国际金融实务在涉外企业中的运用案例.doc

国际金融实务在涉外企业中的运用案例一、套期保值案例套期保值涵义：是外汇交易保值者借肋买进或卖出与现汇数量相等，交易方向相反的期货合约，并以此抵消汇率变动所带来风险的一种交易行为。套期保值两种方法：（1）买入套期保值。即未来用汇者就一定数量外币，采取有现货市场上买进，期货市场上先买进后卖出方式来保值的一种方法。（2）卖出套期保值。即与买入套期保值相反，未来售汇者就一定数量外币，采取在现货市场上卖出，期货市场上先卖出后买进方式来保值的一种方法。套期保值的目的：实行套期保值的目的在于避险，并在避险中保值。例1、日本丰田汽车公司向美国出口销售1000辆小汽车，三月份签定了半年交货付款的合同，金额是1000万美元。三月份美元兑日圆外汇牌价是1：108.00 九月份外汇牌价是1：107.00解析：如果按三月份外汇牌价，日本丰田公司可收回：1000*108=108000万日圆，但到九月份付款时则只能收回：1000*107=107000万日圆预计损失：108000-107000=1000万日圆然而，丰田公司用10万美元在汇市做了套期保值具体如下：（忽略利息及手续费）丰田公司在三月份合同签定之日起即在外汇市场上以USD/JPY=1：108.00的汇价卖出100手外汇合约（沽出美元兑日圆），并于九月份汽车交货付款日，按当时市场汇价买进平仓，平仓价为1：107.00，则：（108.00-107.00）/108.00*10万美元*100=92592.59美元折成日圆为1000万元结果：现货贸易中：由于汇率波动使企业损失1000万日圆外汇市场中： 企业套期保值获利1000万日圆盈亏相抵成功规避了贸易上的市场风险，套期保值成功。例2、中国某服装贸易公司2月份与美国某公司签定了1000万美元的服装销售合同，定于12月份交货付款，合同签定时市场外汇牌价是USD/CNY=1：8.20但是到12月份人民币预期会升值很多，假如到时汇价升值到1：7.10 那么，该中国服装贸易进出口公司将损失多少？怎样利用外汇保证金交易在汇市进行套期保值？假如：2月份USD/JPY=1：117.81 12月份USD/JPY=1：101.06解析：贸易损失为：1000万*（8.2-7.1）=￥11,000,000元套期保值操作仅用10万美金，在外汇市场做100手美元兑日圆合约，即：（117.81-101.06）/117.81*10万美元*100=1,421,781万 折合成￥11,658,602元结果：在外汇市场的利润1165万元弥补了贸易损失1100万，套保成功。例3、某涉外企业于2003年11月1日，从日本购入一批价值1250万设备，约定三个月后采用美元支付。当日美元对日元汇率为USD0.781250/JPY100,价款为JPY12500000X USD0.781250/JPY100=USD97656。该企业预测未来可能日元升值，美元贬值，为了规避风险，当日向中国银行购入十份三月期（到期日为2004年2月1日）日元期货合约，每份合约125万日元，共计1250万日元。假定，三个月远期汇率为USD0.8/JPY100，2003年12月31日（决算日）即期汇率为USD0.806452/JPY100。在此条件下，该企业采取买入套期保值能否实现预期的目标？交易业务分析： 外汇期货市场 外汇现货市场2003年11月1日购入10份3月期2004年2月1日到期的日元期货合约，每份125万日元，共计1250万日元。汇率：JPY100=USD0.8付出：100000美元2003年11月1日预计日元将会升值，暂不购入汇率 ：JPY100/USD0.7812501250万日元折合97656美元2004年2月1日卖出10份3月期2004年2月1日到期的日元期货合约,共计1250万日元汇率：JPY100/USD0.942425收入：117803美元2004年2月1日购入1250万日元汇率： JPY100/USD0.947418付出：118427美元盈利17803美元(USD117803-USD100000)潜在亏损20771美元(USD1118427-USD97656)从上表看出，该涉外企业由于买入套期保值，不考虑年终决算调整汇率因素的情况下，已将引进设备成本锁定(10万美元)，同时也相应锁定了风险。实际上，此笔交易真实亏损为2968美元（(USD117803-USD118427)，比未采取套期保值20771美元损失要小得多，从而基本实现了保值的预期目标。二、合理运用短期外汇融资规避风险案例短期外汇融资是涉外企业根据进出口合同，向银行借故取外汇短期借款，以规避风险的一种方法。此种方法对外汇手头寸比较紧张的涉外企业特别适用。某工艺进出口公司于2006年3月1日，同美国加州客商签订了一份价值100万美元的工艺瓷出口合同。此前，该公司为了满足进口商急需，从某生产厂购进了一批工艺瓷，连同运费和保险费在内的购进成本为841万元（人民币）。签约日（3月1日）货物已运抵九江港，美国客商以提单为据，将货物装船运往美国的目的港。经双方约定，货款于180天后即当年9月1日采用美元支付。签约日美元对人民币汇价为1=￥8.72。该公司预计，此得笔交易可获利100X8.72-841=31万元（人民币）当年9月1日，该公司收到美国加州客商付来的100万美元货款，但当日汇率变为￥8.64/1。由于美元贬值，人民币升值，使该公司实际收益与预期收益发生背离，并由此承受了8万元（864872）汇价风险损失。交易业务分析：该公司所以承受如此的风险损失，根本原因在于对美元汇价走势估计不足。相反，如果充分估计了美元汇价走低，并采取短期外汇融资对策规避风险，结果就不会是这样。 具体做法是：3月1日该公司以提单作抵押，和银行申请借取半年期外汇贷款970026美元，月利率5.15%。货款到期时，用收到的出口工艺瓷100万美元货款，直接归还贷款本息。 与此同时，在