1金融概念.doc

1金融概念；资本市场的运营，资本资产的供给与定价。包括四方面的内容，有效率的市场；风险与收益；替代与套利；期权定价；公司金融 2用来概括与资本市场有关的运作机制以及股市和其他金融资产行情的形成。2金融体系的五大构成要素；货币流通、金融工具: 资金运动的载体；金融机构：银行机构与非银行机构；金融市场：金融工具发行和交易的场所;金融制度和调控机制：货币制度、汇率制度、信用制度以及金融市场的种种制度等;3金融结构出现重大变化；金融产业结构：同质化与集中化，金融市场结构：多层次与复杂化 ，金融资产结构：多元化与证券化 ，融资结构：市场化与复合化 ，金融开放结构：多极化与一体化4货币指在商品或劳务的支付中或债务的偿还中被普遍接受的任何东西5货币金属观；货币天然是贵金属，天然是财富，货币必须具有金属内容和实质价值 。货币的职能便是储藏财富，交换的目的便是增加财富的储藏。6货币名目观；货币是一种价值符号，只是名目上的存在，其流通是由国家的权威规定的，由此货币的职能是充当交换手段 。7货币职能：价值尺度:衡量商品价值量的大小（物物交换经济中引入货币作为计价标准带来的好处。）交易媒介（流通手段）：货币媒介商品交易 （一个不存在货币的物物交换经济的交易成本。）价值贮藏 （货币一旦退出流通被当作社会财富的一般代表，就执行价值贮藏手段的职能）。8货币的流动性作为流通手段和支付手段方便程度，即对商品和劳务购买支付的直接程度。9本位币、辅币铸造及偿付能力；在金属货币制度自由铸造的意义：使铸币价值与其所包含的金属价值保持一致；自有调节货币流通量；无限法偿：不论支付的性质和支付的数额，对方都不能拒绝接受；下，本位币可以自由铸造。在纸币制度下，本位币由国家垄断发行。本位币具有无限法偿力。在金属货币制度下，辅币由贱金属铸造,不足值，限制铸造（铸币税），与本位币自由兑换,只具有有限法偿力；铸币税：发行货币获得的收益，即货币代表的价值与实际价值之差；有限法偿：一次支付的数额超过规定限额，对方有权拒收；10货币发行保证制度；发行保证制度也称发行准备制度，货币发行（兑换）和货币支付的准备；金属货币制度下，指发行银行券或代用货币的贵金属准备，作为兑现的保障；信用货币制度下，各国仍然保留发行准备制度，如金准备制度、 外汇储备、国家债券等，主要用于平衡国际收支。11货币制度的演变；银本位制（银两本位/银币本位）：最早实行的货币制度之一，以白银作为本位币币材的货币制度。它是与封建社会经济发展相适应的货币制度。银币或白银具有无限法偿能力。银币或白银可以自由铸造、自由流通、自由输出入（“三自由”）金银复本位制:金银同时作为本位币。黄金适用于大额批发交易，白银适用于小额零星交易；依据金币与银币的关系不同，金银复本位制可分为：平行本位、双本位和跛行本位平行本位：金银比价由市场自发形成，不规定法定比价（不稳定）1双本位：金银按法定比例流通（官定比价与市场比价同时存在，主要的复本位形式) 2跛行本位：金银按固定比例兑换，金可自由铸造，但银不能（不是典型的复本位制，而是过渡形式的货币制度）12金铸币本位制的特点是：以法律规定货币的含金量；金币可以自由铸造、自由熔化；流通中其他货币和金币之间可以按法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；黄金可以自由地输出或输入本国。 13金块本位制的特点是金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；国家储存金块，作为储备；不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；限制黄金兑换范围，纸币不能自由兑换金币，可以有限度地兑换金块14金汇兑本位制的特点市场上不再流通金币，只流通银行券；货币规定含金量银行券不能兑换黄金，只能兑换实行金币或金块本位制国家的货币，这些外汇在国外才能兑换成黄金；实行金汇兑本位制的国家使其货币与另一实行金币或金块本位制国家的货币保持固定汇率，通过无限制地买卖外汇来维持本国货币币值的稳定。附庸性质的货币制度；15纸币是国家强制发行和流通的不能兑现的价值符号。本身没有价值，其流通依赖人们对该货币的信心和货币发行的立法保障。当某种货币可能发生大幅度贬值时，人们拒绝接受该货币。16国际货币制度的演变a国际金币本位制（最早的国际货币制度：18801914通常所说的国际金本位制是指世界主要国家均实行金铸币本位制情况下的国际货币制度。特点:黄金充当国际货币，是国际货币制度的基础（英镑代替黄金执行国际货币职能）实行典型的固定汇率制（铸币平价）；汇率的波动始终维持在铸币平价加减黄金运送费所确定的黄金输送点之内具有自动调节国际收支的机制（价格铸币流动机制）； b金汇兑本位制;各国与某一实行金币或金块本位的国家（美英法意）的货币保持固定比价，国内流通银行券，银行券不能直接兑换金币或金块，只能兑换能换成黄金的外国货币。 缺点-黄金存量的绝对不足和相对分布不均，使国际金本位制的物质基础不断削弱。国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输出入 c以美元为中心的国际货币体系：布雷顿森林体系（19441973年）建立一个永久性的国际金融机构-国际货币基金（International Monetary Fund，简称 IMF）。规定以美元作为最主要的国际储备货币；“双挂钩”以美元为中心的货币体系，实行美元黄金本位制；实行可调整的固定汇率制度；缺陷-在布雷顿森林体系的安排下，美元存在两难：为满足世界经济增长和国际贸易的发展，世界各国需有充足的美元，但这会导致美国的国际收支逆差；巨额的国际收支逆差又会影响各国对美元的信心。17美元本位下的国际货币体系，由于无法对美国的国内经济政策进行制约国际货币本位市场称为一个“无政府规制的高度垄断性市场”；美元背后没有黄金支持，美国政府国债背后也没有美国国内储蓄的支持；这种由纸币而不是黄金支持的信用创造不可避免地导致信用泡沫，成为孕育全球性金融危机的本源。18欧元启动对国际储备体系的影响，欧元出现前的国际储备体系：美元主导下的美元、日元、德国马克、SDRs并存；欧元出现后，挑战美元在国际储备中的主导地位，短期挤出美元在国际储备体中的一部分份额；在中长期动摇美元的主导地位；形成国际储备体系“非对称的三极”（美、欧两级强；日元一级弱）19国家货币制度和国际货币制度的演进历程及动因机制a国家货币制度演进历程：银本位制金银复本位制金本位制不兑现的信用货币制度。b国际货币制度演进历程：国际金本位布雷顿森林体系牙买加体系c演进动因：币材（尤其是黄金）的增长无法满足经济和贸易快速增长的需要。d这种演进本身逐步削弱了货币的价值尺度和贮藏手段职能，也削弱货币体系的稳定性，并可能是导致金融动荡的重要原因之一。20商业信用；商业信用是指工商企业之间在买卖商品时，以商品形态提供的信用，是企业间的直接信用。具体方式很多，如赊销商品、委托代销、分期付款、预付定金、按工程进度预付工程款等。21银行信用；银行或其他金融机构以货币形态提供的信用，即银行向企业或个人提供贷款所形成的借贷关系。信用工具：银行直接签发或由银行承兑的票据22银行信用和商业信用之间的联系； 商业信用始终是信用制度的基础。只有商业信用发展到一定阶段后才出现了银行信用。银行信用的产生又反过来促使商业信用进一步发展与完善。商业信用与银行信用各具特点，各有其独特的作用。二者之间是相互促进的关系，不存在相互替代的问题。23国家信用；是国家借助于举债向社会公众筹集资金的一种信用形式。24国际信用出口信贷：中长期贷款形式，由出口方银行对出口商提供（卖方信贷）；由出口方银行向进口商或进口方银行提供（买方信贷）银行信贷：进口企业或进口方银行直接向外国金融机构借入资金；市场信贷：通过银行或银团在国际金融市场上发行中长期债券或大额定期存单等方式帮助进口企业或银行筹资；国际租赁：以实物租赁方式提供；可分为金融租赁或经营租赁补偿贸易：国际间的商业信用。国际金融机构贷款：国际货币基金组织、世界银行等向成员国提供的贷款25短期信用工具指一年期以下的商业票据、银行票据、支票、信用证等。26商业票据 商业本票：又叫期票，由债务人向债权人发出，承诺在一定时期内支付一定款项的债务凭证。现大多为专门为套取资金而签发的融资工具。 商业汇票：由债权人发给债务人，命令他在一定时期内向指定的收款人或持票人支付一定款项的支付命令书。有商品交易基础。汇票必须经过承兑才有效。分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。 商业票据经过背书可以转让流通。经过背书的票据可以充当流通手段和支付手段。商业票据的持有人还可以用未到期的票据向银行办理贴现27 银行本票：由银行签发，也由银行付款的票据，可以代替现金流通。用于同城结算或支取现金。 银行汇票：是银行开出的汇款凭证。用于异地转账结算或支取现金。28支票：是银行的活期存款人向银行签发的，要求从其存款帐户中支付一定金额给持票人或指定人的书面凭证。 支票种类：按照支付方式分现金支票、转帐支票 29信用证 商业信用证：银行受客户委托开出的证明客户有能力并保证支付的信用凭证。 旅行信用证：是银行发给客户，用于支取现金的凭证。30长期信用工具 -又称公共有价证券，是具有一定面额，代表财产所有权或债权，并能定期取得一定收入的凭证。-主要包括股票、公司债券、长期国债等31股票：股份公司为筹集资金发给投资者的入股凭证32债券：债券是债务人向债权人承诺在指定日期偿还本金并支付利息的有价证券。债券按发行主体份：政府债券、公司债券和金融债券。33利率是指一定时期内利息额同贷出资本额之间的比率利率是借出或租借资金的价格，或是信贷的成本。34区分名义利率和实际利率的经济意义 ?工商企业的投资决策一部分要以实际利率为基础，而且金融资本的国际间流动也主要受到实际利率的影响，所以预期的或事前实际利率是决定如投资消费和汇率行为等一些重要经济行为的关键因素。35根据形成方式不同，利率可分为市场利率、官定利率和行业利率。市场利率指在市场机制下可以自由变动的利率。官定利率是指由政府金融管理部门或者中央银行确定的利率，也称法定利率。 行业利率是指由非政府的民间金融组织，如银行公会等，为了维护公平竞争所确定的利率，属于行业自律性质的利率。我国目前以官定率为主，绝大多利率仍由中国人民银行制定，报国务院批准后执行。36按利率是否带有优惠条件分为一般利率和优惠利率优惠利率指低于一般贷款利率的利率；优惠利率一般提供给信誉好、经营状况良好且有良好发展前景的借款人；在我国，优惠贷款利率属于官定利率。一般授予对象为国家认为有必要重点扶植的行业、部门及企业； 从20世纪80年代中期后，我国开始实行一种贴息贷款）办法。发放这种贷款少收的利息差额由财政拨付的款项等支付。37复利的终值）和现值终值即本利和；现值：在未来某一时点一定金额的货币（看作那时的本利和），按现行利率计算要取得这样金额的本利和所必须具有的本金：P=F/(1+i)N38按照所处的地位不同，可分为基准利率和其它市场利率。基准利率是带动和影响其它利率的中心利率，对市场利率起基础性作用 ，基准利率一般指银行间同业拆借利率，如中央银行的再贴现率和再贷款利率。39利率在经济体系中的地位：利率是宏观经济以及现实的金融世界中众多重要的变量之一利率的变化预示着许多重要的现象：投资消费水平、消费者对耐用品的支出、财富在借方和贷方的再分配、金融资产的价格。 40利率对投资的作用 利率对投资所起的作用，通过厂商对资本边际收益与市场利率的比较而形成；41我国利率与投资关系-改革以前，我国计划管理体制下，投资的规模与利率无关；改革后，计划色彩逐渐淡出，但由于市场机制仍在完善形成之中，限制了我国投资利率弹性的作用。42利率对储蓄的作用-储蓄随利率提高而增加的现象称为利率对储蓄的替代效应；替代是指将来的消费与现在消费的替代；储蓄随利率提高而减少的现象称为利率对储蓄的收入效应； 社会总体上的储蓄利率弹性究竟是大还是小，最终取决于上述方向相反的两种作用相互抵消的结果43利率在经济生活中的作用，主要体现在对于储蓄及投资的影响上。44利率变动对其他经济变量的影响对投资的影响 对消费和储蓄的影响对货币供求的影响45提高利率是一种紧缩银根的措施，而降低利率是一种放松银根的方法。46利率的期限结构具有相同违约风险、流动性的债券，其利率由于离到期日的时间长短不同而可能不同。不同期限金融资产（如债券）的利率之间的关系称为利率的期限结构47流动性风险就是指因资产变现速度慢而可能遭受的损失。 投资人对流动性不足要求补偿，如我国国债利率高于同期银行存款利率48需要予以补偿的违约风险；-对资质状况差的借款人，由于违约风险大，其债券利率水平高； 违约风险是指由于债券发行者的收入改变，给债券本息能否及时偿还带来了不确定性。政府债券的违约风险通常低于公司债券。 违约风险低的债券利率也低，违约风险高的债券利率也高。49利率的风险结构-相同期限金融资产（如债券）因为风险差异而产生的不同利率称为利率的风险结构，利率包含机会成本补偿水平和风险溢价水平。之所以叫风险“溢价”，是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿更多的金额；利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平50