美国经济可望明年中期触底建议提前布局国际金融业.pdf

美国经济可望明年中期触底 建议提前布局国际金融业 美国经济可望明年中期触底 建议提前布局国际金融业 全球资本市场全球资本市场 全球市场动态 资产配置特刊 上周数据回顾 上周数据回顾 由于个人消费支出创 28 年来最大降幅 美国三季度 GDP 环比下降 0 3 谘商会消费者信心创纪录低点预示着短期内美国消费市场不会出现明显的好转 迹象 美国经济恐将在未来两个季度里继续收缩 美联储宣布降息 50 个基点在 预料之中 为了支撑经济增长和缓解信贷紧缩 美联储在 12 月份的会议上可能 还会进一步降息 我们预计美国经济将在明年中期触底 产出方面 芝加哥采购经理人指数 里士满 堪萨斯 密尔沃基等区域性 制造业指数较上月均有所下滑 且均处于收缩线之下 除国防外的耐用品订单 也有所下滑 这些指标表明未来几个月美国的产出将继续收缩 欧元区 10 月份的一系列包括经济景气 消费者信心 工业信心和服务业信 心在内的领先指标均低于市场预期 也低于上个月 这预示着欧元区经济将进 入更加低迷的时期 在第二季度出现收缩 外部需求仍将低迷的背景下 欧元 区陷入衰退的时间可能会持续一年左右 在通胀预期下降以及利率仍有较大下 行空间的情况下 欧洲央行可能会大幅降息以支持经济增长 本周关注 本周关注 美国 本周最令人关注的是美国 ISM 制造业指标 除此之外 工厂订单和 ISM 非制造业指数等产出指标也较受市场关注 我们预计产出数据均会有 所下降 此外 本周的数据则集中于劳动力市场数据 非农就业人数增减 失业率等指标为重磅数据 我们预计非农就业人数还将大幅减少 失业率 继续上升 欧元区 本周欧洲央行将公布利率水平 我们认为欧洲央行将降息 50 个基 点 此外 欧元区还将公布 PMI 指数的终值 零售销售数据以及工业品出 厂价格指数 预计 PMI 终值将和初值水平一致 零售销售继续下滑 工业 品出厂价格同比也将继续下滑 日本 本周将公布领先指标和同步指标 我们预计领先指标和同步指标将 进一步下降 英国 本周英国也将公布利率 我们预计英国央行将降息 50 个基点 此外 英国还将公布 PMI 指数 工业产出和消费者信心 预计产出数据和消费者 信心指标均将进一步下滑 报告日期 2008 年 11 月 3 日 全球资本市场研究组全球资本市场研究组 汤云飞 CFA 王小军 服务热线 服务热线 010 66045555 服务邮箱 服务邮箱 service 通讯地址通讯地址北京市西城区金 融大街 5 号新盛大厦 B 座 4 层 天相投资顾问有限公 司 邮编 邮编 100034 重要免责声明 本研究报告仅代表本 公司研究人员在发表 时的个人观点 不作 为对特定客户的投资 建议 据此投资引致 的任何后果 概与天相 投资顾问有限公司及 分析师无关 本报告 为非公开资料 仅供 天相投资顾问有限公 司客户使用 诚信源于独立 专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明诚信源于独立 专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 2 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 建议提前布局国际金融业 全球股票资产配置 建议提前布局国际金融业 全球股票资产配置 主要指标预测 主要指标预测 Q3 08 Q4 08Q1 09Q2 09Q3 09Q4 09 Q1 10 Q2 10 GDP 环比年化 0 8 0 10 6 1 6 1 5 2 3 2 7 CPI 同比 4 3 8 2 7 2 3 2 2 2 3 2 3 美国 利率 1 25 1 1 251 75 2 2 25 2 5 GDP 环比年化 0 3 1 0 0 50 1 1 2 1 8 2 0 CPI 同比 2 9 2 7 2 3 2 1 2 2 2 2 7 欧元区 利率 3 2 752 502 50 2 75 2 75 3 0 汇率 欧元 美元 1 26 1 331 301 25 1 25 1 22 1 2 原油价格 WTI 80 75 80 90 110 110 120 数据来源 bloomberg 天相投顾 9 月中旬雷曼申请保护后 全球股市巨幅震 荡 大幅下挫 最终体现在各国或地区所占市值 权重的最大变化是 美国所占份额大幅上升 新 兴市场大幅下降 具体而言 美国所占市值权重 从 8 月 31 日的 36 79 上升至 10 月 31 日的 40 5 6 新兴市场则相应地从 19 54 下降至 16 73 在全球股市仍没有企稳的情况下 我们将继 续坚持高配美国 低配新兴市场的策略 主要理 由有如下三点 首先是基于我们对全球经济基本 面的判断 消费者信心低迷 信贷依旧紧缩 金 融市场仍在动荡这些因素将继续对美国经济施加 压力 个人消费支出可能会继续减少 在第三季 度 GDP 收缩 0 3 之后 我们预期美国经济在今年 第四季度和明年第一季度可能还会出现负增长 目前我们仍然维持美国经济将陷入轻度衰退的判 断 一系列的领先指标也表明欧元区将面临进一 步的收缩 而且由于前期欧元对美元升值的 J 曲 线效应尚未完全消退 短期内欧元区的贸易状况 还将继续恶化 因此欧元区的衰退程度可能要大 于美国 此外 日本和英国等发达经济体的经济 前景也如欧元区类似 如果全球主要发达经济体 均陷入衰退 那么新兴市场受到的影响将会更大 虽然不至于技术性衰退 但经济增速大幅减缓是 不可避免的 从这个角度来看 美国股市面临的 负面冲击可能是最小的 而新兴市场可能最大 第二 基于对汇率走势的判断 从利率方面 来看 为了阻止经济陷入更深层次的衰退以及进 一步缓解金融市场的紧缩状况 美联储可能还会 降息 25 至 50 个基点 不过包括欧元区 英国 澳洲和新兴市场在内的经济体的降息幅度恐将超 过 50 个基点 以欧元区和英国为例 目前市场普 遍预期欧洲央行和英国在11月6日将跟随美联储 降息 50 个基点 如果降息 50 个基点成为事实 那么欧元区和英国的基准利率将分别为 3 25 和 4 00 利率仍有下行空间 为了阻止经济进一步 下滑 新兴经济体也将降低利率 而且累计降息 幅度将大于美联储 因此 我们认为中期美元将 继续走强 第三 基于对资金流向的判断 短期内 全 球股市可能还将以震荡为主 为了规避风险 投 资者将把资金投向相对安全的市场 即产生所谓 的 飞奔安全岛 效应 相对而言 美国股市风 险较小 在资本市场动荡的时候 资金会更多地 从风险较高的新兴市场撤离 回流美国等成熟市 场 综合以上三点理由 根据 CAPM 模型 我们确 定了各国股市所占的市值权重 在市值权重的基 础上 结合我们对各国股市的收益率 波动率以 及相互之间相关性的预测 再运用 Black Litter man 模型 我们最终推荐如下全球股票资产配置 3 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 当前全球股票基准 40 56 4 43 14 41 8 05 8 73 4 14 2 95 16 73 美国 加拿大 欧元区 英国 日本 香港 澳洲 新兴市场 资料来源 Bloomberg 天相计算 天相推荐的全球股票配置 44 41 4 02 12 86 7 48 7 75 5 62 2 70 15 17 美国 加拿大 欧元区 英国 日本 香港 澳洲 新兴市场 我们认为在未来股票市场不确定较大的情况 下 首选防御性行业是不错的选择 卫生保健 公用事业和高科技行业具有较强的抗周期性 因 此我们建议高配以上三个行业 而低配基础原材 料和消费类等周期性行业 但是在明年中期美国经济可能触底的预期 下 我们应该努力寻找下一轮领先增长的股票 我们认为短期内金融股将是在未来首先带来超额 收益的股票 超配金融股的理由有三点 第一 9 月份金 融危机加剧以来 以美国为首的各国政府都采取 大力措施救市 从信贷市场的状况来看 3 个月 美元 Libor 连续 14 个交易日降低 TED 和 Libor OIS 利差也大幅收窄 目前已有成效 我们预 计信贷市场的紧张状况将进一步缓解 这将支持 金融股首先反弹 第二 从股市与宏观经济领先 之后的关系来看 根据经验 在宏观经济触底反 弹前 6 9 个月 股票市场就会发出指示信号 而 且金融一般会率先反弹 目前我们对美国经济的 判断是 明年第二季度或第三季度触底 第三 金融股是次贷危机爆发以来的重灾区 同期跌幅 远超大盘 从 2007 年的最高点算起 目前标普 5 00 指数的最大跌幅为 45 76 而金融股的跌幅则 高达 56 19 此外 金融股的估值水平极低 全 球和美国金融行业 10 月 31 日的 PB 分别只有 0 7 9 倍和 0 66 倍 最终我们选择高配金融 卫生保健 公用事 业和高科技行业 全球行业基准 10 91 5 47 11 60 12 90 11 10 8 85 4 77 5 48 19 96 8 97 石油和天然气 基础原材料 工业 消费品 卫生保健 消费服务 电讯服务 公用事业 金融 科技 资料来源 天相计算 天相推荐的全球行业配置 11 00 3 00 10 00 10 00 13 00 7 00 4 00 7 00 25 00 10 00 石油和天然气 基础原材料 工业 消费品 卫生保健 消费服务 电讯服务 公用事业 金融 科技 美国行业基准 12 77 2 62 12 28 11 29 13 90 10 35 3 21 4 05 15 03 14 50 石油和天然气 基础原材料 工业 消费品 卫生保健 消费服务 电讯服务 公用事业 金融 科技 4 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 资料来源 天相计算 天相推荐的美国行业配置 13 00 1 50 10 00 8 50 16 00 8 50 2 00 5 00 19 50 16 00 石油和天然气 基础原材料 工业 消费品 卫生保健 消费服务 电讯服务 公用事业 金融 科技 全球经济与市场评论 全球经济与市场评论 美国 美国 本周最令人关注的是美国 ISM 制造业指标 除此之外 工厂订单和 ISM 非制造业指数等产出 指标也较受市场关注 我们预计产出数据均会有 所下降 此外 本周的数据则集中于劳动力市场 数据 非农就业人数增减 失业率等指标为重磅 数据 我们预计非农就业人数还将大幅减少 失 业率继续上升 本周最令人关注的是美国 ISM 制造业指标 除此之外 工厂订单和 ISM 非制造业指数等产出 指标也较受市场关注 我们预计产出数据均会有 所下降 此外 本周的数据则集中于劳动力市场 数据 非农就业人数增减 失业率等指标为重磅 数据 我们预计非农就业人数还将大幅减少 失 业率继续上升 ISM 制造业 在上周五美国公布的数据中 10 月份芝加哥采购经理人指数表现令人失望 大 幅下降至 37 8 为 2001 年 5 月份以来的新低 暗示 6 个月美国的经济将会大幅收缩 除此之外 上周四公布的除国防外的耐用品订单继续下降 在这两项指标表现都不令人满意的情况下 我们 认为周一将会公布的美国 ISM 制造业指标也将有 所下降 预计10 月份ISM制造业将由上次的43 5 上升至 42 5 略高于市场预期的 42 此外 芝加哥采购经理人中的分项指标显示 衡量通货膨胀压力状况的支付价格指数由 80 7 下滑至 53 7 为 2003 年 9 月以来最低 表明通 胀压力已经大幅放缓 因此 我们预计将要公布 的 ISM 制造业支付价格也将回落至 48 30 40 50 60 70 000102 030405 060708 30 40 50 60 70 芝加哥PMI 左 ISM制造业 资料来源 Bloomberg 产出数据 除了备受关注的 ISM 制造业之外 周二还将公布 9 月份美国工厂订单数据 第三季 度美国的产出明显收缩 8 月份工业订单环比下 降4 0 我们认为9月份工厂订单也将继续下滑 预计降幅为 1 8 市场预期为下降 1 3 3 2 5 2 1 5 1 0 5 0 0 5 1 1 5 0405060708 6 4 2 0 2 4 6 8 工业产值月环比 左轴 工厂订单月环比 资料来源 Bloomberg 同时 周三还将公布 ISM 非制造业指数 9 月份该指标为 50 2 表现良好 但由于近期美国 的经济数据表现糟糕 消费者信心有大幅下滑 因此我们预计 ISM 非制造业指数也将回落至 47 5 市场预期为 47 8 此外 周四还将公布非农业生产力和单位劳 务成本 3 季度终值数据 由于非农业生产力数据 和 GDP 环比数据走势的关系极为密切 在上周三 季度 GDP 环比年化数据出现收缩 因此我们预计 非农业生产力的终值将为 0 0 低于市场预期的 1 0 预计单位劳务成本终值为 2 7 与市场预 期一致 劳动力市场 本周将公布 10 月份非农就业人 5 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 数增减和失业率这两项劳动力市场的重磅数据 房地产市场持续低迷 金融市场仍在动荡 就业 市场的疲软表现将会持续一段时间 我们预计 10 月份非农就业人数将继续减少 18 5 万 市场预期 为减少 18 3 万 10 月份失业率将上升至 6 4 高于市场预期的 6 3 4 4 5 5 5 5 6 6 5 0405 0607 08 250 100 50 200 350 500 失业率 左 非农业就业人数增减 千 资料来源 Bloomberg 除了上述劳动力市场指标外 本周四还将公 布首次失业人数和持续领取失业救济金人数 我 们预计首次失业人数为 48 万 和市场预期一致 持续领取失业救济金人数为 372 万 市场预期为 371 5 万 欧元区 欧元区 本周欧洲央行将公布利率水平 我们认为欧 洲央行将降息 50 个基点 此外 欧元区还将公 布 PMI 指数的终值 零售销售数据以及工业品出 厂价格指数 预计 PMI 终值将和初值水平一致 零售销售继续下滑 工业品出厂价格同比也将继 续下滑 本周欧洲央行将公布利率水平 我们认为欧 洲央行将降息 50 个基点 此外 欧元区还将公 布 PMI 指数的终值 零售销售数据以及工业品出 厂价格指数 预计 PMI 终值将和初值水平一致 零售销售继续下滑 工业品出厂价格同比也将继 续下滑 利率 本周四欧洲央行将宣布利率决策 近 期公布的同步指标和领先指标大多低于预期 也 低于上次 表明欧元区经济的经济现况和前景都 不妙 同时 大宗商品价格回调已经减轻了通胀 压力 通胀预期也受控 以控制通胀为唯一目标 的欧洲央行可以放心地放松货币政策了 此外 在全球货币政策放松的环境中 如果欧洲央行不 跟随将息 那意味着欧元将要升值 这对欧元区 无疑是雪上加霜 因此 我们认为欧洲央行降息 没有悬念 预计欧洲央行将跟随美联储降息 50 个基点至 3 25 不变 和市场预期一致 1 2 3 4 5 6 0102 0304 0506 0708 1 1 5 2 2 5 3 3 5 4 4 5 欧洲央行利率 左轴 CPI同比 资料来源 Bloomberg 产出 本周将会公布 10 月份 PMI 制造业 服务业和综合指数的终值 我们预计 PMI 终值数 据将维持和初值一致的水平 10 月份欧元区的 PMI 指数为连续第五个月低于 50 其制造业和服 务业均面临萎缩的危险 给欧洲的经济前景蒙上 阴影 46 48 50 52 54 56 58 60 62 06 07 08 46 48 50 52 54 56 58 60 62 PMI制造业PMI服务业 资料来源 Bloomberg 需求 由于经济指标疲弱表现 使市场对于 欧元区经济增长前景有所担忧 消费者信心和企 业信心的持续大幅下滑给消费市场带来负面影 响 同时 最新公布的德国 IFO 指数也暗示了其 经济前景较为黯淡 8 月份欧元区的零售销售意 外出现 0 3 的升幅 我们预计 9 月份该指标将出 现 0 5 的负增长 市场预期为下降 0 3 价格指数 明天将会公布欧元区 9 月份工业 品出厂价格指数数据 9 月份欧元区的消费价格 指数同比增幅为 3 6 已经开始回落 我们认为 工业品出厂价格指数也会呈现回落态势 预计 9 月份欧元区工业品出厂价格指数同比增幅为 6 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 7 5 低于市场预期的 8 0 1 2 3 4 5 010203 040506 0708 2 0 2 4 6 8 10 欧元区消费价格指数 同比 欧元区生产者价格指数 同比 右 资料来源 Bloomberg 日本 日本 本周将公布领先指标和同步指标 我们预计 领先指标和同步指标将进一步下降 本周将公布领先指标和同步指标 我们预计 领先指标和同步指标将进一步下降 领先指标 自 2006 年中期以来 日本领先 经济指标就呈现下降趋势 体现了良好的领先作 用 我们预计领先指标将继续暗示日本经济前景 的不佳 我们预期 9 月份该指标为 86 市场预期 为 89 2 此外 我们预计 9 月份同步指标也将由 上月的100 6下滑至100 低于市场预期的100 8 95 97 99 101 103 105 107 0405060708 88 90 92 94 96 98 100 102 104 106 同步经济指标 领先经济指标 右 资料来源 Bloomberg 英国 英国 本周英国也将公布利率 我们预计英国央行 将降息 50 个基点 此外 英国还将公布 PMI 指 数 工业产出和消费者信心 预计产出数据和消 费者信心指标均将进一步下滑 本周英国也将公布利率 我们预计英国央行 将降息 50 个基点 此外 英国还将公布 PMI 指 数 工业产出和消费者信心 预计产出数据和消 费者信心指标均将进一步下滑 利率 10 月 24 日公布的数据显示 在第二 季度增长停滞后 英国第三季度 GDP 环比下降 0 5 与美国和欧元区一样 大宗商品价格大幅 回落也降低了英国的通胀预期 综合考虑经济增 长前景和通胀压力后 我们认为英国央行也将跟 随美国和欧洲央行的步伐 将息 50 个基点至 4 00 3 3 5 4 4 5 5 5 5 6 6 5 7 010203 040506 0708 0 5 0 5 1 5 2 5 3 5 4 5 5 5 英国银行基准利率 左 英国消费价格指数同比 资料来源 Bloomberg 产出数据 本周除了利率会议之外 PMI 指 数也将备受关注 今天将会公布英国 PMI 制造业 指数 我们预计该指标将会下降至 39 市场预期 为 40 1 周二将公布英国建筑业指标 受美国次 级贷款危机的影响 英国的房屋价格持续下跌 房屋市场表现疲弱 因此 我们预计 10 月份 PMI 建筑业将继续下滑至 35 预计周三公布的 PMI 服 务业指标将下滑至 42 而市场预期为 44 7 40 45 50 55 60 65 060708 40 45 50 55 60 65 PMI制造业 PMI服务业 资料来源 Bloomberg 另外 英国经济增长停滞 房屋价格持续下 7 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 跌导致房地产业萧条 国内产出和需求数据均表 现疲弱 消费者信心数据也处于下滑通道中 我 们预计周三将会公布的 10 月份全国消费者信心 指数将继续下滑至 45 50 60 70 80 90 100 110 120 05060708 50 40 30 20 10 0 10 消费者信心 左 GFK消费者信心调查 资料来源 Bloomberg 8 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 附录附录 附 1 各 主 要 股 票 指 数 市 净 率 市 盈 率 附 1 各 主 要 股 票 指 数 市 净 率 市 盈 率 市净率 市盈率P EBITDAP CF 成员数 量 市值 孟买证交所 500 指数 1 81 9 38 6 68 7 59 500 韩国 KOSPI 指数 1 06 9 45 5 67 5 98 200 日经 225 指数 1 01 11 46 3 80 5 57 225 185434 24bln JPY 加拿大标普 TSX 60 指数 1 70 10 80 6 42 6 42 60 874 66bln CAD 新加坡海峡时报指数 1 08 5 81 7 79 7 00 50 249 47bln SGD 道琼斯欧洲 50 价格指数 1 41 8 99 5 05 3 12 50 2362 55bln EUR 法国 CAC 指数 1 24 8 93 4 29 4 10 39 876 29bln EUR 德国 DAX 指数 1 36 10 24 4 29 1 52 30 632 36bln EUR 英国富时综合指数 1 43 8 52 5 17 6 58 693 1213 08bln GBP 英国 100 指数 1 44 7 85 5 36 6 59 100 1077 3bln GBP 道琼斯工业平均指数 2 94 11 24 5 55 7 43 30 3141 38bln USD 标准普尔 500 指数 1 87 21 29 5 41 6 66 500 8766 6bln USD 纳斯达克综合指数 2 20 28 97 8 42 9 15 3135 2735 89bln USD 香港恒生指数 1 33 8 53 10 27 10 71 38 6935 28bln HKD 沪深 300 指数 1 75 11 67 8 54 6 53 300 8952 25bln CNY 彭博欧洲 500 指数 1 40 9 35 4 88 3 89 500 5202 58bln EUR 意大利米兰 30 指数 1 01 7 14 3 91 2 30 30 329 09bln EUR 荷兰 AEX 指数 0 98 4 54 4 08 5 85 25 274 15bln EUR 比利时 BEL 20 指数 0 91 5 89 5 56 3 80 19 170 01bln EUR 芬兰 HEX 25 指数 1 30 10 06 5 25 5 58 25 140 64bln EUR 巴西圣保罗证交所指数 1 35 9 07 4 71 5 61 66 875 89bln BRL 俄罗斯 RTS 指数 0 72 4 27 3 01 2 54 50 372 66bln USD 数据来源 Bloomberg 截至 2008 年 10 月 31 日 附 2 原 油 价 格 附 2 原 油 价 格 芝加哥商品交易所期货石油价格 美元 桶 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 08 11 08 09 08 08 08 07 08 06 08 05 08 04 08 03 08 01 07 12 07 11 07 10 07 09 07 08 07 07 07 06 07 04 07 03 07 02 07 01 06 12 06 11 06 09 06 08 50 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 数据来源 Bloomberg 9 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 附 3 最 新 有 色 金 属 期 货 行 情 附 3 最 新 有 色 金 属 期 货 行 情 名称 最新收盘价 2008 年 10 月 31 日 2008 年 10 月均价 2008 年 9 月均价 铜 4097 4851 848 6957 227 铝 1453 5 1709 109 2279 534 铅 1502 1498 989 1881 523 锌 1101 5 1314 12 1762 909 锡 13640 14400 96 18248 59 镍 11962 12215 61 17876 77 注 数据来源于伦敦金属期货交易所LME 截至2008年10月31日 附 4 美 国 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 附 4 美 国 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 日期 时间 公布事项 数据期限 调查 天相预测 上次 修正 11 03 2008 国内汽车销售量 10 月 9 1M 9 6M 11 03 2008 汽车总销售量 10 月 12 0M 12 5M 11 03 2008 23 00 ISM 制造业 10 月 42 42 5 43 5 11 03 2008 23 00 ISM 支付价格 10 月 49 48 53 5 11 03 2008 23 00 建筑开支月环比 9 月 0 80 0 00 11 04 2008 23 00 工厂订单 9 月 1 30 1 80 4 00 11 05 2008 06 00 ABC 消费者信心指数 11 月 3 日 49 11 05 2008 20 00 MBA 抵押贷款申请指数 11 月 1 日 16 80 11 05 2008 20 30 挑战者企业裁员人数 同比 10 月 32 60 11 05 2008 21 15 ADP 就业变动指数 10 月 90K 8K 11 05 2008 23 00 ISM 非制造业综合指数 10 月 47 8 47 5 50 2 11 06 2008 21 30 非农业生产力 3 季度 P 1 00 1 00 4 30 11 06 2008 21 30 单位劳务成本 3 季度 P 2 70 2 70 0 50 11 06 2008 21 30 首次失业人数 11 月 2 日 480K 479K 11 06 2008 21 30 持续领取失业救济人数 10 月 26 日 3720K 3715K 11 07 2008 ICSC 连锁店销售 同比 10 月 1 00 11 07 2008 21 30 非农业就业人数增减 10 月 183k 185k 159k 11 07 2008 21 30 失业率 10 月 6 30 6 40 6 10 11 07 2008 21 30 制造业就业人数增减 10 月 62K 51K 11 07 2008 21 30 平均小时收入 月环比 10 月 0 20 0 20 11 07 2008 21 30 平均小时收入 同比 10 月 3 40 11 07 2008 21 30 平均每周工作小时 10 月 33 6 33 6 11 07 2008 23 00 批发库存 9 月 0 40 0 80 11 07 2008 23 00 待定住宅销售量 月环比 9 月 3 50 1 00 7 40 11 08 2008 04 00 消费者信用 9 月 0 0B 7 9B 资料来源 Bloomberg 数据库 数据截至 2008 年 10 月 31 日 10 诚信源于独立诚信源于独立 专业创造价值专业创造价值 全 球 市 场 动 态 全 球 市 场 动 态 附 5 欧 元 区 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 附 5 欧 元 区 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 日期 时间 公布事项 数据期限调查 天相预测 上次 修正 11 03 2008 17 00 PMI 制造业 10 月 F 41 3 41 3 41 3 11 04 2008 18 00 欧元区工业品出厂价指 月环比 9 月 0 10 0 20 0 50 11 04 2008 18 00 欧元区工业品出厂价指 同比 9 月 8 00 7 50 8 50 11 05 2008 17 00 PMI 服务业 10 月 F 46 9 46 9 46 9 11 05 2008 17 00 PMI 综合指数 10 月 F 44 6 44 6 11 05 2008 18 00 欧元区零售销售 月环比 9 月 0 30 0 50 0 30 11 05 2008 18 00 欧元区零售销售 同比 9 月 2 20 2 40 1 80 11 06 2008 20 45 欧洲央行公布利率 11 月 7 日3 25 3 25 3 75 资料来源 Bloomberg 数据库 数据截至 2008 年 10 月 31 日 附 6 日 本 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 附 6 日 本 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 日期 时间 公布事项 数据期限调查 天相预测 上次 修正 11 04 2008 09 30 劳工现金收入同比 9 月 0 20 0 30 0 10 11 04 2008 13 00 汽车销售量 同比 10 月 5 30 11 05 2008 07 50 货币基础 同比 10 月 0 90 11 06 2008 13 00 领先指数 CI 9 月 P 89 2 86 89 11 06 2008 13 00 同步指数 CI 9 月 P 100 8100 0 100 6 11 07 2008 07 50 国外购买日本债券 10 月 31 日 95 7B 11 07 2008 07 50 国外购买日本股票 10 月 31 日 276 6B 11 07 2008 07 50 日本购买国外股票 10 月 31 日 201 8B 11 07 2008 07 50 日本购买国外债券 10 月 31 日 911 8B 资料来源 Bloomberg 数据库 数据截至 2008 年 10 月 31 日 附 7 英 国 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 附 7 英 国 2008 年 11 月 3 日 至 2008 年 11 月 7 日 主 要 宏 观 经 济 数 据 公 告 提 示 日期 时间