厦大金融学2006A卷参考答案.doc

0506学年第二学期金融学期末试卷（A卷参考答案）一判断正误：1011公司对营运资金的需求是现金等价物、预付费用及存货之和减去预收客户货款和应付费用之和。错2债券的到期收益率就是债券的内涵报酬率IRR。对3对于溢价债券来说，到期收益率本期收益率息票利率。错4在对实际现金流进行贴现时，可以使用名义利率；同样的在对名义现金流进行贴现时，也可以使用实际利率。错5基本财务报表包括损益表、资产负债表和现金流量表。对6股票卖出期权防范了股票价格下跌的风险。对7在稳定增长股利贴现模型中，股利的增长率就是股价预期增长率。对8可转换债券赋予公司债券的投资者在债券到期前按照规定的比例将债券转换成公司普通股的权利。对9一般来说，欧式期权可以提前执行，而美式期权不可以提前执行。错10投资组合的风险只与投资组合中资产种类的多少相关，而与组成投资组合的资产之间的相关性无关。错二简答：651金融系统有哪些职能？p24p282用于分析公司业绩的财务比率有哪些？p85快速问答3.83保险与规避风险的区别。P292小结4什么是金融中介机构？金融中介机构有哪些类型？p52小结5一价原则的涵义。p201小结6阐述人力资本、退休资产和个人总资产三者之间的相互关系。p142三金融分析：87郭先生在生活中碰到了一些金融问题，请你用所学的金融知识为他做分析。1郭先生看上了一间80平方米位于市区的一处房产，房产可租可购。若是租的话房租每月3000元，押金9000元。购的话总价80万元，首付30万元，另可获得50万元，利率6的房屋抵押贷款。（假设押金与首付款的机会成本是一年期的存款利率3）。请你替郭先生做出选择，是租房或是购房。并考虑若（1）房租，（2）房价，（3）利率发生变化时，对你的决策分别有什么影响。租房年成本：30001290000336270元购房年成本：30万元350万元63.9万元租房比购房年成本低2730元，或每月227.5元，租房比较划算。2（1）郭先生希望的年实际收益率为8，如果银行每年计息两次的话，银行的年名义利率要达到多少才能满足郭先生的需要？(2)如果郭先生投资的是短期国债，按每年计息4次，该短期国债的年名义利率要达到多少才能满足郭先生8的年实际收益率的需要？（1）（2）四计算：561两种股票的期望收益率、标准差如下表： 项目AB预期报酬率1018标准差1220投资比例0.60.4已知A、B股票的相关系数为0.25。要求计算投资于A、B股票组合的报酬率以及组合的风险。答：组合的报酬率0.6100.41813.2组合的标准差0.120312.032假设你是国际饭店的财务主管，每月要购买大量的咖啡。你很担心1个月后咖啡的价格上涨，希望确保能够以不高于每磅1.5美元的价格购买35000磅咖啡。你不想支付保险费，但是希望将35000磅咖啡的价格锁定在每磅1.50美元。（1）如果交割日的现货价格为1.25美元、1.50美元、1.75美元，说明期货交易的盈亏。（2）在期货合约下，国际饭店的总支出情况如何？（3）如果交割时咖啡的价格为每磅1.25美元，你是否不应当订立期货合约？为什么？答：（1）对于你来说，现货为1.25美元时：期货交易亏8750美元1.50美元时：0； 1.75美元时：期货交易赚8750美元（2）总支出固定为52500美元（3）应当订立期货合约3某分析家采用稳定增长股利贴现模型来评估QPS的股票，他认为该股票每股预期的盈利是10美元，盈利留存率是75，未来投资的预期收益率为每年18，市场资本报酬率为每年15。该分析家对QRS股票价格的预测值会是多少？未来投资的净现值时多少？答：用稳定增长率的公式，P0D1/（kg），得：P02.50/（0.150.750.18）166.67（美元）由公式：P0E1/k未来投资的净现值，其中E1/k10/0.1566.67（美元）所以未来投资的净现值为166.6766.67100（美元）4某公司在2000年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10，5年到期，每年12月31日付息。（1）2000年1月1日得到期收益率是多少？（2）假定2001年1月1日的市场利率下降到8，那么此时债券的价值是多少？ 已知在贴现率为8的情况下，4年期年金的现值系数为3.3121，四年期终值的现值系数为0.7350。答：（1）平价购入，到期收益率于票面利率相同，即为10。（2）利息现值为331.21元，本金现值为735元，债券现值为331.217351066.21元。5大华公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资300万元，3年共需投资900万元。第413年每年现金净流量为350万元。如果把投资期缩短为2年，每年需投资500万元，2年共投资1000万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变；资本成本为20，假设寿命终结时无残值。试分析判断应否缩短投资建设期。已知：在贴现率为20的情况下，2年期年金的现值系数为1.528，10年期年金的现值系数为4.192，1年期、2年期、3年期终值的现值系数分别为0.833、0.694、0.579。答：首先，计算正常投资期的净现值。正常投资期的净现值3003001.5283504.1920.57991.11万元其次，计算缩短投资期的净现值缩短投资期的净现值5005000.8333504.1920.694101.74万元所以，应采用缩短投资建设期的方案。五财务报表分析：15某公司年度简化的资产负债表如下：资产负债表公司 年12月31日 单位：万元资产负债及所有者权益货币资金50应付账款100应收账款长期负债存货实收资本100固定资产留存收益100资产合计负债及所有者权益其他有关财务指标如下：（1）长期负债与所有者权益之比：0.5（2）销售毛利率：10（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次（4）应收账款周转率：20次（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）2.5次要求：利用上述资料，填充该公司资产负债表的空白部分，并写出计算过程。答：（1）所有者权益=100100200（万元）长期负债2000.5100（万元）（2）负债及所有者权益合计200（100100）400（万元）（3）资产合计负债所有者权益400（万元）（4）总资产周转率销售收入/资产总额销售收入/4002.5销售收入4002.51000（万元）销货成本（1销售毛利率）销售收入100