兰花科创600123.doc

兰花科创6001231、行业分析海关总署上周日公布的数据显示，中国上半年进口煤较上年同期下降11.8%。进口下滑的主要原因是今年2月份以来国际煤价不断上涨，与国内煤炭价格相比，进口煤炭几乎没有什么优势。但从具体月份来看，5月至6月份煤炭进口量持续高位运行。其中，5月份煤炭进口1357万吨，当月进口同比增长23%，环比增长22%；6月份煤炭进口1361万吨，环比基本持平。近两个月的进口量大增明显与国内动力煤价格上涨有关。统计显示，环渤海动力煤价格指数自3月16日开始上涨以来，在近4个月时间里，最高涨至845元/吨。而同期国际煤炭价格出现下滑，走势从高位下滑7%，国内外动力煤价差明显缩小。对于下半年的国际煤炭走势，在亚太地区旺盛的市场需求下，分析人士普遍看涨，印度、日本尤其是中国对动力煤的市场需求将使得今年三、四季度动力煤价格继续出现上涨趋势，并带动国内动力煤价格上升。中国的煤炭进口量在近十年间增长非常迅猛，尤其是在2009年金融风暴之后，中国煤炭进口量成倍增长。南非的动力煤以低廉的价格吸引了中国的买家，在2010年由南非涌向中国的煤炭量同比增长四倍有余。一些煤炭出口国调整煤炭出口政策将推高国际煤价，比如越南调整了关税；澳大利亚宣布明年对矿山企业征收每吨23澳元的碳排放税；印尼提出今年9月份以后要禁止印尼企业以低于规定的价格向外出售煤炭等，这些因素都必然导致国际煤价上升。6月初，迎峰度夏伊始，国家发改委、国家能源局明令，“对煤炭流通市场进行一次全面检查，清理自行出台的各类煤炭收费；取缔限制煤炭出省（区）等干扰正常运销秩序的各种不合理做法”。尽管今年上半年国内煤炭进口出现11.8%的降幅，但是对于下半年煤炭进口，贸易商积极性仍很高。在印度、日本等国煤炭需求同样旺盛的局面下，下半年国际煤炭价格仍将继续走高，并带动国内煤炭价格上升。目前，国内煤炭税费科目异常繁杂，无形中推高煤价。据煤炭企业财务管理人士统计，在煤价构成中，纳入生产成本中的税费多达20余项，占煤价20%；纳入运输成本的税费有30余项，为煤价50%以上。兰花科创行业概念分析：（1）生物医药概念：公司先后投资控股90.19%的山西兰花七佛山制药公司，控股51%的山西兰花生物工程分别开发医药产品和生物技术，为公司开辟了新的利润点。（2）新材料概念：公司投资3900万元与上海华明高科技公司暨国家超级细粉末工程研究中心共同组建山西兰花华明纳米材料公司，占78%。其年产1.5万吨纳米超级细碳酸钙生产线已成功投产，该产品市场销售前景较好，有望成为新的补充。（3）新能源概念(二甲醚)：公司将以二甲醚等能源化工产品和有机硅等精细化工产品为重点，大力发展高新技术产品，目标2010年末二甲醚年产量达到100万吨，同时生产有机硅等六个系列精细化工产品。公司持股75%的山西清洁能源公司已开始投建一期20万吨甲醇和10万吨二甲醚项目，预计08年中期投产；“十一五”末100万吨二甲醚和150万吨甲醇项目将预期竣工测试表明，纯度高于93%的二甲醚可以完全做液化气的替代燃料，而且二甲醚还可以掺入LPG、煤气或天然气中混烧，以提高燃烧效率。（4）资源优势：公司地处国内最大的无烟煤生产基地，公司生产的“兰花牌”无烟煤是重要的煤化工原料，具有“三高两低一适中”（发热量高、机械强度高、含碳量高、低灰、低硫、可磨指数适中）的显著特点，能满足化工、冶炼、电力等多个行业的需要。随着国际原油价格的不断走高，化工、电力等行业对煤炭的依存度有增无减。由于具备上述优越的品质特点，公司的煤炭产品可为化肥的生产提供优质原料，简化了化肥产品脱硫等生产工序，降低生产成本，进一步增强了公司化肥产品的竞争优势。2、公司分析公司为集煤炭、化肥、精细化工等多元化产业为一体的大型现代化企业，为全国化肥原料基地大型企业之一。公司主导产品包括“兰花”牌煤炭、化肥系列产品，全部为省级名牌产品，其中“兰花”牌无烟煤为山西名牌产品。公司煤炭探明储量14.21亿吨，可采储量6.87亿吨，“兰花”牌大颗粒尿素也深受广大用户的好评，产销率达到100%。公司地处全国最大的煤田沁水煤田腹地，资源优势突出。公司的无烟煤储量大、煤质好、煤层厚、易开采、成本低。公司的良好业绩得到广大投资者和社会各界的广泛认可。公司先后荣获“全国煤炭行业效益十佳”、“山西省上市公司结构调整贡献奖”等荣誉，是首批入选“上证180指数”和“沪深300指数”样本股的上市公司, 入选中央电视台主持评选的50家“2005年度最具价值上市公司”。公司2010年实现营业收入581,157.21 万元，同比增长3.49%，实现营业利润188,126.67万元，同比增长11.55 %；归属于上市公司股东的净利润131,423.40 万元，同比增长3.44%，每股基本受益2.3元，低于我们预测的2.4元/股，经营方面公司全年生产煤炭600.96 万吨，销售煤炭569.71 万吨；生产尿素106.41万吨，销售尿素99.07 万吨。3、技术分析兰花科创K线图整体呈现高位增长态势，国内煤炭需求旺盛，带动煤炭价格上涨，但因环保政策最近有小幅下跌趋势，形成顶背离的运行态势，现行股价在43元左右进行交易。行情看好，但投资仍需权衡各方因素，谨慎持股。建议买入，长线投资。兰花科创指标在一号点位开始由负值反转为正值，结合移动平均线知出现买入信号，此时是买入时机。在二号点位，再次发生反转，由正值向下滑将转为负值，由此次快速线与慢速线拉开距离