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第二章财务报表解读 三大财务报表 资产负债表 利润表 现金流量表 资产负债所有者权益 财务状况 经营成果 现金流量 收入成本费用利润 现金流入现金流出 第二章财务报表解读 一 概述二 资产负债表解读三 利润表解读四 现金流量表解读五 附注解读 了解三大表各自提供的信息内容 掌握三大表的关系及各自的核心指标 评判办法 第一节概述 一 财务报表列报的基本要求 二 三大表的关系 了解 掌握 一 财务报表列报的基本要求 一 列报基础 二 遵循各项会计准则进行确认和计量 三 重要性和项目列报 四 列报的一致性 五 财务报表项目金额间的相互抵销 六 比较信息的列报 七 表首的列报要求 八 报告期间 一 财务报表列报的基本要求 一 列报基础 二 遵循各项会计准则进行确认和计量 持续经营或清算基础 新会计准则对财务报表产生的影响 1 全面引入公允价值 现值等计量属性是新会计准则中的最大亮点 因此分析和识别公允价值对上市公司当期以及未来业绩的影响就成为年报分析的关键 公允价值极有可能成为上市公司调节利润的工具 2 债务重组 在新会计准则中 债务重组收益计入营业外收入 同时对于实物抵债业务 引进公允价值作为计量属性 可能使得上市公司的债务重组交易得到更为公允地反映 3 在新会计准则中 资产减值是不可以转回的 新会计准则对财务报表产生的影响 4 合并财务报表准则的变化 一是母公司对所有能控制的子公司均需纳入合并范围 而不一定考虑股权比例 二是所有者权益为负数的子公司 只要是持续经营的 也应纳入合并范围 5 股份支付 实行股权激励的企业 在授予日以股票的市价计入相关成本或费用 从而使公司利润减少 6 借款费用利息资本化影响特定行业的公司 新借款准则增加了借款费用可资本化的资产范围 比如存货 需要相当长时间才能达到可销售状态的存货等 也允许专门借款外的一般借款费用资本化 新会计准则对财务报表产生的影响 7 存货准则的变化主要有二 一是不允许使用后进先出法 允许使用 先进先出 法和加权平均法 二是对于生产周期长的行业允许将用于存货生产的借款费用资本化 8 固定资产准则的变化 出现弃置费用资本化 这将对煤炭 石油 有色金属等可能承当较大矿区废弃处置义务的行业产生较大的影响 9 新准则允许上市公司将开发阶段的费用资本化 在以后期间摊销或进行减值测试 这样增加了企业的当期利润 三 重要性和项目列报 从性质和金额两个方面考虑重要性 问 企业当年主营业务成本110 241 757 25元 非经营性质的支出就一笔2 000 00元 这是由于工作失误晚交了几天税 税务局的罚款 2 000 00元金额不大 能不能并到主营业务成本或管理费用科目里 非日常性业务 性质重要 金额大或占总体比重大 金额重要 ST秋林 600891 2007年利润表数据 1 性质类似的项目 一般合并列报 2 性质不同的项目 应当在报表单独列报 3 项目单独列报原则不仅适用于报表 还适用于附注 4 会计准则规定单独列报的项目 都应当单独列报 报表项目列报的原则 四 列报的一致性 如何判断会计政策和会计估计变更的必要性和合理性 可从三个方面考虑 1 对变更是否有明确合理的披露 2 结合公司盈利情况和管理层激励计划判断管理层是否有粉饰财务报表的动机和方向 3 结合资本市场规定和行业背景判断管理层是否有盈余管理的动机和方向 净资产收益率保十现象 1996年 配股是上市公司的一种再融资方式 为提高市场资源配置效率 中国证监会1996年对上市公司的配股资格进行了限制 规定连续三年净资产收益率不低于10 是取得配股资格的主要条件 政策背景 净资产收益率在 10 11 区间内分布情况 单位 家 五 财务报表项目金额间的相互抵销 报表项目应当以总额列报 资产和负债 收入和费用不能相互抵销 即不得以净额列报 以下两种情况不属于抵销 可以净额列示 1 资产项目按扣除减值准备后的净额列示 2 非日常活动 一 财务报表列报的基本要求 六 比较信息的列报 资产负债表要有期初余额 利润表要有上年数据 七 表首的列报要求 1 编报企业的名称2 时间3 货币名称和单位4 财务报表是合并财务报表的 应当予以标明 八 报告期间 至少应当编制年度财务报表 第一节概述 二 三大表的关系 资产负债表是主干 利润表和现金流量表最终都并到资产负债表内 资产负债表 利润表 现金流量表 净利润通过利润分配 形成留存收益和应付利润分别进入资产负债表的权益和负债 净利润经过现金性和非现金性相关调整 得出经营性现金净流量 现金净流量反映资产负债表中现金资产的变化情况 财务报表之间的关系 资产负债表 又称财务状况表 反映企业在某一时点的财务状况 资产负债表以 资产 负债 所有者权益 为理论基础 资产负债表采用账户式结构 左方列示资产各科目 右方列示负债和所有者权益 第二节资产负债表解读 一 资产负债表的结构特点 本节内容 二 资金负债表提供的财务分析信息内容 流动资产 流动负债 长期负债 所有者权益 净资产 资产负债表结构左右特点分析 资产 债权人 股东 资产 负债 所有者权益 资金的占用 资金的来源 非流动资产 一 资产负债表的结构特点 1 左边是资金运用 资产占用 右边是资金来源 2 自上而下的排列特点 资产按流动性强弱 变现能力 排列负债按到期日远近排列股东权益按稳定性高低排列 二 资金负债表提供的财务分析信息内容 资产项目 负债项目 所有者权益项目 提供了投资占用规模 资产变现能力 资产结构和资产管理水平的信息提供了总体债务水平 债务结构的信息提供了权益结构 利润分配 股东权益水平 净资产 的信息 资产负债表整体提供了偿债能力 财务状况的信息 一 资产项目提供的信息内容 1 提供了各项投资占用规模的信息 股市又现奇葩 员工4人资产95万市值24亿元 谁是资本市场上资产最轻的公司 非 ST星美莫属 2008 2010连续三年 资产总额分别为5 11万元 8 48万元和94 91万元 ST星美的资产状况成为资本市场的一道奇观 而且公司主营业务基本处于停滞状态 2008年到2010年的主营业务收入分别为1 1万 0和55 2万 但公司市值却并不低 2011年3月公司市值高达24 17亿元 即便是资产如此百般凋敝 经营如此难以为继 公司却奇迹般在中国资本市场屹立多年而不倒 你如何看待 2 提供了资产变现能力的信息 速动资产包括货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 速动资产是企业变现能力最强的资产 请掌握 报表项目解析 应收账款 1 分析应收账款的重要性2 进行期限结构分析 判断可回收性3 关注当期激增的情形 联系主营业务收入 新客户独奉六成应收账天伦置业被疑赊销保微利 根据2009年年报资料 一家2009年的新增客户鸿猷置业贡献了250万元的应收账款 占应收账款总额的62 47 经查询该公司为是河南新郑市的房地产公司 位于新郑市龙湖镇双湖大道南侧 值得注意的是 天伦置业曾于2007年与另一家以 鸿猷 为名的公司发生过交易 2007年10月 天伦置业与郑州市鸿猷科贸有限公司等3家公司签署了 股权转让协议 收购3家公司所持河南新景致房地产有限公司合计70 股权 股权收购价格为8400万元 鸿猷科贸位新郑市龙湖镇梅山路西 这一切让人怀疑公司通过赊账来实现微利 报表项目解析 其他应收款 余额较大时 要关注是否有大股东或其他关联方占用资金的问题 综艺股份 巨额资金去向不明 请比较06年与07年底的数据差异 2006年末 公司总资产13 73亿元 报表项目解析 存货 1 确定存货重要与否2 计算原材料 在产品 产成品的结构比例 并与期初比较 若产成品比例提高较多 可能是滞销3 若余额异常增长 有隐瞒成本虚构利润之嫌 的存货困局 万元 的存货困局 万元 的存货困局 万元 还应留意 预付账款异动 分析预付款迅速增加的原因 期限及接受预付款方的企业状况 金融资产异动 如果交易性金融资产及可供出售的金融资产在总资产所占的比重过大 那么资本市场的变化必然将影响到公司总资产的变化 潜在的生产能力 报表项目解析 在建工程 要关注 a 建设项目的预期收益和风险如何 b 企业长期资金来源是否有保证 能否按时交付使用 c 是投资新产品还是技术改造 变现能力分析中 留意 待摊费用异动 对于待摊费用占总资产比例过大的公司 也应给予一定的注意 防止虚增资产 3 提供了资产结构的信息 资产 速动资产 非速动资产 长期投资 流动资产 固定资产 其它非流动资产 非流动资产 资产结构是指各资产项目占总资产的比重 4 提供了资产管理水平的信息 分析其他应收款 待摊费用 其他资产等科目的余额变化 二 负债提供的信息内容 1提供了总体债务水平的信息 第二 提供了债务结构的信息 1 提供了净资产的信息 净资产 总资产 总负债 股东权益 三 所有者权益项目提供的信息内容 2 提供了所有者权益内部结构的信息 所有者权益内部结构是指实收资本 资本公积 盈余公积和未分配利润之间的结构 在财务报表分析中 要关注股本的大小 收益与规模之间存在 小公司效应 small firmeffect 收益率与公司规模之间存在反向变动关系 即随着公司规模的增大 收益率呈现减少趋势 3 提供了企业利润分配的信息 法定利润分配的项目第一 法定公积金 按照10 的比例从税后利润中提取法定公积金 当公积金累计额达到公司注册资本的50 时 可不再继续提取 法定公积金用于弥补公司亏损 扩大公司生产经营或者转为增加公司资本 第二 股利公司向股东 投资者 支付股利 股利分配应坚持 无利不分 的原则 应从累计盈利中分派股利 第一 计算可供分配的利润可供分配的利润 本年净利润 年初未分配利润第二 计提法定公积金分两种情况 如果年初未分配利润为正 则按当年净利润10 提 如果年初未分配利润为负 按抵减年初累计亏损后的本年净利润作为基数 计提法定公积金 第三 计提任意公积金第四 向股东分配利润 股利 例如如果年初未分配亏损5万 本年净利润50万 计提法定公积金的基数 如果年初未分配利润5万 本年净利润50万 计提法定公积金的基数 利润分配的顺序 报表项目解析 未分配利润 一方面表明企业滚存利润高 未来分配能力强和分配可能性大 另一方面表明企业较为吝啬 长时间不向股东进行股利分配 或者股利分配率极低 未分配利润数字大的两种理解 四 资产负债表整体提供的信息 1 提供了偿债能力的信息 分析企业偿债能力实际上是将企业的债务状况与相应的资产保证相比较 资产负债表完整地提供了这方面的信息 短期负债可与变现力不同的短期资产相比 来分析不同的短期偿债能力 总负债可与总资产相比 得出资产负债率 这是最常用的长期偿债能力指标 四 资产负债表综合可提供的信息 2 提供了企业财务状况的信息 财务状况主要是指资产与负债 所有者权益的配比情况 例如 对于一般企业来说 如果资产100万元 负债30万元 股东权益70万元 通常说财务状况稳健 资产100万元 负债50万元 股东权益40万元 通常说财务状况正常 资产100万元 负债80万元 股东权益20万元 通常说财务风险过大 资产100负债120股东权益 20 通常说财务状况严重恶化了 经验值 资产负债率30 70 财务状况的参考表述 资产负债率为标准 30 财务状况稳健 或保守 30 50 财务状况良好50 60 财务状况正常60 70 财务状况一般 70 财务状况不佳 或财务风险过大 资产负债表的基本判断办法资产负债率不应超过70 利润表又称损益表 反映了企业某一期间的经营成果 利润表遵循的会计等式 利润 收入 成本费用 利润表常采用多步式结构 第三节利润表解读 多步式利润表主要项目顺序 1 营业收入由主营业务收入和其他业务收入组成 2 营业利润营业收入减去营业成本 营业税金及附加 三项费用 资产减值损失 加上公允价值变动收益 投资收益 3 利润总额营业利润加减营业外收支 4 净利润利润总额减去所得税费用 5 每股收益包括基本每股收益和稀释每股收益 一 损益满计观 我国利润表遵循 损益满计观 又称总括收益观 即本期利润应包括所有由本期确认的业务活动引起的损益项目 净利润 经营净利润 投资净利润 筹资净利润 续前表 二利润表的研判办法 剔除非经常损益后的净利润越大越好 非经常性损益是指与公司正常经营业务无直接关系 以及虽与正常经营业务相关 但由于其性质特殊和偶发性 影响报表使用人对公司经营业绩和盈利能力作出正常判断的各项交易和事项产生的损益 制度了解 非经常性损益 为了遏制上市公司进行财务报表操纵 2008年底 证监会宣布对 公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号 非经常性损益 2007版 进行新的修订 对非经常损益加强了监管 与以往相比 有3个变化 1 IPO和公开发行证券审批时 要求 发行申请人最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元 其中 净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据 2 公司增发股票时 在计算净资产收益率时 净利润也必须扣除非正常损益 3 公司被ST后 第三年申请撤销时 必须扣除非经常性损益后的净利润为正值 非经营损益有哪些 非流动性资产处置损益 偶发性的税收返还 减免 计入当期损益的政府补助 计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费 但金融机构收取的除外 长期股权投资收益 非货币性资产交换损益 委托投资损益 因不可抗力因素 如遭受自然灾害而计提的各项资产减值准备 债务重组损益 企业重组费用 如安置职工的支出 整合费用等 非公允交易产生的超过公允价值部分的损益 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 与公司主营业务无关的预计负债产生的损益 除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外 持有交易性金融资产 交易性金融负债产生的公允价值变动损益 以及交易性投资收益 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 委托贷款损益 采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 根据法律 法规的要求对当期损益进行一次性调整对当期损益的影响 受托经营取得的托管费收入 关注营业外收支 非经常损益项目 营业外收入 或支出 是指企业发生的与日常活动无直接关系的各项利得 或损失 营业外支出主要包括 非流动资产处置损失 非货币性资产交换损失 债务重组损失 公益性捐赠支出 非常损失 盘亏损失等 营业外收入主要包括 非流动资产出售利得 非货币性资产交换利得 债务重组利得 盘盈利得 政府补助 捐赠利得等 浪莎控股股份有限公司 600137 2007年 营业外收入反映债务重组收益34000万 对投资收益的关注 投资收益是指企业以各种方式对外投资所取的收益 或发生的损失 投资收益与公允价值变动收益的差异 公允价值变动收益是指企业以公允价值计量的资产负债公允价值变动而应计入当期损益的利得 第二节利润表解读 第二节利润表解读 对资产减值损失的关注 资产减值损失是指企业计提各项资产减值准备所形成的损失 包括 存货 固定资产 在建工程 投资性房地产 商誉 长期股权投资准备 生产性生物资产等 考虑到固定资产 无形资产等发生减值后 通常属于永久性减值 价值回升的可能性较小 另一方面 为了避免确认资产重估增值和利润操纵 资产减值损失一经确认 在以后会计期间不得转回 直至资产处置时才可转回 四川双马股份有限公司 2007年合并利润表 一 营业收入556 041 467 45减 营业成本533 906 886 39营业税金及附加2 992 386 58销售费用526 934 44管理费用289 006 55财务费用36 769 463 18资产减值损失238 045 124 80加 投资收益790 718 16二 营业利润 325 697 616 33 加 营业外收入8 319 121 22减 营业外支出7 348 222 90三 利润总额 324 726 718 01 减 所得税费用 9 950 239 15 四 净利润 314 776 478 86 二 利润表的信息作用 提供了经营成果和盈利能力的信息 企业利润池 收入 成本费用 如果收入大于成本费用 就会形成企业的利润如果收入小于成本费用 就会使企业发生亏损 利润 亏损 企业经营成果的形成 贵州茅台 600519 盈利能力 2009年 沱牌曲酒 600702 盈利能力 2009年 净利润同现金流量的差异 权责发生制 收付实现制 会计报告显示公司本年实现净利润100万元 会计经理说公司的经营现金流量为负数 原因 企业的产品发生积压由于客户财务困难 企业的应收帐款增加不能利用商业信用延长付款期限 现金的短缺要求公司必须尽快找到其他的融资渠道 来补充经营所需要的流动资金 净利润与现金的关系 净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果收入费用发生与现金收支之间产生了一个重要的时间差净利润只是潜在的现金 而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出 现金和利润的关系 现金关系到生存 利润关系到发展其次 现金比利润更真实 反映企业在某一会计期间现金流量变动状况的报表 遵循的会计等式 现金净流量 现金流入 现金流出 以收付实现制作为记录原则 现金流量表 第四节现金流量表解读 必须掌握的知识如何判断现金流量 表 的好坏 判断办法一个健康成长的企业 现金流应该为 经营活动现金流为正 投资活动现金流为负 筹资活动现金流正负相间 一 现金项目和现金流量 只有现金项目与非现金项目之间的增减变动才能产生现金流量 1 含义现金项目是指现金及现金等价物 具体报表项目包括货币资金 交易性金融资产 资产负债表和利润表中 其他报表项目称之为非现金项目 下列经济事项中 不能产生现金流量的有 A出售固定资产B企业从银行提取现金C投资人投入现金D将库存现金送存银行E企业用现金购买将于3个月内到期的国库券 2 现金流量表对三大活动界定 经营活动商品销售 提供劳务投资活动对内长期投资 对外长期投资筹资活动股权筹资 债务筹资 项目形成经营活动现金流量 A购买无形资产B应付账款的发生C应交税金的形成D发行长期债券E支付职工工资 下列各项活动中 属于筹资活动产生的现金流量项目的是 A以现金偿还债务的本金B支付现金股利C支付借款利息D发行股票筹集资金E收回长期债权投资本金 二 现金流量表的内容 分主表和附表两部分 对补充资料1的理解 经营现金流量 经营净利润带来的现金流 不涉及利润的经营活动带来的现金流 经营现金流量 净利润 非收现经营收入 非付现经营支出 投资净利 筹资净利 不涉及利润的经营活动带来的现金流 三 现金流量表提供的信息 现金从何而来 用向何方以及如何变化 现金流量分析表 表中可知 经营现金净流入3811万元 现金存量减少5856万元 它们用于投资1042万元 还款8625万元 四 现金流量表的分析作用 1 评价可持续获取现金能力 经营现金净流入为正 表明有持续获现能力经营现金流入量 流出量 正数 好信号经营现金流入量 流出量 负数 坏信号 思考 1 盈利企业经营现金流会不会出现负数 2 亏损企业一定是负数么 将净利润调整为经营性现金净流量 盈利企业现金流仍有可能为负 亏损企业现金流仍有可能为正 营业现金 净利润 折旧 思考 请分别从长 短期的角度分析连续亏损企业现金流 应该同时为正 且差额越小越好 2 评价净利润质量 净利润是采用权责发生制会计原则计算的企业经营成果经营现金净流量是采用收付实现制计算的企业经营成果净利润只是潜在的现金 而经营性现金净流量是企业经营过程中实际发生的现金净流入或者净流出 现金流缩水绩优公司也缺钱 万通地产 08年报喜中有忧2008年营业收入增长122 44 净利润增长219 78 EPS1 04元 但经营现金流却 63878万元 进一步发现 2008年 万通地产预收款项为10 65亿 07年底预收账款31 76亿 较上年同期减少66 47 因此 公司利润大幅增加可能存在着项目提前结算的因素 这让人怀疑万通公司有操纵报表之嫌 公司位于北京CBD区域的新城国际项目在年报中扮演了很重要的角色 售价高利润大 但是已经接近开发尾声 未来万通地产的财务表现将主要依靠天津的项目开发 而天津在巨大市场存货压力下 前景并不乐观 尤其是滨海新区市场 净利润 企业健康发展 企业面临关闭 经营性现金流 企业经营困难 企业经营困难 企业运营正常 自身能够产生经营现金流入 企业的实现长期发展所需的资源能够得到保障 企业没有经营现金流入 说明盈利质量不佳 需要外部融资来补充自身的现金不足 企业应加强内部管理 特别是对流动资金的管理 如存货管理 应收帐款管理 充分利用商业信用延迟付款期 企业虽然亏损 但仍有经营现金流入 能够确保生产销售的正