2009年7月集合信托产品统计分析.doc

2009年7月集合信托产品统计分析据公开资料不完全统计，2009年7月仅有32家信托机构参与发行了89个集合资金信托计划，发行规模为76.19亿元，与去年同期相比，虽然分别增长53.45%和34.37%，但与上月相比，则分别下降38.19%和46.71%。截止到目前，发行的89个信托产品中已有72个产品已经成立，成立的产品规模为56.70亿元，预计若全部产品成立，融资规模可达72.75亿元。详细情况如表07-1所示。7月份集合信托产品的发行数量和规模双双大幅下降，主要原因是中国证券登记结算有限公司暂停了信托公司证券投资帐户的开设，使得信托公司证券投资类产品发行的大幅减少。统计数据显示，7月份证券投资类产品仅发行了29个，较上月的83个减少54个，降幅达65.06%。实际上，在6月份发行的83个证券投资类产品当中，截至到现在，仍有多达19个产品未成立，未成立的原因，主要还是证券账户开设的问题。我们认为，这种情况如果持续下去，将严重影响信托公司集合信托产品的发行，根据我们1-6月集合信托产品发行统计显示，证券投资类产品就有300个，占上半年全部集合信托产品的50.93%，如果下半年证券投资类产品发行减半，那上半年的行业增长率就有可能被下半年拖累，从而影响到全年的集合信托产品发行。表07-1：七月份集合信托产品发行情况统计项目 本月 去年同期 上月发行数量（个） 89 58 144发行规模（万元） 761850 654935 1429784 发行平均规模（万元） 8560 11292 9929成立数量（个） 72 58 128融资（成立）规模（万元） 566959 591401 1300774实际平均规模（万元） 7874 10197 10162从发行的地域分布来看，如表07-2所示，本月东部地区各项发行指标明显下降，其中，机构参与数量减少5家，发行数量降幅达50%，发行规模降幅为45.85%，机构的参与度、发行指数和活跃指数则因此有不同程度的下降；而中部地区虽然机构参与数量持平，但发行数量和发行规模都有不同程度的下降，其中，发行数量下降25%，发行规模下降56.41%，发行指数和活跃指数也有不同程度的下降。本月西部地区则表现相对较好，虽然发行规模有一定的缩减，但发行数量则增长了8.7%，从而拉动的发行指数和活跃指数的上涨。以上统计数据表明，7月份无论是总体发行情况还是各地区发行情况，都出现了不同程度的萎缩，从而导致整个发行的下滑。其中东部地区下滑明显，中部次之，西部较轻。表07-2：七月份各地区信托产品发行情况表统计项目东部地区中部地区西部地区全国信托机构数量36-2=34815-3=1259-5=54实际参与发行的机构数量177832机构发行参与度50.00%87.50%66.67%59.26%产品数量52122589发行数量占比58.43%13.48%28.09%100.00%发行指数 发行指数=（产品数量/信托公司参与数量）*100，该指数反映一定时期某区域范围内集合信托产品的发行水平。305.88171.43312.50278.13活跃指数 活跃指数=（产品数量/信托公司保有数量）*100，该指数反映一定时期某区域范围内信托公司的产品发行水平。152.94150.00208.33164.81发行规模（亿元）55.185.6115.4076.19发行规模占比72.42%7.36%20.21%100.00%平均规模（万元）10612467561608560平均期限（年）82.06平均预期年收益率7.12%7.17%6.99%7.09%从各信托机构发行的情况来看，七月份共有32家机构参与信托产品的发行，较上月减少5家，平均每家公司发行了2.78个产品，发行规模为2.38亿元，其中，列发行数量前5位的信托公司分别是：上海信托、中铁信托、中诚信托和中融信托（各7个），山东信托和西安信托（各5个），列发行规模前5位的信托公司分别是：中融信托（12.96亿元）、中诚信托（8.78亿元）、中信信托（8.00亿元）、上海信托（6.49亿元）、中铁信托（4.55亿元）。本月发行规模最大的信托产品是来自中融信托的“中融-嘉诚一号和二号（房地产投资信托系列）集合资金信托计划”，发行规模5亿元，最小规模的产品则是来自山西信托的“金银宝利5号集合资金信托计划”和“山西省中小企业发展基金（二期）集合资金信托计划”，仅300万元。平均收益最高的产品分别是中信信托的“中信扬帆系列集合资金信托计划第01期”和百瑞信托的“百瑞宝盈32号财产权信托计划（杜康投资）”，两个产品的预期收益都是10%，但前者的信托期限为1.5年，后者的信托期限则为2年。表07-3：七月份集合信托产品收益情况统计项目 本月 去年同期 上月 产品的平均信托期限（年） 2.06 2.04 1.93 产品的平均预期年收益率（%） 7.09 8.43 7.18 本月 数量 占比 其中：1年期产品平均预期年收益率 6.33% 17.50 19.66% 1.5年期产品平均预期年收益率 7.34% 10.00 11.24% 2年期产品平均预期年收益率 7.11% 22.33 25.09% 2年以上期产品平均预期年收益率 7.65% 18.17 20.41%从信托产品的收益情况来看，七月份产品的平均预期年收益率较上月有所回落，下降了0.09个百分店，考虑到7月份信托期限比六月份长0.13年，实际的收益水平下降了0.1个百分点左右。总的来看，7月份产品收益虽然有所下调，但调整的幅度不大，是属于一个正常的波动范围。从本月信托产品的期限构成来看，1.5-2年期的产品依然是主力，达到了33.33个，占比为37.45%，与上月基本持平；而1年期和上月相比则略有下降（占比下降了2.09个百分点），2年以上期产品数量与上月相比则明显增多（占比提高了9.01个百分点），从而拉高了7月份的整体期限。表07-4：七月份信托资金运用方式情况表信托资金运用方式发行规模（万元）规模占比发行数量数量占比平均规模（万元）平均信托期限（年）平均预期年收益率贷款17970023.59%2730.34%6656 1.97 7.00% 证券投资18030023.67%2932.58%6217 2.18 6.01% 权益投资17150022.51%1921.35%9026 1.92 7.43% 股权投资10335013.57%88.99%12919 2.86 7.02% 组合运用12700016.67%66.74%21167 1.50 7.98% 合计761850100.00%89100.00%8560 2.06 7.09% 从产品的资金运用方式来看，如表07-4所示，受中登公司暂停信托公司证券开户的影响，证券投资类产品大幅下滑，统计数据显示，7月份仅发行证券投资类产品29个，较上月减少54个，降幅达65.06%，占比则下降了33.97个百分点。另外，本月贷款类产品发行为27个，与上月相比也减少了9个，降幅为25.00%，但占比提高了5.34个百分点。由于两大资金运用方式的产品（证券投资类产品和贷款类产品）的双双下滑，使得即使权益投资（较上月增加了5个）和股权投资类产品（较上月增加了2个）有不同程度的增长，也难以阻止整个7月份产品的下滑趋势。从以往信托产品发行来看，7/8月份是信托公司传统的发行淡季，产品发行下降应该是一个正常的情况，但由于今年的特殊情况，使得这次的淡季出现了相对严重的情况，如果不引起足够的重视，采取措施，到9/10月份，甚至到年关还未出现转机，那今年的产品发行将出现虎头蛇尾的行情，从而影响到全年信托业的发展。好在信托业协会正在采取措施，以期尽快恢复信托开户。从产品的投向来看，如表07-5所示，本月产品投向主要有以下特点：一是由于投资于证券市场的产品急剧减少使得投资于金融市场的产品下滑明显，由于证券市场是金融市场的主要方面，证券市场的变化必然导致金融市场的产品出现相应的变化。二是投资领域的多元化以弥补金融市场的缩减。统计数据显示，7月份信托产品的投资领域多达10个，较上月增加了3个，虽然投资于新增领域的产品不多，但投资领域的增加，表明了信托公司力求通过发行其他领域的产品以弥补金融市场留下的空缺的努力。三是房地产信托发行依然保持较高的水平，统计数据显示，7月份虽然发行的房地产信托数量较上月减少4个，但占比却提高了5.8个百分点，这表明，房地产信托并没有受到监管政策的太大影响，依然保持了较高的活跃度。表07-5：七月份信托资金投向统计表信托资金投资方向发行规模（万元）规模占比发行数量数量占比平均规模（万元）平均信托期限（年）平均预期年收益率金融20615027.06%3438.20%6063 1.93 6.39% 基础设施9150012.01%1011.24%9150 2.14 7.05% 房地产28610037.55%2022.47%14305 2.28 7.60% 工矿企业14210018.65%1820.22%7894 1.89 6.99% 能源90001.18%11.12%9000 1.50 7.40% 交通运输60000.79%11.12%6000 1.00 -.-%商贸流通40000.53%11.12%4000 3.00 6.60% 旅游餐住50000.66%11.12%5000 1.00 5.15% 科教文卫60000.79%22.25%3000 3.00 8.00% 其他60000.79%11.12%6000 2.00 7.00% 合计761850100.00%891