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上市公司财务案例分析 主讲教师 王丽艳 办公室 机械化工楼314室电话mail wly2001 218 上市公司财务舞弊案列举 90年代初 深圳原野 长城机电 海南新华1997 1998年 琼民源 红光实业 东方锅炉2000年 郑百文 黎明股份 猴王股份2001年 麦科特 银广厦 一 格林柯尔引发科龙危机二 从格林柯尔案看财务舞弊三 格林柯尔案例给我们的启示 格林柯尔财务舞弊案例分析 一 格林柯尔引发科龙危机 你们不要不抓生产光顾着开票 江西科龙与江西格林柯尔紧密的共生关系及频繁的资金运作 曾引起南昌市有关负责人的不满 他告诉格林柯尔 你们不要不抓生产光顾着开票 一 格林柯尔引发科龙危机 顾雏军 江苏泰州人 毕业于中国天津大学 获工程硕士学位 格林柯尔制冷剂的发明者和专利拥有人 格林柯尔集团的创办人 一 格林柯尔引发科龙危机 2005年8月 位于南昌市经济技术开发区内的科龙工业园全面停产 占地2000余亩的厂区内一片寂寥 此时 距顾雏军进军江西已届三年 他给当地造成的伤害也堪称空前 热衷于招商引资的南昌市政府为顾提供了一个地方政府所能提供的一切 包括土地 资金 配套建设和优惠政策 但这一切只是增加了顾对当地资源的控制力 人们很快看到 顾雏军是如何娴熟地利用这种控制力 抽取当地资源来制造和放大他的 奇迹 在南昌获得的超强控制力的另一重功效 是使得顾再以南昌科龙为中枢 从远在广东省顺德的科龙电器 深圳交易所代码 000921 庞大的资金动脉中抽血 并最终输往他自己所有的同样庞大的格林柯尔资金循环体 一 格林柯尔引发科龙危机 江西科龙 科龙电器 江西格林科尔 格林科尔系 顾雏军 一 格林柯尔引发科龙危机 江西科龙股份构成 江西科龙注册资本2980万美元 其中 科龙电器 1788万美元现金60 科龙发展有限公司 八项专利入股 专利估值1491万美元 其中1192万美元作为实收资本40 一 格林柯尔引发科龙危机 江西格林柯尔股份构成 江西格林柯尔注册资本2400万美元 其中 天津格林柯尔制冷剂 中国 有限公司 1080万美元现金47 格林柯尔企业控股有限公司 120万美元现金加一项专利共折合1320万美元53 一 格林柯尔引发科龙危机 2001年10月31日 科龙电器在香港发布公告 格林柯尔将以5 6亿元的总代价获得科龙电器20 64 的股权 一个月后的临时股东大会上 顾雏军等8人被正式委任成为董事 新一届的董事会中共9名董事 其中5名执行董事全部来自于格林柯尔 中国最优秀的家电生产巨头科龙电器已经在顾雏军的掌控之中了 而此时顾雏军仅支付了1 5亿元 一 格林柯尔引发科龙危机 江西科龙 江西格林柯尔 顾雏军 一 格林柯尔引发科龙危机 江西科龙 厂房设备 产品包销 江西格林科尔 一 格林柯尔引发科龙危机 2005年4月29日 科龙电器公布2004年年报 亏损6 000多万元 这与上一年盈利2亿多元的业绩形成巨大反差 5月 中国证监会就此问题立案调查 科龙危机爆发 据有关资料指出 科龙电器与格林柯尔系公司或怀疑与格林柯尔系公司有关的公司之间进行的不正常现金流出总额约为40 71亿元 不正常现金流入总额约为34 79亿元 至少给科龙带来5 92亿元的损失 一 格林柯尔引发科龙危机 二 从格林柯尔案看财务舞弊 财务舞弊发生前的 征兆 格林柯尔财务舞弊的特征财务舞弊的常用方法 1 运用基本财务指标进行分析发现端倪 资产结构 账上现金非常巨大 占总资产的64 占净资产比例更是高达74 从关联公司购入制冷剂形成的存货也相当可观 至2004年底存货价值高达1 18亿元 账上虽然有超过10亿元现金及银行存款 格林柯尔却把一部分存款抵押在银行以取得年息约5 的短期贷款 贷到的金额却不到抵押存款金额的60 银行如此小心不免让人产生怀疑 财务舞弊发生前的 征兆 2 比较合并财务报表及母子公司报表找出猫腻 科龙有大额的资金被母公司 格林柯尔 侵占 2003年 科龙母公司报表中其他应收款达16亿元之巨 而合并报表中该项目仅为1 3亿元 2004年科龙母公司报表中其他应收款为17亿元 而合并报表中该项目仅为1 2亿元 财务舞弊发生前的 征兆 合并报表是集团公司中的母公司编制的报表 他将其子公司的会计报表汇总后 抵消关联交易部分 得出站在整个集团角度上的报表数据 也可以说 是以母公司及其子公司组成会计主体 以控股公司和其子公司单独编制的个别财务报表为基础 由控股公司编制的反映抵消集团内部往来账项后的集团合并财务状况和经营成果的财务报表 3 纵向比较近年年报不难发现数字游戏 格林柯尔于1999 2001年连续3年赢利 纯利累计超过6亿元 外界看来完全符合香港主板上市的硬性条件 销售发生在年底 虚增收入的目的是显然奏效的 财务舞弊发生前的 征兆 4 会计师事务所屡玩 谦让 须提高警惕 2001年普华永道却将二者拱手相让与德勤2005年 德勤为科龙出具2004年的 保留意见 后 德勤也推掉了科龙的审计业务 财务舞弊发生前的 征兆 1 现金舞弊的 高端运作 通过集团内部的债权债务互转 通过中间公司使关联交易非关联化 通过银行或集团内部财务公司配合资本运作 格林柯尔是一整个 系 而科龙危机的爆发正是其不小心掉的 链子 两者之间不正常的现金流入流出总额高达70多亿元 这实在是格林柯尔的 货币转换中心 格林柯尔财务舞弊的特征 2 审计机构的串通舞弊 格林柯尔存在太多违背常识的现象 其造假手法非常低劣 德勤没有发现 水面上的造假 不但有未勤勉尽责之嫌 还有审计合谋之嫌 格林柯尔财务舞弊的特征 3 隐蔽的财务造假行为 格林柯尔的造假手段就更是丰富多彩 涉及伪造身份证 虚假注资 造假账 诈骗国家土地等多种手段 通过一系列堪称精巧的报表操纵与资本运作手法 充分利用不同地区的制度差异与监管 空隙 将全球化的资本链搭建在正企盼国际化的国内产业体系上 格林柯尔财务舞弊的特征 1 关联方交易舞弊 所谓关联方交易舞弊 是指管理当局利用关联方交易掩饰亏损 虚构利润 并且未在报表及附注中按规定做恰当 充分的披露 由此生成的信息将会对报表使用者产生极大误导的一种舞弊方法 根据年报披露 1998 2002年上市公司通过关联交易从天津格林柯尔购进制冷剂价值共计3 86亿元 2002年以后再没有购进 至2004年底库存货值仍达1 18亿元 财务舞弊的常用方法 2 资产重组舞弊 企业会计准则 非货币性交易 规定 企业以非货币性交易取得的资产应以换出资产的账面价值 加上应支付的相关税费 作为换入资产的入账价值 格林柯尔经过一系列的并购使其很快腾空了流动资金 随之产生的一系列造假更是不断上演 财务舞弊的常用方法 调查发现 顾雏军在当地建立了一系列壳公司 包括江西发达思家电有限公司 江西科龙康拜恩电器有限公司 江西格林柯尔电器有限公司 江西科龙康拜恩新型科技有限公司 等等 这些公司相互投资 均无实业经营 但账面上却有大量资金往来 江西科龙副总经理金立民曾任江西发达思家电公司董事长 但他表示 我根本不知道自己怎么选上的 不知自己怎么出资入股 也不知这家公司是做什么的 这些名目繁多的公司及其频繁的资金运作 曾引起南昌市分管工业的副市长周关的不满 他曾告诫江西格林柯尔负责人 你们不要不抓生产光顾着开票 财务舞弊的常用方法 3 地方政府援助舞弊 2001年 顾雏军为收购科龙成立了顺德格林柯尔企业发展有限公司 注册资本12亿元 由于当时仅能筹集3亿元现金 余下的9亿元是以其两项专利使用权作为无形资产出资 顺德有关部门当时对顾雏军 网开一面 财务舞弊的常用方法 4 利用不当的 会计技术 舞弊 格林柯尔收购的公司 它们都有很多共性 业绩连年下滑 有的甚至被特别处理或濒临退市 基本上已失去在二级市场上的融资功能 赢利 收入 成本 费用 息税 洗去 未来年份的大块费用负担 轻装上阵 出来一份干干净净报表 赢利 就变得容易多了 财务舞弊的常用方法 三 格林柯尔案例给我们的启示 格林柯尔案例给我们的启示对我国上市公司财务舞弊的有效治理 1 完善上市公司治理 引进独立董事 成立审计委员会 分类表决制度如何保证这些制度实施过程中的有效性是当前亟待解决的问题作为债权人的银行等机构有意愿且有能力来监督公司 应当加强债权人在公司治理中的作用 格林柯尔案例给我们的启示 公司治理是为处理股东与管理者关系而设计的关于公司所有者和管理者之间权利配置与制衡的一种制度安排 科克伦 Cochran 和沃提克 Wartick 在1988年发的 公司治理 文献回顾 一文中指出 公司治理问题是包括高级管理阶层 股东 董事会和公司其他利益相关者的相互作用中产生的具体问题 它是一组规范公司相关各方的责 权 利关系的制度安排 2 完善银行等金融机构的治理结构和内部控制 加强金融联手监督 格林柯尔案例已超越了证券行业的范围 涉及证券 银行等多个领域 加强金融领域多部门间的监管协作 建立监管信息的沟通机制 如果能将各地贷款信息联网 在不同监管部门沟通 对格林柯尔未披露的大量融资信息就可尽早发现并及时监管 格林柯尔案例给我们的启示 3 加强货币资金审计 提防现金欺骗 很多上市公司利用存单质押担保的贷款方式实现资金的表外实质转移 但从形式上看 企业现金仍然在账上 高度重视银行函证 为保证函证有效 避免被审计单位利用高科技手段篡改 变造和伪造银行对账单等单证 审计师应尽量做到亲自前往银行询证 并注意函证范围的完整性 财务舞弊的常用方法 4 加强上市公司担保的监管 高度关注上市公司担保情况和可能存在的风险 增加上市公司财务信息的透明度 财务舞弊的常用方法 1 学习国外经验 提高审计机构违法成本 迄今为止我国的审计机构违法违规受到的主要还是行政处罚 而鲜有承担民事赔偿责任的 对我国上市公司财务舞弊的有效治理 2 加强司法介入 提高企业舞弊成本 强化审计责任 会计责任 让造假者受到严厉惩处 在政治上身败名裂 在经济上倾家荡产 在心理上后悔莫及 引入刑事处分机制迫在眉睫 对我国上市公司财务舞弊的有效治理 3 加快发展我国法务会计行业 法务会计是治理财务舞弊的新利器 是上市公司财务舞弊的克星 对我国上市公司财务舞弊的有效治理 法务会计最早于20世纪80年代产生于美国 它是因应大量舞弊案的出现而在美国发展起来的新兴行业 法务会计是特定主体综合运用会计学与法学知识以及审计方法与调查技术 旨在通过调查获取有关财务证据资料 并以法庭能接受的形式在法庭上展示或陈述 以解决有关的法律问题的一门融会计学 审计学 法学 证据学 侦察学和犯罪学等学科的有关内容为一体的边缘科学 4 提高会计人员从业职业道德 会计职业道德要求会计人员应爱岗敬业 诚实守信 廉洁自律客观公正 坚