和融期货经济资讯早报（0214） - 和融期货经济资讯早报（0126）.doc

和融期货经济资讯早报（0214）一、国内期货市场信息【铜价依旧强势，上涨需耐心等待】隔夜伦铜探底回升，最低跌至9841美元/吨，尾盘受到较好的美国就业数据的提振而有所回升，涨0.3%至9952。今日亚洲市伦铜于高位继续窄幅波动，目前铜价处于5日和10日均线交织处，后期走势料主要受内盘引导。 今日沪铜主力合约1105小幅高开170点至76050，全天演绎震荡收跌走势，盘中再创近期新高，波动区间为76550-75300，尾盘跌0.47%至75520元/吨。技术面上沪铜运行于均线组之上，走势强于伦铜。在今日铜价自高回落之际，沪铜指数持仓量继续保持小幅增仓，另外成交量大幅增加，表明日内交易较活跃。 在伦铜价格达到10000的整数关口之际，投资者的操作情绪稍显谨慎，另外中国用铜企业大多于元宵节之后再开工，现货需求并未真正开启，在此之前铜价进行高位震荡，实属正常现象。近几日两市比价稳中有升，沪铜持仓量小幅增加，暗示内盘投资者开始接受高价铜，并看好铜价前景。总体而言年内第一季度前铜价料呈现易涨难跌局面。【期糖未能突破昨日新高，持仓量略有增加】 今日期糖主力SR1109合约价格早盘略有高开后盘中自高位有所回落，最高价7570元/吨，最低价7525元/吨，收盘价7548元/吨，较昨日收盘价上涨13元/吨，持仓量增加8452手至46.1万手。春节长假后的三个交易日，国内玉米期价大幅走高且维持高位运行，尽管玉米主产区仍处于暂停收购，且部分港口玉米库存一般，呈现有价无市现象，但是CBOT玉米创31个月新高以及美玉米库存处于15年低位对玉米期价形成较强支撑。预计下周开始，国内玉米现货市场将陆续恢复收购，需求量将成为短期影响现货价格主要因素。期货方面，连玉米期价在增仓的情况下高位运行，但是随着春节补涨效应被市场逐渐消化过后，短期技术上存在上行压力，预计上方阻力2460-2480元/吨，下方支撑2425-2423元/吨。ICE糖市：1103期约糖价在31.75-33.09美分/磅的范围内波动后上涨55个点收于32.05美分/磅；1105期约糖价在29.88-31.10美分/磅的范围内波动后上涨46个点，收于30.19美分/磅。据巴西圣保罗州蔗产联盟（Unica）公布的数据，由于糖厂停榨时间较去年提前，1月16-31日期间巴西中-南部地区的食糖产量较去年同期骤降95%，仅产糖2,200吨（去年同期产糖47,800吨）。市场方面担心甘蔗老化有可能会牵制11-12制糖年巴西中-南部地区的甘蔗生产也对本周四糖价暴涨发挥了积极的作用。【美豆率先回调 连豆上涨承压】2月11日，国内豆类走势有所分化，连豆低开高走，表现坚挺，但豆粕及豆油表现偏弱，收盘小幅下跌。今日连豆1201开盘4632元/吨，收盘4669元/吨，上涨16元/吨，不过持仓减少1928手。豆粕1109小幅回调，收盘报3543元/吨，下跌31元/吨。豆油1109低位震荡，收盘报10862元/吨，下跌50元/吨。受美元上涨及获利平仓打压，周四CBOT大豆期货市场收低。3月大豆开盘1446美分，收盘1433美分，下跌18美分，11月大豆收盘1385.5美分，下跌11.5美分。市场回吐昨日全部涨幅，由于美元走强、美陈豆周出口销售刷新年度低点及缺乏玉米涨势支撑，交易商削减风险头寸。创新低的美豆出口数据令市场倍感压力，美农业部数据截止2月3日，当周美国大豆净出口销售量为97.11万吨，其中2010/11年度净售2.08万吨，创本市场年度新低，较前周削减97%。出口放缓一方面显示来自中国的需求减弱，另一方面显示南美大豆增产令买家不再担忧供不应求。近期美豆基本面变化不大，市场热点开始由南美天气转移到美豆种植面积上，因此玉米走势对美豆指引作用明显。今日连豆震荡上行，市场成交活跃，不过持仓略减，主力做多态度并不坚定。豆粕在昨日冲高回落带动下，弱势调整，预计短期维持震荡走势。【沪钢冲高回落 因担忧楼市调控加紧】周五国内钢材期货早盘走高，但市场传言在中央施压之下，未来一周地方政府可能密集出台楼市限购令，致使期钢午盘走弱。RB1105合约终盘报价5068元/吨，涨20元/吨，持仓量279212，日减仓31186。RB1110合约终盘报价5167元/吨，跌6元/吨，日减仓20614。 周五RB1110合约冲高回落。今日以沙钢、永钢、中天等为主导的华东地区多数钢厂再次上调出厂价格50元/吨，为早盘期钢带来支撑，但中央施压之下，未来一周地方政府可能密集出台楼市限购令，给钢市增添了些忧虑。二、股指期货资讯【2月11日股指期货日评】期货市场行情评述周五期指微幅高开，盘中走势相对现货指数更为犹豫，远弱近强的特征反映出投资者的谨慎情绪。在现货指数收盘后的15分钟，期指合约横盘震荡。截至收盘，1102合约上涨0.41%，1103合约上涨0.45%，1106合约上涨0.24%，1109合约上涨0.29%。 基差、价差方面，截至收盘，1102基差3.76，基差率-0.12%；1103基差-16.44点，基差率0.52%；1106基差-78.64，基差率2.46%；1109基差-119.04，基差率3.67%。截至收盘，1103-1102合约之间价差20.2点，1106-1103合约之间价差62.2点，1109-1106合约之间价差40.4点。现货市场行情评述美股周四几近收平，道指收盘跌10.6点，至12229.29点，跌幅0.09%。周五沪深两市早盘延续前日上升势头，积极上攻，但遭逢60日线后出现回调，午后维持震荡走势。从盘面上看，市场属进一步修复特征，量能继续扩张，整体来看，最值得关注的是60日一线附近多空争执结果。截至收盘，上证综指上涨0.34%，沪深300指数上涨0.54%，中小板综指上涨1.34%。 综合来看，市场进一步消化了加息的影响，单日反映出技术面主控特征。后市来看，一方面，金融板块中银行股的持续低位盘旋始终是指数上升的隐忧，煤炭等其他权重板块短期上行难度也较大，指数短期连续攀升缺乏根基性动力；另一方面，市场人气的恢复在权重板块低估值、高业绩的支撑下进一步压缩了回调空间，农业、信息等近期活跃板块交替有所表现也使得指数短期大幅调整的可能性不大。总体而言，预计指数短期仍旧延续大幅震荡的可能性相对较大。三、隔夜外盘报道【原油】： NYMEX原油期货收在10周低位,因穆巴拉克请辞缓和供应疑虑NYMEX 3月原油期货跌1.15美元,报每桶85.58美。点评：美国原油期货周五收在10周低位,此前埃及总统穆巴拉克辞职的消息缓和了苏伊士运河及一战略输油管道原油供应或被中断的忧虑.【铜】： 期铜收升,埃及总统穆巴拉克辞职令市场人气改善伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收高10美元,报每吨9,961美元.点评：期铜周周五从近两周低点反弹,小幅收升,埃及总统穆巴拉克辞职的消息公布後,市场人气逐步改善.【黄金】： COMEX期金收低,埃及总统穆巴拉克下台提升风险偏好纽约商品期货交易所(COMEX)4月期金结算价下跌2.10美元,报每盎司1,360.40美元.点评：纽约商品期货交易所(COMEX)期金周五收低,因数周的抗议令埃及总统穆巴拉克下台,提升市场风险偏好.【大豆】： CBOT大豆期货大幅收跌,因出口季节性转移至南美3月大豆期货收低17美分,报每蒲式耳14.16美元.3月豆粕合约收低4.40美元,至每短吨378.10美元.3月豆油合约下跌0.55美分,报每磅58.49美分.点评：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五大幅收跌,交易商称,受出口季节性转移至南美和美元走强打压.【棉花】： ICE期棉收于纪录新高,下周料将升至2美元水准指标ICE-3月期棉合约升至每磅1.9455美元点评：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收于历史最高位,受无休止的交易和投机买盘带动,分析师称供应紧张局面料将在下周把期棉价格推升至闻所未闻的2美元水平.【橡胶】： TOCOM期胶触及纪录新高,受油价上扬和供应疑虑拉抬6月TOCOM期胶合约结算价上涨9.9日圆,结算价报每公斤513.9日圆。点评：东京橡胶期货周四跳升至纪录新高,受投机买盘拉抬,因有供应吃紧的疑虑且油价上扬.四、国际相关信息摘要【2月11日LME基本有色金属库存变化】单位：公吨品种最新库存昨库存变动铜396,725396,950-225铝4,599,4504,601,775-2,325铅295,050294,775275锌709,075709,300-225锡18,13018,05575镍131,112131,898-786【国际粮食价格屡创新高 通胀隐忧蔓延全球】进入2011年以来，通胀压力就在世界各国蔓延：印度、俄罗斯、埃及、突尼斯、阿尔及利亚、巴基斯坦等地都出现了不同程度的国内通胀。分析人士认为，由于极端天气席卷全球、能源和粮食价格上涨已经开始向其他商品和服务领域蔓延，全球通胀预期都在普遍增强。如何应对通胀成为2011年全球经济面临的最大挑战。通胀给新兴经济体带来的负面影响显而易见。事实上，近期包括突尼斯、加纳、阿尔及利亚、巴基斯坦、也门等地出现的国内动荡都与物价上涨有不同程度的联系。如何应对通胀成为2011年新兴经济体的最大挑战。很多新兴经济体都提高了银行存款准备金率。一些新兴经济体采取宏观审慎的政策，比如巴西采取宏观措施限制信贷的增长和工资的增长。新兴经济体还采取更多的资本控制以及对于外汇市场的干预来化解本币升值的压力。此外，许多国家还尝试着采取更多举措平抑不断上涨的物价，尤其是食品价格的上涨：印度和俄罗斯分别对洋葱和小麦实施了出口禁令，中国则承诺对食用油等物品实行价格控制。通胀将是未来一年全球经济的最大风险，而新兴经济体面临的冲击将明显超过发达经济体。狂飙的大宗商品价格是此轮通胀的重要推手之一。摩根大通预测，因库存偏低和产出疲弱等原因，全球粮价在未来几个月将继续上扬。而且，纽约油价上周突破每桶90美元，伦敦油价更突破100美元。以黄金为代表的贵金属价格同样节节攀升。这个冬天，极端天气轮番上演暴雪、干旱、洪灾、严寒不断肆虐，美国欧洲暴雪连天，东南亚一些国家暴雨成灾，澳大利亚东北部洪水仍未退去受到极端天气影响，全球粮食价格屡攀新高，粮食危机屡被提及。与此同时，流动资本也将更多目光投向国际大宗农产品市场，意图凭借极端天气大肆炒作粮价，从中获得收益。联合国粮农组织最新发表的报告指出，全球食品价格指数连续7个月上涨，今年1月全球食品价格指数达231点，创历史新高。上周，国际小麦期货价格一路高歌猛进，芝加哥期货交易所(CBOT)3月软红冬麦合约收高151/2美分，结算价报每蒲式耳8.741/4美元，而盘中则一度触及2008年8月25日以来的最高位。虽然时至今日，粮农组织和各方经济学家都未承认粮食危机爆发，但不可否认的是，全球粮价高企持续时间越久，粮价飙升幅度越高，世界或局部地区面临粮食危机的风险就越大。从基本面看，供需趋紧是粮价高涨的内因。联合国粮农组织的最新报告显示，全球粮食储备已降至历史最低点。在“供”的方面，自2010年7月份以来，世界主要粮食生产国相继遭遇异常天气，小麦等主粮减产，对粮价上涨产生了决定性影响。去年俄罗斯遭遇百年不遇的旱灾，随后颁布小麦出口禁令，揭开了粮价快速上涨的序幕。之后，巴基斯坦洪灾、北欧严寒、北美暴风雪、澳大利亚洪水飓风、南美不同地区的洪水和干旱轮番袭来，冲击了相应地区的粮食生产，也助长了粮食涨价的市场预期。而在“需”的方面，人口增加和食物结构升级对粮食带来的常规性需求、发达国家发展生物能源带来的非常规需求均快速增长。全球人口每年持续增加7000万以上，同时越来越多的人希望把食物链升级到耗用大量粮食的畜产品。而在高油价背景下，大量粮油作物用来生产生物燃料，比如美国产玉米的40%被用于生产生物乙醇。但是，供需趋紧并不能完全解释2008年粮食危机中粮价的疯涨暴跌和这半年来粮价的迅速飙升。究其实，大宗商品“金融化”和游资炒作可能是更重要的幕后推手。作为世界最大的小麦生产国，中国北方小麦产区正面临严重干旱，已引起国内外市场关注。9日，中国国务院常务会议通过扶持粮食生产10条措施，以应对干旱威胁。10日，国务院又召开全国粮食生产电视电话会议，要求各地落实促粮政策，夺取农业丰收。数据显示，2010年，国际麦价因俄罗斯等地灾害全年上涨近45%，但中国国内麦价仅上涨5.1%；2007年，全球麦价同样因减产而上涨88%，而中国仅上涨6%。2010年，中国粮食产量达到54641万吨，实现新中国成立以来首次粮食产量“七连增”。这是中国调控粮食市场的重要砝码。专家表示，如果市场粮食供应出现短缺或者价格大幅度上涨，不排除国家抛售储备粮来保障市场供应，平抑粮食价格。【欧洲央行再度买进葡萄牙主权债券】据华尔街日报报道，欧洲央行以及成员国央行近日买进了一系列到期期限的葡萄牙国债，不过购买规模并不大。此举推动葡萄牙10年期国债收益率与基准德国10年期国债收益率之差回落至392个基点，与周三持平。此前，葡萄牙与德国10年期国债收益率之差曾一度扩大逾30个基点。周四早盘中投资者大举抛售葡萄牙国债，导致其10年期国债收益大幅攀升，迫使欧洲央行再次出手相救，两周来首次恢复葡萄牙国债购买，压低葡萄牙国债收益率。对此葡萄牙政府发表声明称，这是市场投机行为，并不意味着葡萄牙经济基础存在问题，市场没有理由据此质疑葡萄牙在金融市场的融资能力。【韩国央行维持2.75%基准利率不变】韩国中央银行韩国银行11日宣布，将基准利率保持在2.75%不变。韩国金融货币委员会当天上午召开例会分析表示，虽然韩国国内物价快速上涨、通胀压力继续扩散，使上调基准利率的呼声不断增加，但是考虑到欧洲债务危机、中国继续收紧银根以及国内外经济上涨势头放缓等多种因素，若连续两个月持续上调基准利率，将会增加企业和家庭的利息负担，并影响韩国经济增长，因此，韩国央行决定将基准利率保持在2.75%不变。有分析称，虽然目前韩国政府不断出台强硬措施以全方位稳定物价，但韩国的物价水平依然快速攀升、居高不下，因此央行很可能在下月上调基准利率以缓解通胀压力。受国际金融危机影响，自2008年8月起，韩国央行将基准利率从5.25%逐渐下调至2%的历史低点，并曾连续16个月保持这一基准利率不变。但迫于通胀压力，韩国央行已于去7月、11月以及今年1月先后三次将基准利率各上调0.25个百分点。五、其他相关信息【2011年1月经济数据本周公布 准备金率料再升】1月份CPI和金融信贷数据本周将陆续公布。分析人士认为，1月CPI涨幅可能再度“破五”，加上商业银行信贷投放持续冲高，为抑制通胀、加强流动性管理，本月央行可能再度上调存款准备金率。继2010年11月CPI涨幅“破五”之后，多家机构预测1月CPI同比涨幅可能再度超过5%。国家统计局公布的1月上旬和中旬全国50个城市主要食品价格变动情况显示，食品价格出现较明显攀升。瑞穗证券研究报告称，根据商务部的食用农产品价格测算，预计1月食品价格同比上涨11%，非食品价格同比上涨2.3%，CPI上涨5.2%。短期物价冲高主要受四方面因素影响：春节因素导致食品价格季节性上涨；华北地区冬旱；春节过后，用工荒现象更为突出，农民工工资上涨压力较大；国际油价上涨，带动国内成品油批发价提前上涨。信贷方面，在储备项目贷款需求释放及信贷“早投放早受益”观念推动下，1月人民币新增信贷出现井喷。有消息指出，1月由于四大商业银行新增信贷受到严控，中小商业银行成为投放主力。预计全行业1月新增贷款1.2万亿元左右。“防通胀”成为当前货币政策首要任务。去年以来央行已经7次上调存款准备金率，3次上调基准利率，预计央行一季度将维持较严厉的调控政策工具组合。尽管存款准备金率已达到19%的历史高点，但仍有一定上调空间。春节后的加息显然已经打开了央票、准备金率等数量型工具启用的时间窗口。在上周四的公开市场操作中，央行重启了节前暂停的央票发行，央票发行利率倒挂现象仍然存在。考虑到一季度公开市场到期资金量高达16300亿元，为年内高点，加上1月仍高企的新增贷款以及随升值预期而增加的外汇流入，未来一段时间流动性压力仍较大。有机构预计，一季度可能整体上调准备金率两次，其中一次可能在2月份。【央行副行长易纲：人民币汇率渐进改革是正确选择】中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲13日在北京强调，中国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，是一直坚持的机制，是中国社会主义市场经济体制目前的最好选择。但他同时也指出，在改革过程中，也要综合考虑国内外的经济形势和时机。易纲是在中国发展研究基金会13日举行的“人民币汇率制度改革影响评估”课题成果发布会上说这番话的。此次发布会上，由国务院发展研究中心、国家外汇管理局、中国社会科学院、北京大学、交通银行等单位专家组成的课题团队发布了刚刚于2010年底完成的“2005年人民币汇率制度改革的影响评估”研究课题成果，易纲对课题组的成果表示肯定。课题组专家指出，人民币汇率改革所采取的渐进式策略是正确的，一次性大幅升值既无必要，也不可行。六、现货市场信息【2月11日广西主产区白糖现货报价综述】今日柳州批发市场早盘出现高位震荡整理的走势，上午收市时各合同价格出现13-46元不等的上涨，本周到期交收的022合同上午收市价为7335元，报价较上一个交易日上涨46元，受此影响，今日主产区各地的现货报价继续出现小幅联动上调，制糖集团顺价销售，各地成交一般。具体情况如下： 柳州：中间商报价7380元/吨,报价较昨日上调10-20元/吨,成交一般。当地制糖集团顺价销售,成交一般。 南宁：中间商今日报价73507380元/吨，报价较昨日有小幅上调，成交一般。制糖集团顺价销售，成交一般。 贵港：中间商今日报价7350元/吨，报价上调20元/吨，成交一般。【2月11日国内豆油价格行情】今日天津港豆油市场价格行情，天津港贸易商一级豆油意向报价10880-10900元/吨，成交议定。 今日日照港豆油市场价格行情，日照港贸易商一级豆油意向报