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华塑股份有限公司财务报表分析学校：河北科技师范学院院系：商务管理系专业：财务会计教育(师范)姓名：陈文琦学号：9115110304一、公司基本情况1、公司简介 安徽华塑股份有限公司 安徽华塑股份有限公司坐落于安徽定远炉桥镇，占地面积390公顷，是安徽省“861”行动计划重点项目，振兴皖北、皖东经济的“一号工程”。公司创立于2009年3月，由淮北矿业（集团）公司、中国成达工程公司、马钢（集团）控股公司、安徽省投资集团有限公司、中盐东兴盐化股份有限公司5家国有大型企业共同组建，注册资本金15亿元。项目建设总投资160亿元，一期工程投资75亿元，第二阶段60亿元融资已经通过批准，2011年10月正式投料试车。 华塑股份公司地处国务院确立的皖江经济带，主厂区占地390公顷，公司按照“节能减排、集约利用、一体化建设，多元化投资，循环式链接”的模式，依托华东地区最大的定远东兴盐矿，利用巢湖市杨家岭矿区的石灰石资源，借助“两淮”地区丰富的煤炭资源，建成后具有年产100万吨聚氯乙烯，140万吨电石、76万吨烧碱、250万吨电石渣制水泥的能力。公司自备3300MW热电站、采输卤、石灰石矿山、铁路专用线等配套工程。其中，一期工程年产46万吨聚氯乙烯、56万吨电石、32万吨离子膜烧碱、115万吨电石渣水泥、60万吨真空制盐等装置。目前，氯碱项目、电石项目、水泥项目、电力项目、公辅项目和矿山项目及配套包装车间进展顺利。由于反应釜到位时间拖延，聚合车间计划延期到10月份开车。 安徽华塑股份公司以履行“发展低碳经济，改善生态环境，共建和谐社会”的发展使命，立志打造“中华第一塑”，成为“国内一流、世界领先”的循环经济化工的示范园区。产品与服务 主营产品有各种规格聚氯乙烯、离子膜烧碱、水泥及液氯等。下辖氯碱事业部、电石事业部、电力事业部、水泥事业部及无为华塑矿业有限公司等，形成组织结构合理、投资主体多元、经营机制灵活、内部运作规范、管理手段科学的母子公司管理格局。 安徽华塑股份有限公司整体规划分两期建成年产100万吨聚氯乙烯，140万吨电石、76万吨烧碱、250万吨电石渣制水泥装置，以及自备热电站、采输卤、石灰石矿山、铁路专用线等配套工程。其中，一期工程建设年产46万吨聚氯乙烯、56万吨电石、30万吨离子膜烧碱、115万吨电石渣水泥、60万吨真空制盐装置，以及2300MW热电站、采输卤、石灰石矿山、铁路专用线、总变电站和供电外线等配套工程。项目建成后，将带动相关产业发展和加快地区经济发展，促进氯碱工业实现由东向西的战略转移。公司经营情况回顾 报告期内，公司实现营业收入30405.89万元，较去年36748.02万元，下降了17.26%；实现利润总额-8988.39万元，较去年-12037.58万元，上升了25.33%；实现净利润-9298.82万元；获得经营活动产生的现金流量净额2662.88万元。 2012年度，公司加大了资产运营管理力度，努力盘活低效资产，通过推进南充基地退城进园计划，提高了生产力，使报告期内公司经营性活动现金流扭转为正。面对竞争激烈的市场环境和资金紧张的双重压力，公司加强了应收款项清欠力度，维持了生产的正常运营。面对历史遗留问题，公司审计法务部积极面对，维护了股东的利益。 由于2012年，整个房地产行业萎靡，公司开工不足，加之原料成本控制不力，导致报告期持续亏损。公司服装业务，在2012年也面临市场下滑的严峻形势，订单不足，开工率低；公司对金海公司进行了清算。二、公司上市股票情况简介及财务数据水平分析1.包钢稀土近几年股票k线图 由上图可知：包钢稀土近几年股票价格走势总体波动较小，2010年至2011年呈总体上涨趋势，2011年至2012年总体下降趋势，2013年股票回温明显。3、 公司财务报表分析资产负债 ENGLISH会计年度2011/12/312012/12/31货币资金7,659,791.8511,620,856.24交易性金融资产-应收票据50,000.00-应收账款60,006,138.3152,501,249.26预付款项37,490,740.4519,597,023.83其他应收款18,554,308.2316,920,737.88应收关联公司款-应收利息-应收股利-存货61,951,725.1450,823,191.12其中：消耗性生物资产-一年内到期的非流动资产-其他流动资产-流动资产合计185,712,703.98151,463,058.33可供出售金融资产1,119,600.001,306,800.00持有至到期投资-长期应收款-长期股权投资5,498,982.482,063,298.67投资性房地产42,181,236.2640,261,731.98固定资产187,772,815.22171,596,132.14在建工程2,421,389.314,581,840.15工程物资-固定资产清理-生产性生物资产-油气资产-无形资产82,247,048.6679,832,696.21开发支出-商誉-长期待摊费用-递延所得税资产2,506,372.98-其他非流动资产-非流动资产合计323,747,444.91299,642,499.15资产总计509,460,148.89451,105,557.48短期借款65,446,123.2762,863,217.00交易性金融负债-应付票据-应付账款122,030,977.55136,288,325.75预收款项43,448,039.2940,293,612.58应付职工薪酬14,722,370.9025,580,780.57应交税费20,561,721.0723,593,195.32应付利息33,888,420.6629,165,732.98应付股利3,503,810.183,503,810.18其他应付款295,934,681.61311,900,668.74应付关联公司款-一年内到期的非流动负债-其他流动负债-流动负债合计599,536,144.53633,189,343.12长期借款-应付债券-长期应付款-专项应付款-预计负债26,108,088.4027,198,098.65递延所得税负债144,900.00191,700.00其他非流动负债2,391,183.452,246,272.16非流动负债合计28,644,171.8529,636,070.81负债合计628,180,316.38662,825,413.93实收资本（或股本）250,009,885.00250,009,885.00资本公积467,728,486.80467,868,886.80盈余公积28,893,775.8528,893,775.85减：库存股-未分配利润-861,106,482.74-947,062,224.45少数股东权益-4,245,832.40-11,430,179.65外币报表折算价差-非正常经营项目收益调整-归属母公司所有者权益（或股东权益）-114,474,335.09-200,289,676.80所有者权益（或股东权益）合计-118,720,167.49-211,719,856.45负债和所有者（或股东权益）合计509,460,148.89451,105,557.48备注现金流量 ENGLISH报告年度2012/12/312011/12/31一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金361,107,982.43432,575,768.92收到的税费返还873,420.79759,151.12收到其他与经营活动有关的现金27,620,459.121,520,156.48经营活动现金流入小计389,601,862.34434,855,076.52购买商品、接受劳务支付的现金271,393,682.47324,319,384.91支付给职工以及为职工支付的现金51,501,779.2458,614,619.47支付的各项税费6,387,993.3814,469,655.30支付其他与经营活动有关的现金33,689,700.6643,242,437.66经营活动现金流出小计362,973,155.75440,646,097.34经营活动产生的现金流量净额26,628,706.59-5,791,020.82二、投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金-取得投资收益收到的现金3,200,000.009,000.00处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额9,200.004,500,000.00处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-6,127,183.97收到其他与投资活动有关的现金-5,000,000.00投资活动现金流入小计3,209,200.0015,636,183.97购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金15,210,834.1910,545,164.28投资支付的现金-取得子公司及其他营业单位支付的现金净额-支付其他与投资活动有关的现金-投资活动现金流出小计15,210,834.1910,545,164.28投资活动产生的现金流量净额-12,001,634.195,091,019.69三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金-取得借款收到的现金-10,600,000.00收到其他与筹资活动有关的现金6,960,000.005,956,150.00筹资活动现金流入小计6,960,000.0016,556,150.00偿还债务支付的现金2,582,906.2750,181,930.00分配股利、利润或偿付利息支付的现金12,547,172.1811,001,871.64支付其他与筹资活动有关的现金2,495,929.56-筹资活动现金流出小计17,626,008.0161,183,801.64筹资活动产生的现金流量净额-10,666,008.01-44,627,651.64四、汇率变动对现金的影响四(2)、其他原因对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额期初现金及现金等价物余额7,659,791.8552,987,444.62期末现金及现金等价物余额11,620,856.247,659,791.85附注：1、将净利润调节为经营活动现金流量净利润-92,988,221.94-120,109,052.96加：资产减值准备-4,488,915.587,243,891.06固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧22,395,382.7322,962,679.21无形资产摊销2,414,352.452,530,664.34长期待摊费用摊销-9,690.81处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失4,704,610.1411,802,275.03固定资产报废损失-公允价值变动损失-财务费用47,151,560.2333,981,378.39投资损失-214,316.19349,260.25递延所得税资产减少2,506,372.98299,475.08递延所得税负债增加46,800.00-285,300.00存货的减少11,650,821.717,996,198.94经营性应收项目的减少33,079,969.7373,770,500.99经营性应付项目的增加370,290.33-46,342,681.96其他-经营活动产生的现金流量净额226,628,706.59-5,791,020.822、不涉及现金收支的重大投资和筹资活动债务转为资本-一年内到期的可转换公司债券-融资租入固定资产-3、现金及现金等价物净变动情况现金的期末余额11,620,856.247,659,791.85减：现金的期初余额7,659,791.8552,987,444.62加：现金等价物的期末余额-减：现金等价物的期初余额-加：其他原因对现金的影响2-现金及现金等价物净增加额3,961,064.39-45,327,652.77备注偿债能力分析1 营运资本计算公式为：营运资本=流动资产-流动负债=长期资本-长期资产 “营运资本”的概念有狭义和广义的解释。广义营运资本的意义就是企业的流动资产总额，这个概念主要在研究企业资产的流动性和周转状况时使用。狭义的营运资本是指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额，也称净营运资本。由于净营运资本被视为可作为企业非流动资产投资和用于清偿非流动负债的资金来源，所以，狭义的流动资本概念主要在研究企业的偿债能力和财务风险时使用。因此，企业营运资本的持有状况和管理水平直接关系到企业的盈利能力和财务风险两个方面。 当流动资产大于流动负时，营运资本为正数，表明长期资本数额大于长期资产，超出部分被用于流动资产。营运资本数额越大，财务状况越稳定。当流动资产小于流动负时，营运资本为负数，表明长期资本数额小于长期资产，有部分长期资产有流动负债提供资金来源。由于流动负债在1年或1个营业周期内需要偿还，而长期资产在1年或1个营业周期内不能变现，偿债所需现金不足，必须设法另外筹资这意味着财务状况不稳定。华塑股份2012营运资本=185,712,703.98599,536,144.53=413823400.55华塑股份2011营运资本=151,463,058.33633,189,343.12=481726284.79因为企业营运资本为负数，所以可见企业偿债能力较弱。1. 短期偿债能力分析（1） 流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债流动比率是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般说来，这两个比率越高，说明企业资产的变现能力越强，短期偿债能力亦越强；反之则弱。一般认为流动比率应在2：1以上，速动比率应在1：1以上。流动比率2：1，表示流动资产是流动负债的两倍，即使流动资产有一半在短期内不能变现，也能保证全部的流动负债得到偿还；速动比率1：1，表示现金等具有即时变现能力的速动资产与流动负债相等，可以随时偿付全部流动负债。 华塑股份有限公司2012年流动比率= 185,712,703.98/ 599,536,144.53=0.242011年流动比率= 151,463,058.33/ 633,189,343.12=0.312012年流动比率0.24高于2011年流动比率0.31，公司流动资产偿还流动负债的能力提 高了,但低于公认标准2，公司短期偿债压力能力较弱。( 2 )速动比率 计算公式为： 速动比率=速动资产/流动负债 =（流动资产-存货）/流动负债因流动比例中经营性流动资产是企业持续经营所必需的，所以流动比例有一定局限性。为了更准确、更可靠地评价企业资产的流动性及其偿还短期负债的能力，需要将流动资产中可用性较差的存货项目剔除掉，形成一个新的指标即速动比率，它是对流动比率的补充。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款等项目，存货、预付账款、待摊费用等由于变现能力差不计入速动资产。实践中通常认为一个企业的速动比率是1：1较为恰当。即企业无需动用存货，也可以保证对流动负债的偿还，如果速动比率小于1，则表明企业需变卖部分存货才能偿还短期负债。华塑股份有限公司2012年速动比率=（185,712,703.98-61,951,725.14）/599,536,144.53=0.162011年速动比率=（151,463,058.33- 50,823,191.12）/633,189,343.12=0.21速动比率表明每1元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。此公司的速动比率12年比11年降低了0.05，说明为每1元流动负债提供的速动资产保障减少了0.05元。华塑股份2012年速动比率相对2011年下降了，短期偿债能力下降，可能是由于公司存货积压或流动负债增加所致。两年内公司速动比率均小于公认标准1，公司需变卖部分存货才能偿还短期负债，公司短期偿债能力有待提高。( 3 )现金比率 计算公式为： 现金比率=(货币资金+交易性金融资产)/流动负债 现金比率通过计算公司现金以及现金等价资产总量与当前流动负债的比率，来衡量公司资产的流动性。它将存货与应收款项排除在外，即现金比率只量度所有资产中相对于当前负债最具流动性的项目，因此它也是三个流动性比率中最保守的一个，运用此公式时需要注意，现金比率不考虑现金收到以及现金支付的时间。现金比率是速动资产扣除应收帐款后的余额与流动负债的比率，最能反映企业直接偿付流动负债的能力。现金比率一般认为20%以上为好。但这一比率过高，就意味着企业流动资产未能得到合理运用，而现金类资产获利能力低，这类资产金额太高会导致企业机会成本增加。现金比率反应企业利用货币资金对流动负债的偿还能力，货币资金包括（库存现金，银行存款和其他货币资金）。华塑股份有限公司2012年现金比率= 7,659,791.85/ 599,536,144.53=0.022011年现金比率= 11,620,856.24/ 633,189,343.12=0.01现金比率假设现金资产是可偿债资产，表明1元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。包钢稀土2012年现金比率较2011年有所提高，现金比率12年比11年上升了0.01，说明企业为每1元流动负债提供的现金资产保障上升了0.01元。企业利用货币资金对流动负债的偿还能力提高，但低于公认标准20%，公司利用现金偿债的能力较弱。（4）现金流量比率 计算公式为： 现金流量比率=经营活动现金流量净额/流动负债现金流量比率反应企业利用经营活动产生的现金流量对流动负债的偿还能力。华塑股份有限公司2009年现金流量比率=26,628,706.59/599,536,144.53=-0.06 2008年现金流量比率= -5,791,020.82/ 633,189,343.12=-0.09 现金流量比率表明每1元流动负债的经营活动现金流量保障程度。该比率越高，偿债能力越强。因此可知包钢稀土2012年现金流量为负值且高于2011年，12年的短期偿债能力比11年强2. 长期偿债能力分析 （1）资产负债率 计算公式为：资产负债率=(负债总额/资产总额)100%资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。资产负债率表明企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度，可以从总体上反映企业的负债状况。表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。如果资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债！资产负债率越低，说明以负债取得的资产越少，运用外部资本的能力较差。资产负债率越高，说明企业通过借债筹集的资本越多，风险较大。一般认为资产负债率应维持在40%60%，但不同行业、地区对债务的态度是有差别的。华塑股份有限公司2012年资产负债率=(628,180,316.38/509,460,148.89)100%=147%2011年资产负债率= (662,825,413.93/ 451,105,557.48)100%=123%企业偿债越低越有保证，贷款越安全。比较而言12年资产负债率比11年资产负债率高说明企业的偿债能力下降。但资产负债比率达到100%或超过100%说明公司已经没有净资产或资不抵债，所以企业偿债能力很不乐观。（2）产权比率，权益常数计算公式为：产权比率=总负债/股东权益权益乘数=总资产/股东权益 产权比率也称资本负债率，是指负债总额与所有者权益的比率，它反映企业所有者权益对债权人权益的保障程度，反映企业财务结构稳健与否的重要标志。一般认为，该指标1：1最理想，如果认为资产负债率应维持在40%60%，则产权比率应维持在70%150%之间。 权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。 权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高；反之，该比率越小，表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越大，企业的负债程度越低，债权人权益受保护的程度越高。普通杠杆率是指普通股股东杠杆率，即通过向普通股股东融资所获得的资产与全部资产的比例，因此也有人称之为权益倍数或权益乘数。华塑股份有限公司2012年产权比率=628,180,316.38/-118,720,167.49=-5.29 2011年产权比率=662,825,413.93/-211,719,856.45=-3.13产权比率表明每一元股东权益借入的债务率，公司2012年产权比率较2011年有所升高，所有者权益对债权人权益的保障程度有所下降，但因为12年和11年的产权比率都小于零，所以每一元的股东权益负债，即保障程度很低。华塑股份有限公司 2012年权益乘数=509,460,148.89/ -118,720,167.49=4.29 2011年权益乘数= 451,105,557.48/-211,719,856.45= -2.13 （3）长期资本负债率 计算公式为： 长期资本负债率=【非流动负债（非流动负债+股东权益）】100% 长期资本负债率是指非流动负债占长期资本的百分比。长期资本负债率反映企业的长期资本的结构，由于流动负债的数额经常变化，资本结构管理大多使用长期资本结构。 华塑股份有限公司 12年长期资本负债率=【28,644,171.85（28,644,171.85118,720,167.49）】100%0 11年长期资本负债率=【29,636,070.81（29,636,070.81-211,719,856.45）】100%0 ( 4 )利息保障倍数 计算公式为： 利息保障倍数=息税前利润利息费用 =（净利润+利息费用+所得税费用）利息费用 已获利息倍数（利息保障倍数）是指企业息税前利润与利息支出的比率，它可以反映获利能力对负债利息偿付的保证程度。一般情况下，已获利息倍数越高，企业长期偿债能力越强。国际上通常认为，该指标为3时较为适当，但从长期来看，若要维持正常的偿债能力，已获利息倍数至少应当大于1。 华塑股份有限公司 2012年已获利息倍数=（-92,988,221.94+ 33,888,420.66）/33,888,420.66=273.39 2011年已获利息倍数=（-120,109,052.96+ 29,165,732.98）/ 29,165,732.98=3.11利息保障倍数越大，利息支付越有保障。但公司的利息保障倍数0,所以对负债利息偿付的保证程度低。 (5)现金流量保障倍数 计算公式：现金流量保障倍数=经营现金流量/利息费用 华塑股份有限公司 2012年已获利息倍数=（-92,988,221.94+ 33,888,420.66）/33,888,420.66=273.39 2011年已获利息倍数=（-120,109,052.96+ 29,165,732.98）/ 29,165,732.98=3.11 现金流量保障倍数是现金基础的利息保障倍数，表明一元利息用多少倍的经营现金流量作保障。 (6)现金流量债务比 计算公式： 经营活动现金流量净额债务比=（经营活动现金流量净额债务总额）100% 12年经营活动现金流量净额债务比=（56324.84167883.67）100%=33.5% 11年经营活动现金流量净额债务比=（23109.01113291.68）100%=20.4% 该比率表明企业用经营现金净流量偿付全部债务的能力。比率越高，偿还债务总额的能力越强。11年偿还债务的能力强。现金流量债务比，是指经营活动现金流量净额与债务总额的比率 综上可知11年的长期偿债能力比12年强。（二）营运能力分析 （1）应收账款周转率 计算公式为： 应收账款周转次数=销售收入/应收账款 应收账款周转天数=365/（销售收入/应收账款） 应收账款与收入比=应收账款/销售收入 应收账款周转率是销售收入与应收账款的比率应收账款周转率反映企业应收账款变现速度的快慢及管理效率的高低。应收账款周转率高，企业收回应收账款的速度快，企业资金周转的速度快，企业管理水平高。（2）存货周转率 计算公式为： 存货周转次数=销售收入存货 华塑股份有限公司 12年存货周转率=375988.4537921.62=9.91（次年） 11年存货周转率=400212.7433561.71=11.9（次年）存货周转次数，表明1年中存货周转的次数，或者说明每1元存货支持的销售收入。 此次数越大表明营运能力越强。所以从存货周转次数看11年比12年营运能力强。存货周转率是企业一定时期营业成本与平均存货余额的比率，是反映企业存货周转速度的一个指标，也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。一般来讲，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资产占用水平越低。因此通过存货周转分析，有利于找出存货管理存在的问题，尽可能降低资金占用水平。 另一常用的指标是存货周转天数，它实际上是存货周转率的另一种表达方式，但比存货周转率更直观、更容易理解。其计算公式为：存货周转天数=365/存货周转率 =365/（销售收入存货）华塑股份有限公司 2012年存货周转率=1,990,159,962.36/（1,453,658,797.57+799,365,040.01）/2=1.772012存货周转天数=360/1.77=203（天）2011年存货周转率= 2,498,966,740.82/（799,365,040.01+ 811,621,767.72）/2=3.10 2011存货周转天数=360/3.10=116（天）综上可知2012年存货周转率比2011年大幅降低，存货周转天数延长较多， （3）流动资产周转率 计算公式为： 流动资产周转次数=销售收入/流动资产流动资产周转天数=365/（销售收入/流动资产）流动资产与收入比=流动资产/销售收入 流动资产周转率反应企业流动资产的周转速度，用于衡量流动资产的利用效率。流动资产周转天数为流动资产周转一次所用的天数。 （4）营运资本周转率 计算公式： 营运资本周转次数=销售收入/营运资本 营运资本周转天数=365/（销售收入/营运资本） 营运资本与收入比=营运资本/销售收入 华塑股份有限公 12年营运资本周转次数=375988.4559820.90=6.29（次年） 11年营运资本周转次数=400212.7467727.19=5.91（次年）营运资本周转次数，表明1年中营运资本周转的次数，或说明每1元营运资本支持的销售收