AFP考试公式大全.pdf

一 货币时间价值和利率的基本计算 1 单期中的终值和现值 1 11 0 FVPVrCr 1 11PVFVrCr 2 多期中的终值和现值 11 TT 0 FVPVrCr 1 T PVFVr 1FVIF T r 终值复利因子 PVIF1 1 T r 现值复利因子或现值贴现因子 72 法则 72 r 年后翻一番 r 在 2 15 范围内 3 复利期间和有效利率 1 复利期间 一年计 m 次复利 T 年后 1 m T 0 r FVC m 2 有效年利率 EAR 11 m r EAR m 3 连续复利利率 0 rT FVCe 4 年金计算公式 1 普通年金 1 1 1 T C PV rr 11 TC FVr r 递延年金 年金在 m 年以后的 n 年期间发生 11 1 1 1 期末 m n C PV rr r 2 增长型年金 当 r g 1 1 1 1 11 1 T T T Cg PV rgr Cg FVr rgr 当 r g 1 1 1 T TC PV r FVTCr 3 永续年金 C PV r 4 增长型永续年金 C PV rg 5 不规则现金流计算 1 净现值 0 1 T t t t C NPV r 2 内部收益率 0 0 1 T t t t C NPV IRR 第二部分 投资规划 一 投资环境 1 买空 融资 保证金率 证券市值 借款 买空保证金率 证券市值 2 卖空 融券 保证金率 总资产 证券市值 卖空保证金率 证券市值 二 投资理论和市场有效性 一 单一资产收益与风险 1 收益额 当期收益 资本利得 2 当期收益 资本利得 当期收益率 初始投资 3 多期持有期收益率 12 1111 n HPYRRR 4 几何平均收益率 12 111 n gn rrrr1 5 预期收益率 1122 1 n in i ERp Rp Rp Rp R nii P 6 必要收益率 e kRRR f RRf 货币纯时间价值 即真实无风险收益率 e 该期间的预期通货膨胀率 RP 所包含的风险 即风险溢价 2 7 真实与名义无风险收益率的关系 名义无风险收益率1真实无风险收益率1预期通货膨胀率1 1名义无风险收益率 真实无风险收益率1 1预期通货膨胀率 8 方差 标准差 变异系数 2 2 1 方差 n ii i pRER 12 标准差方差 标准差 变异系数 预期收益率 CV ER CV 单位预期收益须承担的风险 CV 越小 项目越优 二 资产组合理论 9 资产组合的收益 112p ERwERwER 2 10 资产组合的方差 22222 1122121 2 2222 1122121 212 2 2 p www w www w 在特殊相关系数 1 2 下 资产组合标准差 1 211 2222 1 211 1 21 1时 0时 1时 p p p ww ww ww 22 22 122 10 协方差 ijijiijj CovRRERERRER 表示两个变量协同变动程度 0 ij 变动方向趋同 0 ij 0 则它位于 SML 的上方 价格被低估 g 5 红利增长率的估算 g ROE b g 红利增长率 ROE 股权收益率 净资产收益率 b 净利润留成比例 1 红利发放比例 6 特定持有期定价模型 12 120 111 DDD NN P V N kkk PN 在时间点 N 股票的预期售价 N 股票的预期持有时间 年度 二 比率分析 1 市盈率 当前价格 市盈率 每股收益 1 零增长条件下的合理市盈率 E1 下一年度预期每股收益 无增长时 E1 等于 D1 K 股东必要收益率 2 固定增长条件下的合理市盈率 0 1 1 合理市盈率 Pb Ekb ROE b 净利润留成比率 ROE 股权收益率 五 衍生产品与外汇投资 一 期权 1 到期日看涨期权的定价关系 0CCMax SE aTeTT ST 是股票在到期日 T 时刻 的价值 E 为执行价格 CaT 为美式看涨期权到期日的价值 CeT 为欧式看涨期权到期日的价值 2 到期日看跌期权的定价关系 0PPMax ES aTeTT PaT 为美式看跌期权到期日的价值 PeT 为欧式看跌期权到期日的价值 二 期货保证金制度 1 开仓保证金 交易金额 保证金比率 我国现行的保证金比率一般为 5 国际上一般在 3 8 2 持仓保证金 结算价 持仓量 保证 金比率 三 汇率与汇率 1 利率平价 抛补利率平价 1 0 1 11 RMBRMB RMB rr S F 2 利率平价 非抛补利率平价 1 0 1 11 RMBRMB RMB rrE S S 六 基金投资 资产配置与绩效评估 一 基金投资 一 申购份额计算 1 外扣法 前端收费 申购费用 申购金额 净申购金额 净申购金额 申购金额 1 申购费率 申购份额 净申购金额 申购当日基金份额净值 2 内扣法 前端收费 申购费用 申购金额 申购费率 净申购金额 申购金额 申购费用 申购份额 净申购金额 当日基金份额净值 二 赎回份额计算 申购时选择交纳前端申购费用 赎回总额 赎回份额 T 日基金份额净值 赎回费用 赎回总额 赎回费率 赎回金额 赎回总额 赎回费用 申购时选择交纳后端申购费用 赎回总额 赎回份额 T 日基金份额净值 后端申购费用 赎回份额 申购日基金份额净值 后 端申购费率 赎回费用 赎回总额 赎回费率 赎回金额 赎回总额 后端申购费用 赎回费用 三 基金的业绩评价 1 基金单位净值 NAV NAV 基金单位净值 基金净资产 发行在外的基金单 位数 2 基金的投资收益率 10 0 NAVCNAV R NAV 3 夏普 Sharpe 比率 pf pf p pp E RRRR SRS 市场组合作为一个特殊投资组合 Mf Mf M MM E RR RR S 投资组合的预期收益超过无风险收益率的风险溢价 与由标准差表示的收益变动性之间的比值 含义是投 资组合每单位总风险所获得的风险溢价 为确定绩效的质量 可以把投资组合的夏普比率和 市场的夏普比率相比较 高的夏普比率说明投资组合的管理者经营得比市 场好 低的夏普比率则说明其经营得比市场差 4 特雷诺 Treynor 比率 pf pf p pp E RRRR TR T 含义是投资组合的每单位不可分散风险所获得的风险 溢价 以证券市场线作为评价基准对投资绩效作出评估 通过与市场平均水平的对比来判断 如果投资组合位于证券市场线上方 说明投资绩效 是好的 如果位