巴菲特被套了又怎么样.doc

巴菲特被套了又怎么样？2011年10月08日 15:04来源：北京晚报华尔街没有什么新鲜事物。3年前，有一篇题为巴菲特被套说明了什么？的文章指出，在最近这次金融危机中，巴菲特在100美元之上购买的高盛集团股票已经跌至70美元之下。于是得出结论说，“巴菲特被套是必然的。其实，在巴菲特决定购买高盛集团股票之时，就有许多市场投资人士分析，此次投资将被套。虽然，从长期来看，巴菲特的投资决策仍可能获得收益，但面对美国股市的不确定性风险，他也许开始重新反思自己的这次投资决策。”巴菲特当时确实曾经被套，今天看，一切都已经很清楚了。现在让我们再来回顾一下巴菲特的投资史。从1969年以来的40年间，巴菲特至少已经经历了4次大熊市。但是在每次大熊市过后，巴菲特总是做得很好，其财富一次比一次累积得更多。可以这么说，没有大熊市，就没有巴菲特；没有大熊市股票价格的极端下跌，也无法造就伯克希尔哈撒韦庞大的金融帝国。以华盛顿邮报为例。在1972年的那次大熊市中，“漂亮50”股票纷纷破灭，华盛顿邮报股票也不例外，股价跌去50以上。就在整个市场草木皆兵之际，巴菲特却认为大赚特赚的时机已到。1972年2月，他在27美元的价位买入18600股。不料到了5月，股价继续下跌，跌到23美元，他又买入4万股。到了9月，股价已跌到21美元以下，他在20.75美元的价位再次买入181000股，成为华盛顿邮报公司公众股的最大股东。但是其股价还是跌势未尽，到1974年末，巴菲特的投资总额由原先的1062万美元缩水为800万美元。也就是说，巴菲特从27美元一直买到20.75美元，而且越买越多，最后的结果是被套了3年，市值缩水了30以上。而且此后一直到1976年，华盛顿邮报公司的股票价格从未高于巴菲特买入的平均价格。同样的例子又一次发生在19901991年。1990年由于房地产的不景气，使得富国银行在不动产放贷业务上出现了13亿美元的账面损失，相当于每股净值53美元中的25美元。所谓账面损失是表示银行必须从净值中计提这笔金额，作为应付将来损失发生的准备金。而为了计提这些损失准备，富国银行几乎把1991年的盈余全部耗尽，导致当年的净利润只有区区的2100万美元，约为每股收益0.04美元。由于富国银行在1991年没有赚到什么钱，市场对其股价反应强烈，股价从每股86美元下跌到41.30美元，跌幅达52左右。巴菲特却在此时进场，在差不多两年的时间里买入10的股份。这就是在熊市中勇敢的沃伦巴菲特。不用说，这两只股票在以后的岁月中，给他带来了巨额的投资收益率。买华盛顿邮报是这样，买富国银行也是这样，买入其他股票如美国广播公司、盖可保险、美国运通等等也是这样，就是一个字，在熊市中“买”。当初，那些不明就里的人总是在巴菲特奋不顾身地买入时大感疑惑，乃至发出警告。华尔街与巴菲特之间似乎从来就是这样，当华尔街通常都向左时，巴菲特却偏偏选择向右。巴菲特很神吗？一点都不“神”，说他不神，是因为他对这些投资标的了解得非常充分，其熟悉的程度一点都不亚于这些公司CEO，甚至比这些CEO们还要了解。按照当初的说法，巴菲特需要反思自己的投资决策吗？我认为一点都不需要，因为过去的巴菲特是这样，现在的巴菲特也是这样，他并没有改变他的投资策略，也没有改变他的投资习惯，几十年如一日的做法正是他一贯的行事风格。现在看，3年前的那篇文章只有一个地方说得好，“从长期来看，巴菲特的投资决策仍可能获得收益”，请注意“长期”两个字，这就道出了巴菲特投资成功的奥秘所在：因为经济的不景气而引起股价的波动，事实上正好提供给那些以企业主的眼