上海电力股票分析.doc

股票分析报告分析对象：上海电力公司姓名：李婧 年级：11级 班级：会计三班学号：2011301028一、公司分析上海电力全称上海电力股份有限公司主营电力的开发、建设、经营及管理;组织电力、热力生产、销售;电力企业内部电力人员技能培训;合同能源管理;电力工程施工总承包;机电安装工程施工总承包;新能源与可再生能源项目开发及应用;煤炭经销;招投标代理;电力及相关业务的科技开发与咨询服务;整体煤气化联合循环发电项目的技术开发与技术咨询服务;自有物业管理;电力及合同能源管理相关的设备、装置、检测仪器及零部件等商品的进出口和自有技术的出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外);承包境外工程和境内国际招标工程;对外派遣境外工程及境外电站运行管理及维护所需的劳务人员;仓储。上海电力股份有限公司成立于1998年6月4日并于2003年10月14日在境内成功发行人民币普通股股票同年10月29日在上海证券交易所正式挂牌交易。公司是由中国电力投资集团公司以下简称“中电投集团”控股的大型发电公司。2005年11月公司顺利完成股权分置改革。公司目前股权结构情况中电投集团持股比例为42.84中国电力国际发展有限公司持股比例为18.86中国长江电力股份有限公司持股比例为9.37%社会公众股东持股比例为28.93%。一、 基本分析（一）宏观分析：2011年是内忧外患、纷繁复杂的一年。欧洲债务危机不断蔓延主要经济体复苏步伐受阻。为了刺激经济财政紧张的发达经济体不断推出宽松货币政策但政策刺激边际效用递减同时引致全球流动性泛滥给新兴经济体带来通胀压力。新兴经济体不得不连续紧缩货币但遏制通胀的同时也损害了经济增长。中国作为全球最大的新兴经济体和世界第二大经济体一方面饱受通胀高企的困扰不断进行紧缩调控另一方面积极推进要素价格、财税体制改革为促进经济转型保驾护航。进入今年四季度后欧债危机进一步恶化外围经济下滑风险加大中国经济增速持续下行遏制通胀的政策效应逐渐显现通胀水平也明显回落增长、物价双下行经济步入衰退期。在温州民间借贷资金链断裂的刺激下政策微调开启调控重心逐渐由抗通胀向保增长转移。 展望2012年转型成为宏观经济的主要特征经济增长中枢将下移而政策促转型所释放的政策红利将带来结构性机会。三驾马车中内需对经济的拉动依然较强在政策刺激和物价回落背景下消费实际增速将有所提高受房地产调控的拖累固定资产投资将进一步下滑由于全球经济复苏前景黯淡出口对经济的贡献将成为负拉动。预计2011年GDP同比增长9.2%2012年GDP同比增长8.6%。考虑到库存投资的短周期影响和基期因素预计GDP环比增速或在2012年二季度触底同比增速或在2012年三季度触底经济将在三季度后完成从衰退向复苏的转变。政策方面中国经济发展模式路径依赖使得转型困难重重唯有释放政策红利才能促进中国经济真正转型。预计明年政策取向将是货币政策中性偏松、财政政策积极促转型。货币政策方面12月央行三年来首次下调存款准备金率2012年上半年存款准备金率将继续下调而降息窗口开启可能在下半年。财政政策将更加积极担当转型重任充实经济内生增长动力。根据美林投资时钟显示的大类资产配置经济从衰退走向复苏对应的债市牛市或可持续到明年三季度如果股市有反转行情或须等到2012年四季度。根据日本、韩国等国家转型期的特点消费、战略性新兴产业、服务业等行业存在结构性投资机会。（二）行业分析：上海电力股份有限公司属于电力、蒸汽、热水的生产和供应业上半年,电力工业持续向好态势进一步增强,新增装机容量和输变电规模较大,发电市场总体旺盛,用电需求保持快速增长,重点行业用电的拉动作用更加突出。从电力生产看,上半年,全国发电量延续回升向好后的高速增长。其中,水电发电量累计增速恢复正增长,火电发电量增速自高位回落。今年在宏观经济减速的背景下电力需求增速下滑电力供应紧张的局面明显好于去年再次上调上网电价的预期不大。不过受去年上网电价上调的翘尾因素以及发改委控煤价成果显现等因素影响今年电力行业的业绩表现或优于2011年二、 财务分析历年财务状况 历年财务状况 （合并报表） 年份 （年）总资产 （万元）净资产 （万元）净利润 （万）每股收益 （元）20041,362,730.66619,427.0739,677.870.2520051,413,310.26626,101.6139,781.270.2520062,116,805.56637,853.6240,486.490.2620072,363,797.765,419.6145,124.420.2820082,755,566.22443,811.8-150,698.33-0.702012-03-312011-12-312011-09-302011-06-302011-03-31每股收益(元0.080.220.090.090.06每股净资产(元)2.912.752.652.702.78每股未分配利润(元0.200.120.000.000.03每股资本公积金(元)1.531.451.471.531.58每股经营性现金流(元0.49-0.41-0.76-0.69-0.38净资产收益率(2.777.873.423.172.34净利率(%6.073.822.763.484.87营业利润率(%7.711.912.874.106.04应收账款周期律率(%)2.2511.9811.248.143.83存货周转率(%5.1924.7018.2512.338.52总资产周转率(%)0.130.550.420.280.14四、投资结论，建议1、股市变化大不稳定。股市变化较大在股市的收益不稳定盈亏都有个人经历来说亏多盈少容易是股民的判断受到情绪影响最终影响收益 2、受多方面影响判断会失灵。股市变化莫测受到很多因素的影响股民们在股市中一旦判断失误就会造成重大的损失股票分析不论是基本分析还是技术分析都不是绝对正确的股市的不确定性使炒股风险很大。 3、理论运用有用值得学习。在炒股的过程中会不自觉的运用学到的知识虽然学艺不精但是当发现趋势是和自己的判断一样的时候很有成就感我们学习只是不仅仅是为了考试更是要实际中实践只有在实践中才会有更大的收获。 4、要多方面思考注意细节。在平时不仅要学习专业课还要注意收集相关的信息社会不断发展特别是经济的发展要不断你的学习充实自己才能应对挑战。上海电力这支股票主要根据行业选择的当时听说毒胶囊事件给医药行业的股票带来很大的波动所以在选股是特意避开了食品医药行业选股力求稳定我认为一些像电力、盐业这些国家控股的行业不会有太大的波动且上海电力地处中国东部沿海地区受燃料来源的影响较小当山西、安徽等地的煤炭供应不足时进口燃料也十分的便利。在经济环境方面上海市肩负着面向世界、服务全国、联动“长三角”的重任,在全国经济建设和社会发展中具有十分重要的地位和作用。上海电力作为一家电力生产企业,身处能源消费中心,有益于分享上海市经济的高速增长五、风险分析，规避措施分析总结: 从整体上看，股票发行市场最基本的行为是股票发行。这种行为是通过三种行为共同整合而成的，因此，股票发行同时又是一种不同主体的非共同目标行为。具体地说，股票发行完成过程，是由三种具有不同目的的不同主体依一定的市场规则运作而形成的一个过程。这些规则的运作和主体行为运作就是发行机制的作用过程。在这一过程中，发行人是股票供给主体，其职能是股票供给；承销商是经纪商人，同时也是投资主体，它担当把股票从供给主体转移到购买主体的职能；投资公众是需求主体，是股票发行赖以最终完成的主体。从这里可以看出，股票发行必须顺次经过三个环节，即供给创造、承销和购买。正是由于这一特征，使得股票发行的风险生成具有特殊的机制虽然风险是主体行为的后果，但最终必须在一定的市场功能条件下产生。所以，主体行为与市场条件相结合才能最终产生风险，而旦，由于主体行为必须在市场条件下运作，因此可以说，市场条件是风险产生的最终根源。股票发行市场和任何市场一样，其最基本的关系是供求关系。因此，供求条件就决定了主体行为，也就是决定了市场风险。从一般意义上看，发行机制的运作并没有合理地调节发行市场的供给和需求的运动，从而引致了主体行为的异化，也就是说，主体的行为与其行为的预期结果产生了巨大的偏差，从而产生了风险。当然，从一般的涵义上理解股票发行这种行为，一旦股票发行成功，就无风险可言，而股票发行成功的先决条件，就是股票的供求状态良好。当股票供大于求时，股票发行的风险就很大，不过在这种条件下，风险也得依不同发行人而异。如果把风险的涵义从广度和深度上延伸，那么可以这样说，在任何条件下，发行机制的运作始终能产生风险，只是风险最终释放的时期不同而已。 在一定的市场供求背景下，发行市场的整体风险可视股票发行失效，而股票发行失效可以发生在任何一个环节上，那么，在这个环节上的主体就承担了整体风险。从功能上看，这就是发行机制在这个环节没有成功地实现主体行为的对接和对市场条件进行有利于发行成功的整合。当然，即使发行成功，也存在个别风险。这一点在上面已经提及。，措施：解决问题的建议 (1)对参与投资者限制。国外经验表明,股指期货推出之初,主要参与者是机构投资者,而不是个人投资者。这是由股指期货本身固有的性质决定的,无论从投资资金、对冲风险还是投资策略等各方面分析,投资机构都具有更大优势。股指期货在美国发展20年,但参与其交易的投资者微乎其微,且多半是委托经纪人来做。由于股指期货的风险性大、资金量大、专业性强,因此,即使我国推出股指期货,也不是一般投资者可以操作的。 (2)完善证券法规,加强市场监管。推出股指期货时,必须完善相关法规、制度。我国在制定证券法时,对衍生金融市场的发展做了一些限制。