3-02现金及其等价物.pdf

现金及其等价物 1 授课大纲 现金等价物的概念现金等价物的概念 现金等价物的种类现金等价物的种类 2 学习目的 掌握现金等价物的概念掌握现金等价物的概念 了解现金和储蓄存款的特征了解现金和储蓄存款的特征 掌握货币市场基金的特点掌握货币市场基金的特点 理解同业拆借理解同业拆借 回购协议回购协议 商业票据商业票据 银行承兑汇票银行承兑汇票 大大 额可转让定期存单以及短期政府债券的概念和特点额可转让定期存单以及短期政府债券的概念和特点 3 一 现金等价物的概念 现金等价物是指期限短现金等价物是指期限短 流动性强流动性强 易于转换为确定金额易于转换为确定金额 现金现金 价值变动风险很小的投资工具价值变动风险很小的投资工具 现金等价物虽然不是现金现金等价物虽然不是现金 但其支付能力与现金的差别不但其支付能力与现金的差别不 大大 可视为现金可视为现金 4 二 现金等价物的种类 5 现金现金 储蓄存款储蓄存款 货币市场基金货币市场基金 同业拆借同业拆借市场工具市场工具 个人和家庭个人和家庭企业企业 商业票据市场工具商业票据市场工具 银行承兑汇票市场工具银行承兑汇票市场工具 回购市场工具回购市场工具 短期政府债券市场工具短期政府债券市场工具 大额可转让定期存单市场工具大额可转让定期存单市场工具 5 2 1 现金和储蓄存款 6 现金现金 现金具有普遍的可接受性 可以有效 现金具有普遍的可接受性 可以有效 地立即用来购买商品 货物 劳务或地立即用来购买商品 货物 劳务或 偿还债务 偿还债务 持有的现金通常用以满足日常生活开 持有的现金通常用以满足日常生活开 支 支 储蓄存款储蓄存款 目前 国内储蓄机构的储蓄业务一般目前 国内储蓄机构的储蓄业务一般 包括 活期储蓄 定活两便 整存整包括 活期储蓄 定活两便 整存整 取 零存整取 存本取息 个人通知取 零存整取 存本取息 个人通知 存款 定额定期 存款 定额定期 2 2 货币市场基金 7 货币市场基金是一种功能类似于银行活期存款 货币市场基金是一种功能类似于银行活期存款 而收益却高于银行活期存款的低风险投资产品 而收益却高于银行活期存款的低风险投资产品 特点特点 1 1 流动性强 货币市场基金有类似于活期存款的便利流动性强 货币市场基金有类似于活期存款的便利 货币市场基金买卖方便货币市场基金买卖方便 资金到账时间短流动性很强资金到账时间短流动性很强 2 2 安全性高 根据安全性高 根据 货币市场基金管理暂行规定货币市场基金管理暂行规定 货币市场基金只能投资于货币市场工具货币市场基金只能投资于货币市场工具 投资品种的特投资品种的特 性基本决定了货币基金本金风险接近于零性基本决定了货币基金本金风险接近于零 3 3 收益率相对活期储蓄较高 货币市场基金的收益收益率相对活期储蓄较高 货币市场基金的收益 率远高于率远高于7 7天通知存款天通知存款 一般具有国债投资收益水平一般具有国债投资收益水平 4 4 投资成本低 买卖货币市场基金没有认购费投资成本低 买卖货币市场基金没有认购费 申申 购费和赎回费购费和赎回费 只有年费只有年费 总成本较低总成本较低 5 5 分红免税 分红免收所得税分红免税 分红免收所得税 货币市场货币市场 基金基金 2 3 同业拆借 同业拆借是指金融机构同业拆借是指金融机构 主要是商业银行主要是商业银行 之间为了调剂资金余缺之间为了调剂资金余缺 利利 用资金融通过程的时间差用资金融通过程的时间差 空间差空间差 行际差来调剂资金而进行的短期行际差来调剂资金而进行的短期 借贷借贷 同业拆借市场的参与者同业拆借市场的参与者 包括各类商业性金融机构包括各类商业性金融机构 主要有商业银行以及非银行金融机构主要有商业银行以及非银行金融机构 它们它们 根据自身资产负债状况决定对同业拆借的供应或需求根据自身资产负债状况决定对同业拆借的供应或需求 同业拆借的期限同业拆借的期限 一般以一般以1 2天最为常见天最为常见 最短期的为隔夜拆借 时间很短最短期的为隔夜拆借 时间很短 一般为日拆一般为日拆 的拆借称为头寸拆借 的拆借称为头寸拆借 时间较长时间较长 4个月个月 3年年 的拆借又称作同业借贷的拆借又称作同业借贷 8 2 4 回购协议 回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产回购协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产 的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定价格购的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定价格购 回所卖证券资产的协议回所卖证券资产的协议 融资方称为正回购方融资方称为正回购方 融券方称为逆回购方融券方称为逆回购方 回购协议实质上是一种短期抵押融资方式回购协议实质上是一种短期抵押融资方式 那笔被借款方那笔被借款方 先售出后又购回的金融资产即是融资抵押品或担保品先售出后又购回的金融资产即是融资抵押品或担保品 回购协议市场的参与者回购协议市场的参与者 回购协议市场的参与者包括商业银行回购协议市场的参与者包括商业银行 非银行金融机构非银行金融机构 企业企业 政府和中央银行政府和中央银行 9 2 4 1 回购交易 10 例如 正回购例如 正回购是中国人民银行以是中国人民银行以手中所持有的债券做抵押向金手中所持有的债券做抵押向金 融机构融入资金 并承诺到期再买回债券并付出一定利息 融机构融入资金 并承诺到期再买回债券并付出一定利息 逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券 并约定在逆回购为中国人民银行向一级交易商购买有价证券 并约定在 未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为 逆回购未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为 逆回购 为央行向市场上投放流动性的操作 为央行向市场上投放流动性的操作 2 5 商业票据 商业票据是指由公司发行而非银行发行的商业票据是指由公司发行而非银行发行的可流通转让可流通转让的本的本 票票 商业票据的到期日最短为隔夜商业票据的到期日最短为隔夜 最长为最长为270天天 实际发行实际发行 的大多数商业票据的到期时间小于的大多数商业票据的到期时间小于45天天 商业票据通常不商业票据通常不 支付利息支付利息 通常是贴现发行通常是贴现发行 到期时公司按票面价值支付到期时公司按票面价值支付 商业票据的优点是流动性很强商业票据的优点是流动性很强 而且它的到期日比较有弹而且它的到期日比较有弹 性性 投资者可以较好地确定自身的投资期限投资者可以较好地确定自身的投资期限 投资者可以投资者可以 购买不同行业和领域的商业票据购买不同行业和领域的商业票据 进而分散风险进而分散风险 11 2 6 银行承兑汇票 银行承兑汇票是银行对未到期的票据予以承兑银行承兑汇票是银行对未到期的票据予以承兑 以自己的信用为担保以自己的信用为担保 成为票据的第一债务人成为票据的第一债务人 出票人只负第二责任出票人只负第二责任 银行承兑汇票的特点 银行承兑汇票的特点 安全性高安全性高 信用度高信用度高 灵活性好灵活性好 12 2 7 大额可转让定期存单 大额可转让定期存单大额可转让定期存单 简称简称CDs 是商业银行发行的有固定面额是商业银行发行的有固定面额 可可 转让流通的存款凭证转让流通的存款凭证 13 大额可转让定期存单与存款 存单区别大额可转让定期存单与存款 存单区别 利率利率存款存款 存单金额存单金额可流通性可流通性是否记名是否记名 大额可转让定期大额可转让定期 存单存单 有固定利率也有固定利率也 有浮动利率有浮动利率 固定面额 按标固定面额 按标 准单位发行准单位发行 不得提前支取 可在二不得提前支取 可在二 级市场转让级市场转让 不记名不记名 定期存款定期存款利率固定利率固定 存款金额不固定 存款金额不固定 可有零数可有零数 若提前支取按支取日挂若提前支取按支取日挂 牌公告的活期储蓄存款牌公告的活