资产评估报告模板.doc

宝胜科技创新企业价值评估报告 姓名：朱永萍 学院：文学院 班级：广电2班 学号：12113541一、宝胜科技创新有限公司概况宝胜科技创新有限公司(以下简称：宝胜股份，股票代码：600973)，是2000 年6 月经江苏省人民政府苏政复(2000)148 号关于同意设立宝胜科技创新股份有限公司的批复由宝胜集团有限公司、宏大投资有限公司、中国电能成套设备有限公司、北京世纪创业物业发展有限责任公司(现更名为北京润华鑫通投资有限公司)、上海科华传输技术公司发起设立,注册资本为7,500.00万元人民币,于2000 年6 月30 日在江苏省工商行政管理局注册登记,营业执照注册号为3200001104872。本公司属制造行业,主要经营范围为:电线电缆及电缆附件开发、制造、销售及相关的生产技术开发,网络传输系统、超导系统开发与应用,光电源器件设计、装配、中试、测试、光纤、电讯、电力传输线及相关的技术开发、技术培训、技术转让和技术咨询,输变电工程所需设备的成套供应。公司拥有众多国际一流水平的进口设备以及国内一流水平的关键配套设备，产品覆盖裸导体、电气装备用电缆、电力电缆、通信电缆等四大类别，能够生产150多个品种2.2万多个规格的产品，形成了系列化、规模化、成套化的产品群体。公司通过大力实施科技引导市场战略，逐步形成了一批企业自有核心制造技术，获得国家专利49项，参与编制了国家及行业标准14项，取得了147项省部级科研成果。“宝胜”牌商标已成为“江苏省著名商标”、“中国驰名商标”。二、评估目的本次评估的目的是以财务报告为目的的企业价值评估。三、评估范围和对象评估范围是宝胜科技创新有限公司整个企业的价值和对象是宝胜科技创新有限公司的整体资产价值，也即企业价值。四、评估基准日资产评估基准日期确定为2013年12月31日五、评估原则及依据根据国家国有资产管理及评估的有关法规，我们遵循独立性、客观性、科学性、公正性、资产持续经营、替代性、公开市场的原则，以及其他一般公允的评估原则，对宝胜科技创新有限公司的整体资产进行评估。评估依据我们在本次资产评估工作中所遵循的国家、地方政府和有关部门的法律、法规，以及在评估中参考的文件资料主要有： 1.评估法规依据(1)国务院1991年第91号令国有资产评估管理办法；(2)国家国有资产管理局国资办发199236号文国有资产评估管理办法施行细则；(3)国家财政部财评字199991号关于印发的通知；(4)中国资产评估协会资产评估操作规范意见（试行）；(5)中华人民共和国企业所得税暂行条例（国务院1993年12月13日）；(6)中华人民共和国增值税暂行条例（国务院1994年1月1日起施行）；(7)其他相关的法律、法规文件。2评估参考资料(1)宝胜科技创新有限公司近年来的资产负债表、利润表、成本构成表、技术经济指标等财务会计资料；(2)企业年度经营和财务计划；(3)企业发展规划和技术改造计划；(4)宝胜科技创新有限公司对企业发展前途、市场前景预测、企业成本和管理等意见；(5)评估人员市场搜集的有关行业方面资料；(6)中央、地方和行业有关政策、法律法规以及其他诸如合同、协议、文件等；(7)有关会计师事务所的审计报告；(8)其他与评估有关的资料。六、评估方法由于本次评估的目的是为了确定宝胜科技创新有限公司总体资产价值，而资产价值的评估方法应以该股权未来的获利能力为基础，其价值是由宝胜科技有限创新有限公司未来的盈利能力所决定的，因此，在本项目的评估中选用了收益现值法。(一)方法简介收益现值法是本着收益还原的思路对企业的整体资产进行评估，即把企业未来经营中预计的净收益还原为基准日的资本额或投资额。具体评估办法是通过估算被评估资产在未来的预期收益，并采用适当的折现率或资本化率折现成基准日的现值，然后累加求和，得出被评估资产的评估值。在收益法评估中，被评估资产的内涵和运用的收益以及资本化率的取值必须是一致的。对企业净资产评估时，收益值取企业的净利润，即企业利润总额所得税；折现率取预期的资本收益率。(二)适用条件运用收益现值法，是将评估对象置于一个完整、现实的经营过程和市场环境中，对企业整体资产的评估，评估基础是对企业资产的未来收益的预测和折现率的取值，因此被评估资产必须具备以下前提条件：1被评估资产与其经营收益之间存在稳定的比例关系，并可以计算。2被评估资产未来的收益能用货币衡量，并基本可以预测。(三)基本公式收益现值法评估的计算公式为：评估值未来收益期内各期的收益现值之和，即：式中：P整体资产评估值；Ft未来第t年预期收益额；当收益期无限时，t为无穷大；但收益期有限时，Ft值中包括期末资产剩余净额值；i折现率；t收益计算年，取2000年6月30日t=0；n预期收益年限，为无限期。7、 电线电缆制造行业的分析与预测 电线电缆是用于传输电力、传输信息和实现电磁能量转换的一大类电工产品。由于电线电缆已广泛应用于经济体系运转中所使用的设施、装备器材中，特别是庞大的电力传输系统和信息传递系统，并服务于一切社会活动中并深入到每一个家庭和个人的日常生活中，因此电线电缆产品已达到了无处不在的状态。(1) 行业规模近年来，由于中国电网建设加快、特高压工程相继投入建设，给电线电缆行业创造了巨大市场。近15年来，电线电缆行业年均增长达15%以上。目前，行业工业总产值超过4,000亿元，并超过美国，成为世界上最大电线电缆生产国。与此同时，中国电线电缆行业在大量的技术引进、消化吸收以及自主研发的基础上，已经形成了巨大的生产能力，与之配套的电缆材料、电缆设备制造业也初步形成了较完整的配套体系。(2) 市场前景预测 特高压输电技术已纳入国家中长期科技发展规划，在2020年前后，建成覆盖华北华中华东的坚强的交流特高压同步电网，同时建设西南大型水电基地800千伏特高压直流送出工程，共同构成连接各大电源基地和主要负荷中心的特高压交直流混合电网。届时特高压电网传输容量将达到2亿千瓦以上。八、企业经营状况及风险分析(一)企业经营状况分析1企业获利能力和水平分析。自2013年12月31至今，宝胜科技创新有限公司总资产利润率、总资产报酬率、净资产报酬率、销售毛利率、销售净利率、营业利率、主营业务利率等都呈现正增长趋势2企业偿债能力分析。企业从2013年9月30日至12月31日，资产负债率由69.81%缩减成66.28%，流动资产率由79.97%变成了80.86%，流动比率由1.35%减成1.23%。故我们认为宝胜科技创新有限公司的长期偿债能力较强，短期偿债能力较弱。(二)企业经营风险分析1优势分析中国经济持续快速的增长，为线缆产品提供了巨大的市场空间。随着中国各行业对电线电缆需求的扩大，未来电线电缆业还有巨大的发展潜力。根据我国电线电缆行业“十二五”发展规划（征求意见稿），“十二五”期间，我国电线线缆行业销售规模年均增长将达到4%-8%。2 劣势分析伴随着中国电线电缆行业高速发展，新增企业数量不断上升，行业整体技术水平得到大幅提高。目前我国电线电缆行业国有及规模以上企业约5000家，其中大型企业有19家，总产值占整个市场份额的11%。由此可看出，企业的竞争压力是很大的。九、收益现值法计算及分析过程收益现值法下，宝胜科技创新有限公司的预期收益将按照折现率折现为2013年12月31日的净现值。为此，需要确定以下三个主要因素：折现年限（即每年净收益可以维持的期间）、每年的净利润及合理的折现率。(一)折现年限的确定宝胜科技创新有限公司未来收益折现年限的确定基于评估假设前提下，按照永续考虑。考虑到宝胜科技创新有限公司目前的经营状况和有关成本费用构成的变化，为了得到较稳定的净利润，评估人员对该公司进行了5年的收益预测。以第5年的收益预测值作为以后长期收益的永久性年金。(二)折现率的确定折现率采用行业平均收益率和安全利率加风险利率两种方法综合分析确定。(1)政策风险。根据我国电线电缆行业“十二五”发展规划（征求意见稿），“十二五”期间，我国电线线缆行业销售规模年均增长将达到4%-8%。(2)行业风险。我国电线电缆行业国有及规模以上的企业在逐步增多，竞争压力极大。(3)财务风险。企业的贷款规模虽较大，但大都为无息贷款，所以企业的财务费用较低。并且，人民币利率一直较为稳定并将在今后较长时间内保持稳定，所以企业基本不存在汇兑风险。因此，企业的财务风险较小。因此，宝胜科技创新有限公司的机遇与经营风险共存，综合考虑风险率取3%。安全利率取20130年一年期贷款利率5.85%。结合以上因素后最终确定折现率为8%。(三)评估测算过程与结果评估人员通过调查、研究、分析企业资产经营情况的现状及其提供的各项历史指标，结合企业的发展计划和长远规划，考虑国家宏观经济政策的影响和企业所处的内外部环境状况，分析相关经营风险，会同企业管理人员和经济技术人员，合理预测上述公式中的各项指标，从而计算出未来各年收益的净现值。评估值等于前5年预测净利润的折现值之和加上以第5年预测值为永久性年金计算的长期净利润折现值。用公式表示为：式中：P整体资产评估值；Ft未来第t年预期收益额；i折现率；t收益计算年，取2000年6月30日t=0；F5第5年预测值作为永久性年金。根据以上公式计算，企业持续经营条件下的收益现值和为856947万元（取整）。详见表1:宝胜科技创新有限公司未来收益净现值计算表。表1宝胜科技创新有限公司未来收益净现值计算表评估基准日：2013年12月31日单位：元年度项目2008200920102011201220132013年以后一、产品销售收入净额78 389 787.17258 509 980.00315 622 650.00390 770 900.00465 919 150.00541 067 400. 00减：产品销售成本51 742 653.01180 956 986.00220 935 855.00273 539 630.00326 143 405.00367 925 832 00销售税金及附加8 968 740.0018 920 000.0023 100 000.0028 600 000.0034 100 000.0039 600 000.00二、产品销售利润17 678 394.1658 632 994.0071 586 795.0088 631 270.00105 675 745.00133 541 568 00加：其他销售利润减：销售费用13 794 216.7136 890 220.0038 734 731.0041 058 814.8643 932 931.9047 447 566.45管理费用29 186 301.7251 555 258.4352 070 811.0152 331 165.0652 488 158.56126,841,730.72 财务费用1 845 151.653 562 000.003 562 000.003 562 000.003 562 000.003 562 000.00三、营业利润-27 147 275.93-33 374 484.43-22 780 747.01-8 320 709.925 692 654.5429 991 354.83加：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出加：以前年度损益四、利润总额-27 147 275.93-33 374 484.43-22 780 747.01-8 320 709.925 692 654.5429 991 354.83减：所得税五、净利润-27 147 275.93-33 374 484.43-22 780 747.01-8 320 709.925 692 654.5429 991 354.83100,593,556.67 六、折现率0. 090. 090 090