解决集团型企业资金沉淀问题的探讨.doc

解决集团型企业资金沉淀问题的探讨-现金池管理摘要：本文针对解决集团型企业资金沉淀问题进行分析探讨。关键字：集团企业 资金沉淀在审计某大型国有集团企业中，审计人员对资金管理及使用效益情况开展了专项审计调查。调查结果表明，该集团货币资金总量逐年增加，但是资金统一管理体制下的规模效应没有得到充分发挥，2003至2005年企业隐性利益流失达到23 858万元。一是未集中资金加大外部银行借款和财务费用支出。2003年至2005年集团大量外部贷款的同时，商业银行沉淀资金合计38.07亿元，上述各年沉淀资金如加以合理利用，可相应减少借款财务费用 14 528万元；二是集团集中资金未能统筹调剂和合理使用增加财务成本9330万元。一、现金池是解决集团资金沉淀的有力手段 所谓现金池（cash pooling）管理是以一种账户余额集中的形式来实现资金的集中管理，这种形式主要用于利息需要对冲，但账户余额仍然必须分开的情况。主要做法是集团首先设立一个母公司账户，这就是所谓的现金池。每个子公司在母公司账户底下设立子账户，并虚拟了各子公司有一个统一的透支额，在每天的一定时点，银行系统自动对子公司账户进行扫描，并将子公司账户清零，即当子公司有透支时，从集团现金池里划拨归还，记作向集团的借款，并支付利息；如果有结余，则全部划到集团账户上，记作向集团的贷款，向集团收取利息。这样一来，通过子公司之间的内部计价，对各子公司而言，可免去与银行打交道的麻烦；对企业集团而言，节省了子公司各自存贷款产生的利差负担。 当前现金池是各大企业广泛追捧的一项资金集中化管理工具。现金池有效地通过委托贷款的方式实现了集团内资金的划拨，满足了企业集团内部的资金需求和供给，降低了整个集团的财务成本，提高了资金管理效率。总的来说，对于集团企业而言，现金池实现了集团系统内的资金资源的有效共享。二、集团设立现金池的必要性和可行性。虽然现金池作为一种高效的资金管理的工具，但是并非所有的集团企业都适用。现金池的设计理念主要是为了满足整个企业集团内不同账户之间资金的相互供给。它通过内部融资较低的利息成本降低了整个集团的财务费用。在确定了集团有建立现金池必要性的基础上，企业接下来要做的就是选择合作银行。由于集团内不同的子公司他们所采用的合作银行可能存在着一定的差异，因此首先在选择现金池合作银行的时候，要确保不会对大多数子公司产生很大的负面影响。其次银行的服务、收费也是企业选择合作银行时所必须考虑到的问题。在安海斯布希的案例中，集团选择了一家中资银行和外资银行开展现金池业务，鉴于人民币的现金收付业务比较繁忙，安海斯布希将主要的现金池业务放在中资银行，另外这家中资银行又与外资银行有合作关系，这样在信息的沟通上就会比较畅通。三、实施现金池应注意的问题建立完现金池之后就涉及到现金池的具体实施。在实施过程中，企业可以分阶段的进行。首先可以从那些资金需求量大、对集团影响大的子账户着手，将这些公司纳入集团现金池结构。鉴于子账户日常资金需求量的不同，企业可以对子公司日间可透支额度进行设定，针对不同子账户可以设置不同的额度。一般情况下，企业偏向于零余额账户，但是出于风险考量，也会在一部分子账户里留存一定余额来满足他们的不时之需。在完善了当前的现金池结构的同时，集团也可以逐步将集团内其他分公司纳入其中。使整个集团都能享受到现金池所带来的便捷、高效的收益。总的来说，建立现金池的前期准备工作非常重要。这个过程中包括了现金池可行性的确定、集团内部的协调以及合作银行的选择。首先，由于中国金融管制、外汇管制的存在，企业在建立现金池的时候，必须要注意到相关条文的规定。特别是对外币现金池账户结构和使用有比较严格的规定，企业在建立外币现金池还需要事先获得国家外汇管理局的批准。其次，由于现金池安排中所有参与者都必须在同一家银行开设账户，所以企业在选择合作银行的时候，所选银行的机构网点与成员单位在地域上的匹配程度是应该考虑的问题。第三，费用问题。在现金池业务中，企业虽然可以减少集团整体的存贷利差，但却增加了集团与银行往来的手续费，使企业获利减少，如何与银行间协调降低费用实现现金池业务的获利最大化是不可避免的问题。四、对国企资金管理的思考现金池管理必须有响的其他配套管理手段，前提是集权制的资金管理，并对下列物资实行集权管理。一、集团生产需用的大宗物资实行集中采购，形成经济采购批量，由公司本部统一采购、结算。二、占集团销量80，客户数量只占20的主要用户，由集团公司统一销售管理，充分利用好8/2原则。三、对外投资，下属公司对外大的投资，都必须由集团公司考察、调研、论证后统一投资，避免投资失误和资金沉淀。四、现金池管理主要目地是提高资金的利用率，而不是管死下属公司经营手脚。现金池只是集团资金管控模式之一。但是这种模式所显示的财务管理理念和资金调控技术，值得总结、提升和推广。集团总部要发挥“总部”的作用，不仅要对下属各子公司的资金收支进行实时监控，而且要强化集团内部资金调剂，灵活资金头寸，优化资金配置，降低现金持有规模，加速资金周转，提高集团总体资金使用效率。公司总部对于公司资金控制上的“无能为力”，各控股子公司独立作战。放任自流的现象绝非个案。实践表明：公司在现金控制上的分权体制的结果会降低公司盈利能力，加大公司财务风险，而以把控现金流为重点的财务集中管理是惟一理性的制度安排。我国一些大型集团资金集中管理模式有收支两条线、设立内部银行、结算中心，利用集团财务公司等，以结算中心和财务公司两种方式居多。结算中心通常是由企业集团内部设立的。办理集团内部各成员现金收付和往来结算业务的专门机构，通常设立于财务部门内，是一个资金运作的职能部门。而财务公司是集团公司下属的由人民银行批准的非银行金融机构，它作为集团企业的子公司设立。无论是结算中心还是财务公司，尽管都须借助于外部商业银行才能履行其职责，但是对于“现金池”业务来说，集团资金管理主要是依托商业银行，或者说银行已经成为集团实现各成员单位资金集中运作和集团内部资金共享的管理主体之一，而不仅是资金管控的“配角”。相对于结算中心或财务公司，引入现金池可以充分享受银行提供的资金结算。无论采取哪种资金管理模式，企业都必须借助于外部商业银行才能履行职责，因此无论从管理层面还是技术层面，“现金池”业务即是对目前采用的各种资金集中管理模式的进一步优化。“现金池”业务对企业集团具有普遍性、适用性，其优点显而易见。 第一，企业集团通过“现金池”建立了集中统一的资金管理系统，便于及时掌握成员企业的资金动态，实施有效监督，降低投资风险。 第二，企业集团能够及时调剂企业集团与成员企业以及成员企业之间的资金余缺，合理安排资金用途，提高资金使用效率。第三，各成员企业在资金管理上各自为政时，都单独与银行交易，各自的存贷款利息之差会增加企业集团的财务费用，但在“现金池”中，尽管企业集团要负担与银行业务往来的手续费，但是与企业集团存贷款利差相比，手续费支出远低于企业集团存贷款利差之和，所以“现金池”能有效降低资金使用成本。第四， 在“现金池”业务中，成员企业在现金池中透支要支付利息，反之，在现金池中存款要收取利息，有利于调动成员企业合理使用资金，减少资金占用，提高资金使用效率的积极性，也有利于企业集团对成员企业的业绩进行考核和评价。然而“现金池”作为高端业务领域，其在具体的应用中，仍存在以下问题。 第一，企业集团引入“现金池”后，纳入现金池框架的成员企业与企业集团之间必然会存在存贷款关系。按照我国目前的规定，企业法人之间不允许直接的资金借贷，只能通过商业银行以委托贷款方式融通资金，并支付一定的手续费，目前的“现金池”业务就是基于委托贷款方式建立的。第二，“外币现金池”有它固有的复杂性，为满足跨国公司引入“外币现金池”的要求，国家外汇管理局在2004年10月份正式发布了关于跨国公司外汇资金内部运作的管理规定，符合条件的跨国公司首先是在境内成员之间通过委托的方式进行资金的节约运作，同时允许符合条件的跨国公司可以向境外的成员公司放款，这样就达到调节区域资金的功能。 第三，在“现金池”业务的具体操作中，许多细节问题的处理也将直接影响企业集团能否成功引入该业务。其一，成员企业在母公司账户下开设子账户，银行将给予子账户一定的透支额度，银行给予成员企业统一的透支额度还是区别对待？无论统一还是区别，该额度又如何确定？其二，子账户透支额度一经确定，银行如何确保母公司“现金池”不透支？银行是否也给予母公司“现