证券从业资格考试_证券交易记忆要点.doc

第一章证券交易概述第一节证券交易的概念和基本要素一、证券是用来证明证券持有人有权取得相应权益的凭证。证券交易是指已发行的证券在证券市场上买卖的活动。证券交易与发行的联系，一方面，发行为交易提供了对象，决定了交易的规模，是交易的前提；另一方面，交易使证券的流动性特征显示出来，有利于发行的顺利进行。交易的特征，流动性/收益性/风险性。1986年8月沈阳企业债转让业务。9月上海柜台买卖业务。19884月。61个市开放了国库券转让市场。19901219日上交所开业。199173日深交所开业。1992年初特种股票（B）上交所上市。199971日证券法实施。20054月底，启动股权分置改革。这是一项完善证券市场基础制度和运行机制的改革，它不仅在于解决历史问题更在于为资本市场其他各项改革和制度创新创造条件。交易的原则：公平，公开，公正。公开原则其核心要求是实现市场信息的公开化。公平原则是指参与交易的各方应当获得平等的机会。二、证券交易的对象就是证券买卖的标的物。按照交易对象的品种划分，股票交易/债券交易/基金交易以及其他金融衍生工具的交易等。股票交易：中接受报价的方式：口头报价/书面报价/电脑报价三种。目前，我国通过证券交易所进行的股票交易均采用电脑报价方式。债券交易：根据发行主体的不同，主要有政府债券/金融债券和公司债券三大类。基金交易：证券投资基金是指通过公开发售基金份额募集资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，为基金份额持有人的利益以资产组合方式进行证券投资活动的基金。它是一种间接投资方式。基金交易是指以基金为对象进行的流通转让活动。从基本类型可分为封闭式与开放式两种。对于封闭式基金来说，在成立后，基金管理公司即可申请其基金在证券交易所上市。ETF。“交易所交易基金”。“交易型开放式指数基金”它与开放，封闭都不同，一方面它代表的是一揽子股票的投资组合，追踪股价指数。另一方面，在证券交易所挂牌上市，进行申购和赎回。结合开放与封闭的动作特点。两种交易方式：一申购，赎回，采用以货代款的交易，付出，收回一揽子股票组合。二，在证券交易所挂牌上市交易。这种交易制度使其存在一/二级市场之间的套利机制。ETF的优势：一采用指数化投资策略与标的指数偏离度小。二可上市交易。三费用低廉。2005223日上交所首只ETF（上证50ETF）上市。LOF：“上市开放式基金”，特点：一本质仍是开基，二结合银行交易所销售优势。三投资者可选申购/赎回或买卖份额；四通过跨系统转托管等方式转换。20041220日深交所首只LOF（南方积配）上市。金融衍生工具交易包括：权证交易，金融期货交易，金融期权交易，可转换债券交易等。权证交易：从内容上看，权证具有期权的性质。因为有一定的权利所以有交易的价值。权证的交易既可在证券交易所内进行，也可在场外交易市场上进行。权证：是基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。分类：1按权证行权所买卖的标的股票来源不同，分为认股权证和备兑权证。认股权证：（股本权证）由基础证券的发行人发行，行权时增发新股。备兑权证：由投资银行发行。所认兑的股票不是新发行的，而是已流通股票。不增加股本。2按持有人权利性质不同，分为认购权证（看涨期权）和认沽权证（看跌期权）。3按行权的时间不同，分为美式权证（任何交易日），欧式权证（失效当日行权），百慕大式权证（失效之前一段规定时间为行权）。金融期货交易：是指以金融期货合约为对象进行的流通转让活动。类型：外汇期货，利率期货，股权类期货三种。、上交所，深交所曾于20世纪90年代上半期开展过国债期货交易，1995年5月停止。金融期权交易：是指以金融期权合约为对象进行的流通转让活动。基本类型：买入期权，卖出期权。按基础资产性质不同分为股权类期权，利率期权，货币期权，金融期货合约期权，互换期权等。可转换债券交易：可转换债券是转换成普通股票，因此它具有债权和期权的双重特征。可在规定的转换期间内选择有利时机，要求发行公司按规定的价格和比例将其转换为股票。在我国，近年来还出现了附认购权的可分离公司债，这种债券发行上市后，债券与其原来附带的认股权可以分开，分别独立交易。三、证券交易的方式：有现货交易、远期交易、期货交易。远期交易是双方约定在未来某时刻（或时间段内）按照现在确定的价格进行交易。期货交易是在交易所进行的标准化的远期交易。两者的区别：都是现在定约成交，将来交割。远期是非标准化，场外市场进行；期货是标准化的，有规定格式的合约，场内进行。另外，现货交易和远期交易以通过交易获取标的物为目的；而期货交易在多数情况下不进行实物交收，而是在合约到期前进行反向交易、平仓了结。回购交易：具有短期融资的属性，它结合了现货交易和远期交易的特点，在债券交易中运用。由于债券回购的期限不超过一年，从性质上看，它归属于货币市场。信用交易：包括保证金买空和保证金卖空。2005年10月取消了证券公司不得为客户交易融资融券的规定。融资融券业务：是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。四、证券投资者是买卖证券的主体，也是委托人。买卖证券的基本途径：1直接（在柜台与对方直接交易）2委托经纪人代理。不准参与证券交易的其他限制条件：证券从业人员、证券业管理人员和国家规定禁止买卖股票的其他人员不得直接或间接持有买卖股票，但是买卖经批准发行的国债、基金除外。合格境外机构投资者经中国证监会批准投资于中国证券市场并取得国家外汇管理局额度批准的中国境外基金管理机构、保险公司、证券公司以及其他资产管理机构。五、证券公司设立的条件：1有符合法律、行政法规规定的公司章程；2主要股东具有持续盈利能力，信誉良好，最近3年无重大违法违规记录，净资产不低于人民币2亿元。3有符合本法规定的注册资本；4董事、监事、高级管理人员具备任职资格，从业人员具有证券业从业资格；5有完善的风险管理与内部控制制度；6有合格的经营场所和业务设施；7其他条件；经国务院证券监督管理机构批准，可经营：1证券经纪；2证券投资咨询；3与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问；4证券承销与保荐；5证券自营；6证券资产管理；7其他证券业务；1-3注册资本（实缴资本）5000万元；4-7之一。注册资本1亿元。之二5亿元。六、证券交易场所：设立和解散由国务院决定。证券交易所的职能：1提供证券交易的场所和设施；2制定证券交易所的业务规则；3接受上市申请、安排证券上市；4组织、监督证券交易；5对会员进行监管；6对上市公司进行监管；7设立证券登记结算机构；8管理和公布市场信息；9其他职能。证券交易所不得从事的事项：1以营利为目的的业务；2新闻出版业；3发布对证券价格进行预测的文字和资料；4为他人提供担保；5未经批准的其他业务。证券交易所的组织形式有会员制和公司制两种。我国上交所、深交所采用会员制，设会员大会、理事会（决策机构）和专门委员会。总经理由国务院证券监督管理机构任免。其他交易场所许多场外交易发生在投资者和证券公司之间。1997年6月，中国人民银行发出通知，决定在全国银行间同业拆借中心开办银行间债券交易业务。主要的交易方式包括债券现货交易和债券回购。债券交易采用询价交易方式：包括自主报价公开报价（单边报价、双边报价）、对话报价、格式化询价、确认成交三个步骤。2002年6月商业银行的债券柜台市场开始运作。七、证券登记结算机构：是为证券交易提供集中登记、存管与结算服务，不以营利为目的的法人。应具备的条件：1自有资金不少于人民币2亿元；2具有证券登记、存管和结算服务所必需的场所和设施；3主要管理人员和从业人员必须具有证券业从业资格；4国务院证券监督管理机构规定的其他条件。履行下列职能：1证券账户、结算账户的设立；2证券的存管和过户；3证券持有人名册登记；4证券交易所上市证券交易的清算和交收；5受发行人的委托派发证券权益；6办理与上述业务有关的查询；7其他业务。采取以下措施保证业务的正常进行：1要制定完善的风险防范制度和内部控制制度；2要建立完善的技术系统，制定由结算参与人共同遵守的技术标准和规范；3建立完善的结算参与人准入标准和风险评估体系；4要对结算数据和技术系统进行备份制定业务紧急应变程序和操作流程。同时，为防范证券结算风险，我国还设立了证券结算风险基金。第二节证券交易程序和交易机制一、证券交易程序。基本过程：开户、委托、成交、结算。投资者的资金账户一般是在经纪商那里开立的。投资者向证券经纪商下达买进或卖出证券的指令，称为“委托”委托指令的形式：根据委托订单的数量：整数委托和零数委托；根据买卖证券的方向：买进委托和卖出委托；根据委托价格限制：市价委托和限价委托；在现代电子化交易方式下，证券交易所通过交易系统主机接受申报并进行撮合配对成交。我国采用价格优先和时间优先原则；结算的两个方面是清算与交收；清算包括资金清算和证券清算（记账的过程）清算结束后，需要完成证券由卖方向买方转移和对应的资金由买方向卖方转移，这一过程叫交收（将券，钱划拨的过程）二、证券交易机制证券交易机制的目标：流动性、稳定性、有效性流动性是证券市场生存的条件。包含两方面的要求：成交速度和成交价格；稳定性是指证券价格的波动程度。证券市场的稳定性可以用市场指数的风险度来衡量。提高市场透明度是加强证券市场稳定性的重要措施。有效性两方面要求：高效率信息效率（根据价格对信息反映程度分为强有效市场、半强有效市场和弱有效市场）运行效率、低成本直接成本（佣金、交易税）、间接成本（搜索成本、延迟成本）；证券交易机制种类：从交易时间的连续特点划分为：定期交易系统和连续交易系统；特点：定期交易：批量指令可以提供价格的稳定性；指令执行和结算的成本相对比较低。连续交易：提供了交易的即时性；提供更多的市场价格信息。从交易价格的决定特点划分为：指令驱动系统（订单驱动市场）报价驱动系统（做市商市场）；特点：指令驱动系统：价格由买方和卖方的力量直接决定；对手是其他投资者。报价驱动系统：价格由做市商决定；买卖以做市商为对手；投资者之间并不直接成交，做市商的收入来源是买卖证券的差价。第三节证券交易所的会员和席位证券交易所接纳的会员分为普通会员和特别会员。普通会员应当是经有关部门批准设立并具有法人地位的境内证券公司，境外证券经营机构设立的驻华代表处，经申请可以成为证券交易所的特别会员。入会的条件：1经中国证监会批准设立并具法人地位的证券公司。2具有良好的信誉、经营业绩和一定规模的资本金或运营资金。3组织机构和业务人员符合中国证监会和证券交易所规定的条件。4承认证券交易所章程和业务规则，按规定缴纳各项会员经费。5其他条件。向证券交易所提出申请，并提供必要文件，经证券交易所理事会批准后，成为会员。会员的权利：1参加会员大会；2有选举权和被选举权；3对证券交易所事务的提议权和表决权；4参加证券交易所组织的证券交易，享受证券交易所提供的服务;5对证券交易所事务和其他会员的活动进行监督；6按规定转让交易席位等。会员的义务：1遵守国家的有关法律法规规章和政策依法开展证券经营活动；2遵守证券交易所章程、各项规章制度、执行证券交易所决议；3派合格代表入场从事证券交易活动（深无此规定）；4维护投资者和证券交易所的合法权益，促进交易市场的稳定发展。5按规定缴纳各项经费和提供有关信息资料及相关的业务报表和账册。6接受交易所监督等。会员资格的申请与审批：报送的材料1申请书；2设立的批准文件；3经营证券业务许可证；4企业法人营业执照；5章程及主要业务规章制度；6董事、监事、高级管理人员的个人资料；7持有5%以上股权的股东、实际控制人的名称、出资额、持股比例、业务范围、注册资本、注册地址、法人等信息；8境内外控股子公司及主要参股公司信息；9其他文件；交易所受理之日起20日内作出是否同意接纳为会员决定证券交易所会员应当设会员代表1名，由会员高级管理人员担任。应投会员业务联络人1至4人。会员代表应当履行的职责有：办理证券交易所会员资格、席位、参与者交易业务单元（交易单元）、交易权限管理等；定期报告义务：每月前7个工作日内报送上月统计报表及风险控制指标监管报表；每年4月30日前报送上年度经审计财务报表和证券交易所要求的年度报告材料；每年4月30日前报送上年度会员交易系统运行情况报告；证券交易所规定的其他定期报告义务；证券交易所可采用现场和非现场的方式对会员证券业务活动中的风险管理、交易及相关系统安全运行等情况进行监督检查。采取的措施：1口头警示；2书面警示；3要求整改；约见谈话；5专项调查；6暂停受理或者办理相关业务；7提请中国证监会处理。纪律处分措施：1在会员范围内通报批评；2在中国证监会指定媒体上公开谴责；3暂停或者限制交易；4取消交易权限；5取消会员资格。会员受到3、4、5项纪律处分的，应自收到处分通知起5个工作日内在其营业场所予以公告。会员董事、监事、高级管理人员负有责任的纪律处分：1在会员范围内通报批评；2在中国证监会指定媒体上公开谴责。交易所接纳或开除会员在决定后的5个工作日内向证监会备案；接纳或开除其他会员应在履行有关手续5个工作日之前报中国证监会备案；境外证券经营机构设立的驻华代表处经申请可成为特别会员。特别会员条件：依法设立且满1年，其所属境外证券经营机构具有从事国际证券业务经验，良好的信誉和业绩；最近1年无因重大违法违规行为而受主管当局处罚情形；特别会员的权利：1列席证券交易所会员大会；2向证券交易所提出相关建议3接受证券交易所提供的相关服务。特别会员的义务：1遵守法律法规、规章章程、规则及其他规定；2执行证券交易所决议，接受年度检查和临时检查，提交年报和其他重大事项变更报告；3及时协调、联络所属境外证券经营机构与证券交易所有关的业务与事务；4按规定交纳特别会员费及相关费用；特别会员可以申请终止会籍。处分：警告会员范围内通报批评、公开批评、取消会籍等。二、交易席位是会员享有交易权限的基础。分类：1据报盘方式不同分为有形席位（场内报盘方式）、无形席位（场外报盘方式）。无形席位报盘方式缩短了申报时间和成交回报时间，减去人工报盘环节，降低了申报差错，减少投资者与证券公司的纠纷。2据席位经营的证券品种不同分为普通席位和专用席位。普通席位：A种股票、债券、基金等证券买卖的席位。专用席位：B股席位、债券专用席位、银行用于证券公司质押股票卖出的质押席位、资产管理公司用于其管辖范围内公司发行股票、债券后剩余部分卖出的专用席位、基金公司向证券公司租用的A股席位。深交所：席位分为A股普通席位（包括一般普通席位、投资基金专用席位、网上委托专用席位）、B股席位（包括会员B股席位和境外B股特别席位）和特别席位（包括国债、基金特别席位、股票质押特别席位和代办股份转让专用席位）。3据席位使用的业务种类不同分为代理席位和自营席位。取得普通席位的条件：1具有会员资格；2缴纳席位费。取得B股席位：（境内）取得国家外汇管理局颁发的外汇经营许可证；（境外）取得证监会颁发的经营外资股业务资格证书。经中国人民银行批准可从事证券公司股票质押贷款业务的商业银行，可向证券交易所申请专门用于卖出证券公司质押股票的专用席位。保险公司、财务公司、资产管理公司可向证券交易所申请取得专用席位。基金管理公司可向证券交易所申请转让向证券公司租用的A股席位。席位不得退回，但可以转让。严禁会员将席位全部或者部分以出租或者承包等形式交由其他机构或个人使用。席位变更必向证券交易所会员部提出申请。交易单元：*上交所交易单元：上交所规定，想入场交易除了取得席位外，还要申请取得交易权，成为上交所的交易参与人。*交易参与人应申请开设参与者交易单元进行证券交易。*交易单元是交易权限的技术载体。*深交所交易单元：基本业务单元。*2006年12月经理事会审议通过，发布了深圳证券交易所席位与交易单元管理细则将原席位具有的具体交易权限一次性切换给交易单元。*深交所取得席位后，可申请1个或1个以上的交易单元。*会员从事证券经纪、自营、融资融券等业务，应当分别通过专用的交易单元进行。*深交所根据会员的申请和业务许可范围，为其设立的交易单元设定下列交易或其他业务权限：1一类或多类证券品种或特定证券品种的交易；2大赛交易；3协议转让；4ETF、LOF及非上市开放式基金等的申购与赎回；5融资融券交易；6特定证券的主交易商报价；7其他交易或业务权限。*会员通过网关与交易所交易系统连接。会员可通过多个网关进行一个交易单元的交易申报。也可以通过一个网关进行多个交易单元的交易申报，但不得通过其他会员的网关进行交易申报。*会员可申请1个或1个以上的标准流速，可将总流速配置到1个或1个以上的网关。1个标准流速为每秒15笔。*经深交所同意，会员可将其设立的交易单元提供给证券投资基金管理公司、保险资产管理公司等机构使用。*会员向深交所交纳交易单元使用费、流速费与流量费等第四节证券交易的风险及其防范*证券交易风险指由于交易行为结果的不确定性而发生损失的可能性。*证券交易风险主要是指证券公司在证券自营或者代理买卖过程中由于各种主、客观原因而造成损失的可能性。*主观原因造成的风险主要指因证券公司自身的管理、操作失误引起的损失；客观原因引起的风险，指因证券市场不可预见的、客观因素的变化所带来的风险。*证券交易风险的种类：*从证券公司角度看分为证券自营业务风险和证券经纪业务风险两类。*以引起风险的原因为标准，可分为五类：1法律风险：违法、违规受到制裁导致损失。2市场风险：政治、经济及社会环境发生不可预见的变化导致市场波动，给证券公司造成经营损失。*所谓证券市场的高风险主要是指市场风险。因此市场风险又称为证券交易的基本风险。3技术风险：指证券公司电子信息系统发生技术故障，导致公司不能正常开展业务带来的损失。4经营风险：业务经营中由于经营水平的差异，导致对市场变化把握不准、决策或操作失误而造成经营上的损失。5管理风险：管理不善、违规操作导致业务经营损失。*风险防范通常可以从制度、监察和自律管理方面着手。*1制度防范：包括全额交易结算资金制度、风险准备金制度和坏账准备等。*全额交易结算资金制度：2001年5月，证监会发布客户交易结算资金管理办法*风险准备金制度：2005年10月底颁布的证券法规定，证券公司应从每年的税后利润中提取交易风险准备金，用于弥补证券交易的损失。*风险控制指标：2006年7月中国证监会公布了证券公司风险控制指标管理办法，该办法主要从净资本和风险准备角度规定了风险控制指标。*对净资本的规定：1经营证券经纪业务2承销与保荐3证券自营4证券资产管理5其他业务。*1项不低于2000万；2-5项之一不低于5000万；1项同时2-5项之一不低于1亿；2-5两项及以上不低于2亿。*证券公司必须符合的风险控制指标：净资本比各项风险准备之和不低于100%；净资本比净资产40%；净资本比负债8%；净资产比负债20%；流动资产比流动负债100%；*经营经纪业务：按托管客户的交易结算资金总额的2%计算风险准备；净资本按营业部数量平均折算额不低于500万。*证券自营业务：自营股票规模不超过净资本的100%；自营业务规模不超过净资本的200%；持有一种非债券类证券的成本不超过净资本的30%；持有一种证券的市值与该类证券总市值不超过5%；超比例的，按超出部分投资成本100%计算风险准备。*经营证券承销业务：承销股票的，按承担包销义务的承销金额10%计算风险准备；承销公司债券的，按5%；承销政府债券的，按2%；*经营资产管理业务：按定向资产管理业务管理本金的2%计算风险准备；集合资产1%；专项资产0.5%；*融资融券服务：对单一客户融资、融券业务规模不超过净资本的5%；接受单只担保股票的市值不超过总市值的20%；按融资、融券业务规模10%计算风险准备；*证券公司应按上一年营业费用总额的10%计算营运风险的风险准备。*2风险监察：体现在：事先预警、实时监控、事后监察。*3自律管理：是防范证券交易风险的重要环节。是证券公司内部和行业内部主动采取各种积极措施所进行的风险防范。包括：制度建设、内部监察、行业检查。*行业检查可采用实时监控与事后检查相结合的方式。第二章证券经纪业务*第一节证券经纪业务的含义和特点*证券经纪业务指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户的要求，代理客户买卖证券的业务。*证券经纪业务可分为柜台代理买卖（较少）和证券交易所代理买卖（目前主要形式）两种。*证券经纪业务中包含的要素：委托人、证券经纪商、证券交易所和证券交易对象。*证券经纪商是指接受客户委托、代客买卖证券并以此收取佣金的中间人。与客户是委托代理关系。并不承担交易中的价格风险。*由于交易方式的特殊性、交易规则的严密性和操作程序的复杂性，决定投资者需委托证券经纪商代理买卖。因此，证券经纪商是证券市场的中坚力量。*证券经纪商的作用：1充当证券买卖的媒介；2提供咨询服务（包括：上市公司的详细资料、公司和行业的研究报告、经济前景的预测分析和展望研究、有关股票市场变动态势的商情报告、有关资产组合及单只证券产品的评价和推荐等。）*经纪关系的确立：应事先到中国结算上海分公司或中国结算深圳分公司及其代理点开立证券账户。券商处签订证券交易委托代理协议书开立证券交易结算资金账户。*证券交易委托代理协议书是保障客户与证券经纪商双方权益的基本法律文书。包括：1遵守国家有关法律法规及证券交易所业务规则的承诺；2证券经纪商已向投资者者揭示证券买卖的各类风险；3投资者表明证券经纪商已向其揭示证券买卖的风险；4证券经纪商代理业务范围和权限；5指定交易或转托管有关事项；6投资者开户所需证件及其有效性的确认方式和程序；7委托、交收的方式、时间、内容和要求；8投资者交易结算资金及证券管理的有关事项；9交易费用及其他收费说明；10证券经纪商对投资者委托事项的保密责任；11投资者应履行的交收责任；12违约责任及免责条款；13争议解决办法。*证券交易结算资金账户是投资者用于证券交易资金清算，记录资金的币种、余额和变动情况的专用账户。*投资B股：允许使用其存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款以及从境外汇入的外汇资金，不允许使用外汇现钞。开户最低余额为等值1000美元。*经纪关系的建立只是确立了投资者与证券经纪商之间的代理关系，而并没有形成实质上的委托关系。*这种委托关系表现为：投资者是授权人、委托人，证券经纪商是代理人、受托人。*证券经纪商的权利：1有拒绝接受不符合规定的委托要求的权利。2按规定收取报务费用的权利；3对违约或损害经纪商自身权益的客户，有通过留置其资金、证券或司法途径要求其履约或赔偿的权利。*证券经纪商义务体现了为委托人服务和公平买卖原则。*不得自行对冲成交，必须分别进场申报竞价成交。*证券市场遵循“三公”原则，禁止任何内幕交易、操纵市场、欺诈客户、虚假陈述等损害市场和投资者的行为。*证券经纪业务的特点：1业务对象的广泛性；2证券经纪商的中介性（证券经纪业务是一种代理活动）；3客户指令的权威性；4客户资料的保密性。第二节 证券账户管理、证券登记、证券托管与存管*从狭义上说，证券账户的管理、证券登记证券托管与存管不属于经纪业务的范畴。*一、证券账户管理。*证券账户是指中国结算公司为申请人开出的记载其证券持有及变更的权利凭证。*开户代理机构是指中国结算公司委托代理证券账户开户业务的证券公司、商业银行及中国结算公司境外B股结算会员。*证券账户的种类：1按照交易场所分为上海证券账户和深圳证券账户。2按证券账户的用途分为人民币普通股票账户、人民币特种股票账户、证券投资基金账户和其他账户等。*人民币普通股票账户（A股账户）按持有人分为自然人证券账户（A字头）、一般机构证券账户（B字头）、证券公司自营证券账户和基金管理公司的证券投资基金专用证券账户（D字头）等。*人民币特种股票账户（B股账户）（上海C字头）按持有人分为境内投资者证券账户（上海以C90打头）、境外投资者证券账户（上海以C99打头）。*证券投资基金账户（基金账户）（上海以F打头）*开立证券账户的基本原则：合法性和真实性。*下列人员不得开户：1证券管理机关工作人员；2证券交易所管理人员；3证券业从业人员；4未成年人未经法宝监护人的代理或允许者；5未经授权代理法人开户者；6其他法规规定不得拥有证券或参加证券交易的自然人。*对于同一类别和用途的证券账户一个自然人、法人只能开立一个。*2004年10月20日对上述规则做了如下修改：原则上只能开立一个，对于国家法律法规和行政规章规定需要资产分户管理的特殊法人机构，包括保险公司、证券公司、信托公司、基金公司、社会保障类公司和合格境外机构投资者等机构，经向本公司申请，可开立多个证券账户。*开立证券账户的要求：自然人及一般机构开立证券账户，由开户代理机构受理；证券公司和基金管理公司等机构开立证券账户，由中国结算公司受理。*境外投资者开户要求：*从事B股交易：应先开立B股资金账户，再开B股账户。*证券公司和基金管理公司开户需提供中国证监会颁发的证券经营机构营业许可证和证券账户自律管理承诺书。*目前，可以买卖B股的投资者除了境内居民个人外，还包括外国法人、自然人和其他组织，中国香港、澳门和台湾地区的法人、自然人和其他组织，定居在国外的中国公民及符合有关规定的境内上市外资股其他投资者。*境外投资者申请开立B股账户，必须通过具有B股代理开户资格的境内外名册登记代理机构，向中国结算公司办理登记手续。并由中国结算公司向投资者提供登记号，完成开户手续。*境外投资者在办理名册登记时，还必须选择一家结算会员为其办理股票结算交收。并开设外汇资金账户-上海为美元账户，深圳为港币账户。*证券账户中“持有人名称”一项应为境内证券公司、托管人及合格投资者的全称。*证券公司、信托公司、保险公司、基金公司、社会保障类公司、合格境外机构投资者和外国战略投资者等国家法律法规和行政规章规定需要资产分户管理的特殊法人机构的证券账户开立必须直接到登记结算公司办理。*证券公司申请开立多个自营账户的，不得超过按照证券公司每500万元注册资本开立1个证券账户*证券公司开展集合资产管理业务的，每设立1项集合资产管理计划开立一个专用证券账户。*信托公司每设立一个信托产品开立1个专用证券账户。*保险机构投资者按照每一保险产品开立1个证券账户。*证券投资基金每租用1个基金专用交易席位开立1个证券账户。*基金管理公司开展特定客户证券投资资产管理业务需要开立专门账户的，每一特定客户证券投资产品开立1个专用证券账户。*全国社会保障基金每设立1个投资组合开立一个证券账户。*企业年金基金按照企业年金计划开立证券账户，单个企业年金计划最多可开立10个证券账户。经中国证监会与劳动和社会保障部别行批准的除外。*补办原号和更换新号二者的性质完全不同，补办原号的证券账户卡只是原证券账户卡的复制；而更换新号码的证券账户卡则包含了新开立证券账户和证券的非交易过户两项内容。*证券登记是指证券登记结算机构为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。*证券登记按证券种类可以划分为股份登记、基金登记和债券登记等，按性质划分可以分为初始登记、变更登记、退出登记等。*证券登记实行证券登记申请人申报制。*已发行的证券在证券交易所上市前，证券发行人应当在登记结算公司规定的时间内申请办理证券的初始登记。*证券初始登记包括股票首次公开发行登记、权证发行登记、基金募集登记、企业债券和公司债券发行登记、记账式国债发行登记以及股票增发登记、配股登记、基金扩募登记等。*1股份登记包括首次公开发行登记、增发新股登记、送股（或转增股本）登记和配股登记等。*股份首次公开发行新股，曾采用股票认购证、与储蓄存款挂钩、“全额预缴、比例配售”等网下发行和网上定价发行、网上竞价发行等方式。*证券发行人应在发行结束后2个交易日内向登记结算公司申请办理股份发行登记。*登记结算公司根据送股申请，于权益登记日（R日）登记送股。送股及转增股本产生的新增可上市流通股份在股权登记日（R日）后第二个交易日上市流通（上海市场）。*配股是指股份公司以股东所持有的股份数为认购权，按一定比例向股东配售该公司新发行的股票。*中国证券登记结算有限责任公司证券登记规则于2006年7月，经中国证监会批准分布，实施。*证券投资基金网上发行和网下发行要进行基金登记。*债券发行人申请办理企业债券和公司债券发行登记。*登记结算公司完成证券持有人名册初始登记后，向证券发行人出具证券登记证明文件。*变更登记指由证券登记结算机构执行并确认记名证券过户的行为。包括：证券过户登记和其他变更登记。*证券过户登记按照引发变更登记需求的不同分为证券交易所集中交易过户登记和非集中交易过户登记。*非交易过户登记是指符合法律规定和程序的因股份协议转让、司法扣划、行政划拨、继承、赠与、财产分割、公司购并、公司回购股份和公司实施股权激励计划等原因，而发生的记名证券在出让人、受让人或账户之间的登记变更过程。*其他变更登记包括证券司法冻结、质押、权证创设与注销、权证行权、可转换公司债券转股、可转换公司债券赎回或回售、交易型开放式指数基金申购或赎回等。*三、证券托管：一般指投资者将持有的证券委托给证券公司保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。*证券存管：一般指证券公司进而将投资者交给其持有的证券以及自身持有的证券统一送交给中央证券存管机构保管，并由后者代为处理有关证券权益事务的行为。*证券公司对客户承担“托管”责任，证券登记结算机构为证券公司提供证券“存管”服务。*区分“存管”和“登记”，证券账户记录的变更是“存管”职责；证券持有人名册的变更是“登记”职责。*现行上海证券交易所交易证券的托管制度是和指定交易相联系的。未办理指定交易的投资者的证券暂由中国结算上海分公司托管，其红利、股息、债息、债券兑付款应在办理指定交易后领取。*指定交易：是指投资者与某一证券营业部签订协议后，指定该机构为自己买卖证券的惟一交易点。*1998年4月1日起，上交所开始实行全面指定交易制度。*深交所的托管制度可概括为：自动托管、随处通买、哪买哪卖、转托不限。*转托管可以是一只证券或多只证券，也可以是一只证券的部分或全部。*在交易时间内申报转托管。转托管可以撤单。在同一证券公司的不同席位之间，当日买入证券可以转托管；在不同证券公司的席位之间，当日买入证券不可以转托管。*转托管数据确认后的下一个交易日起，相应的证券托管再转入证券营业部。*投资者办理证券转托管应向其证券托管的证券营业部申请办理，未完成交收的证券不得转托管。*批量证券转托管分整体转托管、批量报盘转托管两种。*第三节 委托买卖*委托买卖是证券经纪商的主要业务。*投资者在证券营业部的资金存取方式：1证券营业部自办资金存取；2委托银行代理资金存取；3银证转账存取；4客户交易结算资金第三方存管。*根据2001年新修订的证券法，证券公司客户的交易结算资金应当存放在商业银行，以每个客户的名义单独立户管理。*中国证监会已明确要求证券公司在2007年全面实施“客户交易结算资金第三方存管”。*客户交易结算资金第三方存管是指由证券公司负责客户的证券交易以及根据交易所和登记结算公司的交易结算数据清算客户的资金和证券；而由存管银行负责管理客户交易结算资金管理账户、客户交易结算资金汇总账户和交收账户，向客户提供交易结算资金存取服务，并为证券公司完成与登记结算公司和场外交收主体之间的法人资金结算交收服务的一种客户资金存管制度。*三方存管制度充分体现了“保护客户资产安全、便利投资者交易，有利于证券行业创新，防范证券系统风险向银行系统转移”的原则。*特点：多银行制；券商是会计、银行是出纳；证银分别保有客户资金明细账；银行提供另路查询和负责总分核对；全封闭银证转账等。*委托单委托指令基本要素包括：1证券账号。2日期。3品种。4买卖方向。5数量。*1个交易单元俗称“1手”。*只在卖出证券时才有零数委托。*2006年5月15日沪深交易所各自发布了交易所规则。*上交所规定：股票、基金、权证1手，最大不超过100万股；债券质押式回购交易100手，最大1万手（债券交易）；债券买断式回购交易1000手，最大5万手；债券交易和债券买断式回购以人民币1000元面值债券为1手；债券质押式回购以1000元标准券为1手；*深交所规定：债券10张申报（100元为1张）；债券质押式回购10张（100元标准券为1张）。不超过10万张。*上交所接受的市价申报方式：1最优五档即时成交剩余撤销申报；2最优五档即时成交剩余转限价申报；3其他方式；*市价申报只适用于有价格涨跌幅限制证券连续竞价期间的交易，上交所另有规定的除外。*深交所接受的市价电报方式：1对手方最优价格申报；2本方最优价格申报；3最优五档即时成交剩余撤销申报；4即时成交剩余撤销申报；5全额成交或撤销申报；6其他类型。*计价单位：股票“每股价格”、基金“每份基金价格”、权证“每份权证价格”、债券“每百元面值债券的价格”、债券质押式回购“每百元资金到期年收益”、债券买断式回购“每百元面值债券的到期购回价格”。*从交易价格的组成看，债券交易有两种：全价交易（以含有应计利息的价格申报并成交的交易）和净价交易（以不含有应计利息的价格申报并成交的交易）。*我国证券交易所国债交易采用全价交易。2002年3月25日开始，国债交易采用净价交易。*国债交易计息原则是“算头不算尾”。*最小变动单位：A股、债券和债券买断式回购0.01元人民币。基金、权证0.001元人民币，B股为0.001元美元（深圳为0.01港元），债券质押式回购为0.005元人民币。*委托指令有效期一般有当日有效（现行规定）与约定日有效两种。*委托形式：柜台委托（采用书面方式）和非柜台委托（1电话委托；2传真委托和函电委托；3自助终端委托；网上委托。）。*委托受理：验证、审单、验证资金及证券。*验证主要对证券委托买卖的合法性和同一性进行审查。*审单主要是审查委托单的合法性及一致性。对全权委托或记名证券未办妥过户手续的委托，一律不得受理。*申报：证券营业部将客户委托传送至证券交易所交易撮合主机，称为“申报”或“报盘”。*申报竞价的原则：时间优先，客户优先（当证券公司自营与客户冲突时，客户委托优先申报）。*在我国取得自营业务资格的证券公司应当设专门管理人员和专用交易终端从事自营业务，不得影响经纪业务。*电话自动委托、自助终端委托、网上委托的身份确认由密码控制。*申报方式：有形席位申报，无形席位申报。*申报时间：上交所9:159:25、9:3011:30、13:0015:00，9:209:25开盘集合竞价阶段，不接受撤单。深交所：9:1511:30、13:0015:00。9:209:25、14:5715:00不接受撤销申报。*9:259:30交易主机只接受申报，不做处理。第四节竞价与成交*证券市场的市场属性集中体现在竞价与成交环节上。*竞价原则：价格优先、时间优先。*集合竞价：指对在规定的一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。*集合竞价确定成交价的原则：1可实现最大成交量的价格；2高于该价格的买入申报与低于该价格的卖出申报全部成交的价格。3与该价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交的价格。*如果两个以上申报价格符合上述条件的，深交所取距前收盘价最近的价位为成交价；上交所规定使未成交量最小的申报价格为成交价格，若仍有两个以上使未成交量最小的申报价格符合上述条件的，其中间价为成交价格。*集合竞价的所有交易以同一价格成交。*连续竞价：指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。*无撤单的情况下，委托当日有效。*成交价格的确定原则：1最高买入申报与最低卖出申报价位相同，以该价格为成交价；2买入申报价格高于即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为成交价；3卖出申报价格低于即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为成交价。*实行涨跌幅限制的证券有效申报价格范围：涨跌幅价格=前收盘价*（1涨跌幅比例）*中小企业板股票连续竞价期间有效竞价范围为最近成交价的上下3%。超过有效竞价范围的有效申报不能即时参加竞价，暂存于交易主机。有效进自动取出，参加竞价。*不实行涨跌幅限制的证券有效申报价格范围： 首个交易日不实行价格限制的有：1首次公开发行上市的股票（上交所包括封基）；2增发上市的股票；3暂停上市后恢复上市的股票；4证券交易所或证监会认定的其他情形。*无涨跌限制的集合竞价范围：上交所：股票900%到50%；基金、债券150%至70%。债券回购无限制。连续竞价：不高于即时最低卖出110%。不低于即时买入价90%。不高于最高，最低平均价的130%不低于70%。*深交所：股票上市首日开盘集合竞价900%以内。连续竞价、收盘集合竞价为最近成交价的10%。债券首日开盘集合竞价为发行价上下30%。连续、收盘集合为最近上下10%。非上市首日开盘集合上下10%。连续、收盘集合为最近上下10%。债券质押式回购非上市首日开盘集合为上下100%。连续、收盘集合为最近上下100%。*集合竞价没有产生成交的，连续竞价开始，调整有效竞价范围：1有效竞价范围内的最高买申报价高于发行价或前收盘价的，以最高买入申报为基准调整调整有效竞价范围；2最低卖出以最低卖出为基准。*竞价结果：全部成交、部分成交、不成交。第五节交易费用*买卖证券时，需支付多项费用和税收，如委托手续费、佣金、过户费、印花税等。*委托手续费：用于通讯、设备、单证制作等，现在不收。*佣金由证券公司经纪佣金、证券交易所手续费及证券交易监管费等组成。*2002年5月1日开始，A、B股、基金，交易佣金实行最高上限向下浮动制度。*证券公司向客户收取的佣金（包括代收的证券交易监管费和证券交易所手续费等）不得高于证券交易金额的3，也不得低于代收的证券交易监管费和证券交易手续费等。A股、基金不低于5元；B股不低于1美元或5港元。*过户费：属于登记结算公司的收入。A股上交所为成交面额的1。起点1元；深交所免。B股称为“结算费”上交所为成交金额0.5。深交所为0.5,不超500港元。*基金不收过户费。*印花税：由证券公司在同投资者办理交收过程中代为扣收；然后，在证券公司同登记结算公司的清算、交收中集中结算；最后，由登记结算公司统一向征税机关缴纳。*1990年7月，深圳开始征收，由卖方按成交金额6。11月双向，6。1991年10月3，年底上海开始征收，3。20世纪90年代后期以来，有过6次调整，1997年5月12日3到5；1998年6月12日5到4；1999年6月1日B股4到3；2001年11月16日A、B统一到2；2005年1月24日2到1；2007年5月30日1到3。2008年4月23日3到1。第六节证券经纪业务的风险及其防范*一、证券经纪业务的风险：*按风险起因不同，代理买卖证券风险：法律风险、管理风险、技术风险等。*法律风险包括：挪用公款买卖证券；编造传播虚假信息；违背客户委托办理买卖或其他交易；擅自为客户买卖；假借客户名义买卖；牟取佣金诱使客户进行不必要的买卖；挪用客户证券或资金；接受全权委托；不按规定时间向客户提供交易的局面确认文件等。*管理风险：由于管理制度不健全或有章不循、违章操作等种种原因造成账户管理、资金存取、委托买卖及清算交收差错，使单位和个人受经济损失。*主要情形：1客户开户时审核证件、资料不严而导致的风险；2客户取款时审核证件、身份不严或付款差错而导致的风险；3客户委托买卖时审核凭证不慎而造成的风险；4证券公司工作人员申报差错引起的风险；5无权或越权代理而造成的风险；6交收失误引起的风险。*技术风险：指证券营业部电子信息系统（如电脑设备、供电、通讯设施等）发生技术故障，或在容量、运作等方面不能保障交易业务正常、有序、高效、顺利地进行，从而使得经纪业务不能正常进行而可能带来的损失。一般来自于硬件设备和软件两个方面。*二、证券经纪业务风险的防范：*管理风险防范：重点是防止员工违规操作或失误而导致开户、取款及交易等业务差错。主要从几方面着手：1严格操作规程（有效手段）；2提高员工素质（基础、良好工作态度；较为熟练的技能；丰富的证券交易知识）；3严格内部管理（必要手段）；4提高差错或纠纷的处理效率（有效手段）。*技术风险防范：从交易场所、信息系统条件、数量和质量着手。*三、证券经纪业务的监督与检查：1证券公司的内部控制；2证券交易所的监督；3证券监管机构的监管。第三章经纪业务其他事项第一节网上发行的申购*发行方式的基本类型：网上竞价发行、网上定价发行。*我国多数采用网上定价发行，其形式曾采用网上累计投标询价发行和网上定价市值配售等发行方式。*网上累计投标询价发行与一般的网上定价发行的不同之处是发行价格的确定办法，其是在发行之前确定的价格区间内通过询价后确定的。*网上发行优点：1经济性；2高效性；*网上竞价发行也称“招标购买方式”是国际证券界发行证券的通行做法。*网上竞价发行优点：1市场性；2连续性（发行市场、交易市场的连续）。*网上竞价发行缺点：股价易被机构大资金操纵，从而增大了中小投资者的投资风险。*定价发行与竞价发行不同：1发行价格的确定方式不同；2认购成功者的确认方式不同；*2000年后，我国出现过多种形式：上网定价发行、累计投标询价发行、对一般投资者上网发行和对法人配售相结合方式、向二级市场投资者市场配售等。*2004年12月7日发布，2005年1月1日施行询价制度。*询价分为初步询价和累计投标询价两阶段。发行人及保荐机构通过初步询价确定发行价格区间，通过累计投标询价确定