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学习情境一 财务管理认知第一部分 知识点回顾一、财务管理概念财务管理是企业管理的一部分，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项综合性管理工作。二、财务活动筹资活动自有资金债务资金投资活动广义的投资狭义的投资仅指对外投资资金营运活动分配活动三、财务关系的类型企业与各利益方之间的财务关系表述。四、财务管理的目标（一）利润最大化优点：（1）有利于资源的合理配置和经济效益的提高；（2）容易被企业管理者和职工所接受。缺点：（1）没有考虑资金时间价值；（2）没有考虑风险因素；（3）没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系；（4）可能会导致企业短期行为。（二）每股收益最大化优点：考虑了投入与产出之间的关系缺点：（1）没有考虑资金时间价值；（2）没有考虑风险因素；（3）可能会导致企业短期行为。（三）企业价值最大化优点：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险；（2）反映了对企业资产保值增值的要求；（3）有利于克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源合理配置。缺点：非上市公司价值确定困难。五、财务管理的环节主要环节要 点规划和预测财务战略规划是企业整体战略规划的具体化财务决策财务决策是财务管理的核心财务预算财务预算是企业财务战略规划的具体计划，是控制财务活动的依据财务控制财务控制是确保企业财务战略规划实现的保证财务分析、业绩评价与激励财务分析对已经完成财务活动的总结，也是财务预测的前提六、财务管理的环境企业的财务管理环境又称理财环境，是指对企业财务活动产生影响作用的企业外部条件。财务管理的环境一般包括：法律环境、金融环境、经济环境。七、利率利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率八、资金时间价值的概念资金时间价值，是资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。九、终值和现值终值又称将来值,是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，俗称本利和，现值，又称本金，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额。年金 终值 终值 终值 单利 复利 现值 现值 现值 （一）单利的终值与现值单利计息：只对本金计算利息，利息不再计息。项目 计算公式单利终值F=P(1+ni)单利现值 PF（1ni）(二)复利的终值与现值复利计息：既对本金计息，又对前期产生的利息计息，俗称利滚利。通常采取复利计息，这时一次性收付款的现值和终值也称为复利现值和复利终值。项目 计算公式系数公式系数名称系数符号复利终值复利终值系数（F/P，i，n）复利现值复利现值系数（p/F，i，n）复利利息I=S-P复利终值系数与复利现值系数互为倒数。（三）普通年金终值和现值年金是指一定时期内每期收付相同金额的款项。年金种类终 值现 值普通年金F=A（F/A，i，n）P=A（P/A，i，n）即付年金F=A（F/A，i，n+1）-1P=A（P/A，i，n-1）+1递延年金F=A（F/A，i，n）P=A（P/A，i，n） （P/F，i，m）永续年金无P=A/i与普通年金相关的两个概念项目 计算公式系数公式系数名称系数符号偿债基金A=F偿债基金系数(A/F,i,n)年资本回收额A=P资本回收系数（AP，i，n）十、风险的概念从企业财务管理角度风讲，风险是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。十一、风险的种类风险非系统风险（可分散风险）系统风险（不可分散风险）经营风险财务风险十二、风险控制对策风险控制对策包括规避风险、减少风险、转移风险、接受风险。十三、资产的收益率在实际的财务工作中，由于工作角度和出发点不同，收益率可以有以下一些类型：实际收益率、名义收益率、预期收益率、必要收益率、无风险收益率、风险收益率。十四、风险衡量（一）单项资产风险的衡量单项资产的风险的可以用标准离差率衡量，计算步骤如下：1、确定概率分布2、计算期望报酬率(平均报酬率)3、计算收益率的标准差4、计算收益率的标准离差率（V）（二）资产组合的风险衡量1、资产组合的预期收益率确定E（Rp） 2、 资产组合风险的度量资产组合理论认为，若干种资产组成的组合，其收益是这些资产收益的加权平均数，但是其风险并不是这些资产风险的加权平均数，资产组合能降低风险。 （三）系统风险的度量单项资产或资产组合受系统风险影响的程度，可以通过系统风险系数(系数)来衡量。当某资产的系数等于l时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加(或减少)1，那么该资产的收益率也相应的增加(或减少)1，也就是说，该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致；当某资产的系数小于l时，说明该资产收益率的变动幅度小于市场组合收益率的变动幅度，因此，其所含的系统风险小于市场组合的风险；当某资产的系数大于l时，说明该资产收益率的变动幅度大于市场组合收益率的变动幅度。因此，其所含的系统风险大于市场组合的风险。十五、资产必要收益率的确定投资者必要收益率 = 无风险收益率 + 风险收益率第二部分 职业判断能力训练一、单项选择题1.企业支付股利属于由（ ）引起的财务活动。A.投资 B.分配 C.筹资 D.资金营运2.下列（ ）属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。A.企业与供应商之间的财务关系 B.企业与债务人之间的财务关系C.企业与客户之间的财务关系 D.企业与受资者之间的财务关系3.利率主要由（ ）决定。A.经济周期 B.资金的供给与需求C.通货膨胀 D.国家货币政策4.财务管理以（ ）作为财务管理的目标。A.利润最大化 B.每股收益最大化C.企业价值最大化 D.收入最大化5.下列不属于财务管理环节的是（ ）A.财务预算 B.财务报告 C.财务决策 D.业绩评价6.相对于利润最大化目标，以每股收益最大化作为财务管理目标，优点是（ ）。A.反映了创造的利润同投入资本之间的关系 B.考虑了风险因素C.考虑了时间价值 D.可以避免企业的短期行为7.下列说法中错误的是（ ）。A.资金的时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率B.利率时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率C.在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值D.如果银行存款利率为10，则今天存入银行的1元钱，一年以后的价值是1.10元8.某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（ ）元。A.18114 B.18181.82 C.18004 D.180009.某公司目前向银行存入200万元，银行存款年利率为3，在复利计息的方式下，该公司希望5年后可以获得本利和（ ）万元。（F/P,3%,5）=1.1593A.230 B.220.82 C.231.86 D.1061.8210.某人分期购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为2，则该项分期付款相当于现在一次性支付（ ）元。（P/A,2%,10）=8.9826A.400000 B.359304 C.43295 D.5526511.某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（ ）元。（P/A,6%,6）=4.9173A.1433.63 B.2033.64 C.2023.64 D.1443.6312.下列各项中（A ）会引起企业财务风险。A.举债经营 B.生产组织不合理 C.销售决策失误 D.新材料出现二、多项选择1、财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系，包括（ ）之间的关系。A.企业与政府 B.企业与职工 C.企业与供应商 D.企业与客户2、金融环境是企业最为主要的环境因素，财务管理的金融环境包括（ ）。A.金融机构 B.金融市场 C.税收法规 D.金融工具3、无风险收益率包括（ ）。A.通货膨胀补偿率 B.纯利率 C.流动性风险收益率 D.期限风险收益率4、影响财务管理的经济环境包括（ ）。A.经济周期 B.经济发展水平 C.宏观经济政策 D.企业组织形式5、年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，下列各项中属于年金形式的是（ ）。A.按照直线法计提的折旧 B.零存整取的零存额 C.融资租赁的租金 D.养老金6、下列说法正确的是（ ）。A.普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数B.复利终值系数和复利现值系数互为倒数C.普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数D.普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数7、复利的计息期可以是（ ）A.一年 B.月份 C.季度 D.日8、关于风险的衡量下列说法正确的是（ ）。A.可以采用资产的预期收益率衡量风险B.如果两个方案进行比较，则标准离差大的方案风险一定大C.如果两个方案进行比较，则标准离差率大的方案风险一定大D.预期收益率不同的方案之间的风险比较只能使用标准离差率指标三、判断题1.企业与职工之间的财务关系体现的是债权与债务关系。（ ）2.已知短期国库券利率为5，纯利率为4，市场利率为8，则通货膨胀补偿率为3。（ ）3.财务管理的核心是财务分析、业绩评价与激励。（ ）4.期限风险收益率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率。（ ）5.资金时间价值是指资金的价值量的差额。（ ）6.普通年金是指从第一期起，在一定时期内每期等额发生的系列收付款项。（ ）7.递延年金有终值，终值的大小与递延期是有关的，在其他条件相同的情况下，递延期越长，则递延年金的终值越大。（ ）8.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10%，则目前的投资额应是20000元。（ ）9.每半年付息一次的债券利息是一种年金的形式。（ ）10.已知（F/P,3%,6）1.1941，则可以计算出（P/A,3%,6）3.47。（ ）11.某人贷款5000元，该项贷款的年利率是6%，每半年计息一次，则3年后该项贷款的本利和为5955元。（ ）12.当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。（ ）13.方差和标准离差两个指标适用于任何决策方案的风险程度的比较。（ ）14.当1时，说明该资产的收益率与市场平均收益率呈同方向、同比例的变化，即如果市场平均收益率增加（或减少）1%，那么该资产的收益率也相应的增加（或减少）1%，也就是说，该资产所含的风险与市场组合的风险一致。（ ）15.一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的可以降低到零。（ ）四、计算分析题1.某人决定分别在2008年、2009年、2010年和2011年各年的1月1日分别存入5000元，按10%利率，每年复利一次，要求计算2011年1月1日的余额是多少？2.某公司准备购买一套设备，有两种付款方案可供选择：（1）A方案，从现在起每年年初付款200万元，连续支付5年共计1000万元。（2）B方案，从第6年起，每年年初付款300万元，连续支付5年，共计1500万元。假定利率为10%，该公司应选择哪种付款方式？3.某企业有甲、乙两个投资项目，计划投资额均为1000万元，其收益率的概率分布如下表所示：市场状况概率甲项目乙项目好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%-10%要求： （1）分别计算甲乙两个项目收益率的期望值。 （2）分别计算甲乙两个项目收益率的标准差。（3）比较甲乙两个投资项目风险的大小。（4）如果无风险收益率为5%，甲项目的风险价值系数为10%，计算甲项目投资的风险收益率。 学生手册一第二部分 职业判断能力训练一、单项选择题1、C 【答案解析】 企业之所以支付股利，是因为通过发行股票筹集了资金，所以，企业支付股利属于由筹资引起的财务活动。 2、C 【答案解析】 A属于企业购买商品或接受劳务形成的财务关系，C属于企业销售商品或提供劳务形成的财务关系。选项B、D属于投资活动形成的财务关系。3、B 【答案解析】 从资金的借贷关系看，利率是一定时期内运用资金资源的交易价格，主要由资金的供给与需求来决定。4、C 【答案解析】 本书以企业价值最大化作为财务管理目标。5、B 【答案解析】 一般而言，财务管理的环节包括：（1）规划和预测；（2）财务决策；（3）财务预算；（4）财务控制；（5）财务分析、业绩评价与激励。 6、A 【答案解析】 以每股收益最大化作为财务管理目标，没有考虑风险因素和时间价值，也不能避免企业的短期行为，不过反映了创造的利润同投入资本之间的关系。利润最大化目标不能反映创造的利润同投入资本之间的关系。7、A 【答案解析】资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。8、B 【答案解析】现在应当存入银行的数额20000/（152）18181.82（元）。9、C 【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和200（F/P,3%,5）231.86（万元）。10、B 【答案解析】本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即30000（P/A,2%,10）400008.9826359304（元）。11、B 【答案解析】本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额10000/（P/A,6%,6）2033.64（元）12、A 【答案解析】财务风险又称筹资风险，是指由于举债给企业目标带来不利影响的可能性，企业举债经营会给企业带来财务风险，选项BCD会给企业带来经营风险。二、多项选择题1、ABCD 【答案解析】 财务关系是指企业组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。包括企业与投资者、债权人、受资者、债务人、供货商、客户、政府、职工之间以及企业内部各单位之间的财务关系。 2、ABD 【答案解析】 财务管理的金融环境主要包括金融机构、金融工具、金融市场和利率四个方面。财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。 3、AB 【答案解析】 无风险收益率纯利率通货膨胀补偿率，风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。4、ABC 【答案解析】 财务管理的经济环境主要包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策。企业组织形式属于法律环境。财务管理的法律环境主要包括企业组织形式及公司治理的规定和税收法规。5、ABCD 【答案解析】年金是指一定时期内每期等额收付的系列款项，年金的形式多种多样，如保险费、养老金、折旧、租金、等额分期收（付）款以及零存整取或者整存零取储蓄等等。6、ABD 【答案解析】普通年金终值系数（F/A，i，n）（F/P，i，n）1/i，偿债基金系数（A/F，i，n）i/（F/P，i，n）1，普通年金现值系数（P/A，i，n）1（P/F，i，n）/i，资本回收系数（A/P，i，n）i/1（P/F，i，n），复利终值系数（F/P，i，n）（1i）n，复利现值系数（P/F，i，n）（1i）-n。7、ABCD 【答案解析】复利的计息期不一定是一年，有可能是季度、月份或日。8、CD 【答案解析】在风险不同的情况下，资产的预期收益率可能相同，由此可知，资产的预期收益率不能用于衡量风险；对于两个方案之间的风险比较，如果预期收益率相同则可以采用标准离差，标准离差越大，风险越大；如果预期收益率不同则只能使用标准离差率进行比较，标准离差率越大，风险越大；因为如果预期收益率相同，则标准离差越大，标准离差率就越大，所以可以说两个方案中标准离差率大的方案风险一定大。三、判断题1、错 【答案解析】 企业与职工之间的财务关系体现的是职工个人和集体在劳动成果上的分配关系。 2、错 【答案解析】 短期国库券利率无风险利率纯利率通货膨胀补偿率5，所以通货膨胀补偿率541。 3、错 【答案解析】 财务管理的核心是财务决策。 4、错 【答案解析】 违约风险收益率是指为了弥补因债务人无法按期还本付息而带来的风险，由债权人要求提高的利率；期限风险收益率是指为了弥补因偿债期长而带来的风险，由债权人要求提高的利率。5、错 【答案解析】资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额。6、错 【答案解析】普通年金是指总第一期起，在一定时期内每期期末等额发生的系列收付款项。7、错 【答案解析】递延年金有终值，但是终值的大小与递延期无关，递延年金的终值年金（F/A,i,n），其中n表示等额收付的次数（年金的个数），显然其大小与递延期m无关。8、对 【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5%，所以投资额1000/5%20000（元）。9、对 【答案解析】在年金中，系列等额收付的间隔期间只需要满足“相等”的条件即可，间隔期间完全可以不是一年。所以本题的说法正确。10、错 【答案解析】(P/A,3%,6）1（P/F,3%,6）/3%，（P/F,3%,6）1/（F/P,3%,6），所以（P/A,3%,6）11/（F/P,3%,6）/3%5.4183。11、错 【答案解析】注意本年是每半年计息一次的情况，所以在计算终值时使用的折现率应是3%，期数应是半年的个数6，即复利终值5000（F/P,3%,6）5970.5（元）。12、对 【答案解析】当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率，而每年只复利一次的利率才是实际利率。13、错 【答案解析】方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案的风险程度的比较。对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值。14、错 【答案解析】应该把“该资产所含的风险与市场组合的风险一致”改为“该资产所含的系统风险与市场组合的风险一致”。15、错 【答案解析】一般来讲，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，当资产的个数增加到一定程度时，组合风险的降低将非常缓慢直到不再降低。通过增加组合中资产的数目而最终消除的风险被称为非系统风险，而无法最终消除的风险被称为系统风险。四、计算分析题1、本题题中2008、2009、2010、2011年每年年初存入5000元，求在2011年年初的终值，本题是普通年金求终值的问题，所以，2011年1月1日的余额5000（F/A,10%,4）50004.641023205（元）2、A方案现值200（P/A，10%，5-1）+12004.1699833.98（万元）B方案现值300（P/A，10%，5）（