中级财务管理模模拟试卷五.doc

模拟试卷五 一、单项选择题(本类题共25个小题，每小题1分。下列各小题备选答案中，只有一个是符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)1对于同一投资方案，下列表述不正确的是( )。A资金成本越低，净现值越高B资金成本等于内部收益率时，净现值为零C资金成本高于内部收益率时，净现值为负数D资金成本越高，净现值越高2某公司债券和权益筹资额的比例为3：5，综合资金成本率为12%，若资金成本和资金结构不变，当发行120万元长期债券时，筹资总额分界点为( )万元。A1 200 B200 C320 D1003某企业于年初存入1 000元，在年利率为10%，在半年复利一次的情况下，到第二年末，该企业能得到的本利和为( )元。A1 210 B1 215.5 C1 200 D1 2504企业某周转信贷额为1 000万元，承诺费率为0.4%，借款企业在年度内已使用了500万元，则其应向银行支付承诺费( )元。A10 000 B20 000 C40 000 D2 0005不能用于企业筹措长期资金的方式有( )。A利用商业信用 B吸收直接投资 C发行公司债券 D融资租赁6下列各项中，不能衡量证券投资收益水平的是( )。A持有期收益率 B到期收益率 C息票收益率 D标准离差率7按利率与市场资金供求情况的关系，利率可分为固定利率和( )。A浮动利率 B市场利率 C法定利率 D纯利率8某企业按照面值发行100万元的优先股，筹资费用率为4%，每年支付15%的股利，则优先股的成本为( )。A11.21% B14.83% C15% D15.63%9某投资项目于建设起点一次投入原始投资500万元，获利指数为1.25，则该项目净现值为( )万元。A150 B125 C240 D53010当股票投资期望收益率等于无风险投资收益率时，系数应为( )。A大于1 B等于1 C小于1 D等于011某种股票的卢系数为1.2，假定国库券的利率为4%，股票市场平均收益率为8%，则该股票的预期收益率为( )。A7.1% B7.5% C8.8% D12.5%12信用标准常见的表示指标是( )。A信用条件 B预期的坏账损失率 C现金折扣 D信用期13当某方案的净现值小于零时，其内部收益率( )。A小于零 B等于零 C大于设定的折现率 D小于设定的折现率14下列对信用期限的叙述中，正确的是( )。A信用期限越长，企业坏账风险越小B信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越C延长信用期限，不利于销售收入的扩大D信用期限越长，应收账款的机会成本越低15下列资金结构调整的方法中，属于减量调整的是( )。A债转股 B发行新债 C提前归还借款 D增发新股偿还债务16编制生产预算时，关键是正确地确定( )。A销售预算 B销售数量 C期初存货量 D期末存货量17将企业投资区分为固定资产投资、流动资金投资、期货与期权投资等类型所依据的分类标志是( )。A投入行为的介入程度 B投入的领域C投资的方向 D投资的内容18下列各项，不得用于支付股利的是( )。A企业的股本 B公积金 C留存收益 D本年未分配利润19下列责任中心中，不仅计算可控成本，也计算不可控成本的是( )。A人为利润中心 B自然利润中心 C投资中心 D成本中心20差额内部收益率与内部收益率的区别在于差额内部收益率的计算依据是( )。A现金流入量 B现金流出量 C差量净现金流量 D净现金流量21下列项目中，属于可变资金的是( )。A固定资产占用的资金 B必要的成品储备C直接材料占用的资金 D原材料的保险储备22某企业本年销售收入为20 000元，应收账款周转率为4，期初应收账款余额3 500元，则期末应收账款余额为( )元。A5 000 B6 000 C6 500 D4 00023全面预算的起点是( )。A销售预算 B生产预算 C材料预算 D生产成本预算24一般来说，当银行利率上升时，( )。A短期证券价格下跌幅度高于长期证券价格下跌幅度B短期证券价格下跌幅度低于长期证券价格下跌幅度C短期证券价格上升幅度高于长期证券价格下跌幅度D短期证券价格上升幅度低于长期证券价格下跌幅度25某企业向银行借款200万元，年利率为10%，银行要求保留20%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为( )。A12.5% B11% C20% D20.5% 二、多项选择题(本类题共10个小题，20分，每小题2分。下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)1风险报酬分为( )。A违约风险报酬 B流动性风险报酬 C流通能力风险报酬 D期限风险报酬2对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有( )。A货币只有经过投资和再投资才能增值，不投入生产经营过程的货币不会增值B一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算C资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物D不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算3下列各项中，属于长期投资决策静态评价指标的是( )。A内含报酬率 B投资回收期 C获利指数 D投资利润率4下列关于财务杠杆系数表述正确的是( )。A在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股利润增长越快B财务杠杆效应是指利用债务筹资给企业带来的额外收益C财务杠杆影响的是息税前利润D财务杠杆系数越大，财务风险越大5在进行短期证券投资时所考虑的基本因素有( )。A违约风险 B利息率风险 C购买力风险 D流动性风险6下列关于对夕系数的理解，正确的有( )。A系数衡量的是不同证券的市场风险B某股票0，则该股票风险为0C某股票=1，说明其风险等于市场的平均风险D某股票1，说明其风险小于市场的平均风险7投资总额包括( )。A原始总投资 B建设期发生的借款利息C建设期的资本化利息 D建设期后的固定资产借款利息8股利政策的制定受多种因素的影响，包括( )。A税法对股利和出售股票收益的不同处理 B未来公司的投资机会C公司举债能力 D股东规避风险和稳定收入的要求9股东出于自身的考虑，对公司的收益分配会产生一定影响，股东考虑的内容包括( )。A避税考虑 B超额累积利润考虑 C控制权考虑 D盈余稳定状况考虑10财务活动的基本内容包括( )。A筹集资金 B投资活动 C资金的营运活动 D收益的分配 三、判断题(本类题共10个小题，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)1企业同其债务人的关系体现的是债务与债权的关系。( )2企业发行债券时，相对于抵押债券，信用债券利率较高的原因在于其安全性差。( )3一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总数额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候任何用途的借款要求。( )4留存收益的成本计算与普通股的基本相同，但不用考虑筹资费用。( )5赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加赊销量。( )6短期证券的投资在大多数情况下都是出于预防的动机。( )7派发股票股利有可能会导致公司资产的流出或负债的增加。( )8分配政策在一定程度上相当于企业再筹资政策。( )9人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。( )10股票分割不仅有利于促进股票流通和交易，而且还有助于公司并购政策的实施。( ) 四、计算解析题(本类题共4个小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1某公司拟采购一批零件，价值5 400元，供应商规定的付款条件如下。 立即付款，付5 238元。 第20天付款，付5 292元。 第40天付款，付5 346元。 第60天付款，付全额。 每年按360天计算。 要求：回答以下互不相关的问题。 (1) 假设银行短期贷款利率为15%，计算放弃现金折扣的成本(比率)，并确定对该公司最有利的付款日期和价格。 (2) 假设目前有一短期投资报酬率为40%，确定对该公司最有利的付款日期和价格。 2某公司下设A、B两个投资中心。A投资中心的投资额为200万元，投资利润为率 15%。B投资中心的投资利润率为17%，剩余收益为20万元。该公司要求的最低投资利润率为12%。该公司决定追加投资100万元。若投向A投资中心，每年可增加利润20万元；若投向B投资中心，每年可增加利润15万元。 要求： (1) 计算追加投资前A投资中心的剩余收益。 (2) 计算追加投资前B投资中心的投资额。 (3) 计算追加投资前该公司的投资利润率。 (4) 若A投资中心追加投资，计算其剩余收益。 (5) 若B投资中心追加投资，计算其投资利润率。 3公司甲材料的年需要量为2 000千克，每千克的标准单价为40元。销售企业规定：客户每批购买力不足800千克的，按照标准价格计算；每批购买量在800千克以上，1 600千克以下的，价格优惠2%；每批购买量在1 600千克以上的，价格优惠3%。已知每批进货费用40元，单位材料的年储存成本4元。 要求：计算最佳经济进货批量。 4某企业拟采购一批商品，供应商报价如下。 (1) 立即付款，价格为9 630元。 (2) 30天内付款，价格为9 750元。 (3) 31天至60天内付款，价格为9 870元。 (4) 61天至90天内付款，价格为10 000元。 假设企业资金不足，可向银行借入短期借款，银行短期借款利率为10%，每年按360天计算。 要求；计算放弃现金折扣的成本，并作出对该公司最有利的决策。 五、综合题(本类题共2个小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐明) 1某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3 000万元债务。该公司现拟投产甲产品，该项目需要投资4 000万元，预计投资后每年可增加息税前利润400万元。该项目有3个筹资方案。 (1) 按11%的利率发行债券。 (2) 按面值发行股利率为12%的优先股。 (3) 按20元股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1 600万元，所得税税率为40%，证券发行费用忽略不计。 要求： (1) 计算按不同方案筹资后的每股收益。 (2) 计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股的每股利润无差别点。 (3) 计算筹资后的财务杠杆系数。 (4) 根据以上计算结果解析，该公司应选择哪一种筹资方案?为什么? 2A公司计划投资某一项目，原始投资额为200万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为1 000元，票面年利率为5%，每年付息，期限为5年的债券 1600张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8%，所得税税率为40%。全部投资在建设起点一次投入，建设期为1年，资本化利息为8万元。投产开始时需垫支10万流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年增加销售收入76.67万元，以后每年增加82万元；付现成本每年增加22万元；第一到第四年每年需支付利息8万元。该项固定资产预计使用 10年，按直线法提取折旧，预计残值率为原始投资的4%。 要求： (1) 计算债券成本，优先股成本和项目综合资金资本(筹资费率忽略不计)。 (2) 计算项目各年度现金净流量。 (3) 计算项目的净现值。(4) 评价项目的可行性。答案：模拟试卷五参案答案与解析 一、单项选择题 1答案D解析 资金成本作为折现率与净现值呈反向变化，资金成本越低，净现值越高；资金成本等于收益内部收益率时，净现值为零；资金成本高于内部收益时，净现值为负数。 2答案C解析 分界点120万元/3(5+3)320万元 3答案B解析 i(1+10%2) 41.215 5；1 000元1.215 51 215.5元。 如果本题不是半年复利一次，而是一年复利一次的话，则为1 000元(1+10%)21 210元。 4答案B解析 应向银行支付的承诺费(1 000-500)万元0.4%2万元 5答案A解析 一般地，利用商业信用只能筹集短期资金。 6答案D解析 本题中，能够衡量证券投资收益水平的是持有期收益率、到期收益率和息票收益率。标准离差率是用来衡量证券投资的风险。 7答案A解析 市场利率和法定利率是按利率形成机制不同划分的；纯利率是资金利率的构成部分之一，资金的利率通常由纯利率、通货膨胀补偿率和风险报酬率构成。 8答案D解析 KpDPo(1-f)(10015%)/100(1-4%)15.63% 9答案B解析 根据获利指数1+净现值率1.25，所以净现值率0.25，净现值500万元 0.25125万元。 10答案D解析 根据资本资产定价模型R(a)Rf+(m-Rf)，因R(a)Rf，所以风险系数应等于0。 11答案C解析 该股票的预期收益率4%+1.2(8%-4%)8.8% 12答案B解析 信用标准常见的表示指标是预期的坏账损失率。 13答案D解析 当某方案的净现值小于零时，其内部收益率小于设定的折现率。净现值、净现值率、获利指数和内部收益率之间存在以下数量关系。 (1) 当净现值大于0时，净现值率大于0，获利指数大于1，内部收益率大于设定的折现率。 (2) 当净现值等于0时，净现值率等于0，获利指数等于1，内部收益率等于设定的折现率。 (3) 当净现值小于0时，净现值率小于0，获利指数小于1，内部收益率小于设定的折现率。 14答案B解析 信用期限是企业允许顾客从购货到付款之间，或者说是企业给予顾客的付款期限，信用期限越长，给予顾客信用条件越优惠。延长信用期限对销售额增加会产生有利影响，与此同时，应收账款、收账费用和坏账损失也会增加。 15答案C解析 本题中，提前归还借款属于减量调整；债转股、增发新股偿还债务属于存量调整；发行新债属于增量调整。 16答案D解析 销售数量由于销售因素可以从销售预算中找到，预计期初存货量等于上期期末存货量，因此编制生产预算时，关键是正确地确定期末存货量。 17答案D解析 按照投资的内容，投资可以分为固定资产投资、无形资产投资、开办费投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资、保险投资等；按照投资行为的介入程度，投资可分为直接投资和间接投资；按照投入的领域不同，投资可分为生产性投资和非生产性投资。 18答案A解析 资本保全是企业财务管理应当遵循的重要原则。它要求企业发放的股利或投资分红不得来源于原始投资(或股本)。企业不得用股本支付股利。 一般企业当年无利润时不得向投资者分配利润，但考虑到股份有限公司为维护其股票市价和信誉，以避免股票市价的大幅度波动，在公司当年无利润但用公积金弥补其亏损后，经股东大会特别决议，可按照不超过股票面值的6%的比率用公积金向股东分配利润，不过分配股利后，留存的法定公积金不得低于注册资本的25%。 19答案B解析 自然利润中心，不仅计算可控成本，也计算不可控成本。 20答案C解析 差额投资内部收益率与内部收益率的计算方法基本相同，只不过差额内部收益率计算的依据是差量净现金流量。 21答案C解析 直接材料占用的资金属于可变资金，其余项目属于不变资金。 22答案C解析 应收账款周转率销售收入/(期初应收账款+期末应收账款)2 20 000(3 500+期末应收账款)24 所以，期末应收账款6 500元。 23答案A解析 销售预算是全面预算的起点。 24答案B解析 由于存在利息率风险，一般来说当银行利率上升时，证券价格会下降，所以C、D选项不对；不同期限的证券，利息率风险不同，期限越长，风险越大，所以当银行利率上升时，短期证券价格下跌幅度低于证券价格下跌幅度。 25答案A解析 借款的实际利率年利率/(1-补偿性余额留存比率) 10%(1-20%)12.5% 二、多项选择题 1答案A、B、D解析 风险报酬又分为违约风险报酬、流动性风险报酬和期限风险报酬。利率的一般计算公式为 利率纯利率+通货膨胀补偿率+违约风险报酬率+流动性风险报酬率+期限风险报酬率 2答案A、B、C、D解析 本题的考点是资金的含义(见第一章)以及资金时间价值的含义，资金的实质是再生产过程中运动着的价值，资金不能离开再生产过程，离开了再生产过程，既不存在价值的转移也不存在价值的增值。在当今利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。 3答案B、D解析 B、D为不考虑资金时间价值的非折现指标，即静态评价指标。 4答案A、B、D解析 财务杠杆系数表明的是息税前盈余增长所引起的每股收益的增长幅度，而不是息税前利润。 5答案A、C、D解析 由于利息率相对稳定，短期内变动不大，所以在进行短期证券投资时可不考虑利息率风险。 6答案A、B、C、D解析 作为整体的证券市场的系数为1。如果某种股票的风险与整个证券市场的风险情况一致，则这种股票的系数等于1；如果某种股票的系数大于1，说明其风险大于整个市场的风险；如果某种股票的系数小于1，则说明其风险小于整个市场的风险。 证券投资组合的风险有非系统风险和系统风险。系统风险不能通过证券组合分散掉。但这种风险对不同的企业也有不同的影响。不可分散风险的程度，一般用系数来衡量。所以系数是用于衡量个别公司证券的市场风险。 7答案A、C 8答案A、B、C、D解析 本题的考点是影响股利分配政策的因素，包括法律因素、股东因素、公司因素和其他因素等。 9答案A、C解析 在制定利润分配政策时，股东应当考虑的因素有：控制权考虑；避税考虑；稳定收入考虑；逃避风险考虑。在制定利润分配政策时，需要考虑的法律因素有：资本保全的约束；资本积累的约束；偿债能力约束；超额累积利润率约束。公司需要考虑的因素有：公司举债能力；未来投资机会；盈余稳定状况；资产流动状况；筹资成本；其他因素。 10答案A、B、C、D解析 财务活动是指资金的筹集、投放、资金营运活动、收益的分配等一系列行为。财务活动包括四个方面：筹资活动；投资活动；资金营运活动；分配活动。 三、判断题 1答案X解析 企业同其债务人的关系体现的是债权与债务关系。 2答案解析 信用债券没有设定担保品，风险较大，利率高于抵押债券。 3答案X解析 企业用款要符合协议规定的借款用途。 4答案 5答案X解析 只有实施赊销政策所增加的收益超过所增加的信用成本时，才应当实施赊销。 6答案 7答案X解析 派发股票股利只是所有者权益内部的变动，对资产和负债没有影响。 8答案解析 在利润一定的条件下，增加留存比例，实质上是增加企业筹资量，从这一角度来看，分配政策也是再筹资政策。 9答案X解析 人为利润中心一般也应具备独立的经营权，即能自主决定本利润中心的产品品种 (含劳务)、产品质量、作业方法、人员调配、资金使用等。 10答案解析 除了题中所说的两点外，股票分割的作用外还包括可能会增加股东的现金股利，使股东感到满意；可向股票市场和广大投资者传递公司业绩好利润高、增长潜力大的信息，从而能提高投资者对公司的信心。 四、计算解析题 1答案 (1) 立即付款： 折扣率(5 400-5 238)5 400100%3% 第20天付款： 折扣率(5 400-5 292)5 400100%2% 第40天付款： 折扣率(5 400-5 346)5 400100%1% 付款条件可以写为30，220，140，N60 放弃(立即付款)折扣的资金成本 3%(1-3%)360(60-0)18.56% 放弃(第20天)折扣的资金成本 2%(1-2%)360(60-20)18.37% 放弃(第40天)折扣的资金成本 1%(1-1%)360(60-40)=18.18% 应选择立即付款。 (注：因为放弃折扣的资金成本均大于银行短期贷款利率15%，所以应选择享受折扣，但这是一个多重折扣的题，所以应选择享受折扣收益最大的方案，放弃折扣会有机会成本，相对应享受折扣为收益) (2) 因为短期投资收益率40%比放弃折扣的代价均高，所以应放弃折扣去追求更高的收益，即应选择第60天付款。 2答案 (1) 追加投资前A投资中心剩余收益200万元(15%-12%)6万元 (2) 追加投资前B投资中心投资额20万元(17%-12%)400万元 (3) 追加投资前该公司投资利润率(20015%+40017%)万元(200+400)万元 16.33% (4) A投资中心接受投资后的剩余收益(20015%+20)万元-(200+100)万元12% 14万元 (5) B投资中心接受投资后的投资利润率(40017%+15)(400+100)16.6% 3答案 无数量折扣的经济批量 Q2800千克 TC2(2 00040(1-2%)+2 00080040+8002