2010年财务成本管理模拟试卷3.doc

2010年财务成本管理模拟试卷三 第一大题 ：单项选择题（本题型共20小题，每小题1分，共20分）1、下列表述中，错误的是（）。 A.有时一项资产附带的期权比该资产本身更有价值 B.引导原则是行动传递信号原则的一个应用 C.金融资产投资活动是“有价值的创意原则”的主要应用领域 D.如果市场是有效的，购买或出售金融工具的交易的净现值就为零 2、甲公司2010年有关资料如下：年初流动资产总额为1000万元（其中有20%属于金融性流动资产），年末金融性流动资产为400万元，占流动资产总额的25%；年初经营性流动负债为500万元，2010年的增长率为20%；经营性长期资产原值增加600万元，资产负债表中折旧与摊销余额年初为100万元，年末为120万元；经营性长期负债增加50万元。净利润为400万元，平均所得税税率为20%，利息费用为30万元。2010年分配股利80万元，发行新股100万股，每股发行价为5元，发行费率为发行价的5%。2010年金融负债增加300万元。根据上述资料计算得出的2010年金融资产增加额为（ ）万元。 A.265 B.200 C.180 D.240 3、关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是（）。 A.证券投资组合能消除大部分系统风险 B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大 C.最小方差组合是所有组合中风险最小的组合，所以报酬最大 D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢 4、影响资本成本的内部因素不包括（）。 A.市场风险溢价 B.资本结构 C.股利政策 D.投资政策 5、甲公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。该公司利润和股利的增长率都是6，公司股票与市场组合的相关系数为0.8，公司股票的标准差为11，市场组合的标准差为8，政府债券利率为3，股票市场的风险附加率为5。则该公司的内在市盈率为（）。 A.9.76 B.12 C.6.67 D.8.46 6、某投资项目建设期为2年，第5年的累计净现金流量为100万元，第6年的累计净现金流量为100万元，则不包括建设期的投资回收期为（）年。 A.2.5 B.4.5 C.5.5 D.3.5 7、在固定资产更新项目的决策中，下列说法不正确的是（）。 A.如果未来使用年限不同，则不能使用净现值法或内含报酬率法 B.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是更换设备的特定方案 C.平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按照原来的平均年成本找到可代替的设备 D.平均年成本法把继续使用旧设备和购置新设备看成是两个互斥的方案 8、股价的波动率增加会使（）。 A.看涨期权的价值降低 B.看跌期权的价值降低 C.不能判断 D.看涨期权与看跌期权的价值均升高 9、甲公司以市值计算的债务与股权比率为2，假设当前的债务资本成本为6%，股权资本成本为12%。公司发行股票并用所筹集的资金偿还债务，公司的债务与股权比率降为1，同时企业的债务资本成本下降到5.5%。在完美的资本市场中，公司的股权资本成本将降低为（）。 A.10.5% B.8% C.10% D.无法计算 10、下列说法不正确的是（）。 A.在剩余股利政策下，保持目标资本结构不是指一年中始终保持同样的资本结构 B.在固定或持续增长股利政策下，各年的股利额是固定不变的 C.固定或持续增长股利政策有利于增强投资者对公司的信心，稳定股票价格 D.固定或持续增长股利政策有可能导致财务状况恶化 11、下列关于股票发行和销售的说法不正确的是（）。 A.由证券经营机构承销股票的做法，属于股票的公开直接发行 B.不公开直接发行方式的弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差 C.自销方式下可由发行公司直接控制发行过程，但发行公司要承担全部发行风险 D.股票委托销售又分为包销和代销两种具体办法，对于发行公司来说，包销的办法可以免于承担发行风险 12、下列关于优先股存在的税务环境不正确的是（）。 A.发行人的税率较低 B.投资人所得税税率较高 C.对投资人的优先股股利有减免税的优惠 D.筹资公司有可能以较高的股利水平发行优先股，使得优先股筹资成本低于债券筹资成本 13、关于存货的成本下列说法不正确的是（）。 A.取得成本又称购置成本，是指存货本身的价值 B.企业为持有存货而发生的费用属于存货的储存成本 C.因存货不足而给企业造成的停产损失属于存货的缺货成本 D.存货经济批量基本模型中需要考虑的成本是变动性进货费用和变动性储存成本 14、某企业拟以“2/10，n/30”的信用条件购进原料一批，如果该企业选择在第30天付款，则企业放弃现金折扣的成本为（）。 A.2 B.36.73 C.18 D.36 15、在产品成本按定额成本计算时，下列等式不正确的是（）。 A.月末在产品成本月末在产品数量在产品定额单位成本 B.产成品总成本月初在产品成本本月发生费用月末在产品成本 C.产成品单位成本产成品总成本产成品产量 D.月末在产品应分配的材料成本月末在产品定额材料成本材料费用分配率 16、从作业管理的角度来看，降低成本的途径主要是改善作业，提高增值作业的效率和消除无增值作业。具体包括作业消除、作业选择、作业减少和作业分享。下列有关说法不正确的是（）。 A.作业消除是指消除非增值作业和低效率的增值作业 B.作业选择是指从多个不同的作业（链）中选择其中最佳的作业（链） C.作业减少指的是改善必要作业的效率或改善在短期内无法消除的无附加值作业 D.作业分享指的是提高作业的投入产出比 17、下列不属于直接人工效率差异形成原因的是（）。 A.工作环境不良 B.工人经验不足 C.出勤率变化 D.新工人上岗太多 18、甲公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50%，负债平均利息率为8%，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20%，则税前经营利润对销量的敏感系数是（）。 A.1.43 B.1.2 C.1.14 D.1.08 19、与生产预算无关的预算是（）。 A.销售费用和管理费用预算 B.变动制造费用预算 C.直接人工预算 D.直接材料预算 20、根据不同情况将制造费用分摊落实到各成本责任中心的方法不包括（）。 A.直接计入 B.按责任基础进行分配 C.按受益基础进行分配 D.按承受能力基础进行分配 第二大题 ：多项选择题（本题型共20小题，每小题1.5分，共30分）1、下列有关市价比率的说法不正确的有（ ）。 A.市盈率是指普通股每股市价与每股收益的比率，它反映普通股股东愿意为每股净利润支付的价格 B.每股收益净利润/流通在外普通股的加权平均数 C.市净率反映普通股股东愿意为每1元净利润支付的价格 D.市销率是指普通股每股市价与每股销售收入的比率，每股销售收入销售收入/流通在外普通股股数 2、假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（）。 A.本年权益净利率为30% B.本年净利润增长率为30% C.本年新增投资的报酬率为30% D.本年资产增长率为30% 3、从2008年开始，每年年初存入银行10万元，年存款利率为5%，复利计息，每年复利一次，共计存款4次，到2011年初时，下列说法中正确的有（）。 A.本利和10（F/A，5%，5）10 B.本利和10（F/A，5%，5）10（P/F，5%，1） C.利息合计10（F/A，5%，5）10（P/F，5%，1）10 D.利息合计10（F/A，5%，5）10（P/F，5%，1）40 4、下列说法不正确的有（）。 A.对于某一债券而言，如果折现率等于债券票面利率时，债券价值债券面值，则折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值 B.对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值 C.如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降 D.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和 5、资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于无风险利率的估计，正确的说法有（）。 A.最常见的做法，是选用10年期的财政部债券利率作为无风险利率的代表 B.应当选择上市交易的政府长期债券的到期收益率作为无风险利率的代表 C. 应当选择长期政府债券的票面利率作为无风险利率的代表 D.实务中，一般情况无风险利率应使用实际利率 6、下列关于企业整体经济价值的说法正确的有（）。 A.企业实体价值是股权的公平市场价值与债务的公平市场价值之和 B.一个企业的公平市场价值，应当是持续经营价值与清算价值的平均值 C.在股票市场上交易的是少数股权 D.谋求控股权的投资者认为的“企业股票的公平市场价值”高于少数股权投资者认为的“企业股票的公平市场价值”，二者的差额为“控股权溢价” 7、在项目分析中，下列属于项目的风险层次的有（）。 A.项目的独立风险 B.公司风险 C.市场风险 D.财务风险 8、空头对敲是同时出售一只股票的看涨期权和看跌期权，它们的执行价格、到期日都相同，则下列结论正确的有（）。 A.空头对敲的组合净损益大于净收入，二者的差额为期权出售收入 B.如果股票价格执行价格，则组合的净收入执行价格股票价格 C.如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入空头看跌期权净收入（股票价格执行价格）0执行价格股票价格；如果股票价格执行价格，则：空头看涨期权净收入空头看跌期权净收入0（执行价格股票价格）股票价格执行价格。由此可知，选项B、C正确；进一步分析知道，只有当股票价格和执行价格的差额小于期权出售收入时，组合的净损益才大于0，即才能给投资者带来净收益，所以，选项D正确。9、答案：AB解析：最佳资本结构是指企业在一定时期，加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。（参见教材304页）。10、答案：ABCD解析：发放股票股利后，股数增加，每股账面价值（每股净资产）和每股收益会降低，因此，选项A、C、D正确。由于发放股票股利后，股数增加幅度与每股市价下降幅度相同，因此每位股东所持股票的市场价值总额都不变，由于股数增加，所以，每股市场价值降低，选项B正确。（参见教材327页）11、答案：BC解析：长期债券筹资的优点主要包括：（1）筹资规模较大；（2）具有长期性和稳定性的特点；（3）有利于资源优化配置。缺点主要包括：（1）发行成本高；（2）信息披露成本高；（3）限制条件多。（参见教材353页）12、答案：BCD解析：杠杆租赁是有贷款者参与的一种租赁形式，出租人引入资产时只支付引入所需款项的一部分，其余款项则以引入的资产或出租权作为抵押，向另外的贷款者借入，所以，选项A的说法正确；可撤销租赁可以提前终止，不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁，如果经出租人同意或者承租人支付一笔足够大的额外款项，不可撤销租赁也可以提前终止，所以，选项B的说法不正确；如果合同分别约定租金和手续费，则租金包括租赁资产的购置成本以及相关的利息，因此，选项C的说法不正确；如果合同分别约定租金、利息和手续费，则租金仅指租赁资产的购置成本，因此，选项D的说法不正确。参见教材355页。13、答案：CD解析：按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素包括每日的最低现金需要；管理人员的风险承受倾向。参见教材398页。14、答案：ABC解析：企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。故选项D的说法不正确。（参见教材419-422页）15、答案：AB解析：逐步结转分步法包括分项结转分步法和综合结转分步法，在综合结转分步法中，由于半成品成本是综合结转的，不能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，所以，需要进行成本还原。而平行结转分步法和分项结转分步法中，能直接提供按原始成本项目反映的产成品成本资料，所以，不需要进行成本还原。参见教材458页。16、答案：ABC解析：以产品生产步骤为成本计算对象（即分步计算产品成本）的企业，其二级科目可以按产品生产步骤设置，在二级科目下再设置成本计算单。所以，选项D不正确。参见教材479-480页。17、答案：BC解析：变动制造费用的耗费差异，是实际支出与按实际工时和标准费率计算的预算数之间的差额，所以，A选项不正确；变动制造费用的耗费差异是部门经理的责任，他们有责任将变动制造费用控制在弹性预算限额之内，所以，B选项正确；变动制造费用效率差异，是由于实际工时脱离了标准，多用工时导致的费用增加，因此，其形成原因与人工效率差异相同，所以，C选项正确；二因素法下，固定制造费用差异分为耗费差异和能量差异，所以，D选项不正确。参见教材518519页。18、答案：ABC解析：固定成本是指在特定的业务量范围内不受业务量变动影响，一定期间的总额能保持相对稳定的成本，所以，选项A的说法不正确；变化率递减的曲线成本的总额随产量的增加而增加，仅仅是增加的速度递减，所以，选项B的说法不正确；在一定产量范围内总额保持稳定，超过特定产量则开始随产量成比例增长的成本叫延期变动成本，半变动成本是指在初始基数的基础上随产量正比例增长的成本，所以，选项C的说法不正确。 （参见教材529-535页）19、答案：ABC解析：在利用弹性预算法编制预算时，如果是用公式法编制，则需要运用总成本性态模型，测算预算期的成本费用数额，无法从表中直接得到。（参见教材574页）20、答案：BCD解析：根据剩余收益的公式：剩余收益=部门边际贡献-部门资产资本成本=部门资产（投资贡献率-资本成本），可以看出BCD为正确选项。 参见教材601页。第三大题 ：计算分析题（本题型共4小题，每小题6分，共24分）1、答案：解析：（1）A债券半年后的价值8080（P/A，6，4）1000（P/F，6，4）80803.465110000.79211149.31（元）A债券目前的价值1149.31（P/F，6，1/2）1149.310.97131116.32（元）由于A债券目前的价值高于其价格1050元，所以应该购买。（2）B债券的价值1000（185）（P/F，6，3）14000.83961175.44（元）由于B债券目前的价值高于其价格1050元，所以值得购买。（3）设C债券的到期收益率为r，则：6001000（P/F，r，4）（P/F，r，4）0.6（F/P，r，4）1.667则：r1.667 1/4113.63由于C债券的到期收益率（13.63）高于投资人要求的必要收益率（6），所以值得购买。（4）设投资报酬率为r，则：1200（P/F，r，2）10502、答案：解析：（1）连续复利的股票收益率Rtln（PtDt）/Pt-1第2年的连续复利收益率ln（12.8/15）0.1586第3年的连续复利收益率ln（21.5/12）0.5831第4年的连续复利收益率ln（19.2/20）0.0408第5年的连续复利收益率ln（27/18）0.4055期望值（0.15860.58310.04080.4055）/40.1973方差（0.15860.1973）2（0.58310.1973）2（0.04080.1973）2（0.40550.1973）2/（41）（0.12670.14880.05670.0433）/30.1252下行乘数1/1.19350.8379上升百分比1.1935119.35%下降百分比10.837916.21%4%/4上行概率19.35%（1上行概率）（16.21%）解得：上行概率0.484下行概率10.4840.516（3）Suu201.19351.193528.49（元）CuuMax（28.4925，0）3.49（元）Sud201.19350.837920（元）CudMax（2025，0）0（元）Sdd200.83790.837914.04（元）CddMax（14.0425，0）0（元）（4）根据：Cuu3.49（元），Cud0（元），Suu28.49（元），Sud20（元）可知：H（3.490）/（28.4920）0.4111借款200.4111/（11%）8.1406（元）由于Su201.193523.87（元）所以Cu23.870.41118.14061.67（元）根据Cud0（元），Cdd0（元），可知：Cd0（元）由于Sd200.837916.758（元）所以H（1.670）/（23.8716.758）0.2348借款（16.7580.2348）/（11%）3.8958（元）C0200.23483.89580.80（元）（5）Cu（3.490.48400.516）/（11%）1.67（元）Cd（00.48400.516）/（11%）0（元）C0（1.670.48400.516）/（11%）0.80（元）3、答案：解析：（1）增发的普通股股数250/550（万股）增发债券的利息（250/125）1004%8（万元）假设方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入为W万元销售收入为W万元时方案1的每股收益为：W（130%）220（125%）15/（8050）（0.525W180）/130销售收入为W万元时方案2的每股收益为：W（130%）2208 （125%）15/80（0.525W186）/80根据（0.525W180）/130（0.525W186）/80得：W372.57（万元）由于明年的销售收入为：1000（150%）1500（万元）高于方案1和方案2每股收益无差别点的销售收入所以，应该舍弃的方案是方案1。（2）假设方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入为N万元销售收入为N万元时方案1的每股收益为（0.525N180）/130销售收入为N万元时方案3的每股收益为：N（130%）220（125%）1525/80（0.525N205）/80根据（0.525N180）/130（0.525N205）/80得：N466.67（万元）由于明年的销售收入为1500万元高于方案1和方案3每股收益无差别点的销售收入所以，应该舍弃的方案是方案1。（3）方案2筹资后的每股收益（0.5251500186）/807.52（元）方案3筹资后的每股收益（0.5251500205）/807.28（元）因此，应该选择方案2。（4）上年的利息费用100040%5%20（万元）上年的固定成本22020200（万元）筹资后的边际贡献1500（130%）1050（万元）息税前利润1050200850（万元）税前利润85028822（万元）税前优先股股利15/（125%）20（万元）经营杠杆系数1050/8501.24财务杠杆系数850/（82220）1.06总杠杆系数1.241.061.31或1050/（82220）1.31（5）盈亏临界点销售收入=固定成本/边际贡献率=200/（1-30%）=285.71（万元）4、答案：解析：（1）编制以下业务的会计分录购入原材料：实际成本58500（元）标准成本 2元/千克30000千克60000（元）价格差异1500（元）会计分录：借：原材料 60000贷：银行存款 58500材料价格差异 1500领用原材料实际领料标准成本 24000千克2元/千克48000（元）应耗材料标准成本 30元/件1500件45000（元）数量差异 3000（元）会计分录：借：生产成本 45000材料数量差异 3000贷：原材料48000将生产工人工资记入有关成本计算账户本月完工入库产品数量月初在产品数量本月投产数量月末在产品数量50015006001400（件）本月实际完成约当产量月末在产品约当产量本月完工入库产品数量月初在产品约当产量6000.414005000.61340（件）实际成本30000（元）标准成本 20元/件1340件26800（元）总差异3200（元）其中：直接人工效率差异：（580013404）52200（元）直接人工工资率差异：（30000/58005）58001000（元）会计分录：借：生产成本 26800直接人工效率差异 2200直接人工工资率差异 1000贷：应付工资 30000结转本期变动制造费用实际成本 9000（元）标准成本 1340件6元/件8040（元）总差异960（元）其中：变动制造费用效率差异：（580013404）1.5660（元）变动制造费用耗费差异：（9000/58001.5）5800300（元）会计分录：借：生产成本8040变动制造费用效率差异