投资资金管理.doc

投资资金管理在期货交易中，如何充分合理地运用期货投资资金，也是期货投资成功与否的关键因素之一，它与如何开仓，如何持仓，如何调整心态共同构成期货投资成败的四大要素，是实现盈利时平均单量（即资金应用量）大于亏损时平均单量的根本途径。由于不同交易者对风险的承受能力不尽相同，交易经验也不一样，因此在如何运用期货资金方面也是智者见智，仁者见仁，很难有一致的看法和结论。但有两点是必须同时考虑的，一是控制风险，二是充分利用资金，而这两者又是相互矛盾的，资金利用越充分，单量越大，一旦投资失败，风险也就越大，越难以控制。在具体的期货操作实践中如何同时把握好这两个方面的因素，经过这么多年的操作实践和总结，我认为应从以下几个方面去考虑：1、要根据投资者承受风险能力的大小来决定每次交易时资金的使用量，对于资金实力雄厚，风险承受能力强的投资者，每次交易时，资金的使用量可以相对大些，甚至可以满仓操作，因为这样的投资者进行期货投资博的就是期货的高风险和高回报，对于这样的投资者，如果每次交易时，在资金的占用量上谨小慎微，就会造成资金的大量闲置和浪费，得不到充分利用。而对于资金实力较小、风险承受能力弱的投资者，主要通过提高每次交易的盈利幅度去实现提高盈利的目的。比如说一个有上千万资产的投资者，拿出50万元去进行期货投资与一个只有100万元资产的投资者，拿出50万元来进行期货投资，每次交易时，在资金的使用方面，前者显然应比后者更大胆些。2、应根据投资者对行情走势的把握度的大小来决定资金使用量的大小。对行情把握度越大，如刚刚形成突破，基本面与技术面一致，各种因素相互印证时，资金使用量也应越多。把握度越小，资金的使用量也应越小，至于行情的把握度的判断则取决于交易者的操作经验和分析判断能力。这一点还将在各品种走势规律中谈到。3、应采取分步建仓的方式。我的经验是：对价格走势进行分析但有一个基本判断时，先建一小部分头寸，约为总资金量的（2025）如果价格朝预计方向发展，形成突破或走势较为明显时， 再追加大部分头寸（约为开始的2-3倍），如果价格向相反方向发生，则全部止损，损失的也只是后追加的头寸，最早建立的头寸往往不会损失，甚至还有盈利，能弥补部分亏损，因此总损失也不会太大。如果价格继续朝获利方向发展，还可以追加小部分头寸，此时的资金运用量约为75100。此后就不宜再大量建仓，而应把主要精力放在如何平仓上，既控制了风险，资金又得到了充分的利用。图-4为分部建仓流程图。4、在不同交易时资金的运用量应尽量保持均匀，一般不宜大起大落。一客户97年空郑州绿豆时，一开始比较谨慎，只空了10手，获利高达450点，盈利4.5万元，而当时此客户的资金量可以做120手。于是后悔自已当时胆子小，要是空100手该多好。没过多久，还时空绿豆，吸取上次教训这次胆大，果然空了100手，结果赶上绿豆反弹，50点止损就损失了5万元。 5、为了分散风险，最简单的办法就是把鸡蛋放在不同的蓝子里，对于期货投资也是如此，当各品种走势都不十分明显时，但你又对各品种走势有一个基本判断时，把资金分散到各品种上，既有利于分散和控制风险，资金也能得到充分利用，而不至于闲置。但是当某一品种形成突破，走势比较明显时，我个人认为应该将资金集中到该品种上，而不应再分散到其它走势不太明显或暂时没有行情品种上去。这里需要说明的是，走势的明显与否，完全是个相对和主观的概念，是否正确，取决于交易者的经验和分析判断水平。 许多有关期货操作的书中，在谈到资金的使用上一般都建议