宏观经济学4.ppt

宏观经济学 Macroeconomics 专题四产品市场和货币市场的一般均衡 第一节投资的决定 第四章产品市场和货币市场的一般均衡 一 实际利率与投资 1 投资 经济学中所讲的投资是指资本的形成 即社会实际资本的增加 包括厂房 设备和存货的增加 新住宅的增加等 主要是厂房设备的增加 1 投资与利率之间的关系 2 投资函数 2 函数形式 i i r 若存在线性关系 i e dr a 自主投资 利率r即使为零时能有的投资量 即公式中的e b 引致投资 投资需求中与利率有关的部分 即 dr c 与函数相对应的曲线称为投资需求曲线 又称投资的边际效率曲线 r 投资需求曲线 i e dr o i 二 资本的边际效率 MEC 1 资本的边际效率概念 MarginalEfficiencyofCapital MEC是一种贴现率 这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格 1 现值 未来某一年收入的现在价值 以Ro表示现值 Rn是n年的预期收益值 r是年利息率 n表示时间 则第n年收入的现值是 2 贴现率 MEC 以R表示表示资本品供给价格 R1 Rn是第1年至n年的预期收益值 r是贴现率 J表示n年年末的资本品残值 2 资本的边际效率曲线 资本的边际效率取决于资本品的供给价格和各年的预期收益 1 MEC曲线表明投资量和利率之间的反方向变动关系 2 投资量与利率的关系 利率越高 投资量越少 利率越低 投资量越多 三 投资的边际效率曲线 概念 由于资本品的上升而被缩小了的资本边际效率称为MEI 1 投资的边际效率 MEI 2 在相同的预期收益下 MEI一般小于MEC 第二节产品市场的均衡 IS曲线 一 IS曲线及其推导 1 产品市场的均衡 产品市场上总供给和总需求相等 2 IS曲线 1 代数表达式 2 IS曲线的含义 3 IS曲线的经济意义 IS曲线上任意一点都代表一定的利率和收入的组合 在这样的组合下 投资和储蓄都是相等的 从而产品市场是均衡的 因此这条曲线称为IS曲线 IS曲线表示与任意给定的利率相对应的国民收入水平 在这样的收入水平上 投资恰好等于储蓄 2 IS曲线的推导 3 储蓄函数 s y c y 1 投资函数 i e dr 2 均衡条件 i s 4 IS曲线 i r y c y s r IS曲线的推导 y i r s y i r1 r2 y1 y2 B A i1 i2 s1 s2 二 IS曲线的斜率 1 IS曲线的斜率为负 2 IS曲线的斜率即取决于b 也取决于d 1 投资需求变动 3 投资对利率越敏感 d越大 IS曲线斜率的绝对值就越小 IS曲线越平缓 三 IS曲线的移动 r不变 投资需求增加 投资曲线右移 IS曲线也向右上方移动 移动的水平距离等于投资的改变量与投资乘数的乘积 2 储蓄函数的变化 3 政府购买性支出和税收的变动 储蓄意愿增加 储蓄曲线左移 IS曲线也向左移动 政府购买性支出增加 IS曲线右移 政府税收减少 IS曲线右移 IS曲线的重要目的之一在于分析财政政策如何影响国民收入 第三节利率的决定 1 古典学派的利率决定论 一 利率决定于货币的供给和需求 货币的实际供给量一般由国家加以控制 是个外生变量 需要分析的主要是货币需求 1 储蓄是利率的增函数 s s r 2 投资是利率的减函数 i i r 1 储蓄更重要的是受收入水平的影响 故利率不是由储蓄和投资的对比决定的 3 投资等于储蓄 i s 决定了均衡利率 2 Keynes的利率决定理论 2 利率由货币的供给量和需求量决定的 人们在不同条件下 出于各种考虑对持有货币的需要 二 货币的需求动机 1 货币的需求 2 三类货币需求动机 1 交易动机 为了意外支出而持有一部分货币的动机 从全社会看 这一货币需求量大体也和收入成正比 指个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动 收入和支出在时间上是不同步的 因而个人和企业必须有足够的货币资金来支付日常需要的开支 出于交易动机的货币需求量主要决定于收入 2 谨慎或预防性动机 3 投机动机 指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有一部分货币的动机 用L1表示交易动机和谨慎动机所产生的全部的实际货币需求量 y表示实际收入 k表示比例关系 则 关于投资动机的几点说明 3 有价债券价格的未来不确定性是对货币投机需求的必要前提 这一需求与利率成反方向变化 1 假设人们一时不用的财富只能以货币或债券形式保存 2 债券的价格一般随利率的变化而变化 以L2表示投机动机引起的实际货币需求量 则 1 流动偏好 Keynes提出 三 流动偏好陷阱 是指人们对持有货币的偏好 因为货币最具流动性或灵活性 故称为流动偏好 2 流动偏好陷阱 利率极高 投机动机引起的货币需求量是零 利率极低 流动偏好趋于无穷大 当利率极低时 人们会认为这时利率不大可能再下降 或者说有价证券市场的价格不大可能再上升而只会跌落 因而会将其所持有的有价证券全部换成货币 这时人们不管有多少货币都愿意持有手中 这种情况称为 流动偏好陷阱 或 Keynes陷阱 四 货币需求函数 对货币的实际总需求是人们对货币的交易需求 预防需求和投机需求的总和 即 1 实际货币需求函数 实际货币需求是指具有不变购买力的实际需求 2 名义货币需求函数 名义货币量是不问货币购买力如何而仅计算其票面价值的货币量 与实际量的关系是 m M PorM mP P是价格指数 因而名义货币需求函数是 3 货币需求曲线 1 L1垂直于横轴 与利率无关 2 L2随利率的下降而增加 最后为水平状 表示 流动偏好陷阱 3 L则是包括L1和L2在内的全部货币需求曲线 r 货币需求曲线 L1 L1 y o L L2 L2 r r 货币需求曲线 L1 L1 y o L L L1 L2 对货币需求曲线的说明 a L表示在一定收入水平上的货币需求量和利率的关系 利率上升时 货币需求量减少 利率下降时 货币需求量增加 b 货币需求量与收入的正向变动关系是通过货币需求曲线向右上或左下移动来表示的 货币需求曲线与利率的反向关系则是通过每一条需求曲线都向右下方倾斜来表示的 五 货币供求均衡和利率的决定 1 货币供给概念 是一个国家在某一时点上所保持的不属于政府和银行的所有硬币 纸币和银行存款的总和 是个存量概念 2 货币供给的分类 3 更广义 M2再加上个人和企业所持有的政府债券等流动资产或 货币近似物 M3表示 1 狭义 硬币 纸币和银行活期存款的总和 一般用M或M1表示 2 广义 狭义的货币供给加上定期存款便是广义的货币供给 M2表示 3 利率的决定 1 货币供给曲线和货币需求曲线的交点决定了利率的均衡水平 2 供给曲线和需求曲线的移动会影响均衡利率 例如 政府增加货币供给会使供给曲线右移 收入增加会使需求曲线向右上方移动 r 均衡利率的决定 m o L m L E ro 第四节LM曲线 1 LM曲线 一 LM曲线及其推导 1 概念 当m给定时 m ky hr的公式可表示满足货币市场的均衡条件下的收入y和利率r的关系 这一关系的图形被称为LM曲线 2 LM曲线的代数表达式 3 LM曲线的意义 LM曲线上任一点都代表一定利率和收入的组合 在这样的组合下 货币供给和需求都是相等的 即货币市场是均衡的 或者 这条曲线上任意一点所指示的利率与所相应的国民收入都会使相应的货币供给 m 等于货币需求 L 2 LM曲线的推导 3 货币的交易需求函数 1 货币的投机需求函数 2 货币供给的划分 4 LM曲线 货币市场均衡时的收入利率组合 m1 r LM曲线的推导 y m2 r m1 y L2 m2 r1 r2 y2 y1 B A m21 m22 m11 m12 二 LM曲线的斜率 2 LM曲线的斜率取决于货币投机需求曲线和交易需求曲线的斜率 1 LM曲线的斜率是k h 是一正数 1 当k为定值时h越大 即货币需求对利率的敏感度越高 则LM曲线的斜率越小 LM曲线越平缓 反之越陡峭 2 当h为定值时k越大 即货币需求对收入变动的敏感度越高 则LM曲线的斜率越大 LM曲线越陡峭 反之越平缓 注 西方学者认为 货币的交易需求函数一般比较稳定 因此LM曲线的斜率主要取决于货币的投机需求函数 r LM曲线的三个区域 凯恩斯区域 o y 中间区域 古典区域 3 LM曲线的三个区域 利率极低时 货币的投机需求将成为无限的 Keynes陷阱或流动偏好陷阱 货币的投机需求曲线会成为一条水平线 因此LM曲线上也相应有一段水平状态的区域 这一区域被成为Keynes区域或萧条区域 1 凯恩斯区域 斜率是0 2 古典区域 斜率无穷大 利率上升到很高水平时 货币的投机需求量等于0 货币的投机需求曲线会表现为在该利率之上是一条与纵轴相重合的垂直线 因此LM曲线上也相应有一段成垂直状态的区域 该区域称为古典区域 3 中间区域 古典区域和凯恩斯区域之间的这段LM曲线是中间区域 斜率为正值 三 LM曲线的移动 2 M 名义货币供给量 不变 P上升时 LM曲线向左移动 1 货币供给量的变动会使LM曲线发生同方向的变动 3 P 价格指数 不变 M增加时 LM曲线向右移动 第五节IS LM分析 一 两个市场同时均衡时的利率和收入 1 IS曲线IS曲线上有一系列的利率与相应收入的组合可以使产品市场均衡 r A o y IS I S I S B 1 投资和储蓄不均衡会导致收入的变动 投资大于储蓄 会导致收入上升 投资小于储蓄会导致收入下降 2 IS曲线左下方区域中 利率和收入的任何组合点上 投资一定大于储蓄 右上方区域中利率和收入的任何结合点上 投资小于储蓄 2 LM曲线LM曲线上有一系列的利率和相应收入的组合可以使货币市场均衡 1 LM曲线的不均衡会导致利率的变动 L 需求 M 供给 会使利率上升 L 需求 M 供给 会使利率下降 r A o y IS L M L M B 2 LM左上方的点表示的收入和利率的组合 货币需求一定小于货币供给 LM 能够使商品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入组合点却只有一个 解i r s y 和m L y L r 可得r y r o y IS LM 3 根据IS和LM所划分的四个区域 1 区域 产品市场 I S 有超额产品供给 货币市场 L M 有超额的货币供给 2 区域 产品市场 IM 有超额的货币需求 3 区域 产品市场 I S 有超额产品需求 货币市场 L M 有超额的货币需求 4 区域 产品市场 I S 有超额产品需求 货币市场 L M 有超额的货币供给 二 均衡收入和利率的变动 1 财政政策 政府变动税收和支出来调节国民收入 IS和LM曲线的交点上同时实现了产品市场和货币市场的均衡 然而这一均衡不一定是充分就业均衡 需要国家财政政策和货币政策进行调整 2 货币政策 政府货币当局用变动货币供给量来改变收入和利率 1 IS曲线的移动 2 LM曲线的移动 LM不变 IS右移 收入和利率都上升 IS左移 收入和利率都下降 IS不变 LM右移 收入提高 利率下降 LM左移 收入下降 利率上升 3 IS和LM曲线的同时移动 第六节凯恩斯的基本理论框架 凯恩斯的经济理论纲要图示 一 凯恩斯的经济理论纲要 凯恩斯的国民收入决定理论 投资 消费 消费倾向 收入 乘数 MPC APC 货币数量 流动偏好 预期收益 资本的供给价格 利率 资本的边际效率 1 国民收入决定于消费和投资 2 消费由消费倾向和收入决定 MPC在0 1之间 并可以根据MPC计算乘数 APC大于MPC 3 消费倾向比较稳定 故收入的波动主要来自投资的波动 5 利率决定于流动