汇率及利率类交易产品.doc

金融市场产品部衍生交易产品手册一、人民币汇率管理类产品（一）即期结售汇1. 产品简介结汇是指外汇指定银行按规定的人民币汇率买入企事业单位或个人的外汇，并支付相应的人民币的业务，售汇是指外汇指定银行按规定的人民币汇率卖给企事业单位或个人外汇并收取相应的人民币的业务。2. 服务功能：通过人民币与外币的相互兑换，满足企业基本的对外支付和回收本币的需求3. 适用对象公司、机构、个人客户。大额结售汇可实行汇率优惠4. 产品案例某公司向美国出口一批服装，价值100万美元，11月1日收汇，收汇当日公司即按照当天6.3190的汇率进行了结汇, A公司收回了631.9万元人民币。（二）远期结售汇1. 产品简介远期结售汇业务指我行与客户约定于未来某一特定日期或时期，依交易当时所约定的币种、金额及汇率进行交割的结售汇交易。远期结售汇业务与即期结售汇业务的区别主要是交割日不同，即期结售汇业务当天交割，而远期结售汇业务是在约定的将来的某一天进行交割，因交割日不同，使用汇率也有所区别。远期结售汇的交易方式分为固定期限的远期交易和择期交易。固定期限的远期交易是指交易双方在签定的远期外汇合同中规定了具体的交收日的远期交易。择期交易是交易双方约定于未来某一时期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额可随时进行的远期结售汇交易。2. 服务功能：由于远期结售汇业务的汇率是事先约定的，通过办理这项业务，客户可以为将来一段时期的外汇收付提前固定换汇成本，起到防范汇率风险，进行货币保值的作用。3. 适用对象公司和机构客户。4. 产品案例A公司5月4日向美国出口一批服装，价值100万美元，目前美元结汇汇率为6.2950,如果A公司目前收汇则能收回629.50万元人民币，但按照合同A公司在11月1日才能收到这笔款项。如果到了11月1日，美元的结汇汇率为6.28, A公司则只能收回628万元人民币。这种情况下A公司可于5月4日在银行办理远期结汇业务，将11月1日的远期美元结汇汇率固定在6.3010，则在11月1日A公司可以收回630.1万元. 因此，使用远期结售汇这一金融产品，可以有效地规避汇率变化造成的风险。（三）人民币与外币掉期1. 产品简介人民币与外币掉期业务是指我行与客户签订人民币与外币掉期业务合同，约定近期时点上为客户办理的卖汇或买汇交易的外汇币种、汇率、金额等交易要素，同时根据银行公布的人民币与外币掉期价格约定远期时点上的买汇或卖汇交易，在近期/远期两个时点上，双方按照合同约定办理买汇或卖汇业务。2. 服务功能轧平外汇敞口，锁定远期汇率，防范汇率风险。同时还可以进行资金的融通。3. 适用对象既有进口又有出口且存在收、付汇时间不一致的情况的公司客户。4. 产品案例某进口企业需要即期对外支付进口货款500万美元，但企业目前只有人民币存款并无美元存款，同时该业务预计3个月后将有一笔美元收汇1000万美元，则此时企业可以办理人民币与外币掉期业务，即期买入500万美元并对外支付，价格为6.3220，远期三个月收到美元汇入款项后，再卖出500万美元，汇率6.3320。（四）人民币期权1. 产品简介人民币期权交易是指外汇对人民币期权交易，即期权买方有在到期日或约定日，按事先约定的价格买进或卖出约定数量的人民币的权利。期权的买方可以执行、也可以放弃执行该权利，并要为此向卖方支付一定的期权费。2. 服务功能如果购买期权，客户可以在支付少量期权费之后，获得在将来某一期限内或某一时刻以约定的价格用人民币买卖外汇的权利，锁定了汇率成本。如果客户卖出期权，则可以获取额外的期权费收入。3. 适用对象公司和机构客户4. 产品案例某出口企业在一个月后有美元收汇，为防止人民币波动的汇率风险，该公司向我行购买一个“美元兑人民币、期限为一个月”的欧式期权，约定的汇率为1美元6.30元人民币。那么该公司则有权在将来期权到期时，以1美元6.30元在我行结汇。如果期权到期时，市场即期汇率为1美元6.35元人民币，那么该公司可以不执行期权，因为此时按市场上即期汇率结汇更为有利。相反，如果在期权到期时，1美元6.28元人民币，那么该公司则可决定行使期权，要求我行以1美元6.30元的汇率结汇。由此可见，人民币期权业务的优点在于客户的灵活选择性，对于进出口业务具有很好的保值作用。二、外汇汇率风险管理产品（一）即期外汇买卖1. 产品简介即期外汇交易，就是买卖双方约定于交易后的第二个营业日相互交付对方所购买的货币的交易行为根据需要，我行也可以办理交易后当天或交易后下一个营业日办理交割的即期外汇买卖2. 服务功能银行接受客户因进出口贸易及运输、保险、旅游等非贸易交易需要而买卖外汇的申请，为客户提供按国际市场汇率报价的即期外汇交易服务。即期外汇交易具有定价迅速、成本固定的特点。3. 适用对象公司客户和机构客户。4. 产品案例某公司从欧洲进口设备，5月4日要付500万欧元，则公司在5月4日办理一笔即期外汇买卖，用美元购买500万欧元，汇率为5月4日的即期汇率1.3051（二）远期外汇买卖1. 产品简介远期外汇买卖是指由交易双方约定于未来某一特定日期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额进行交割的交易活动。此种交易方式的交割日与汇率有别于即期外汇交易，因此被称为远期外汇交易。2. 服务功能远期外汇交易为需求者提供了良好的避险渠道。在外汇市场上，购买远期外汇除有远期外汇支出的进口商外，还有负有短期外币债务的债务人等。卖出远期外汇的除有远期外汇收入的出口商以外，还有持有不久到期的外币债权的债权人等。通过远期外汇交易，可以锁定远期汇率价格，控制汇率风险。3. 适用对象公司客户和机构客户。4. 产品案例某公司从欧洲进口设备，2012年11月5日要付500万欧元，则公司于5月9日办理一笔11月5日交割的远期外汇买卖，用美元购买500万欧元，远期汇率为1.3080则公司在11月5日以1.3080的价格购买500万欧元，不论当日的实际汇率是多少（三）外汇掉期交易1. 产品简介掉期交易，是指买入(卖出)一种货币的同时，卖出(买入)相同金额的远期货币的交易。简言之，掉期交易就是同时买卖金额相同，但交割日不同的外汇交易。2. 服务功能掉期交易的主要目的是帮助客户轧平各货币因到期日不同所造成的资金缺口，实际上是一种资金调度工具。由于对某一种货币而言，买入与卖出的金额是相同的，因此货币的外汇净头寸并未改变，所以不会有汇率波动的风险。3. 适用对象公司客户和机构客户。4. 产品案例一家贸易公司在5月份预计11月1日将收到一笔欧元货款，为防范汇率风险，公司按远期汇率水平同银行叙做了一笔6个月远期外汇买卖，买入美元卖出欧元，起息日为11月1日。但到了8月底，公司得知对方将推迟付款，在12月1日才能收到这笔货款。于是公司可以通过一笔1个月的掉期外汇买卖，将11月1日的头寸转换至12月1日。（四）外汇期权交易1. 产品简介外汇期权是指期权的买入者拥有在将来某一期限内或某一时刻，对某外汇以特定价格卖出或买入的权利。买卖的对象是“买”或“卖”的权利，购买权利后并没有必须行使权利的义务；反之，对于期权的卖出者，当期权购买者行使其权利时，则应承担相应义务。简言之，期权对于购买者而言，是权利，但不是义务。2. 服务功能帮助客户在支付少量期权费之后，获得在将来某一期限内或某一时刻以约定的价格买入或卖出某种外汇的权利；或在锁定成本(收益)同时，帮助客户卖出期权，以获取额外期权费收入。3. 适用对象该产品适合那些使用欧元、日元等非美元外汇结算的进出口企业。4. 产品案例客户A三个月后要卖出欧元100万，当前欧元对美元即期汇率1.1800，三个月远期汇率1.1850，客户目前须锁定欧元汇率，但如果做远期交易锁定欧元汇率，欧元一旦上扬，客户将失去在更好的价格卖出欧元的机会。客户可以选择期权交易，交易细节如下：客户A买入欧元卖权美元买权（BUY EUR PUT USD CALL）欧式期权（到期履约），交易金额100万欧元，期限3个月，履约价格：1.1850，期权费：1.5%。交易保本点：1.2030（1.1850*（1+1.5%）-150001.18501.2030欧元/美元盈利区间（五）择期外汇买卖1. 产品简介择期外汇买卖是指由交易双方约定于未来某一段时期，依交易当时所约定的币别、汇率及金额可随时进行交割的交易活动。2. 服务功能择期外汇买卖主要为一部分无法掌握确定的远期交割日的进出口商提供远期的汇率锁定服务，以帮助他们控制汇率风险。与远期外汇买卖相比，择期外汇买卖为客户提供了较大的灵活度。3. 适用对象公司客户和机构客户。4. 产品案例某公司从欧洲进口设备，2010年11月要付500万欧元，但不知道具体是哪天，则公司于6月30日办理一笔11月份交割的择期外汇买卖，用美元购买万欧元，远期汇率为1.2670则公司可以在8月份的任意一天以1.2670的价格购买500万欧元，不论当日的实际汇率是多少三、利率风险管理产品（一）利率掉期1. 产品简介利率掉期交易指交易双方同意在约定的期限内，按照一定名义本金额，相互支付以两个不同基础计算的利息的协议。例如，一方支付固定利率利息，而另一方则支付浮动利率利息。2. 服务功能通过改变客户资产或负债的利率结构，帮助客户有效管理利率风险，降低负债成本或提高资产收益。3. 适用对象适用于拥有1年以上长期外汇负债的大型机构客户和公司客户。4. 产品案例2004年某公司从银行获得了一笔总额1亿美元，期限14年的长期贷款，每半年付息一次，利率为6个月美元LIBOR+1.2%。但是美元利率不断上涨为此，公司与我行办理了一笔利率掉期交易：我行按照6个月美元LIBOR+1.2%的利率向该公司支付利息，公司向我行按照3.7%的年利率向我行支付利息，在每个付息日双方按照交易的名义本金进行轧差清算（二）货币掉期1. 产品简介货币掉期交易即交易双方同意在约定的期限内，互换用不同货币支付利息的义务或互换不同货币利息收入的权利的协议。2. 服务功能通过改变客户负债的货币形式，来帮助客户控制因资产和负债货币错配而可能产生的汇率风险或以更低的利率筹借债务或获得更高的资产收益。3. 适用对象该产品适用于拥有1年以上长期外汇负债的大型机构和公司客户。4. 产品案例某公司有一笔日元贷款，金额为10亿日元，期限7年，利率为固定利率325%，付息日为每年6月20日和12月20日。2011年12月20日提款，2018年12月20日到期归还。公司提款后，将日元买成美元，用于采购生产设备。产品出口得到的收入是美元收入，而没有日元收入。公司为控制汇率风险，决定与我行叙做一笔货币互换交易。双方规定，交易于2011年12月20日生效，2018年12月20日到期，使用汇率为USD1=JPY89。这一货币互换，表示为：A 在提款日（2011年12月20日）公司与我行互换本金：公司从贷款行提取贷款本金，同时支付给我行，我行按约定的汇率水平向公司支付相应的美元。B 在付息日（每年6月20日和12月20日）公司与我行互换利息：我行按日元利率水平向公司支付日元利息，公司将日元利息支付给贷款行，同时按约定的美元利率水平向我行支付美元利息。 C 在到期日（2018年12月20日）公司与我行再次互换本金：我行向公司支付日元本金，公司将日元本金归还给贷款行，同时按约定的汇率水平向我行支付相应的美元。从以上可以看出，由于在期初与期末，公司与我行均按预先规定的同一汇率（USD1=JPY85）互换本金，且在贷款期间公司只支付美元利息，而收入的日元利息正好用于归还原日元贷款利息，从而使公司完全避免了未来的汇率变动风险。（三）利率期权1. 产品简介该产品的购买者买到的是按交易双方事先约定的利率在未来某一天借入一笔资金或存入一笔资金的权利而非义务。2. 服务功能该项业务可以保护客户未来的负债或资产不会因为利率的上升或下降而增加成本或减少收益。利率期权对借款者或投资者的未来资金头寸提供风险保护，但并不要求其做出任何交易承诺。借款者或投资者既可以避免因市场利率波动超过协定利率而带来的不利影响，又可以享受市场向有利方向变化带来的好处。3. 适用对象大型机构客户和公司客户。该产品的期限通常为一年以内，购买者在到期日前如果不需要，可以将期权提前售回给银行。4. 产品案例某美元融资项目工程预期在未来3年不会产生正现金流量，根据测算，当融资成本超过6%时，该项目工程将亏损。为了控制成本，该企业购买了一个上限利率为6%与6个月美元LIBOR相对应的3年期合约。同时，企业购买该上限需要支付1%期权费，成本较高，因此，卖出3%利率下限可以使企业获得1%的期权费，两项相抵，企业的费用为0。交易分析：企业通过该笔利率期权交易，将融资成本有效地控制在3%-6%之间，同时通过买入利率上限和卖出利率下限，抵消了期权费用。06%3%交易日 起息日企业融资成本银行补偿企业企业补偿银行（四）远期利率协定1. 产品简介交易双方以合约方式确定未来某一段时间内的利率水平。其中，合约的购买者在于避免因未来某段期间利率上升而造成的风险；合约的卖出者在于避免因未来某段期间利率下降而造成的风险。2. 服务功能该项业务可以保护客户未来的负债或资产不会因为利率的上升或下降而增加成本或减少收益。3. 适用对象大型机构客户和公司客户。该产品交易期限为一年以内，在未到期前可以进行反向操作以结束原合约。4. 产品案例比如企业申请了3000万美元贷款,预计在3个月后发放,利率为3个月期的LIBOR(假设市场3个月LIBOR利率是0.52%)。企业买入3X6(即3个月后的3个月期利率)远期利率协定交易,报价0.82%,以锁定3个月后的3个月贷款利率,如果美元加息0.5%,3个月后LIBOR利率相应上升至0.965%,企业就可以节省利息支出10,875元。四、产品组合（一）进口付汇理财产品之一1、产品简介“融汇通”是指我行以客户拟办理购汇的人民币为保证金，向客户发放一笔外币融资，并同时为客户办理一笔对应期限和金额的远期售汇业务，到期以人民币保证金存款本息购汇偿还我行外币融资本息的业务。简单来说，“融汇通”是全额人民币保证金项下外币融资和远期售汇的产品组合。2、服务功能满足客户正常付汇需求，降低客户财务成本。3、适用对象适用于有即期进口付汇需求的客户。4、产品案例某公司进口原材料需要对外支付100万美元，企业已经准备好人民币资金欲即期购汇对外支付，企业希望降低财务成本，我行向其推荐了融汇通产品。业务流程如下：A. 企业准备用以购汇的人民币资金（假设即期购汇价为6.8359）为1,000,000.006.8359=6,835,900.00元（人民币）B. 企业将该笔人民币资金作为保证金存入我行，期限1年，到期人民币存款本息和为 6,989,707.75元(人民币1年定期存款利率2.25%)。C. 企业以该笔人民币资金作质押,获得我行美元融资100万美元，用于对外支付。到期客户需要支付我行美元融资本息和USD1,020,075.00美元(美元融资利率按1年LIBOR+90BPS1.98)。D. 企业在贷美元的同时，与我行叙做1年期远期售汇交易，交割价为6.8420。企业节约付汇成本：6,989,707.751,020,075.00 6.8420 10,354.6元（二）进口付汇理财产品之二1、产品简介“融换通”业务是指企业以足额人民币保证金质押方式，在我行申请办理外币进口代付融资，我行对该笔融资实行浮动利率报价，同时针对该笔融资为客户办理普通利率互换与远期售汇，锁定客户利率与汇率风险的结构性贸易融资业务。“足额人民币保证金”是指期初缴存的人民币保证金及其产生收益足以覆盖到期美元融资本金和利息。2、服务功能满足客户正常付汇需求，降低客户财务成本。3、适用对象适用于有即期进口付汇需求的客户。4、产品案例某进口企业2010年2月1日需要对外付汇100万美元，企业已经备齐人民币资金准备购汇对外支付。2010年2月1日我行售汇牌价为6.8396，企业若支付100万美元进口货款，则需要人民币资金6,839,600.00元。我行向其推荐了融换通产品：A. 企业向我行存入人民币保证金，存期一年（到期日2011年2月1日），存款利率2.25；B. 企业同时向我行提出融换通业务申请，报价如下：（1）浮动利率进口代付，利率1M LIBOR+40BPS，按月计息；（2）利率互换报价，客户收浮动1M LIBOR+40BPS，付固定利率1.09，按月交换利息；（3）一年期远期售汇（到期日2011年2月1日）汇率为6.7724。C. 根据以上报价：（1）客户美元融资本息和为1,000,000（11.09365/360）1,011,051.39美元（2）到期需要人民币金额为1,011,051.396.77246,847,244.43元（3）目前需存入人民币保证金6,847,244.43/(1+2.25%