《黄金年鉴2007》黄金价格将涨至850美元.doc

黄金年鉴2007：黄金价格将涨至850美元 2007.07.17 15:34 和讯网 根据2007年7月17日在北京举行的黄金年鉴2007中文版中国地区发布会发言整理供应方面： 2006年全球黄金矿产量下降3%至近10年来的最低水平。从地区来看，尽管中国的矿产增加，但亚洲地区下降幅度最大，而北美、非洲和大洋洲的矿产量也有大幅下降。拉丁美洲是唯一出现增长的地区。如果不将南非的矿产包括在内，这个非洲的产量也出现小幅度增长。预计2007年，全球矿产量将出现1%的增长。2006年，以美元计算的现金生产成本增长了45美元/盎司，主要由于电价、消耗品和人工费用增长。官方净售金量减半，至328吨，是自1997年以来的最低水平，主要原因是央行售金协议签约国的售金量（在2005-2006年度协议中）减少，同时又一些未签约的国家进行了少量购买。2007年，预计净官方售金量在400-450吨左右。废料供应增长了近15%至1100吨的高水平，传统上对价格波动比较敏感的国家的废料供应增长幅度较大（尽管印度的废料供应出现下降），全球整体的废料供应量出现大幅增长。2007年迄今，废料供应增长出现了很大程度上的缓和趋势。GFMS预计，2007年黄金产量的增长幅度大约为1%，并且2008年和2009年将会出现更大幅度的增长。预计2009年的黄金产量将比2006年增长约10%即250吨左右。 需求方面： 2006年首饰加工业需求量下降了16%，然而，去年上半年和下半年的情况完全不同，上半年首饰加工同比下降30%，下半年则出现小幅上涨。下跌幅度最大的还是中东和东亚市场，尽管中国由于经济的强劲发展首饰加工需求出现小幅增长，多少弥补了印度市场的下降。意大利加工需求和美国进口量的下降主要是由于西方市场零售店大幅减少库存成品造成的。2007年上半年，首饰加工需求在去年较低的水平上出现强劲反弹，一些主要国家-中国是最好的例子-人均收入的增加抵消了价格上涨带来的影响。去年，其他行业的加工需求的增长幅度只稍高于10%，电子、官方金币和仿制金币增长明显，而牙科需求小幅下降。2006年，推断净投资量下降了近20%至400吨，这种下降表明市场已经从2005年的买方市场转化为双向买卖市场，买方和卖方均有市场交易活动。这种变化的主要归因于5月份黄金创高位后，市场出现止损卖盘和获利买盘的交易行为，主要的商品交易所中均有这种减少投资的交易活动。相比之下，其他机构投资者和较高净利润的投资市场，如OTC市场，则出现很多投资兴趣。2006年，零售投资集中的市场表现平淡，2007年迄今，这种投资仍然不是很活跃。尽管如此，预计今年年底之前，基金和个人投资者对黄金的投资兴趣将重新出现增长。2006年，金条囤积量下降了14%，尽管印度、越南出现了较大增长，但是日本却有很大幅度下跌。2006年生产商套期保值量增长了四倍至370多吨，这种幅度的增长主要出现在上半年（套保量几乎是下半年的3倍）。在年底，生产商总的套保量与1994年创下的高水平不相上下。2007年上半年，生产商套期保值量将继续2006年下半年的趋势出现下降，这对黄金价格将起到支持作用。GFMS认为2007年下半年金价将继续坚挺。尽管2007年1季度制作需求量（从低水平）同比上升了近9%，但是预计全年制造需求量将会出现小幅下降。经历了年中短暂的停止期之后，投资者对黄金的兴趣不仅会恢复到强烈的状态，而且会在年底之前发生，并且一直到2008年，投资者都会保持对黄金的高度兴趣。根据预测，生产者的对冲额度在今年上半年会比较集中，下半年会处在较低的水平。 GFMS预测黄金需求，尤其首饰珠宝行业的需求今年同比还会进一步下滑，但是和06年的下滑幅度相比更小，当价格出现回调的时候，需求还会呈现十分强劲的状态。底价的水平会从580美元上升到630-640美元。其它制造行业的需求会继续保持增长，但是增长速度会放慢。制造业的黄金需求某种程度上也会受到全球GDP增长下降的影响。在2007年，我们觉得这种影响不会有太大的作用。从全年来说，整个制造业黄金需求会有非常小的回落，除非价格走势，无论向上还是向下出现让人意外的局面。价格展望： GFMS指出，看一个杯子中的水是半杯还是满杯，取决于观察这杯水的态度。从名义金价来看，07年还会进一步攀升。考虑到通货膨胀的影响，现在的实际金价和1980年相比，会有大幅度下滑。预计政治局势尤其中东的政治局势会进一步恶化，这里所指主要是美国和伊朗的局势会恶化。GFMS认为官方售金水平降低，生产者对冲额度减持，投资需求进一步增加，会对金价水平创造很积极的环境。预计珠宝首饰业的需求会相对减弱，但不会太多，价格回落时还会集中迸发需求。投资者对黄金需求变现时也可以提供支撑。2006年再生金是市场关注的焦点，但是在今年不会出现这样的情况，在08年也会波澜不惊。就投资者的兴趣而言，因为地缘政治和经济事件发生，估计投资者会把金价推向725美元/盎司的高位。金价攀升的趋势和投资者的兴趣如能保持下去，并保持到08年。金价保持攀升以及投资者保持兴趣是有可能的，如果这一切成真，会是有史以来最高的名义金价850美元或更高的金价是有可能的。 第二季度世界和中国的黄金市场情况预测： 中国第二季度的珠宝首饰市场和第一季度非常相近，会出现非常强劲的增长。之所以如此，主要有两个因素，第一，和第一季度通过，07年第二季度和06年第二季度相比，有着非常低的基数。第二，投资者已经适应了相当高的金价水平。