平安财务分析.doc

企业财务报表分析 2011年中国平安 1、 综合浏览从对中国平安2011年度报告及业绩报告的综合游览中，我们可以了解到以下内容：1、 企业年度报告信息的详略状况： 中国平安作为主板上市公司，该2011年度报告刊登于证监会指定的信息披露媒体上的，在其披露的年度报告的内容中，对上市公司的自身的报表，对其下属三大业务支柱保险、银行和投资业务的重大事宜的披露相当详尽，对于附注的披露也比较详尽，应该说，该年度报告披露的信息较为详细，为接下来我比较系统性的分析其财务报表状况质量提供了很好的条件。2、 公司所处的行业及经营业绩 从公司年报中，我们可以看到：公司三大业务支柱保险、银行和投资业务的主营业务比较突出，业务线不断整合扩展，整体而言，中国平安正成为中国领先的提供多元化金融产品及服务的综合金融集团之一。其经营范围广及寿险、产险、银行业务及信托私人财富管理业务等，又整合了深发展、设立平安大华基金，综合金融的一体化架构愈加完善。全年实现总收入人民币248.915亿元，归属母公司股东的净利润人民币194.75亿元，较上年增长12.5%。期末平安集团总资产达人民币22854.24亿元，较2011年初增长95.1%。每股收益人民币2.50元，每股股息0.40元人民币。三大业务中，信托私人财富管理业务和银行业务发展较快，利润贡献大幅提升，其中银行业务利润贡献近人民币80亿元，同比大幅提升176.8%。信托财富管理收入达人民币18.02亿元，增幅达152.4%。3、 股本变动及股东情况 整合深发展，受让深发展原第一大股东新桥持有的全部520414439股深发展股份，新发行299088758股H股作为对价。第一及第二大股东分别为汇丰控股有限公司的两家全资附属子公司-汇丰保险及汇丰银行，但该公司股权机构较为分散，不存在控股股东，也不存在实际控制人。二、宏观经济背景及行业背景分析 2011年，宏观经济形势可谓复杂严峻，在国际经济复苏乏力，以及国内经济转型深化、货币供给回归常态、消费刺激政策逐步淡出等综合因素影响下，我国国民经济增长速度将有所放缓。在转型深化的大背景下，中国经济增长由政策刺激开始向自主增长有序过渡，国内通货膨胀由累积释放转呈逐步缓解迹象，总体上看，经济运行继续朝宏观调控的预期方向发展。 从长远来看，中国经济发展向好的大趋势没有改变，金融业混业、综合金融逐渐成为金融业发展的明确方向。中国金融保险业的发展空间仍然巨大，同时也面临着综合成本上升、国际经济复苏基础不稳固、投资不确定性、产品竞争力亟待提升等挑战。3、 公司财务状况分析比率名称计算公式2011年比率值2010年比率值股东权益比率（%）股东权益总额/资产总额*100%7.50%9.98%资产负债比率（%）负债总额/资产总额*100%92.50%90.02%资本负债比率（%）负债总额/股东权益总额*100%1233.84%902.39%流动资产率（%）流动资产额/资产总额*100%43.53%17.68%（一）资本结构分析 股东权益比率显示企业总资本中，属于企业自有资本所占的比例，反应企业的基本财务结构是否稳定，一般来说，比率高是低报酬低风险，比率低是高报酬高风险。从平安股东权益比率来看与同行业典型企业比数据偏低，且呈下降趋势，可见其为报酬风险皆较高的财务结构。 资本负债比率揭示企业的长期偿债能力状况，因为公司只能通过增加资本的途径来降低负债率，该比率为200%时是一般警戒线，若超过则应该格外关注。由表可见平安该比率大大超过安全警戒线，且2010年到2011年大幅升高，可能是由于整合深发展等银行业务所致。（二）偿债能力分析 1、资产负债率 资产负债比率可衡量企业的总资本中，有多少百分比是依赖外来资本提供，根据平安2011年报中的数据，其资产负债率达90%以上，远远高于同行业水平，属于高负债经营。 2、流动资产比率 是流动资产与资产总额的比率，反应企业流动资产在资产总额中的百分比，表示短期偿债能力。公司该指标处于合理区间，可见短期偿债能力较强。 （3） 盈利能力分析 盈利能力的分析内容主要包括：营业费用率、净资产收益率分析等。1、 从营业费用率方面来看，2011年平安营业费用率为87%左右（数值计算复杂，粗略估算），低于主要竞争对手，可见在成本控制方面做的比较好。2、 从净资产收益率方面来看，平安净资产收益率超过15%，可见其经营管理水平较高，盈利能力较强。（4） 成长能力分析1、 总资产增长率 该比率主要考察企业在一段时间内的经营增长状况。平安2011年总资产增长率达95.1%，增长是比较快的，但应注意的是其主要原因是由于平安银行收购深发展，负债规模扩大所致，并非所有者权益的增加。2、 主营业务收入增长率 主营业务收入增长率等于本期的主营业务收入减去上期的主营业务收入再除以上期主营业务收入 平安营业收入增长达31.4%，显示了较好的业务增长。3、 净利润增长率 净利润是公司经营的最终成果，净利润的增长幅度较大，说明企业经营业绩突出，竞争力强，有较好的发展前景。由平安集团2011年报可见，其2011年净利润为22582百万元，比2010年的17938百万元增长了25.9%，显示了较强的成长性。4、 价值评估 本文以2011年中国平安年度财务报表及业绩报告的相关资料数据为研究对象，对中国平安进行系统分析，中国平安目前总体质量较好，流动性和安全性较高。平安银行和深发展的合并对公司负债、总资产方