，并逐渐淡化与第三方理财公司的合作。不过，此前“99号文”并未提及禁止信托公司与第三方合作一事。此番，99号文执行细则将上述监管思路进行了重申。一家银监会直管信托公司内部人士向证券时报记者表示，该公司已于近日收到99号文执行细则。而上海某信托公司相关人士则表示，目前该公司尚未收到正式文件，有可能是地方监管局还未来得及转发。99号文执行细则规定，禁止信托公司委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。一家中字头信托公司内部人士表示，近年来不少第三方理财机构在向客户推介信托产品时有意夸大产品收益率，在风险提示方面做得不够充分，一旦出现风险就会波及信托公司。启元财富投资分析总监汪鹏则向证券时报记者表示，早在2009年出台的信托公司集合资金信托计划管理办法中就有规定，信托公司推介信托计划时不得委托非金融机构进行推介。但现在业内除中信信托、平安信托及安信信托2.11% 资金 研报等大型信托公司外，大部分信托公司推介集合理财计划时仍然比较依赖第三方理财。中融信托一位中层人士称，去年信托年会后，部分信托公司确实已停止了与第三方理财机构合作，但很多信托公司仍没有放弃这条分销渠道。简化产品报告程序值得注意的是，此次执行细则对此前备受关注的信托产品报告制度作了进一步阐述。99号文规定，从今年起对信托公司业务范围实行严格的准入审批管理；对业务范围项下的具体产品实行报告制度。凡新入市的产品都必须按程序和统一要求，在入市前10天逐笔向监管机构报告。此前，有业内人士担心，99号文将为新的信托产品上市设置了繁琐的程序。但执行细则却显示，信托公司拟新开展的每笔业务在推介前10日上报监管机构，其中，除关联交易业务须监管机构通知无异议后才可开展以外，其他业务不需要监管机构的前置表态。只要未被监管机构叫停，信托公司在10日报告期结束后即可自主展业。对此，西部一家信托公司内部人士说，“从99号文细则可知，产品提前报送主要是利于监管机构把握情况，更多具有报备而非审批性质，并且似乎取消了房地产业务的事前审批。非银监管的市场化取向没有变。”也有信托业内人士说：“如今信托产品登记系统尚在重建，待该系统投入使用，信托公司的产品报告程序将更加便捷。”99号文细则再度明令禁止第三方代销信托产品证券时报记者获悉，银监会近日下发了99号文执行细则，对相关规则条例进行了说明。其中，再度明令禁止第三方代销信托产品，并对此前备受关注的信托发行报告程序进行了简化，这将有助于提高信托产品发行效率。银监会99号文全称为关于信托公司风险监管的指导意见，于今年4月出台。重申禁止第三方代销2013年底在杭州召开的信托年会上，监管层与多家信托公司高管座谈时明确表示，将禁止信托公司通过第三方公开销售信托产品，对拖拉机账户要尤其警惕。信托年会之后，诸多信托公司开始加大力度创建自己的直销团队，并逐渐淡化与第三方理财公司的合作。不过，此前“99号文”并未提及禁止信托公司与第三方合作一事。此番，99号文执行细则将上述监管思路进行了重申。一家银监会直管信托公司内部人士向证券时报记者表示，该公司已于近日收到99号文执行细则。而上海某信托公司相关人士则表示，目前该公司尚未收到正式文件，有可能是地方监管局还未来得及转发。99号文执行细则规定，禁止信托公司委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。一家中字头信托公司内部人士表示，近年来不少第三方理财机构在向客户推介信托产品时有意夸大产品收益率，在风险提示方面做得不够充分，一旦出现风险就会波及信托公司。启元财富投资分析总监汪鹏则向证券时报记者表示，早在2009年出台的信托公司集合资金信托计划管理办法中就有规定，信托公司推介信托计划时不得委托非金融机构进行推介。但现在业内除中信信托、平安信托及安信信托2.11% 资金 研报等大型信托公司外，大部分信托公司推介集合理财计划时仍然比较依赖第三方理财。中融信托一位中层人士称，去年信托年会后，部分信托公司确实已停止了与第三方理财机构合作，但很多信托公司仍没有放弃这条分销渠道。简化产品报告程序值得注意的是，此次执行细则对此前备受关注的信托产品报告制度作了进一步阐述。99号文规定，从今年起对信托公司业务范围实行严格的准入审批管理；对业务范围项下的具体产品实行报告制度。凡新入市的产品都必须按程序和统一要求，在入市前10天逐笔向监管机构报告。此前，有业内人士担心，99号文将为新的信托产品上市设置了繁琐的程序。但执行细则却显示，信托公司拟新开展的每笔业务在推介前10日上报监管机构，其中，除关联交易业务须监管机构通知无异议后才可开展以外，其他业务不需要监管机构的前置表态。只要未被监管机构叫停，信托公司在10日报告期结束后即可自主展业。对此，西部一家信托公司内部人士说，“从99号文细则可知，产品提前报送主要是利于监管机构把握情况，更多具有报备而非审批性质，并且似乎取消了房地产业务的事前审批。非银监管的市场化取向没有变。”也有信托业内人士说：“如今信托产品登记系统尚在重建，待该系统投入使用，信托公司的产品报告程序将更加便捷。” 0,0,NULL,fixture新规则明确无需前置表态 由于房地产业务在信托中高企的占比，使得对这一业务的监管亦颇为引人关注。 近期，银监会下发关于99号文的执行细则，其中明确，除关联交易业务须监管机构通知无异议后才可开展以外，包括目前实践中需监管机构事前表态的房地产和异地推介等在内的其他业务，不需要监管机构的前置表态，只要未被监管机构叫停，信托公司在10日报告期结束后即可自主展业。 对此，某信托公司高管认为，这一细则延续了“两规”市场化经营的监管理念，打消了“99号文”之后会担心变成审批制的顾虑。 但同时，这位信托公司高管认为，房地产信托业务不再需要事前表态并不意味着监管的放松，而是要各公司根据实际情况制定自律规则，同时加强事中、事后的监管和处罚力度。 “另外，监管机构并没有放弃叫停的权利，所以一旦发现敏感项目，监管机构还是会叫停的。”前述信托高管表示，监管层一直对房地产信托业务的监管较严，近期还在提示房地产领域的风险。99号文执行细则出炉 2014年05月14日 10:39 来源于 财新网 距离99号文下发一个月之后，其执行细则出台, 规范产品销售、优化业务管理、清理资金池和分类经营机制等方面一一明确, 清理资金池仍是难点，其模糊了成本，掩盖了风险,惟有做好此项，才可真正强调股东责任相关报道【新世纪】正解信托新政【新世纪】信托破产谁埋单潘卫东：希望信托公司未来定位为私人银行潘卫东：信托公司未来应定位为私人银行吴晓灵详解中诚信托兑付危机马云捐阿里期权成立公益信托基金银监会详解99号文细则保监会：防范房地产、基建信托投资风险59岁北方信托董事长刘惠文自尽（更新）【财新网】（记者 刘卓哲刘卓哲财新传媒 金融记者订阅霍侃霍侃财新传媒宏观经济报道记者订阅）四月初，信托业迎来关于信托公司风险监管的指导意见（下称99号文），也被视为对107号文（即国务院办公厅关于加强影子银行监管有关问题的通知）的落实。（详见财新新世纪周刊2014年第15期正解信托新政）距离99号文下发一个月之后，其执行细则（即有关事项说明）也随即出炉。执行细则主要包括规范产品销售、优化业务管理、清理资金池和分类经营机制等方面。细则出台之前，银监会非银部副主任张电中曾在4月23日的信托业协会一季度运行报告发布会上对99号文的相关内容做出官方解读。其中，张电中重点指出99号文强调股东责任，不应被解读为鼓励刚性兑付。规范产品销售 坚持私募标准执行细则要求信托公司严格执行信托产品营销各项合规要求，包括坚持合格投资人标准、私募标准、卖者尽责义务、投资者教育等。细则要求信托公司坚持私募标准，不得公开宣传，不得通过手机短信等方式向不特定客户发送产品信息。信托产品投资门槛一般设为100万起，被视为私募高端客户理财产品。5月11日，上海信托董事长潘卫东在五道口全球金融论坛上表示：“在大资产管理时代，信托公司是参与同银行业竞争，但更着眼于私人银行领域，为高端客户代客理财。如果说金融机构都拿汽车作比，那信托公司就是奥迪车。”现实情况并非如此。“由于多数信托公司自销能力较差，如果不通过第三方理财机构，很多公司根本无法找到目标客户。第三方理财机构会根据所掌握的客户信息，通过短信、电话等方式直接进行产品推销。”一位信托公司直销部门销售经理表示，“虽然细则要求私募标准，但不推销，产品根本卖不动。”细则禁止信托公司委托非金融机构推介信托计划。“禁止委托非金融机构以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托计划，切断第三方风险向信托公司传递的渠道，避免法律风险。”银监会表示。99号文指出，信托公司应严格执行信托公司集合资金信托计划管理办法，防止第三方非金融机构销售风险向信托公司传递。多数信托公司已自建营销团队，甚至成立直营部门。某民企系信托公司内部人士曾告诉财新记者，公司内部OA系统2014年年初已告知各部门，产品不再交由第三方理财机构代销，而是通过公司直销。财新记者询问几家规模靠前的信托公司，均被告知营销渠道已收回。“未来第三方理财机构会整合，最终收编为信托公司的营销中心的可能性较大。”某银监会里直管信托公司的营销部门总经理告诉财新记者，他所在的部门员工（包括他自己），大多为近半年来从包括诺亚等财富管理公司跳槽而来。“今年以来，国有大行已经减少信托产品代销，股份制银行还会卖一些口碑较好、排名靠前的信托产品。”前述信托直销经理表示，“由于大行减少代销，业内对非金融机构代销被禁止是早有预期的，因此此次细则出炉无非是再次强调，并无新意。”同时，他指出，小型公司自销渠道尚未建立，还是要通过关系较好的银行代销，“虽然非金融机构不代销，但他们会推介客户，因此市场上完全出清他们是不太可能的。”关于投资者教育问题，5月11日，中国银监会前副主席蔡鄂生在五道口全球金融论坛上表示，投资者教育是当前中国财富管理市场建设中的首要问题。蔡鄂生同时强调了卖者尽责，“不管在你讲什么新产品的时候，千万别忽悠人。忽悠一次可以，忽悠两次可以，忽悠多了就该大家忽悠你了，你就该下台了。”再次强调：清理非标资金池业务此前，99号文已给出清理非标资金池业务的时间表，即信托公司不得开展非标准化理财资金池等具有影子银行特征的业务；对已开展的非标准化理财资金池业务，要查明情况，摸清底数，形成整改方案，于2014年6月30日前报送监管机构。监管层近期对资金池业务的监管可谓三令五申。年初，银监会召开2014年全国银行业监管工作会议，要求防范银行理财、信托、小额贷款公司、融资性担保公司四种业务风险。其中，银行理财与信托将不得开展资金池业务。执行细则指出，信托公司非标准化理财资金池业务指信托资金投资于资本市场、银行间市场以外没有公开市价、流动性较差的金融产品和工具，从而导致资金来源和资金运用不能一一对应、资金来源和资金运用的期限不匹配（短期资金长期运用，期限错配）的业务。具体来讲，主要有三条要求：一是必须尽快推进清理工作，不许拖延，更不许新开展此类业务；二是不搞“一刀切”，而要各家信托公司依据自身实际，“因地制宜、因司制宜”，自主自行制定清理整顿方案；三是不搞“齐步走”，而要各家公司遵循规律，循序渐进，不设统一时间表，不设标准路线图，确保清理整顿工作不引发新的风险。对信托非标资金池的规模，业内普遍认为的数字在2000亿-3000亿元。银监会人士透露，监管机构从去年下半年就已经开始了清理非标的工作。根据中信证券的调研，中融信托的资金池规模在600亿-700亿元之间，国投信托300亿-400亿元，平安信托700亿元左右，其他大多数信托公司均有资金池业务，一般比例控制在自身资产管理规模的10%-20%。一位信托经理直言，资金池对信托公司来说是好东西，“一方面，长短错配赚得息差；另一方面，资金池业务可积累忠实客户，一旦公司内部有风险项目，池子里的钱随时可以受让出问题的信托受益权，保证流动性。”中信证券固定收益首席分析师邓海清指出，银行理财在信托中90%以上为资金池业务，同时银行的同业资金可以通过信托资金池业务投向非标，期限错配非常严重。“禁止理财和信托的资金池业务后，相当部分的集合信托将无法成立，信托的资金来源将大幅减少，银行理财可投资标将发生重大变化，信托将回归本业，银行理财也将变为与信托和基金类似的性质。”邓海清说。某信托公司合规部人士表示：“从法律上说，资金池不符合信托关系的基本要素。资金池是标准的影子银行，容易出风险，理应清理。”简化审核 搭建产品登记信息系统细则指出，对信托公司具体产品实行报告制，信托公司在拟新开展的每笔业务开展前，只需向监管机构报送信托公司固有业务、信托项目事前报告表，原则上不需提交其他材料。如有需要，监管机构可以依据具体情况要求信托公司补报其他材料。同时，各银监局可以根据辖内信托公司的监管评级、净资本状况、风险事件、合规情况等，灵活掌握信托公司单一信托项目的报告期限（10日为上限）。各银监局可以视市场热点、公司状况及产品风险等具体情况，对信托公司报告的各类信托项目进行抽查。同时，各银监局可在项目开展的全过程中，根据信托公司的监管评级、净资本状况、风险及合规等情况随时采取监管措施，并应加大现场检查违规问题的处理和问责力度。通过减少事前审批，加大事中及事后的监管及处罚力度，转变监管方式，是响应国务院简政放权的具体举措。银监会表示，信托产品登记信息系统正式建成后，信托公司只需将相关信息登录进入该系统，即算作完成产品报告工作。“之前只要求房地产的项目事先报告，其他项目事后、关联交易事先，现在要求都事先报告。不过，之前报备要等监管部门同意，现在只要10天内监管部门没反对就可以做。”一位信托公司合规部人士对财新记者表示。此外，本次细则还提出要建立分类经营机制。“待信托公司监管评级与分类监管指引（银监发201021号）修订完成并发布后，按新指引开展2013年度信托公司监管评级工作。”银监会表示。四月中旬，中国信托业协会在安徽合肥召集68家信托公司协会联络人举办会议。中国信托业协会向各会员单位传达了2014年重点工作，包括（但不限于）行业社会责任报告、产品登记系统设计、公司评级体系构建、信托行业稳定基金、信托公司员工准入机制及培训机制、信托行业宣传等。“对于信托公司评级、人员准入制度完善和稳定基金的建立，协会希望今年下半年就要见成效。”一位与会的某信托公司内部人士告诉财新记者。诺亚财富“顶风”99号文仍卖信托字号市场传闻已久的“叫停第三方理财机构代销信托”已成现实。近日，银监会向各银监局及直属信托公司下发关于99号文的执行细则，明令禁止信托公司委托非金融机构推介。这给了第三方理财机构致命一击。业内人士认为，相当部分寄生于信托公司的第三方理财机构或将关门歇业。“投资、顾问”野蛮生长信托产品门槛较高，但收益不错，安全性也较高，很符合一些高净值人群的口味。嗅到其中钱味的一些第三方理财机构，开始介入帮信托公司推销。金证券记者了解到，这些售卖信托的机构一般挂名“财富公司”、“投资公司”或者“顾问公司”，注册资金不超过百万。在江苏，这些机构相当数量上是个人承包性质，许多是外地公司在江苏开设的分支，几个人搭个草台班子就开始做起业务。负责人可以自主招人，寻找项目，寻找买主，当然也可以自主分配利润。由于利益当头，从业者的素质参差不齐。有的甚至此前对金融产品一无所知，培训个两三天就上岗销售信托产品了。这样一来，“为客户进行资产配置”的定位自然变了味。“过犹不及，物极必反。”一信托公司人士对金证券记者表示，做得太过了，并且还容易引发系统性风险，监管层自然要出手。不赚百万就算“白混”这些公司异常活跃、能量不小。金证券记者了解到，其主要成员如果一年不赚百万，那就算“白混了”。据了解，对于一个十个人不到的“草台班子”财富公司来说，销售信托的业绩提成高得吓人。一般信托产品的提成为。对于动辄十几个亿的信托产品来说，的提成相当可观。以发行一个产品亿计算，如果前期找项目，后期找到人来买。产品卖出去后，财富公司可得万元的利润。如果是设在南京的财富分公司，那么，分公司可以拿到至少的提成，约万元。当然，大部分信托产品都是分几年期来完成的。因此，万的利润也要分好几年来发放，当年可分到最多比例的提成。一财富公司人士向金证券记者透露，在至少25%的利润提成中，区域负责人拿10%，剩下的15%由项目方和资金方平分。也就是说，做项目前端的人拿7.