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财务管理形成性考核册 国家开放大学经济管理教学部 学校名称 学生姓名 学生学号 教学点 财务管理形成性考核册 财务管理作业1 一 计算题 1 甲公司平价发行5年期的公司债券 债券票面利率为8 每半 年付息一次 到期一次偿还本金 该债券的有效年利率是多少 2 某公司拟于5年后一次还清所欠债务100000元 假定银行利息 率为10 则应从现在起每年末等额存入银行的偿债基金为多少 3 有一项年金 前2年没有现金流入 后5年每年年末流入500万 元 假设年利率为10 该年金的现值是多少 4 已知A证券收益率的标准差为0 2 B证券收益率的标准差为 0 5 A B两者之间收益率的协方差是0 06 则A B两者之间收益率 的相关系数是多少 5 投资组合P由证券A和证券B 且各自标准差分别为12 和8 在等比例投资的情况下 如果两种证券的相关系数为1 该组合的标准 差为10 如果两种证券的相关系数为 1 则该组合的标准差为多 少 6 假设资本资产定价模型成立 表中的数字是相互关联的 求出 表中 位置的数字 请将结果写在给定的表格中 并列出计算过 程 表1 证券名称必要报酬 率 标准差与市场组合的相关 系数 贝塔值 无风险资产 市场组合 0 1 A股票0 22 0 651 3 B股票0 160 15 0 9 7 C公司在2016年1月1日发行5年期债券 面值1000元 票面利率 10 于每年12月31日付息 到期时一次还本 假定2016年1月1日金 融市场上与该债券等风险投资的利率是9 该债券的发行价定为多 少 8 某投资人准备投资于A公司的股票 该公司没有发放优先 股 2016年的有关数据如下 每股净资产为10元 每股收益为1元 每股股利为0 4元 现行A股票市价为15元 股 已知目前国库券利率为 4 证券市场平均收益率为9 A股票的贝塔值系数为0 98元 该投 资人是否应以当时市价购入A股票 二 案例分析 A是一家上市公司 主要经营汽车座椅的生产销售 近年来 随国 内汽车市场行情大涨影响 公司股票也呈现出上升之势 某机构投资 者拟购买A公司股票并对其进行估值 已知 该机构投资者预期A公司 未来5年内收益率将增长12 g1 且预期5年后的收益增长率调低 为6 g2 根据A公司年报 该公司现时 D0 的每股现金股利为 2元 如果该机构投资者要求的收益率为15 Ke 请分别根据下 述步骤测算A公司股票的价值 要求按顺序 1 测算该公司前5年的股利现值 填列下表中 部分 表2 A公司股票的估值过程 2 确定第5年末的股票价值 即5年后的未来价值 3 确定该股票第5年末价值的现在值为多少 4 该股票的内在价值为多少 5 该公司现时股票价格为40元 股 请问该机构投资者是否会考虑 购买该股票 财务管理作业2 1 计算题 1 E公司拟投资建设一条生产线 行业基准折现率为10 现有三个 方案可供选择 相 关的净现金流量数据如下表所示 1 计算A B C三个方案投资回收期指标 2 计算A B C三个方案净现值指标 2 假设某公司计划开发一条新产品线 该产品线的寿命期为5 年 开发新产品线的成本及预计收入为 初始一次性投资固定资产120 万元 且需垫支流动资金20万元 直线法折旧且在项目终了可回收残 值20万元 预计在项目投产后 每年销售收入可增加至80万元 且每 年需支付直接材料 直接人工等付现成本为30万元 而随设备陈旧 该产品线将从第2年开始逐年增加5万元的维修支出 如果公司的最低 投资回报率为10 适用所得税税率为40 要求 计算该项目的预 期现金流量 二 案例分析题 1 A公司固定资产项目初始投资为900000元 当年投产 且生产 经营期为5年 按直线法计提折旧 期末无残值 预计该项目投产后每 年可生产新产品30000件 产品销售价格为50元 件 单位成本为32元 件 其中单位变动成本为20元 件 所得税税率为25 投资人要求的 必要报酬率为10 要求计算该项目 1 初始现金流量 营业现金流量和第5年年末现金净流量 2 净现值 3 非折现回收期和折现回收期 2 某公司计划进行某项投资活动 有甲 乙两个投资方案资料如 下 1 甲方案原始投资150万元 其中固定资产投资100万元 流动 资金50万元 垫支 期末收回 全部资金用于建设起点一次投入 经营期5年 到期残值收入10万元 预计投产后年营业收入90万元 付 现成本50万元 2 乙方案原始投资额150万元 其中固定资产120万元 流动资 金投资30万元 垫支 期末收回 全部资金于建设起点一次投入 经营期5年 固定资产残值收入20万元 到期投产后 年收入100万 元 付现成本60万元 年 已知固定资产按直线法计提折旧 全部流动资金于终结点收回 已知所得税税率为25 该公司的必要报酬率为10 要求 1 计算甲 乙方案的每年现金流量 2 利用净现值法作出公司采取何种方案的决策 3 中诚公司现有5个投资项目 公司能够提供的资产总额为250万 元 有关资料如下 A项目初始的一次投资额100万元 净现值50万元 B项目初始的一次投资额200万元 净现值110万元 C项目初始的一次投资额50万元 净现值20万元 D项目初始的一次投资额150万元 净现值80万元 E项目初始的一次投资额100万元 净现值70万元 1 计算各方案的现值指数 2 选择公司最有利的投资组合 财务管理作业3 1 某公司发行一种1000元面值的债券 票面利率为8 期限为4 年 每年支付一次利息 问 1 若投资者要求的报酬率是15 则债券价值是多少 2 若投资者要求的报酬率下降到12 则债券的价值是多少 下 降到8 呢 2 已知某公司2015年的销售收入为1000万元 销售净利率为 10 净利润的60 分配给投资者 2015年12月31日的资产负债表 简 表 如表4 3 表4 资产负债表 简 表 2015年12月31日 单位 万元 资产期末余额负债及所有者权 益 期末余额 货币资金100应付账款40 应收账款200应付票据60 存货300长期借款300 固定资产净值400实收资本400 留存收益200 资产总计1000负债及所有者权 益总计 1000 该公司2016年计划销售收入比上年增长20 据历年财务数据分 析 公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减 公司现有生产能 力尚未饱和 假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年 保持一致 预测该公司2016年外部融资需求量 3 F公司拟采用配股的方式进行融资 假定2015年3月25日为配股 除权登记日 现以公司2014年12月31日总股本5亿股为基数 拟每5股 配1股 配股价格为配股说明书公布前20个交易日公司股票收盘价平均 值 10元 股 的80 即配股价格为8元 股 假定所有股东均参与配 股 要求根据上述计算 1 配股后每股价格 2 每份配股权价值 4 某公司发行面值为一元的股票1000万股 筹资总额为6000万 元 筹资费率为4 已知第一年每股股利为0 4元 以后每年按5 的 比率增长 计算该普通股资本成本 5 某公司发行期限为5年 面值为2000万元 利率为12 的债券 2500万元 发行费率为4 所得税率为25 计算该债券的资本成 本 6 某公司拟筹资2500万元 其中发行债券1000万元 筹资费率 2 债券年利率为10 优先股500万元 年股息率7 筹资费率 3 普通股1000万元 筹资费率为4 第一年预期股利10 以后 各年增长4 假定公司所得税税率为25 试计算该筹资方案的加权 资本成本 二 案例分析题 已知某公司当前资本结构如下 长期债券1000万元 年利率 8 普通股4500万元 4500万股 面值1元 留存收益2000万 元 现因发展需要需扩大追加筹资2500万元 所得税税率为25 不 考虑相关的发行费用 有如下两种方案可供选择 A方案 增发1000 万股普通股 每股市价2 5元 B方案 按面值发行每年年末付息 票 面利率为10 的公司债券2500万元 要求计算 1 两种筹资方案下的息税前利润无差异点 2 处于无差异点时A方案的财务杠杆系数 3 若公司预计息税前利润为1200万元时该采用何种融资方式 4 若公司预计息税前利润为1700万元时该采用何种融资方式 财务管理作业4 1 某服装厂工人的工资发放政策 每月固定工资600元 每加工 一件衣服支付10元 件 本月某工人共加工200件衣服 要求计算 该 服装厂应支付其多少工资 2 某小型企业的财务部门测定 该企业每年发生的固定成本为20 万元 营销和生产部门测算其所生产的A产品 公司单一产品 单位 销售价格为200元 单位变动成本为100元 根据市场预测 A产品未 来年度销售为3000件 要求测算 该企业未来年度的预期利润是多 少 3 某公司在2015年年初为产品G确定的目标利润是80万元 已 知 A产品市场价格为25元 单位变动成本为10元 其分担的固定成 本为30万元 要求 根据上述测定为实现目标利润所需要完成的销售量计划 销售额计划 4 A公司2014年的信用条件是30天内付款无现金折扣 预计2015 年的销售利润与2014年相同 仍保持30 现为了扩大销售 公司财 务部门制定了两个方案 方案一 信用条件为 3 10 N 30 预计销售收入将增加4万元 所增加的销售额中 坏账损失率为3 客户获得现金折扣的比率为 60 方案二 信用条件为 2 20 N 30 预计销售收入将增加5万元 所增加的销售额中 坏账损失率为4 客户获得现金折扣的比率为 70 要求 如果应收账款的机会成本为10 确定上述哪个方案较优 设公司无剩余生产能力 二 案例分析 1 ABC公司于2xx3年成立 生产新型高尔夫球棒 批发商和零售 商是该公司的客户 该公司每年销售额为60万美元 下面是生产一根 球棒的资料 表5 生产球棒的基本资料 单位 万元 ABC公司的资本成本 税前 估计为15 ABC公司计划扩大销售 并认为可以通过延长收款期限达到此目 的 公司目前的平均收款期为30天 下面是公司3种扩大销售的方案 表6 公司扩大销售三种方案 除了考虑对客户的政策外 ABC公司还在考虑对债务人的政策 在最近几个月 公司正面临短期流动性问题 而延长供货商的付款期 限可以减轻该问题 如果能在发票日后10天付款 供货商将给予2 5 的折扣 但如果不能于发票日后10天付款 供货商要求于发票日后30 天全额付清 目前 ABC公司一般在发票日后10天付款 以便享受折 扣优惠 但是 公司正考虑延迟付款到发票日后30或45天 要求 1 用资料说明公司应该给客户哪种信用政策 2 计算延迟付款给供货商的每个政策的每年内含平均利息成 本 并加以说明 财务管理作业5 一 单选题 1 当今商业社会最普遍存在 组织形式最规范 管理关系最复杂 的一种企业组织形式是 A业主制 B合伙制 C公司制 D企业制 2 每年年底存款5000元 求第5年末的价值 可用 来计算 A复利终值系数 B复利现值系数 C年金终值系数 D年金 现值系数 3 下列各项中不属于固定资产投资 初始现金流量 概念的是 A原有固定资产变价收入 B初始垫资的流动资产 C与投资相关的职工培训费 D营业现金净流量 4 相对于普通股股东而言 优先股股东所具有的优先权是指 A优先表决权 B优先购股权 C优先分配股利权 D优先查 账权 5 某公司发行5年期 年利率为8 的债券2500万元 发行费率为 2 所得税税率为25 则该债券的资本成本为 A 9 30 B 7 23 C 4 78 D 6 12 6 定额股利政策的 定额 是指 A公司股利支付率固定 B公司每年股利发放额固定 C公司剩余股利额固定 D公司向股东增发的额外股利固定 7 某企业规定的信用条件为 5 10 2 20 n 30 某客户从该 企业购入原价为10000元的原材料 并于第12天付款 该客户实际支付 的货款是 A 9800 B 9900 C 1000 D 9500 8 净资产收益率在杜邦分析体系中是个综合性最强 最具有代表 性的指标 下列途径中难以提高净资产收益率的是 A加强销售管理 提高销售净利率 B加强负债管理 提高权益 乘数 C加强负债管理 降低资产负债率 D加强资产管理 提高其 利用率和周转率 二 多选题 1 财务活动是围绕公司战略与业务运营而展开的 具体包括 A投资活动 B融资活动 C日常财务活动 D利润分配活动 2 由资本资产定价模型可知 影响某资产必要报酬率的因素有 A无风险资产报酬率 B风险报酬率 C该资产的风险系数 D市场平均报酬率 3 确定一个投资方案可行的必要条件是 A内含报酬率大于1 B净现值大于0 C现值指数大于 1 D内含报酬率不低于贴现率 4 企业的筹资种类有 A银行贷款资金 B国家资金 C居民个人资金 D企业自留 资金 5 影响企业综合资本成本大小的因素主要有 A资本结构 B个别资本成本的高低 C筹资费用的多少 D所得税税率 当存在债务筹资时 6 股利政策的影响因素有 A现金流及资产变现能力 B未来投资机会 C公司成长性及融资能力 D盈利持续性 7 公司持有现金的主要动机是 A交易性 B预防性 C投机性 D需要性 8 常用的财务分析方法主要有 A比较分析法 B比率分析法 C趋势分析法 D 因素分析法 三 计算题 1 A公司股票的贝塔系数为2 无风险利率为5 市场上所有股 票的平均报酬率为10 要求 1 该公司股票的预期收益率 2 若公司去年每股派股利为1 5元 且预计今后无限期都按照该金 额派发则该股票的价值是多少 3 若该股票为固定增长股票 增长 率