证券从业资格考试《证券交易》第十章_证券登记与交易结算.ppt.Convertor.doc

第十章证券登记与交易结算主要考点1.熟悉证券登记的概念、种类及其主要内容； 2.掌握清算、交收的概念；3.熟悉清算和交收的联系与区别；4.掌握清算与交收的原则； 5.掌握结算账户管理的有关规定和要求； 6.掌握证券交易结算流程及各主要环节的基本内容； 7.熟悉证券交易结算风险的种类及其防范措施第一节证券登记 一、证券登记概述证券登记是指证券登记结算机构为证券发行人建立和维护证券持有人名册的行为。证券登记具有确定或变更证券持有人及其权利的法律效力，是保障投资者合法权益的重要环节，也是规范证券发行和证券交易过户的关键所在。为办理证券登记业务，中国结算公司设立了电子化证券登记簿记系统。记录证券数量的最小单位为1股（份、元）（取整数位）。名义持有人二、证券登记的种类证券登记按证券种类可以划分为股份登记、基金登记、债券登记、权证登记、交易型开放式指数基金登记等。证券登记按性质划分可以分为初始登记、变更登记、退出登记等。（一）初始登记 发行结束后2个交易日内，上市公司应当向中国结算公司申请办理股份发行登记，对网上和网下发行的结果加以确认。（二）变更登记 变更登记包括证券过户登记和其他变更登记。按照引发变更登记需求的不同，可以将证券过户登记划分为证券交易所集中交易过户登记和非集中交易过户登记（三）退出登记债券提前赎回或到期兑付的，其证券交易所市场登记服务业务自动终止，视同债券发行人交易所市场退出登记手续办理完毕。第二节证券交易清算与交收 一、清算与交收的概念（一）清算、交收的定义证券交易的清算指在每一营业日中每个结算参与人证券和资金的应收、应付数量或金额进行计算的处理过程。证券交易的交收指根据清算的结果在事先约定的时间内履行合约的行为，一般指买方支付一定款项以获得所购证券，卖方交付一定证券以获得相应价款。交收的实质是依据清算结果实现证券与价款的收付，从而结束整个交易过程。清算和交收两个过程统称为结算。 （二）清算和交收的联系和区别1.清算与交收的联系。从时间发生及运作的次序来看，清算是交收的基础和保证，交收是清算的后续与完成。清算结果正确才能确保交收顺利进行；而只有通过交收，才能最终完成证券或资金收付，结束整个交易过程。2.清算与交收的区别。两者最根本的区别在于：清算是对应收、应付证券及价款的计算，其结果是确定应收、应付数量或金额，并不发生财产实际转移；交收则是根据清算结果办理证券和价款的收付，发生财产实际转移（虽然有时不是实物形式）二、滚动交收和会计日交收结算的时间安排：滚动交收和会计日交收。滚动交收要求某一交易日成交的所有交易有计划地安排距成交日相同营业日天数的某一营业日进行交收。例如，在T+3滚动交收中，要求T日成交的证券交易的交收在成交日之后的第三个营业日（T+3）完成会计日交收，即在一段时间内的所有交易集中在一个特定日期进行交收美国证券市场采取T+3，我国香港市场采取T+2我国内地市场目前存在两种滚动交收周期，即T+1与T+3。T+1滚动交收目前适用于我国内地市场的A股、基金、债券回购交易等；T+3滚动交收适用于B股（人民币特种股票）。 三、清算与交收的原则 （一）净额清算原则一般情况下，通过证券交易所达成的交易需采取净额清算方式。净额清算又称差额清算，指在一个清算期中，对每个结算参与人价款的清算只计其各笔应收、应付款项相抵后的净额，对证券的清算只计每一种证券应收、应付相抵后的净额。净额清算又分为双边净额清算和多边净额清算。 目前，通过证券交易所达成的交易大多采取多边净额清算方式。净额清算方式的主要优点是可以简化操作手续，减少资金在交收环节的占用。应该注意的是，在实行滚动交收的情况下，清算价款时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算，但不同清算期发生的价款不能合并计算；清算证券时，只有在同一清算期内且同种的证券才能合并计算。（二）共同对手方制度（三）货银对付原则一手交钱、一手交货 我国证券市场目前已经在权证、ETF等一些创新品种实行了货银对付制度，但A股、基金、债券等老品种的货银对付制度还在推行当中。 （四）分级结算原则 【例】在实行滚动交收的情况下，以下说法正确的是（）。A.清算价款时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算B.清算价款时不同清算期发生的价款不能合并计算C.清算证券时同一清算期内发生的不同种类证券的买卖价款可以合并计算D.清算证券时只有在同一清算期内且同种的证券才能合并计算第三节结算账户的管理 一、结算账户的开立结算参与人申请开立资金交收账户时，应当提交结算参与人资格证书、法定代表人授权委托书、开立资金交收账户申请表、资金交收账户印鉴卡、指定收款账户授权书等材料。 结算参与人同时应在中国结算公司预留指定收款账户，用于接收其从资金交收账户汇划的资金。指定收款账户应当是在中国证监会备案的客户交易结算资金专用存款账户和自有资金专用存款账户，且账户名称与结算参与人名称应当一致。二、结算账户的管理（一）资金交收账户计息结算备付金指资金交收账户中存放的用于资金交收的资金，因此资金交收账户也称为结算备付金账户。中国结算公司按照中国人民银行规定的金融同业活期存款利率向结算参与人计付结算备付金利息结算备付金利息每季度结息一次，结息日为每季度第三个月的20日，应计利息记入结算参与人资金交收账户并滚入本金。遇中国人民银行调整存款利率的，中国结算公司统一按结息日的利率计算利息，不分段计算。（二）最低结算备付金限额1.最低备付的含义。最低备付指结算公司为资金交收账户设定的最低备付限额，结算参与人在其账户中至少应留足该限额的资金量。最低备付可用于完成交收，但不能划出。如果用于交收，次日必须补足。2.最低备付的调整。根据各结算参与人的风险程度，中国结算公司每月为各结算参与人确定最低结算备付金比例，并按照各结算参与人上月证券日均买入金额和最低结算备付金比例，确定其最低结算备付金限额。计算公式为：最低结算备付金限额=上月证券买入金额/上月交易天数最低结算备付金比例上月证券买入金额不包括买断式回购到期购回金额。对于最低结算备付金比例，债券品种（包括现券交易和回购交易）按10%计收，债券以外的其他证券品种按20%计收。在每月前3个营业日内，中国结算公司对结算参与人的最低结算备付金限额进行重新核算、调整。3.最低备付不足。结算参与人每日应及时查询资金交收账户的余额。若余额不足，应立即补足资金。结算参与人资金交收账户每日（包括节假日）日终余额扣减冻结资金后，不得低于其最低结算备付金限额。资金交收账户余额不能满足交收日交收所需要的资金时，结算参与人必须在当日交收截止时点之前将不足部分划入其资金交收账户；否则，构成资金交收违约。 三、结算账户的撤销结算系统参与人无对应交易席位且已结清与中国结算公司的一切债权、债务后，可申请终止在中国结算公司的结算业务，撤销结算账户。【例题】结算系统参与人（）后，可申请终止在中国证券登记结算有限责任公司的结算业务，撤销结算账户。A.无对应交易席位B.已结清与中国证券登记结算有限责任公司的一切债权C.资金交收账户余额不能满足交收日交收所需要的资金 D.已结清与中国证券登记结算有限责任公司的一切债务第四节证券交易的结算流程 证券交易的结算划分为清算和交收两个主要环节。在此基础上，还可以进一步划分为交易数据接收、清算、发送清算结果、结算参与人组织证券或资金以备交收、证券交收和资金交收、发送交收结果、结算参与人划回款项、交收违约处理等八个环节。 一、交易数据接收沪、深证券交易所在闭市后，会按约定将证券交易数据通过专门通讯链路传输给中国结算公司沪、深分公司。中国结算公司沪、深分公司接收数据时，应当核对所接收数据的完整性。 二、清算当日日终，作为共同对手方，以结算参与人为单位，对各结算参与人负责清算的证券交易对应的应收和应付价款进行轧抵处理。，投资者应收的现金分红、利息，以及转让限售股应缴纳的个人所得税等也会纳入到净额清算中。除净额清算外，在一些证券品种上还存在逐笔交收制度，如权证的行权、买断式回购的到期结算等。对于实行逐笔交收的证券交易，中国结算公司沪、深分公司并不将其纳入到净额清算中，而是逐笔计算对应结算参与人的应收和应付金额。三、发送清算结果四、结算参与人组织证券或资金以备交收结算参与人应当根据收到的清算结果，组织证券或资金以备交收。结算参与人净应付款项的，应当及时核查自身资金交收账户的资金是否足额；如不足，应当在最终交收时点前，向其资金交收账户划入资金。五、证券交收和资金交收（一）证券交收证券交收的两个层面：一是中国结算公司沪、深分公司与结算参与人的证券交收：集中证券交收”。二是结算参与人与客户之间的证券交收。（二）资金交收 资金交收仅包括中国结算公司沪、深分公司与结算参与人的资金交收这一“集中资金交收”环节，中国结算公司并不具体处理结算参与人与客户的资金交收。 六、发送交收结果七、结算参与人划回款项八、交收违约处理（一）资金交收违约处理（二）证券交收违约处理如果违约结算参与人在规定期限内未能弥补证券交收违约，中国结算公司沪、深分公司将利用暂不交付的款项补购证券（称为强行补购）。 A股、基金、债券等品种由于实行前端监控，一般不存在这一问题，深圳B股则由于未实行前端监控，存在须进行证券交收违约处理的可能。【例】（）等品种最终交收时点为T+1日16：00，沪、深分公司将进行证券交收和资金交收。A.A股 B.B股C.债券D.ETF、权证【例】（）由于未实行前端监控，存在需进行证券交收违约处理的可能。A.深圳A股 B.深圳B股C.基金 D.债券第五节结算风险及防范一、证券结算风险的概念和种类（一）信用风险信用风险可以进一步细分为“本金风险”和“价差风险”（价差风险也称“重置风险”）。（二）流动性风险（三）操作风险（四）法律风险（五）结算银行风险二、证券结算风险的防范措施 【例题】证券结算风险的防范措施包括（）。A.妥善选择结算银行，防范结算银行风险B.采取盯市制度、收取担保品来防范价差风险 C.加强证券登记结算机构内部管理 D.建立结算互保金和其他财务资源，防范流动性风险三、我国的结算风险防范和管理措施（一）事前防范措施（二）本金风险的防范（三）价差风险的防范（四）流动性风险的防范（五）其他风险的防范根据财政部和中国证监会发布的证券结算风险基金管理办法，中国结算公司实际管理证券结算风险基金，按证