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塔勒布和他的黑天鹅 (2008-07-24 11:51:59) 标签：杂谈 黑天鹅的作者塔勒布自出道以来，每逢金融劫难，都全线奏凯满载而归。但塔勒布绝不认为自己是以盈利为人生目标的生意人，他自我定位是作家、研究认识论的哲人。他的梦想就是做一位哲学家，可以睡到自然醒，然后在一个舒服的咖啡馆里晒着太阳思考，看书。在他看来，我们生活的这个世界，唯一可以预测的就是它的不可预测。影响人类生活、影响历史的意外事件无论好坏，但以坏事居多根本无法事前预知，他把这类意外事件称为“黑天鹅”。智慧的人生，并不能计算黑天鹅何时出现，然而它随时准备和黑天鹅不期而遇。从他投身金融业之初，他就坚持这样的世界观，并将它付诸实施。他一直购买低价的卖方期权。打个比方，他一直在下盘押注，赌六个月里中国足球队会以十比零的比分大胜巴西队。这种可能性（或者叫概率）小到不值一提的下注成本很低，一旦押中（怎么会？！）赢盘巨大。他的第一把大胜是1987年10月19日美国黑色星期一的世纪股灾，道琼斯指数大跌29.2%。按照传统的金融理论，这件事发生的概率，是十的五十次方分之一，小到用自然数都不够用。如果世界上出现了一个身高五米的巨人（姚明的身高才两米二十六），或者是身高为负数的侏儒，其可能性都不及这次股灾可能性的亿分之一。谁能料到？塔勒布也没有料到。只是他一直在准备着。当他的同事纷纷留下遗嘱打算自杀的时候，他数钱数到手软。他这一次的盈利是四千万美金。从此他辞去金融业的工作，开始了作家和哲学家的生涯。那一年，他二十七岁。以后他还创建了自己的对冲基金（台湾译成避险基金，我比较喜欢台湾的译法），在“9.11”、网路股泡沫、俄罗斯金融危机、次贷危机中如法炮制大有斩获。他说，他现在玩金融仅仅是一种兴趣爱好，就像别人爱好下棋钓鱼一样。塔勒布的名言是：不要相信打着漂亮领带的家伙所作的预言，有可能的话，捉弄一下这些特别把自己和学识当一回事的人。塔勒布每周阅读六十小时。他读报只读八卦，不读新闻他觉得重要的新闻可以在饭桌上听到，而且叙述得更加准确还不看电视。他相信在这个不确定的世界上有宗教信仰很重要，它能让人心平气和，血压正常，有宗教信仰的人很少会做财务冒险。 “黑天鹅”有着高度不可能事件所应具备的三个特征：第一点是不可预知性；第二点是它所带来的影响是巨大的；第三点是，在此之后，人们总是试图编造理由来作解释，好让整件事情看起来不是那么的随意就发生了，而是事先能够被预测到的 通过这样那样的分析。Google公司所取得的惊人的成功就是这样的一只“黑天鹅”，美国911事件也是。对于Nassim Nicholas Taleb而言，黑天鹅无处不在，几乎是世界上任何事情的基础从宗教的兴起到我们每个人的私生活。 那么，为什么在黑天鹅被发现之 前，没有人去设想一下其他颜色的天鹅也有可能存在呢？Nassim Nicholas Taleb 给出的答案是：在应该关注共性的时候，人类错误地关注着特性，反之亦然。受思想的束缚之害，我们总是习惯于重视已知的事物，而忘记了去想想为什么有那么多其他的事物我们还不了解。著作热销一时 理论争议不小金融投资市场的“黑天鹅”塔勒布（附照片）作者:袁原 日期:2008.09.05 版次:A-35著作热销一时理论争议不小金融投资市场的“黑天鹅”塔勒布在17世纪以前，欧洲人以为天鹅都是白色的，直到1697年探险家在澳大利亚发现黑天鹅，才走出这一误区。“黑天鹅”因此成为代名词，特指那些人们以为不可能发生但最终发生的事情，一旦出现足以颠覆一切。畅销书作者纳西姆尼古拉斯塔勒布由此发展出他的投资理念和个人哲学。在他看来，人类依靠现有知识发展出数学和经济推演模式，无异于以“天鹅全是白色的”认识为基础，如果有“黑天鹅”出现就将不堪一击。凭借这种怀疑一切、随时准备应对意外的个人哲学，塔勒布在投资市场游刃有余。但他的投资理论被某些人视为异端，他的著作争议不小却热销一时。只买跌不买涨赚得第一桶金塔勒布早年从事期权交易，坚持购买卖方期权赚得第一桶金，并因此改变了自己的人生观。 1985年，塔勒布在一家法国银行从事期权交易，买入了看跌美元的期权。随着美元贬值，低价买入的期权升值为一笔不小的财富。这次交易之后，塔勒布迷上了看跌的期权交易。在他看来，买跌不买涨更有赚头，因为市场总是以较小幅度上涨，但稍有意外却会大幅下跌。 1987年10月19日，当全球主要股市经历开盘大跌的“黑色星期一”之时，买跌不买涨的塔勒布再次赚个盆满钵满，当时盈利在3500万到4000万美元之间。“那次经历对我的影响之大超过历史上任何事情。”塔勒布回忆说，与众多投资者和市场分析人士一样，他完全没有预料到“黑色星期一”的来临。当天的股市崩盘恰如一只突然出现的“黑天鹅”，打乱了世界经济的运行节奏。在塔勒布看来，自己得以幸存，是因为一直对意外情况的发生有所准备。而当今金融市场盛行的证券投资理论，以定量分析和电脑模型推算为投资依据，却没有为意外情况的出现留有余地。自此，塔勒布更加专注于收购看跌的卖方期权。他在1997年出版了第一本书，介绍自己的投资观点，并成立了对冲基金从事有关投资。依照主流投资理论，塔勒布期待意外发生好似守株待兔，这种投资方式无异于“慢性自杀”。然而，正是因为市场对发生意外事件的预期较低，卖方期权的售价普遍较低，一旦意外发生，盈利空间巨大。 1997年俄罗斯陷入经济危机以及2001年美国遭受“911”恐怖袭击时，塔勒布非但没有损失，还盈利不少，正是得益于对意外事件的发生准备充分。转而专心著书阐述投资理念之后几年内，全球主要金融市场进入持续牛市，塔勒布名下的对冲基金因此业绩平平。他逐渐淡出金融业，专心著书，阐述投资理念和个人哲学。“黑色星期一”股市崩盘的体会奠定了塔勒布认识论的基础：当“黑天鹅”降临，即意外发生时，关于人类世界和未来的所有理论都脆弱不堪，人类漂浮在一片充满随机性和意外的汪洋之中。塔勒布在第二本书中阐述了自己对随机性的认识。这本名为被随机性愚弄的书出版后，成为当年最畅销书籍之一，已经被翻译成20种语言出版。塔勒布怀疑一切，包括知识，认为人们不可过于信赖知识。他举例说：赛马开始前给一个书呆子10条比赛信息，他会挑出要下注的马。其实，即使多给他50条信息，他也不见得会挑得更好，但糟糕的是这会让他更自负。毕业于名校宾夕法尼亚大学沃顿商学院的塔勒布认为，预测经济走向是无谓的努力，因为人类无法预测意外发生，“我们所生活的世界完全不同于我们的想象”。塔勒布的第三本书黑天鹅如何应对不可知的未来在去年5月出版。因为质疑金融业常用的数学推算模式和风险控制体系，这本书激起不少金融家和经济学家的愤怒与指责，纽约时报对此书评价并不高。然而就在几个月后，美国爆发了次贷危机。金融业岌岌可危的状况，证实了黑天鹅一书中部分论断的正确性，塔勒布因此成为炙手可热的作者。如今，已经有出版社为塔勒布的下一本书预支了400万美元稿费。他每年演讲30多场，每场要价6万美元，听众包括银行家、经济学者和股票经纪人，还受邀到美国航空航天局、美国国土安全部和美国消防局演讲。去年12月，塔勒布到法国兴业银行发表演讲。当时他告诉听众，这家法国第二大银行面临不小风险，却被视作危言耸听。6个星期后，法国兴业银行因为“流氓”交易员违规操作，损失72亿美元。塔勒布认为自己没有过人之处，无法为人们解决各种问题。“我只是提出一个问题，然后说：你来处理吧。”他说。优雅面对生活沉着应付意外塔勒布眼中的世界充满随机性，本质上无法认知，但这并不意味着对命运束手无策。他主张，在这个“黑天鹅”隐伏的世界里，应该着手于力所能及的事情，沉着应对生活中的意外。“你永远不可能掌握随机性，”塔勒布说，“你得关注那些你确实能够施加影响的事情，而不必为那些不受掌控的意外事件庸人自扰。”为了降低由意外造成的经济损害，塔勒布每年设有专项开支，拨出几千美元用于交付罚款、维修理赔等意外支出，年底若有结余则捐给慈善机构。他说，从设立应急预算以来，这笔钱对他而言已经不存在，所以花出去不会觉得心痛。因为医生误诊，塔勒布几年前险些死于喉癌，如今仍有复发可能。此外，因为家族遗传原因，他患糖尿病的风险也不低。这些健康隐患都是威胁生命的“黑天鹅”，但在塔勒布看来，虽然不能消除这些意外，却能采取行动降低其有害影响。生活充满意外，但不能因此改变沉着、优雅的生活态度。塔勒布说：“如果有人要杀死你，记得先刮干净胡子。” 58岁的塔勒布居住在美国加利福尼亚州，出门不开车，不叫出租车，常用自行车代步。他装扮休闲，对身着西服套装的人怀有戒心。承认世界未知实现内心平静塔勒布认为，在无法捉摸的随机性面前，实践尤为重要，这能帮助人们识别错误，化意外为运气。塔勒布抨击当代金融理论和银行制度，原因之一是它们过于看重理论推算模式而忽略现实风险。他甚至说，在实践出真知方面，华尔街的银行还不如纽约的饭馆。饭馆每天都在试验，在实践中更正错误、检验结果。因为这种日复一日的修修补补，餐饮业在遭遇各种意外的过程中不断改进，捕捉到不少有益的“黑天鹅”。塔勒布说，激光、电脑和互联网也是有益的“黑天鹅”，是发明者试验中的意外收获。“我们有能力较好地识别自己的错误，这挽救了我们。”他说。生活中，塔勒布看重亲自打听到的消息，几乎不读报纸，根本不看电视，社交聚会因此对他尤为重要。他说：“只要社会上有什么事发生，我都会听到。我喜欢与不同的人聊天、交际，看电视看报纸都是浪费时间，只有人与人接触才有用。”塔勒布会回复每一封电子邮件。他每天收到上千封电子邮件，每星期花在读邮件、回邮件上面的时间达60个小时。在个人投资理财方面，塔勒布的建议是：用90%的投资购买风险最低的政府债券，用余下的10%购买高风险的金融产品。他解释，这样既能够保全大部分个人资产，又能够用最小投入换得最大收益。塔勒布的人生哲学是：承认世界是难以捉摸、无法认知的，意外随时可能发生。只有与未知世界妥协，才能实现内心的平静。袁原相关链接塔勒布信条 1.奉行怀疑论不但累人而且代价高昂，最好只对后果严重的事情持怀疑态度。至于琐碎事务和与审美情趣有关的问题，则不必追求完美，大可通融一些，装装傻。 2.参加社交聚会。 3.听取打领带的人的预言不是件好事。对那些看重自己和自己掌握的知识的人，尽可以大加调侃。 4.自己被执行死刑时，一定要穿最好的衣服，要保持尊严。在随机性面前，你只能求助于自己的举止如果你不能掌控结果，至少能令自己看起来举止优雅。 5.别打乱存在已久的复杂体系，我们不明白其中逻辑。别污染地球，无论有何科学“证据”，让它保持原样。 6.学会输得起，而且要学得快，学得明白。克服错误的最好办法是精通错误之处。 7.回避失败者。如果某人使用“不可能”、“绝不”、“太难”的频率过高，把他从你的社交名单中剔除。不接受以“不”作为答复（相反，回答问题时多用“极有可能”取代“是”）。 8.别读报纸上的新闻（除非读八卦新闻）。衡量新闻价值的最好标准是：你是否能在咖啡厅、饭店和聚会等场合听到有关议论。 9.努力工作能令你获得博士学位或买得起宝马轿车。但要拥有一架私人飞机、赢得诺贝尔奖或布克小说奖，你既需要努力，还需要运气。 10.回复电子邮件时，先回复晚辈再回复长辈，因为资历浅的人更有潜力。饮食与锻炼相信世界充满随机性的塔勒布为自己的生活设定了成套规矩，最重要且与众不同的是他那严苛得近似惩罚的饮食和锻炼标准。他认为，无论吃饭还是锻炼，都应该以人类进化天性为依据。他整天都是饥肠辘辘，两顿午餐点了3份沙拉，吃的时候小心翼翼挑出其中碳水化合物含量过高的食物。他说，这样做是因为人类早