第十二篇短期经济波动_第三十四章货币政策和财政政策对总需求的影响 答案.doc

第三十四章货币政策和财政政策对总需求的影响复习题 1 什么是流动偏好理论？这种理论如何有助于解释总需求曲线的向右下方倾斜? 182 答：流动偏好理论是凯恩斯在其著作就业、利息与货币通论中提出用来解释决定经济中利率的因素。这 种理论本质上只是供给与需求的运用，它认为利率的调整使货币供给量与货币需求量平衡。流动偏好理论假设货 币供给量由美联储的政策所固定，它不取决于其他经济变量，特别是不取决于利率。流动偏好理论认为虽然货币 需求量有许多决定因素，但最重要的一个因素是利率。因为利率是持有货币的机会成本，利率提高增加了持有货 币的成本，货币需求量就减少了，因此货币需求曲线向右下方倾斜。在均衡利率时，货币的需求量正好与货币的 供给量平衡，如果利率在任何一种其他水平上，人们就要调整自己的资产组合，使利率趋向均衡.假设经济中物价水平上升，在较高物价时，人们将选择持有较多量的货币。对于一个固定的货币供给，为了 使货币供给与货币需求平衡，利率必然上升。利率的这种提高不仅对货币市场有影响，而且对物品与劳务需求量 也有影响。在较高的利率时，借款的成本与储蓄的收益都大了，因而借款投资或消费的少了，储蓄的多了，从而 减少了物品与劳务的需求量。这种分析的最后结果是物价水平与物品和劳务需求量之间成负相关关系，可以用向 右下方倾斜的总需求曲线来说明这些关系.2 用流动偏好理论解释货币供给减少如何影响总需求曲线.答：假设美联储通过在公开市场活动中出售政府债券来减少货币供给。再假设物价水平在短期中不会对这种 货币减少作出反应。如下图所示，货币供给减少使货币供给曲线向左从Ms1 移动到Ms2。由于货币需求曲线未变， 为了使货币供给与货币需求平衡，利率从r1 上升到r2。利率上升又影响了物品与劳务需求量，较高的利率增加了 借款的成本和储蓄的收益，抑制了投资需求。家庭储蓄多了，用于消费品的支出少了。由于这些原因，在既定的 物价水平时，物品与劳务的需求量从Y1 减少到Y2。总之，在任何一种既定物价水平时，较高的货币减少引起较 高的利率，这又减少了物品与劳务的需求量，因此货币减少使总需求曲线向左移动. 图341 货币供给减少的影响 3 政府支出30 亿美元购买警车。解释为什么总需求的增加会大于或小于30 亿美元.答：当政府支出30 亿美元购买警车时，直接增加警车生产企业的利润，这种增加又使该企业雇佣更多工人， 并增加生产。随着工人看到收入更多，企业所有者看到利润更多，他们对这种收入增加的反应是增加他们自己对 消费品的支出。结果，政府对警车的购买还增加了经济中许多其他企业产品的需求。由于政府支出的每美元可以 增加的物品与劳务的总需求大于一美元，所以说政府购买对总需求有一种乘数效应。在这第一轮之后，这种乘数 效应还会继续。当消费支出增加时，生产这些消费品的企业雇佣了更多工人，并有更高的利润。更高的收入和利 润又刺激了消费支出，以此类推。因此，当政府支出30 亿美元购买警车时，总需求的增加会大于30 亿美元.当政府增加30 亿美元购买警车刺激了物品与劳务需求时，它也引起了利率上升，而且较高的利率往往减少 了物品与劳务需求。这就是说，当政府购买增加了30 亿美元时，它也会挤出投资。这种挤出效应部分抵消了政 府购买增加对总需求的影响。总之，当政府增加30 亿美元的购买时，总需求的增加可以大于或小于30 亿美元， 这取决于乘数效应大还是挤出效应大.4 假设对消费者信心衡量指标的调查表明，悲观主义情绪言蔓延全国。如果决策者无所作为，总需求会发 生什么变动？如果美联储想稳定总需求，它应该怎么做？如果美联储无所作为，国会为了稳定总需求应该做什 183 么? 答：当悲观主义情绪蔓延全国时，家庭会减少消费支出、企业会减少投资支出，结果是总需求减少，生产减 少，且失业增加。如果美联储想稳定总需求，防止这种不利影响，它可以通过实行扩张性的货币政策(增加货币 供给或降低贴现率)来扩大总需求。扩张性货币政策一方面会降低利率、增加家庭的购买力，刺激企业和家庭的 消费和投资支出。如果美联储无所作为，国会要增加政府支出或减税，刺激消费和投资.5 举出一个起到自动稳定器作用的政府政策的例子。解释为什么这一政策有这种效应? 答：自动稳定器是在经济进入衰退时决策者不用采取任何有意的行动就可以刺激总需求的财政政策变动，最 重要的自动稳定器是税制。当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地减少了，这是因为几乎所有税收都与 经济活动密切相关。个人所得税取决于家庭收入，工薪税取决于工人的收入，而公司所得税取决于企业利润。由 于收入、工薪和利润在衰退时都减少，所以政府的税收收入也减少了。这种自动的减税刺激了总需求，从而降低 了经济波动的程度.问题与应用 1 解释下面每一种情况会如何影响货币供给、货币需求和利率。用图形说明你的答案.A 美联储的债券交易商在公开市场操作中购买债券.答：这会使货币供给曲线从MS1 向右平移到MS2，于是利率下降（如图34-2 所示）.图342 美联储的公开市场购买增加货币供给 B 信用卡可获得性的提高减少了人们持有的现金.答：信用卡可获得性的提高使人们手上持有更少的现金，因而货币需求曲线会从Md1向左平移到Md2， 于是利率下降（如图34-3 所示）.图343 信用卡的可获得性提高减少了货币需求 C 联邦储备降低了法定准备金. 答：这时货币供给上升，导致货币供给曲线向右从MS1平移到MS2，于是利率下降（如图34-4 所示）.图344 法定准备金下降对货币市场的影响 D 家庭决定把更多钱用于节日购物.184 答：这时货币需求曲线会从Md1向右平移到Md2，于是利率上升（如图34-5 所示）. 图345 消费支出增加的影响 E 乐观主义情绪刺激了企业投资，扩大了总需求.答：这会使货币需求增加，货币需求曲线由Md1向右平移到Md2，于是利率上升（如图34-6 所示）. 图346 投资增加对货币市场的影响 2 联邦储备扩大了5 的货币供给.A 用流动性偏好理论说明这种政策对利率的影响.答：如图34-7 所示，货币供给的增加使均衡利率下降。家庭将增加支出和对住房的投资。企业也将增加投 资支出。这将导致总需求曲线向右移动，如图34-8 所示.图34-7 图34-8 B 用总需求与总供给模型说明利率的这种变动对短期中产量和物价水平的影响.答：如图34-8 所示，总需求曲线从AD1 右移到AD2，短期中产量增加，价格上升. C 当经济从短期均衡转向长期均衡时，物价水平会发生什么变动？ 185 答：这时短期总供给减少，价格进一步上升.D 物品水平的这种变动如何影响货币需求和均衡利率？ 答：价格水平上升使货币需求增加，提高了均衡利率.E 这种分析与货币在短期中有真实影响，但在长期中是中性的这种观点一致吗？ 答：一致的。因为短期内由于总需求增加使产出最初增加，之后短期总供给减少，产出也减少。这样，从长 期来看，货币供给的增加对实际产出没有任何影响.3 假设银行在每个街区都安装了自动取款机，获取现金更方便了，从而减少了人们想持有的货币量.A 假美联储并没有改变货币供给。根据流动性偏好理论，利率会发生什么变动？总需求会发生什么变动？图347 不利供给冲击的影响 答：在货币供给不变的情况下，人们的货币需求减少时，均衡利率会下降。利率下降会降低投资和消费成本 以及储蓄的收益，因而会刺激投资和消费，增加总需求.B 如果美联储想稳定总需求，它应该如何做出反应? 答：如果美联储想稳定总需求，也即维持原有的均衡利率水平不变，它应该减少货币供给.4 考虑两种政策仅持续1 年的减税和预期为持久的减税。哪一种政策将刺激消费者更多支出？哪一种 政策对总需求的影响更大？解释之.答：预期为持久的减税政策将刺激消费者更多支出。预期为持久的政策对总需求的影响也更大。当政府减 税时，它增加了家庭的可支配收入，家庭将既可以把这一部分额外的收入储蓄起来，也要把其中的一部分用于购 买消费品。由于减税增加了消费支出，它也就使总需求曲线向右移动。税收变动引起总需求曲线移动的大小除受 乘数和挤出效应的影响外，还有另外一个重要因素：家庭对税收变动是持久的还是暂时的感觉。如果家庭预计减 税是持久的，他们将认为减税会大增加他们的经济实力，因而会大量增加他们的支出。在这种情况下，减税将对 总需求有重大影响。与此相比，如果家庭预计税收变动是暂时的，他们将认为这不会增加他们多少收入，而只增 加少量支出。在这种情况下，减税对总需求只有不大的影响.5 经济处于高失业和低产量的衰退中.A 用总需求与总供给图形说明当前经济状况，图中一定要包括总需求曲线、短期总供给曲线和长期总供给 曲线.答：如图34 -8 所示，短期均衡点B 表示经济处于高失业和低产量的衰退中。长期供给曲线为LRAS，对应 的充分就业的产量水平为Q*。短期供给曲线和总需求曲线分别为AS1 和AD1，两者的交点为短期均衡点B，该 点对应的产量水平Q1 低于Q*，即处于低产量状态。这同时意味着经济没有达到充分就业水平，而且处于高失业 状态.186 图34 -8 总需求与总供给图形 B 确定能使经济恢复到自然水平的公开市场操作. 答：中央银行通过在公开市场操作中购买政府债券可以使经济恢复到正常水平。使总需求曲线移动的一个重 要变量是货币政策，假设中央银行通过在公开市场活动中购买政府债券来增加货币供给，则总需求曲线会由AD1 右移到AD2。此时的均衡点为E，如图34-8 所示。E 点处于充分就业的产量水平，即该点代表了正常水平的经济 状态.C 用货币市场图形说明这种公开市场操作的影响，并说明其引起的利率变动.答：如图34 -9 所示，中央银行在公开市场操作中购买政府债券使得货币供给增加，货币供给的增加使贷币 供给曲线向右从MS1 移到MS2。由于贷币需求曲线未变，为了使货币供给与货币需求平衡，利率从r1 下降为r2.这就是说，为了使人们持有中央银行创造的额外货币，利率必然要下降.图34 -9 公开市场活动的影响 D 用类似于A 中的图形说明公开市场操作对产量和物价水平的影响。用文字解释为什么政策具有你在图 中说明的影响.答：如图34-10 所示（以中央银行购买政府债券为例），中央银行购买政府债券的公开市场操作增加了产量 水平（产量由Q1 上升来Q2），但是会提高价格水平（价格由P1 上升为P2）。而卖出政府债券的公开市场操作的 影响正好相反.图34-10 公开市场活动对产量和物价水平的影响 这种政策之所以具有图中所显示的影响，原因是：中央银行通过购买政府债券创造了额外货币，利率必然下 降。利率又影响了物品与劳务的需求量。较低的利率减少了借款的成本和储蓄的收益。家庭购买更多、更大的房 子，这刺激了企业投资。结果，在既定的物价水平时，物品与劳务的需求量会增多，反映在图中就是总需求曲线 会由AD1 右移到AD2。AD2 与供给曲线AS1 的交点为新的均衡点E，该点对应的产量Q2 和价格P2，都大于原来 均衡状态下的产量Q1 和价格P1.6 在20 世纪80 年代初，新立法允许银行对支票存款支付利息，而以前不允许这样做.A 如果我们把货币定义为包括支票存款，这一立法对货币需求有什么影响？解释之.答：新立法允许银行对支票存款支付利息，增加了支票存款的预期收益和持有现金以及消费和投资的机会成 本，因而人们会增加支票存款的需求，减少现金的持有量和消费投资。如果我们把货币定义为包括支票存款，这 一立法将增加货币的需求.187 B 如果联邦储备面临这种变动时仍保持货币供给不变，利率会发生什么变动？总需求和总产量会发生什么 变动? 答：如果联邦储备面临这种变动时仍然保持货币供给不变，根据流动偏好理论，利率会上升。利率上升使得 消费、投资和国外净投资减少，所以总需求和总产量都会下降.C 如果联邦储备面临这种变动时保持市场利率( 非货币资产的利率) 不变，货币供给必然会发生什么变动？ 总需求和总产量会发生什么变动? 答：如果联邦储备面临这种变动时保持市场利率不变，货币供给必须要增加。扩张性的货币政策刺激了总需 求，使得总产量也增加了.7 假设经济学家观察到，政府支出增加100 亿美元使物品与劳务的总需求增加了300 亿美元.A 如果这些经济学家不考虑挤出效应的可能性，他们估算的边际消费倾向(MPC) 是多少? 答：乘数1(1MPC) 31(1MPC) MPC23 如果不考虑挤出效应的可能性，他们估算的边际消费倾向(MPC)是23.B 现在假设经济学家考虑挤出效应。对MPC 新的估算大于还是小于原来的估算? 答：如果考虑挤出效应，对MPC 新的估算大于原来的估算.8 假设政府减税200 亿美元，没有挤出效应，边际消费倾向是3 4 .A 减税对总需求的最初影响是多少? 答：政府减税对总需求的最初影响是200(34)150 亿美元.B 这种最初影响之后额外的影响是多少？减税对总需求的总影响是多少? 答：这种最初影响之后额外的影响是450 亿美元。减税对总需求的总影响是600 亿美元.C 与政府支出增加200 亿美元的总影响相比，减税200 亿美元的总影响有什么不同？为什么? 答：政府支出增加200 亿美元的总影响是增加社会总需求800 亿美元，而政府减税200 亿美元增加的社会总 需求是600 亿美元。因为政府支出增加200 亿美元直接对社会总需求发生作用，而政府减税对社会总需求的增加 是间接发生作用的。当政府减税200 亿美元时，最初是家庭、企业收入增加了200 亿美元，而他们增加的最初支 出是200(34)150 亿美元.D 根据你对C 的回答，你能想出一种政府可以增加总需求而又不改变政府预算赤字的方法吗？ 答：政府可以通过增加所支出的相同数额的税收的来解决.9 一个经济在低于其自然率的4000 亿美元产出水平上运行，而且财政政策决策者想弥补这种衰退的差额.中央银行同意调整货币供给以保持利率不变，因此不存在挤出效应。边际消费倾向是4/5 ，物价水平在短期中完 全是不变的.A 为了弥补衰退差额，政府支出需要向哪个方向改变？改变多少？解释之.答：如果边际消费倾向是0.8，支出乘数则为1 /（1-0.8）= 5。因此，政府须增加400/ 5 =800 亿美元支出来 弥补衰退差额.B 为了弥补这个差额，税收需要向哪个方向改变？改变多少？解释之.答：税收乘数为（0.8）（ 1 /（1-0.8） =（0.8）（ 5）= 4。因此，政府需削减400/4 =1000 亿美元税收来弥补这 个差额.C 如果中央银行对财政政策变动的反应是保持货币供给不变，而不是利率不变，你对前两个问题的答案是 变大了，变小了，还是不变？解释之.答：如果央行保持货币供给不变，我的回答将变大，因为利率变动（上升）会发生挤出效应.D 如果这个经济中的决策者想要弥补衰退差额而又不增加政府预算赤字，你认为有哪两种方式可以达到这 个目的？ 答：政府可以在增加支出弥补差额的同时，通过增发货币或增加税收来减少预算赤字.10 假设政府支出增加。这种支出对总需求的影响是联邦储备不采取行动时大，还是美联储承诺保持固定 利率时大？解释之.答：政府支出增加对总需求的影响是联邦储备采取行动时大。因为政府支出增加刺激了物品与劳务的总需求， 它也引起利率上升，而且较高的利率往往减少了投资支出，并阻止总需求增加。如果美联储承诺保持固定利率， 这种挤出效应就要小些.11 在下列哪一种情况下扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加？解释之.A 当投资加速数大时，还是小时? 188 答：当投资加速数大时，扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加.B 当投资的利率敏感性大时，还是小时? 答：扩张性财政政策刺激了物品与劳务需求时，它也引起了利率上升，利率上升使借款变得更昂贵了，对住 房和企业投资品的需求减少了，这就是说，扩张性财政政策会挤出部分投资，这种挤出效应要看投资的利率敏感 性而定，当投资的利率敏感性大时，利率的小幅度上升会引起投资大量减少。当投资的利率敏感性小时，利率的 大幅度上升只引起投资少量减少，因此，当投资的利率敏感性小时，扩张性财政政策更可能引起投资的短期增加， 因为扩张性财政政策的挤出效应小些.12 由于各种原因，当产量和就业波动时，财政政策自动改变.A 解释为什么当经济进入衰退时税收收入变动.答：当经济进入衰退时，政府所征收的税收量自发地