2002第五章 投资基金.doc

第五章 投资基金第一节 投资基金概述一、 投资基金的性质和特点（一）什么是投资基金 投资基金是指通过信托、契约和公司的形式，通过发行基金证券或份额将社会闲散资金募集起来，形成一定规模的信托资产，交由专门机构按照投资组合的原理进行投资，按照出资比例分享投资收益的一种投资工具。投资基金同时又是一种投资制度和投资方式。 各国和地区对投资基金有不同的称谓，美国称为共同基金(Mutual Fund)，或“投资公司”(Investment companies)，英国和香港称为“单位信托基金”(Unit Trust)、“互助基金”，日本和台湾称为“证券投资信托基金”，我国通常称之为投资基金，翻译成Investment Fund 。 （二）投资基金的功能和特点（主要指共同基金或证券投资基金）1、 投资基金将众多的、特定或不特定投资人的资金汇集成庞大基金，进行大规模投资。2、 投资基金的一个非常重要的特点是由专家代理投资者投资，代人理财。3、 投资基金经营策略是进行投资组合，分散投资，分散风险。4、 证券投资基金流动性大，变现性强。小额投资，费用低廉，经营稳定，收入可观。5、 既有利于个人投资者进行投资，也有利于机构投资者进行投资。二、投资基金的分类（一） 按投资方向分为证券投资基金(Unit Trust or Mutual Funds)、创业投资基金(Venture Capital funds)基金和产业投资基金(Industrial funds )（二） 按组织形态分为契约型基金(Contractual funds)和公司型基金(Investment Company)（三） 按运作方式分为封闭式基金(Closed-end Fund)和开放式基金(Open-end Fund)（四） 按投资目标分为成长型基金和收入型基金（五） 按投资区域可分为国内基金和国外资金（六） 按投资特点有各品种基金三、 投资基金的当事人（一） 投资基金发起人（二） 投资基金托管人(Custodian)（三） 投资基金管理公司(Investment Manager )（四） 投资者（五） 投资基金当事人之间的关系是信托关系1、投资者是委托人2、受托人。公司型基金受托人的基金董事会，契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行，或根据信托契约规定，具体办理证券、现金及资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业务的人。3、受益人。受益人是受益凭证的持有人。即投资者，以购买受益凭证的方式，参加基金投资，成为基金当事人之一，享有投资收益的分配权。四、投资基金制度的发展与完善（一） 投资基金产生的制度环境（二） 投资基金管理公司内部组织制度：由契约型到公司型（三） 投资基金的运作机制：由封闭式到开放式（四） 投资基金监管制度趋于完善（五） 投资基金品种不断创新（六） 投资基金成为当代主要投资方式和投资工具五、中国投资基金业的历史与现状（一） 投资基金市场的发展（二） 我国投资基金业面临的问题1、 规模小2、 基金管理制度存在缺陷3、 基金运作制度不完善4、 基金品种单一（三）中国投资基金业有待于制度创新第二节 开放式基金一、 发展开放式基金的意义（一） 什么是开放式基金发行规模和存续期不确定的投资基金（二） 开放式基金的特征封闭式基金与开放式基金的区别1、 封闭式基金有固定的规模和存续期，开放式基金没有确定的规模和存续期2、 封闭式基金不能赎回基金券，开放式基金则可以随时追加投资和赎回基金券3、 封闭式基金的价格受市场供求影响，开放式基金的价格由基金资产净值决定（三） 开放式基金的优势1、 促进基金管理人努力经营、提高管理水平2、 市场透明度提高3、 风险较低4、 快捷方便（四） 推出开放式基金标志着我国证券市场进入一个新阶段1、 开放式基金是世界基金业的主流2、 我国需要发展开放式基金3、 我国已经基本具备发展开放式基金的条件二、 发展开放式基金应注意的问题（一） 市场容量问题（二） 基金经理人的素质（三） 基金品种的开发与设计（四） 管理者的水平（五） 投资者的参与和保护（六） 巨额赎回问题（七） 风险管理问题第三节 投资基金立法一、 投资基金立法的必要性二、投资基金立法的基本原则（一） 投资基金法调整范围与对象（二） 投资基金法要对重大问题作出规范（三） 处理好封闭式基金和开放式基金的关系（四） 处理好契约型基金和公司型基金的关系（五） 对境外基金进入中国作出必要的规范二、 护投资者的合法权益是投资基金立法的核心问题（一） 保证充分的信息披露（二） 明确契约型基金当事人的法律关系（三） 在公司型基金只建立独立董事制度（四） 在法律中明确规定保护投资者的条款1、 参考材料：（1）厉以宁、曹凤岐主编：跨世纪的中国投资基金业（经济科学出版社，2000年版）（2）曹凤岐：关于发展投资基金的战略思考（财贸经济1999年第2期）（3）曹凤岐、庄乾志：妥善处理基金发展中