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创业板业绩变脸 退市制度成焦点 来源： 会计学会的日志 一面是创业板上市公司质量堪忧，高管离职套现蔚然成风，另一面是发行市盈率高企，退市制度难产，进一步推高估值中枢这就是10月底，创业板将迎来周岁生日时的基本态势。在创业板推出之前便一直酝酿的退市制度，却雷声大雨点小，至今难产。“创业板规模已经这么大了，配套的退市制度却一直推不出，隐蔽了真正的风险，这是制度设计的重大漏洞。”证券业内人士表示，这无异于快车不设刹车。整体业绩增幅低于中小板和主板 创业板高成长神话遭质疑创业板十年磨一剑，自2009年10月30日起，开板将近一年时间内，阵容不断壮大。由于具有高成长性的预期，在创业板上市的公司往往在发行时就被赋予较高的估值，上市后股价也常常被资金爆炒。但是从今年半年报情况来看，不但并非所有创业板公司都实现了高速成长，更有一些公司在上市不到一年时间内业绩出现大幅滑坡。创业板公司上半年不到20%的净利润增长率显然不能令市场满意。除了整体业绩增长率令人失望之外，一些上市还不到一年、业绩却迅速变脸的创业板公司更值得投资者警惕。深交所提交报告 创业板首家退市公司最快明年出现创业板公司业绩的大变脸极有可能导致公司退市，创业板退市公司最快有可能在明年出现。目前深交所已经向证监会上交了关于创业板直接退市制度的正式报告，建议及早明确地建立创业板不同于主板的退市制度。根据深交所之前公布的创业板上市规则，创业板退市制度比主板更严格，与现有主板的退市规则相比，创业板的退市标准概括起来主要有三个特点：“多元标准、直接退市、快速程序”。专家激辩：创业板退市制度对市场影响几何专家王守仁指出，退市意味着一个上市公司将变成非上市公司，这个过程有很多程序要。退市后很多普通投资者购买的股票该怎么办，这就涉及到补偿问题。因此，首先得有个补偿机制，否则会引发社会问题。不能把退市想得太简单，不能就退市而退市。学者刘纪鹏指出，现在创业板股票这么高的价格，股民购买后必然花了不少钱，如果创业板直接退市，说退就退，人们将会对证券市场的稳定产生担心，会对其缺乏信心。宋丽萍：创业板退市制度年内推出难度大深圳证券交易所总经理宋丽萍8日在厦门出席2010可持续证券交易年会时称，创业板退市制度目前尚无时间表，由于退市制度非常复杂，下半年推出难度很大。宋丽萍表示，创业板推出退市制度非常复杂，它涉及到交易规则、退市标准等等。从工作的进程来看，由于其涉及面比较广，现在还没有推出的具体时间表，估计下半年要推出的难度会很大。宋丽萍还透露，目前有个专门小组在研究，内容涉及历史、海外经验，从会计、法律等等方面进行研究。创业板退市制度缘何一拖再拖一位业内人士分析，上市公司难退市的原因有三：一是地方政府阻力，一旦公司有退市风险，往往是副省长级别官员到交易所来游说，交易所很难招架。不过，这对原来大多为国企上市的主板更为常见，对目前的创业板公司则未必成立；二是暂停上市、退市和恢复上市审批的行政权力在交易所，交易所对审批权难以放手；三是ST股票一旦复活或被借壳，股价就翻番，带来内幕交易、获取暴利的机会，地方政府、公司内外、交易所、监管机构、中介机构，太多的人员亦乐于染指