信托与租赁练习(四)(第9-11章).doc

信托与租赁练习（四）（第911章）一、名词解释1、 公允价值 是指在一项公平交易中由熟悉有关情况并自愿交易的买卖双方能将一项资产加以交换的金额。2、 随机租金 随机租金是指数额固定但可以根据其他因素（如销售百分比、使用量、物价指数、市场利率等）而不仅是时间因素确定的租金。3、 未担保残值 未担保残值是指（1）对承租人来说是残值中由承租人或与承租人关联的某方担保的部分；（2）对出租人来说，是残值中由承租人或由与出租人无关的，在财务上有能力发行提供债务的某方所担保的部分。4、 租赁投资总额 从出租人的立场看，是指融资租凭的租凭最低付款以及应归出租人所有，但未予担保的资产残值。5、 金融租赁公司 租凭公司是指经中国人民银行批准以经营融资租凭业务为主的非银行金融机构。2000年7月中国人民银行发布了金融租凭公司管理办法，对金融租凭公司的设立进行了规定。二、计算 1、某企业拟租赁一台价值为250 000元的设备，设备使用期限是5年，预计残值是10 000元，利率10%，贴现率与利率相同。有两种方案可供企业选择： 甲方案：租赁期5年，手续费、保险费、租金共400 000元，规定承租人每年支付租金100 000元，投资减税优惠由出租人保险，同时在第5年末额外支付出租人8000元。 乙方案：租赁期3年，手续费，保险费，租金共400 000元，规定承租每半年支付一次租金为49 900元，同时还要求预付两期租金，投资减税优惠转让给承租人（假定第一年初得到的投资减税额为设备价值的10%）分析企业应选择哪种方案？甲方案：（PC）甲100000（PA/A，10，5）8000（P/F，10，5） 1000003.7907980000.62092 3790794767 383846（元）乙方案：（PC）乙49900（PA/A，10，3）49900240000010 499002.4865849900240000 183880（元）企业应选择乙方案。反之，甲方案较好。 2、接上题，该项设备在5年寿命期内，分别产生100 000元，115 000元，130 000元，140 000元，145 000元的效益，固定费用，人工费用等支出暂不考虑。求出每种租赁方案的净现值，并比较优劣。=100000（P/F，10，1）115000（P/F，10，2）130000（P/F，10，3）140000（P/F，10，4）145000（10，5）1000000.90911150000.82651300000.75131400000.68301450000.62099091095047.5976699562090030.5469277（元）根据上述计算结果，甲方案减去乙方案的净现值差额为199066，这说明乙方案的现金流出量小于甲方案的现金流出量。因此，乙方案对承租人来说更具有吸引力，企业选择乙方案是比较有利的。这同租凭成本现值比较法的分析结果安全一致。 3、某工厂需一台设备，设备价数为200万元，折旧年限为8年，预计残值为5万元，该设备年运营费用30万元，各种维修费用每年平均6万元，如向租赁公司租用设备，则每年租金31万元。比较成本大小，贴现率10%。1、 用自有资金（现款）购买调御 成本现值为： 20030（PA/A，10，8）5（PA/A，10，8）6（P/F，10，8）200355.334960.4885383.7905（万元）2、 当租凭为融资性租凭时的成本现值为： 31（PA/A，10，8）30（PA/A，10，8）5（P/A，10，8）665.33493352.1054（万元）通过计算可知，租凭设备的成本比用自有资金购买低：31.6851万元。 4、某工厂需一台设备，如采用租赁方式每年末需付等额租金28万元；如采用借款购买，设备购价为90万元，借款利率为20%，借款期8年。假设无残值且设备寿命期等于借款期。该企业应选择租赁方式还是向银行借款购买？当采用租凭形式时，8年内每年付租金8万元，则其成本现值（PC）1为：（PC）128（PA/A ,20% ,8） 284.03097 113.1116（万元）当采用借款购买时的成本现值（PC）290万元。可见，采用借款购买时的成本现值比采用租凭形式现值少23.1116 5、某厂需设备一台。如采用租赁方式，则每年租金为40 000元，如采用银行借款购买方式，则设备货款为90 000元，借款利率10%。设无残值且设备寿命与借款期均为4年。企业应付所得税税率为33%采用直线法折旧。比较该厂应采用何种方案。如果借款购买，则每本还本利息额为： 90000（A/PA ,10 ， 4） 90000/（PA/A ，10 ，4） =90000/3.16987 28392.33（万元）租凭方式下减税额的现值为（PV）1： (PV)1=三、问答题1、 租赁交易中可能会遇到哪些风险？如何减少这些风险？答：（1）、经营风险是指租凭三方当事人不能全部或部分按时履约的风险。应在收交前，利用各种信息来源和咨询渠道，进行深入细致的信誉咨询和调查。并与供应商、二手市场建立合作关系，形成通畅的租凭物退出渠道。（2） 、政治风险有两层意思：一是出品租凭业务中的政治风险。主要是承租人所历家发生罢工、政变和战争，致使发生国害政权的更替、政策的改变而给出租人带来的风险；二是进口租凭业务的政治风险，主要表现为国内政策的多变性，影响承租人经营，无法按期支付租金。对出口租凭业务的政治风险，在接受出租项目前，必须首先对承租企业所在国家的政治稳定性加以考虑。其次要考虑的是承租企业的国家外汇管理情况，以及对承租企业支付外汇资金有无限制。（3） 、汇率风险是指在国际经济交往中，各国货币汇率发生变化可能给交易人带来的经济损失，分为商业风险和金融风险。目前，汇率风险措施主要有：A、妥善选择交易中使用的货币。B、采用草拟清算方式。C、使用外汇保值条款。D、做远期外汇买卖。E、用一揽子货币。F、软、硬币搭配使用。G利用利率调期与货币调换的方法也能起到防范汇率风险的作用。H、利用期权交易 I、提前或滞后进行结算。J、套期保值。K、调整交易。（4） 利率风险是指利率升降的变动给借货双方造成的损失。签定信货协议时，应考虑到，是使用浮动利率货款，还是选择固定利率货款。一般的选择准则是：当国际金融市场利率处于下降的趋势，应力争以浮动利率成交，采用浮动利率时，在货款合同中应向贷方声明，在整个信货期间保留一次调整为固定利率的权利，以避免利率再次上升而遭受损失。（5） 税务风险，以税收为基础的融资租凭交易中，纳税条款和税率的变动对租凭公司有较大的影响。一般国外租货公司为了补救这种风险造成的损失，在租凭合同中规定有税款变化条款。（6） 技术落术的风险。此类风险的产生主要指在租凭期内由于科技的迅猛发展，承租人选用的技术和设备发生严重无形损耗，影响企业生产经营效益，造成承租人无法支付租金。防范技术落后风险，重点是要进行项目的可行性研究，做好超消费国际上同类产品的调查与预测。大价格水平上涨较快的情况下，对租货物件的折旧形成形式及残值估价应做必要的调查等。（7） 、租凭物件损失风险，此类风险主要包括租凭物件在运输过程中遭遇自然灾害和意外事故造成损失的风险，以及租凭物价建筑安装和使用过程中由于种种原因造成损失的风险。防范措施主要是对租凭物件进行保险。根据租凭物件的性质，租凭保险的类别主要是财产损失保险，包括：火灾保险、运输工程保险。具体投保阶种可由出租人与承租人协商确定。2、 租赁公司主要从哪些方面对租赁申请进行审查？ 答：根据租凭业务的特性，租凭公司对项目的审查主要围绕下面四个方面进行： 一、是该项目本身的技术经济可行性； 二、是该项目以租凭方式进行的适宜性； 三、是拟承租人的偿付能力； 四、是担保条件有租凭物变现条件。3、 承租人应从哪些方面对租赁公司进行选择？ 答：（一）、承租企业对承租机构优选的必要性 承租项目的成本核算，项目的经济效益评价。与选择租凭公司几乎是同时进行的。A、 可以降低租凭成本B、 可以减少利息支出C、 能够保证成交合同的质量 （二、）承租人对租凭机构的优选分析 承租人在具体选择租货机构时，必须考虑以下进行认真、科学的研究。A、租凭机构的信用度，标志着承租人所要承担的租凭机构违约所造成的风险的大小，所以租凭机构的信用度便成为承租人考察租凭机构的一个重要指标。一般来说，信用度是对租货机构过去经营业绩等的综合的舆论评价，能较为准确地反映租凭机构的经营态度和业务水平。B、租凭机构的经济实力，实力雄厚的租凭机构多以金融财团为依靠，容易取得较低的货款利率。争取到较多的税收优惠等待遇。由于他们具有“薄利多租”的经营思想和实力，一般地，与之发生租凭关系的承租人的租凭成本也比较低。所以承租人的选择租凭机构时，对租凭机构的经营实力不容忽视。C、租凭合同的质量。租凭合同是出租人、承租人双方为租凭一定财物而明确彼此间权利、义务关系的法律文件。在租货合同中，对于合同大方当事人的名称、地址或住所，租凭资产的名称、规格、数量，租凭资产的设置和使用地点、租凭期限的长短及租凭期的起日、合同当事人的权利、义务、租金计算及支付方式、违约责任及租期结束后租凭资产的处理方式等条款都应作出明确规定，尽量避免由于合同出现漏洞或规定不详而给承租人带来损失。D、租凭费用的收取标准和收取方法。承租人在选择租凭公司时，应首先对其租凭费用的收取标准和收取方法进行了解。 4、与西方国家相比，我国租赁机构的构成有何特点？ 答：西方国安租凭机构的类型主要包括下面三种形式：（1） 金融机构型包括可以从事租凭业务的银行或非银行金融机构在美日英等国家，银行或其附属的非银行金融机构都可以直接从事融资租凭业务，并在租凭市场中占有非常重要的地位（2） 厂商机构型主要是由厂家或商家为投资背景成立的租凭公司投资目的是为了促销和从事产品的租凭经营服务（3） 独立机构型这是指那些不附属于某个金融机构，也不附属于生产厂商的专门从事租凭业务的独立的租凭公司我国租凭机构的类型目前也有三种形式：（1） .金融机构型，指经过中国人民银行批准可以从事融资租凭业务的非银行金融机构。（2） 外商投资型，外商投资型租凭机构是指经中华人民共和国对外经济贸易合作部批准设立的专门从事融资租凭业务的中外合资