债务重组会计案例XXXX427.ppt

综合案例1 江西纸业 是大股东的提款机吗大股东资金占用是普遍现象 2003深市317 506 1580亿 非经营430亿形式多样影响发展 上海兴业房产 全额坏账准备 赖账原因 公司治理 先天不足历史原因 审计报告说明的信息1 2002年12月31日应收款项大股东江西纸业集团10亿其中应收账款5千万 其他应收款9 5亿累计计提坏账准备3 6亿 可回收性不可判断 所作账龄分析不可信2 2002年度净亏损3 3亿 当期坏账准备计提2亿 如果没有大股东占用资金和因此带来的坏账损失公司经营状况会大大改善 风险会降低责任重大而明显 负面影响1 流动资金短缺 血液 影响正常经营资金 效益下滑2 增加贷款难度3 员工待遇低下 人才流失 效率低下4 连续亏损 频临退市无法创新 技术落后 收入大幅下降 连续三年亏损 2004年4月暂停上市 整顿后重新上市2004年前三季度每股收益1 05偿还3 32亿冲回坏账准备2 324亿 利润大增 1 历史原因上市条件 不良资产剥离 事后回报2 人为因素人员一套班子 当成分支机构 为所欲为 高官贪腐 董事长死刑 17人落马3 公司治理结构缺陷国有股独大4 会计原因一直压缩 至2001年大暴露 一年猛增7亿 综合案例2济南轻骑 为什么济南轻骑难以驰骋关联交易是一把双刃剑积极 消极 貌似积极 实则消极积极因素 集团内部整合资源 分工专业化合作消极因素 股东圈钱 风险麻烦留给上市公司 小股东遭殃 审计报告1 担保为济南轻骑集团公司6亿 其他关联企业还有一亿左右 预计负债5 7亿 无法判断是否骑当2 占用资金截止2002年12月31日应收关联企业28亿全额计提坏账准备缺乏判断依据 3 持续经营疑问最后拒绝发表审计意见 关联交易原因1 不具备完整性 采购销售 均通过关联企业进行2 辉煌业绩募集资金16亿 资产28亿 收入利润大增 每股收益0 48利润转移 3 关联债权一路飙升1997 10亿1999年没有现金流入截止2001年欠款25 8亿原来 1993年占用2 37亿 没有要求提坏账准备 0 5 到了1998年执行股份制企业会计制度 要求提了 财务风险显现了 1997年 中国轻骑集团开始盲目扩张7年来 16亿资金 16亿利润拿走于是 效益滑坡主营业务收入下降 98年33 19 2001年6亿 亏损7亿 每股收益1993年0 63 2001年 0 72 研发 市场 流动资金都缺钱4 担保成为沉重负担提款机 无偿占用资金避风港 风险转移垃圾箱 不良资产转卖 案例带来的启示关联交易 盈余操纵 会计造假1997年5月发布第一个具体会计准则 关联方关系及其交易的披露 准则出台的意义1 遏制非正常关联交易2 提高会计信息的透明度 2001年曾颁布文件对于显失公平交易 会计计入资本公积 但是很难 企业间通过非法律意义的关联交易逃避打击第三方两笔交易 牵手 仅仅有一个会计准则不够或有事项准则的规范证监会对关联方担保通知 严格规定 问题的一个核心是怎么保护企业和广大利益相关者的利益企业契约说1 股权分置改革 解决历史遗留问题2005年启动 目前基本结束2 改变一股独大现象 民间资本制衡三国杀 3 完善相关法规 公司法 证券法 防范4 注册会计师关注审计5 加大惩处力度 民事诉讼制度建设 有好的吗 资产重组有 宝钢股份收购宝钢集团资产完成了角色转换完整经营链条 减少关联交易没有必要消除一切关联交易 有战略意义 要减少不公允的关联交易 第八讲债务重组案例分析 问题 会计能否真正拯救企业 企业发展能仅仅靠会计手段吗 不能 眼前利益和长远发展 会计准则负责保护企业吗 不负责 自己保护自己 债务重组的意义债务危机引发债务重组1 原始资本金不足 引起资产负债率长期偏高 2 短贷长投 导致债务结构不合理 3 扩张太快 且采用风险较大的支付现金方式 公司层层控股 管理链条过长 使个别企业的突发事件对整个集团产生不良影响 盲目并购 扩张过程中形成大量不良资产 公司管理能力跟不上过快的并购速度 虽然按我国法律债权人有权在债务人不能偿还到期债务时向法院申请债务人破产 但在债务人主管部门申请整顿且经债务人与债权人会议达成和解协议时 破产程序应予中止 此外 即使债务人进入破产程序 也可能因为相关的过程持续很长 费时费力 结果还可能难以保障债权人的债权能如数收回 于是就有了另一种解决债务纠纷的方法 债务重组 包括减少债务本金 债务利息和修改其他债务条件等 第一节债务重组准则的变迁 一 三个准则第一个财政部曾于1998年发布 企业会计准则 债务重组 规范债务重组实践 由于引入公允价值 允许债务人将重组债务账面价值与转让的非现金资产的公允价值或股权的公允价值之间的差额确认为债务重组收益 并在利润中进行反映 但是 由于当时生产资料市场和产权市场尚在建立健全中 相关公允价值难以真正 公允 从而有可能影响因债务重组而产生的 利润 的真实性和可靠性 第二个财政部于2001年对 企业会计准则 债务重组 以下简称 旧债务重组准则 进行了重大修订 不仅拓展了债务重组的概念 而且在债务重组的会计处理规定方面有很大突破 第三个随着市场经济的不断发展和资本市场的日益完善 加之2006年新会计变革背景之公允价值引入和市场环境变化对债务重组的新要求 财政部又对债务重组准则进行了修订 企业会计准则第12号 债务重组 2001年对债务重组准则进行修订 放弃了国际通行的做法 主要是因为1998年颁布的债务重组准则为上市公司进行突击性债务重组提供了机会 准则修订后 突击进行债务重组的现象得以遏制 进行重组的上市公司数量大幅减少 但2006年我国新会计准则体系的全面建设及会计准则国际趋同的现实要求 该准则再次选择了公允价值计量属性并将债务重组利得确认为收入 二 新准则新在哪里 也是学习新准则的核心问题对照后两个准则 主要变化如下 7个方面 1 2001年版的债务重组是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁决同意债务人修改债务条件的事项 2006年版的债务重组 是指在债务人发生财务困难的情况下 债权人按照其与债务人达成的协议或者法院的裁定作出让步的事项 新概念强调了债务重组应同时具备两个前提条件 即债务人发生财务困难 债权人作出让步 2 在2001年版准则中 债务人的债务重组收益确认为资本公积 2006年版准则不管是以资产清偿债务 将债务转为资本 修改其它债务条件 还是各种债务重组方式的组合 均将债务重组收益确认为利润 比如 宁良公司原欠森华公司货款250万元 因财务困难无力偿还 双方达成如下债务重组协议 宁良公司偿还150万元 余款免除 在本例中 若按照2001年版准则 宁良公司的资本公积增加100万元 而按照2006年版准则 宁良公司的利润增加100万元 3 债务人以非现金资产清偿债务时按照2001年版准则 不确认转让非现金资产的收益2006年版准则规定 以非现金资产清偿债务的 债务人应当将重组债务的账面价值与转让的非现金资产公允价值之间的差额 计入当期损益 转让的非现金资产公允价值与其账面价值之间的差额 计入当期损益 比如 宁良公司原欠森华公司货款250万元 因财务困难无力偿还 双方达成如下债务重组协议 宁良公司以库存商品一批偿还该笔债务 库存商品的账面价值为160万元 公允价值为200万元 双方均为增值税一般纳税人 增值税税率为17 在本例中 按照2001年版准则 宁良公司不确认转让非现金资产的收益 按照2006年版准则需要确认40万元的非现金资产转让收益 即库存商品的公允价值200万元与其账面价值160万元之间的差额 若库存商品的公允价值为100万元 则需确认60万元的非现金资产转让损失 4 按照2001年版准则 债务人可能发生债务重组损失 因为此时债权人可能不仅不让步 而且还 乘人之危 获得好处 2006年版准则界定的债务重组的前提条件之一是 债权人作出让步 这意味着债务人在债务重组中不会发生债务重组损失 5 2006年版准则规定 以修改其它债务条件的方式偿还债务的 修改后的债务条款如涉及或有应付金额 且该或有应付金额符合 企业会计准则第13号 或有事项 中有关预计负债确认条件的 债务人应当将该或有应付金额确认为预计负债 而2001年版准则则不确认预计负债 宁良公司原欠森华公司货款250万元 因财务困难无力偿还 双方达成如下债务重组协议 将该笔债务延期一年 若一年后宁良公司的净利润大于0 则免除10万元 延付期间不算利息 若净利润小于或等于0 则免除20万元 延付期间不算利息 在本例中 按照2001年版准则宁良公司不确认预计负债 而按照2006年版准则应确认10万元的预计负债 因为其符合或有事项确认负债的三个条件 6 在2006年版准则中 债权人通过债务重组取得的非现金资产 包括存货 固定资产 无形资产 长期股权投资等 均应以其公允价值作为确定其入账价值的基础 2001年版准则是以放弃的应收债权的账面价值作为取得非现金资产入账价值的基础 宁良公司原欠森华公司货款500万元 因财务困难无力偿还 双方达成如下债务重组协议 宁良公司以一项专利权的所有权偿还该笔债务 专利权的账面价值为350万元 公允价值为450万元 森华公司已为该笔货款计提了5万元的坏账准备 在本例中 按照2001年版准则森华公司取得的专利权的入账价值为495万元 500 5 而按照2006年版准则取得专利权的入账价值为450万元 7 2006年版准则要求债权人和债务人披露更为详细的债务重组信息 其中债务人要求披露的信息包括债务重组方式 确认的债务重组利得总额 将债务转为资本所导致的股本 或者实收资本 增加额 或有应付金额 债务重组中转让的非现金资产的公允价值 由债务转成的股份的公允价值和修改其它债务条件后债务的公允价值的确定方法及依据 债权人要求披露的信息包括债务重组方式 确认的债务重组损失总额 债权转为股份所导致的投资增加额及该投资占债务人股份总额的比例 或有应收金额 债务重组中受让的非现金资产的公允价值 由债权转成的股份的公允价值和修改其它债务条件后债权的公允价值的确定方法及依据 第二节利用债务重组进行盈余管理分析一 基本情况1 2001准则之前1999年 57家上市公司2000年 39家上市公司2 2006年之后2007年 重组316家 其中229家收益113亿元深市ST103家 50家2008年 296家 222家收益109亿2009年 627家 87家 方式 四大银行豁免利息 地方政府保壳 关联关系时间 上半年5 6月 下半年11 12月效果 很差债务重组仅具有账面意义对资本结构调整 生产经营提升 融资能力提高没有实质价值 有人追踪2007年十大重组企业ST 当年9家扭亏为盈 2008 仅有6家营利 2009年仅有3家 2007年沪市公司年报显示 108家上市公司通过债务重组获得了收益 平均收益为6464万元 其中有20家公司若扣除债务重组收益 则立即由盈利变成亏损 二 上市公司利用债务重组准则进行盈余管理的手段 一 利用作为债权人的关联方进行盈余管理不少上市公司的债权人是其大股东 大股东出于盈余管理的需要 豁免上市公司的债务 上市公司一旦获得债务豁免 将债务重组利得计入营业外收入 就可以达到提升业绩的目的 二 利用债务重组损益确认方法进行盈余管理新债务重组准则将因债权人让步而导致债务人豁免或者少偿还的负债所形成的债务重组收益计入营业外收入 对于作为债务人的上市公司而言 这无疑成为不正当盈余管理的 挡箭牌 一旦债权人作出让步 上市公司获得的利益将直接计入当期利润 这将极大提高上市公司的每股收益 三 利用公允价值的计量属性进行盈余管理在我国多数非现金资产没有活跃市场的情况下 一般是聘请资产评估机构通过评估的方式确定非现金资产的公允价值 这就为上市公司进行不正当盈余管理提供了操作手段 通过评估 上市公司可以人为调高所转让资产的公允价值 公允价值与账面价值的差额计入当期损益 从而提高上市公司的每股收益 进而改变上市公司的经营成果 四 利用债务重组准则的其他条款进行盈余管理比如以修改其他债务条件进行的债务重组 修改后的债务条款如涉及或有应付金额 且该或有应付金额符合或有事项准则中有关预计负债确认条件的 债务人应当将该或有应付金额确认为预计负债 重组债务的账面价值与重组后债务的入账价值 即重组后债务的公允价值 和预计负债金额之和的差额 作为债务重组利得 计入营业外收入 这一条款的规定也为上市公司利用债务重组操纵利润留下了一定的空间 第三节华龙案 一个代表广东华龙集团股份有限公司 以下简称ST华龙 于2000年12月在上海证券交易所上市流通 自该公司上市后围绕它的是不断的出局和重组 债务和抵押 拍卖和收购 连续多年没有任何利润分配 送配股 每股亏损最高达3 04元 经过2007年和2008年的一番重组后 2008年确定的每股收益高达1 09元 成为备受关注的复牌ST股 ST华龙在长达1年半的停牌后于2009年首个交易日再度 复出 该公司完成的神奇蜕变与我国2006年颁布的 债务重组 准则密切相关 一 ST华龙的特别处理 停牌和复牌历程由于2004年和2005年连续两个会计年度亏损 根据上海证券交易所的有关规定 ST华龙股票于2006年5月8日停牌一天 自2006年5月9日起实行退市风险警示的特别处理 股票简称相应变更为 ST华龙 由于公司2006年继续亏损 公司股票自2007年5月25日起暂停上市交易 2008年4月30日公司披露2007年年度报告 经武汉众环会计师事务所有限责任公司审计 2007年度公司实现净利润720 32万元 扣除非经常性损益后的净利润为 3 646 42万元 该公司于2008年5月8日向上海证券交易所提交了股票恢复上市的申请 经上海证券交易所审核并结合公司股权分置改革 公司股票于2009年1月5日起在上海证券交易所恢复上市交易 恢复上市首日的股票简称为 NST 华龙 以后公司的股票简称为 ST华龙 证券代码为 600242 该公司于2007年实现盈利 实现净利润720 32万元 为恢复上市创造了条件 主要是因为2007年12月 公司与重庆新渝巨鹰实业发展有限公司等五家债权人签订 债务重组协议 豁免公司债务3 040 86万元 通过以上债务重组 公司实现营业外收入3 040 86万元 2007年公司通过资产拍卖获得收益803 58万元 获得农业部渔用柴油补贴款收入720 20万元 该公司2007年年度报告财务报表附注中也披露 债务重组利得 2007年度公司与部分债权人签订债务和解协议 根据协议约定 公司向上述债权人支付160万元 债权人解除公司欠上述债权人账面价值3 200 86万元的债务 截至2007年12月31日债务和解已实施完毕 该公司于2008年再度确认债务重组损益29 460 70万元 2008年年度报告财务报表附注披露 2008年12月30日 广东省阳江市中级人民法院 2008 阳中法民破字第3 23号裁定 终结对公司的破产重整程序 按照重整计划减免的债务 公司不再承担清偿责任 公司根据法院裁定 将豁免的债务计入营业外收入 债务重组利得 二 对ST华龙债务重组案例的分析据财务报表显示 ST华龙2004 2007年净利润分别为 12 965 31万元 52 900 83万元 11 330 38万元和720 32万元 扣除非经常性损益后逐年净利润分别为 12 663 82万元 34 208 25万元 11 010 22万元 3 646 42万元 该公司有连续三年为亏损 若扣除非经常性损益 则连续四年亏损 可以说 ST华龙2004 2007年的四个年度中 企业经营没有任何起色 没有退市仅仅是因为有非经常性损益为其做贡献 由ST华龙的复牌过程可以看出 如果不进行债务重组 其不可避免将面临退市的命运 该公司能够扭转退市命运与2006年 债务重组 会计准则的颁布密切相关 可以预见债务重组收益的暂时性决定了该公司盈利能力不具有持续性 ST华龙2008年和2009年的净利润分别为19 436 71万元和764 06万元 扣除非经常性损益后的净利润为 12 727 28万元和 540 76万元 可以看出 如不考虑非经常性损益对公司利润所做的贡献 公司仍然亏损 盈利状况没有发生改变 值得一提的是 公司在2007年利用债务重组进行扭亏 2008年利用债务重组避免了扭亏的次年再次出现亏损的不利局面 实现基本每股收益1 09元 公司2009年基本每股收益为0 04元 比2008年同期减少96 33 三 启示资本市场的作用是实现资源的有效配置 而类似于ST华龙这样已经连续6年 2004 2009年 实际亏损的上市公司 仍然没有退市 继续留在证券市场中 其中的原因值得思考 从上述 债务重组 准则的变迁及ST华龙的重组过程来看 表面上是源于2006年会计准则的颁布 但通过 债务重组 准则的国际比较来看 在债务重组的方式 重组收益的处理 债务人转让资产给债权人时双方的会计处理 债务转为资本时的会计处理等方面 我国准则与美国 国际会计准则绝大多数内容相同 在美国及直接采用国际会计准则的其他国家并没有出现上市公司利用债务重组进行大幅盈余管理的现象 另外 将重组收益记入资本公积还是记入当期损益对亏损企业来讲没有实质性差别 因为亏损企业也可以利用资本公积弥补以前年度的亏损 债务人的债务重组收益仅通过 资本公积 科目过渡一下 最终还是充当利润 影响的只是当期报表的 美观 为什么上市公司那么重视当期报表的 美观 这与我国监管机构将净利润与上市公司的股票特别处理 退市和恢复上市等规定是分不开的 相关的制度安排决定了上市公司必须重视当期报表是否 美观 制度的安排驱使那些屡亏 重亏的上市公司必须利用债务重组等进行盈余管理以达到避免退市 配股等目的 面对当前世界经济形势及我国经济发展 我国会计准则与国际趋同 甚至直接采用国际会计准则的大趋势不可避免 因此 遏制上市公司将债务重组作为盈余管理的手段 重点不是修订现有的债务重组准则 而在于完善当前的监管制度 具体做法可以利用扣除债务重组收益后的净利润作为监管上市公司的依据 对于利用某些制度安排而获得不具有持续性盈利的公司 理性的通晓财务知识的投资者能够通过阅读其财务信息将其与那些高质量的公司区别开 从而给予不同的价格定位 这样市场同样能够实现资源的有效配置 第三节债务重组准则变化对投资者影响的案例分析 金城股份 证券代码 000820 2006年1 12月净利润为1238 6万元 2007年1 12月预计净利润大约为10000万元左右 同比增长大约为700 增长的主要原因是上半年公司与中国工商银行股份有限公司锦州分行进行债务重组 获非流动资产处置利得4216 8万元 债务重组利得6923 9万元所致 按照旧会计准则 这部分债务重组利得应计入资本公积 但新会计准则将其计入债务重组收益 计入营业外收入 从而造成业绩大增 但这种增长是一次性的 不具有持续性 并不能代表企业的盈利能力得到了实质性的改善 广大报表使用者应理性看待这种业绩的增长 ST长控 证券代码 600137 现ST浪莎 在股权分置改革 对价方案 每10股获得2 5股 完成后 在2007年4月11日在上海证券报和上海证券交易所网站上公告了业绩预测公告 经公司财务部门初步估计 预计今年第一季度公司将大幅盈利 实现净利润2 84亿元左右 上年同期净利润为 4333097 91元 业绩变动原因 公司债务重组已于2006年完成 2007年1月1日起相关债权人已豁免了公司相关债务 按照新会计准则 债务重组收益 2 71亿元 计入公司当期损益 按照6071 13万股 其中流通股2175万股 总股本计算 每股收益高达4 67元 4月13日为 ST长控复牌交易首日 按规定不设涨跌幅限制 由于恶意炒作和普通股民对上述会计信息误读 将计入利润的债务重组收益误解为日常性收益 等原因 ST长控股价一路狂飙 10点50分左右达到高潮 盘中最高见85元 最高涨幅达1083 8 2006年12月20停牌价7 18元 涨幅达849 3 午盘报收68 16元 换手率达60 56 成交5 67亿元 由于股价交易异常波动 午盘之后该股被上交所临时停牌 在 ST长控被再停牌后 上证所上市公司部立即发函要求公司及时公告揭示相关风险 并对 ST长控实施连续停牌 直至2007年第一季度季报披露之日复牌 4月20日 ST长控正式公布的季报显示 一季度实现盈利2 87亿元 同比增长6722 06 每股收益4 726元 同比增长6756 34 其中主要是该公司与中国长城资产管理公司 宜宾市国资公司 宜宾中元造纸等进行债务重组 其2 85亿元债务被豁免 按照新 债务重组准则 的有关规定 确认为债务重组收益 计入当期营业外收入 而当期公司的营业收入仅为455 36万元 每股收益 扣除 0 022元 每股净资产0 183元 与上述飙升的股价是完全不相匹配的 ST长控于2007年4月20日再复牌后 股价出现了连续十二个跌停 截止2008年2月25日 收盘时其股价为34 65元 股价正向价值进行理性回归 从ST浪莎2007年的报表可知 每股收益5 21 每股收益 扣除 0 2 在扣除了债务重组等非经常性收益后主业做出了每股0 2元的贡献 主业表现尚可 但似乎也无法支持ST浪莎现在的股价 上面这个事例说明准确理解信息的重要性 投资者误读信息 致使他们作出错误的决策 会计的基本职能之一是相关性职能 即与决策相关 投资者无法准确地理解并利用信息 自然无法利用会计信息做出正确的决策 这样就无法实现会计的相关性职能 具备财务知识的使用者能准确理解报表中披露的信息 不具备财务知识的使用者则无法正确理解并提取其中的信息 而大多数使用者不具备财务知识 尤其是资本市场上广大中小股民 他们不具备基本的财