国际经济部门的作用.ppt

经济与管理学院宏观经济学 1 第八章国际经济部门的作用 第一节汇率与对外贸易第二节国际收支的平衡第三节IS LM BP模型第四节资本完全流动下的IS LM BP模型第五节开放经济下的财政与货币政策第六节调整内外均衡的政策 经济与管理学院宏观经济学 2 教学目的与要求本讲放弃封闭经济的假设 说明开放条件下的宏观经济理论以及运用一些宏观经济分析的基本工具来处理有关的国际经问题 即本讲引入影响总需求的第三个市场 国际市场 从而完成国民收入在短期决定理论 教学难点与重点IS LM BP模型切入点外汇市场与国际收支平衡表 经济与管理学院宏观经济学 3 第一节汇率和对外贸易 一 汇率及其标价二 汇率制度三 汇率决定理论四 实际汇率五 净出口函数 经济与管理学院宏观经济学 4 一 汇率及其标价 1 汇率的概念汇率 以一国货币表示的另一国货币的价格 即两国货币的比值 2 外汇汇率的标价法 1 直接标价法用一单位或一百单位的外币作为标准 折算为一定数额的本币来表示汇率 2 间接标价法用一单位或一百单位的本币作为标准 折算为一定数额的外币来表示汇率 直接标价和间接标价存在着倒数关系 世界上大多数国家都采取直接标价法 经济与管理学院宏观经济学 5 二 汇率制度 1 固定汇率制一国央行规定本币与别国货币汇率只能在非常有限的范围内波动 2 浮动汇率制货币当局不规定官方汇率 而听任其随行就市地波动 浮动汇率又分成 管理浮动 和 自由浮动 两种类型 1 管理浮动 也称 肮脏的浮动 因为政府可高抛低吸 公众却不能享有同等的机会 所以是 肮脏的 2 自由浮动 也称 清洁的浮动 汇率完全随行就市 政府不予管理 经济与管理学院宏观经济学 6 三 汇率决定理论 1 货币供求理论从经济学观点来看 货币也是一种商品 价格是两种商品间的兑换比率 汇率当然是货币市场买卖双方交易的价格 此价格正好使货币市场供求均衡 德美间进行美元和欧元的兑换 德来说 感兴趣的是用1欧元兑换多少美元 欧元供给曲线 右上方倾斜 说明若欧元可兑换更多美元时 将供给更多欧元 欧元需求曲线 右下方倾斜 说明当欧元价格走低时 更多美元要求兑换成欧元 欧元价格 欧元数量 0 均衡数量 均衡价格 S D 经济与管理学院宏观经济学 7 1 引起欧元供给曲线移动的因素进出口 德对美进口增加 需更多的欧元兑换美元 欧元的供给曲线右移 投资 德对美投资增加 需更多的欧元兑换美元 欧元供给曲线右移 投机 预期美元对欧元升值 将欧元兑换美元 从而赚取升值的价值 从而欧元的供给曲线右移 2 引起欧元需求曲线移动的因素情况正好与上面引起供给曲线移动的因素相反 当美国的进口增加 美国对德国投资增加 欧元对美元的升值预期等会使得对欧元需求增加 从而使得需求曲线右移 反之左移 3 其他因素许多偶然因素也会造成欧元供求的暂时波动 经济与管理学院宏观经济学 8 汇率 欧元的数量 0 D1 D S S1 在其他情形不变的情况下 欧元汇率的下降 欧元贬值 可能来自两个原因或其中之一 以进出口为例 第一 欧元的需求曲线左移 对德国出口需求下降 第二 欧元的供给曲线右移 德对美的进口需求增加 经济与管理学院宏观经济学 9 2 购买力平价理论购买力平价 PurchasingPowerParity 是瑞典学者卡塞尔 G Cassel 于1916年提出的 于1922年在 1914年以后的货币与汇率理论 中 进行系统阐述 两种形式 即绝对购买力平价和相对购买力平价 1 绝对购买力平价内容 汇率决定于两国货币的购买力之比 数学表示 假定A国物价水平为PA B国物价水平为PB e为A国货币的汇率 直接标价法 e PA PB 2 相对购买力平价内容 汇率的变动取决于两国货币购买力的变动 数学表达 e PA PB 古斯塔夫 卡塞尔 GustavCassel 1866 1945 瑞典经济学家 在理论研究中 摒弃英国和奥地利经济学家的边际效用价值说 经济与管理学院宏观经济学 10 经济与管理学院宏观经济学 11 四 实际汇率 实际汇率 RealExchangeRate 指两国间商品的相对价格之比 即用同一种货币来度量的国内外价格水平之比 若P Pf 则有e E 实际汇率 本币贬值 国外商品相对昂贵 本国产品竞争力上升 刺激出口 抑制进口例 以上衣 同质的 为例设同一上衣中国产价格100元 美国产价格为50 美元与人民币的名义汇率 1 RMB 8 直接标价法 则100件美国产上衣可换取400件中国产上衣 则实际汇率为 经济与管理学院宏观经济学 12 五 净出口函数 1 净出口 出口与进口的差额贸易顺差 出口大于进口时 净出口大于0贸易逆差 出口小于进口时 净出口小于02 影响净出口的因素 1 汇率 直接标价法 与净出口同方向变动本币贬值 汇率上升 鼓励出口 抑制进口 本币升值 汇率下降 鼓励进口 抑制出口 2 一国的实际收入 与净出口反方向变动本国收入主要用于购买本国产品和进口产品 因此一国的实际收入只影响进口 出口受国外收入的影响 不直接受本国收入的影响 经济与管理学院宏观经济学 13 3 净出口的数学表达 其中 边际进口倾向 即进口变动对收入变动的反映程度 q n 大于0的常数 nx2 nx1 nx nx y1 y2 y 0 1 国民收入与净出口反方向变动图中表现为沿着曲线上下移动 2 汇率变化 净出口曲线移动一般地 汇率上升 本币贬值 净出口增加 nx曲线右移 反之左移 nx 经济与管理学院宏观经济学 14 4 汇率变动与净出口变动汇率变动在多大程度上引起净出口变动 进而能否改善一国的贸易收支状况 取决于进口商品的需求弹性和出口商品的需求弹性 1 对出口的影响本币贬值 导致出口商品价格下降出口需求弹性大 外汇收入增加 出口需求弹性小 外汇收入不增反降 2 对进口的影响本币贬值 导致进口商品价格上涨进口需求弹性大 外汇支出减少 进口需求弹性小 外汇支出增加 15 附 数学说明 马歇尔 勒纳条件本币贬值能否改善国际收支 取决于出口需求弹性与进口需求弹性之和的绝对值是否大于1 ex em 1 货币贬值对该国国际收支状况没有影响 ex em 1 货币贬值才使该国国际收支好转 1 出口取决于商品的相对价格 实际汇率 和外国的国民收入 实际汇率上升 本币贬值 本国商品价格相对便宜 本国产品的竞争力增强 出口增加 外国收入增加 外国对本国商品需求增加 出口增加 出口商品的需求弹性 价格 汇率 变动率与出口需求变动率间的关系 同方向变动 经济与管理学院宏观经济学 16 2 进口取决于商品的相对价格 实际汇率 和本国的国民收入 实际汇率上升 本币贬值 进口商品相对昂贵 进口产品的竞争力下降 进口下降 本国收入增加 本国对进口商品需求增加 进口增加 进口商品的需求弹性 价格 汇率 变动率与进口需求变动率之间的关系 反方向变动 经济与管理学院宏观经济学 17 3 本国贸易余额函数 净出口 贸易余额函数对e进行微分得 在贸易收支平衡下 有 当时 本币贬值可以改善贸易条件 当时 本币贬值不能改善贸易条件 经济与管理学院宏观经济学 18 第二节国际收支的平衡 一 国际收支平衡表二 净资本流出函数三 国际收支的平衡四 国际收支的失衡 经济与管理学院宏观经济学 19 一 国际收支平衡表 国际收支平衡表 是在一定时期内 对一国与他国之间所进行的一切经济交易加以系统记录的报表 经济与管理学院宏观经济学 20 经济与管理学院宏观经济学 21 经济与管理学院宏观经济学 22 1 国际收支平衡表的帐户设置 1 经常账户 CurrentAccount 商品和劳务的交易 劳务包括运费 版权和利息支付 还包括净投资收入 转移支付包括汇款 捐赠和援助等 2 资本和金融账户 CapitalandFinanceAccount 记录一国资本的输入与输出情况 如政府 国际金融机构 商业银行和跨国公司的投资等 资本流动分为长期和短期两种 前者是指1年以上到期的国际资本流动 后者是指1年以内到期的国际资本流动 3 官方储备项目 theAccountofOfficialReserve 官方储备项目是为平衡差额而设立 也称平衡项目 也称官方的黄金和外汇储备 由一个国家官方的货币机构所持有 用来管理汇率用的 4 统计误差 theAccountofStatisticalDiscrepancy 设立统计误差项目 人为地进行调整以轧平平衡表中借贷方总额 23 2 记账规则 复式簿记法 DoubleEntry 任一笔交易发生 必然涉及借方 Debit 和贷方 Credit 即有借必有贷 借贷必相等 因此任一笔交易都要以同一数额记在借方和贷方 资产减少 负债增加列入贷方 即正号项目 资产增加 负债减少列入借方 即负号项目 经济与管理学院宏观经济学 24 3 国际收支平衡 BalanceofInternationalPayments 1 贸易帐户差额包括货物与服务在内的进出口之间的差额 反映一国产业结构和产品在国际市场的竞争力 2 经常帐户差额包括货物 服务 收入和经常转移收支差额 是我们判断一个国家或地区在一段时期内国际金融地位及其货币汇率稳定的重要指标 3 基本差额经常帐户与长期资本帐户 包括直接投资 证券投资和其他偿还期限在1年以上的投资 所形成的余额 4 综合差额 又称总差额将国际收支帐户中剔除官方储备帐户后的余额 一国在一定时期内所有经济交易的总差额 代表该国的国际收支状况 总差额为正 则国际收支顺差 国际储备会增加 总差额为负 则国际收支逆差 国际储备要减少 经济与管理学院宏观经济学 25 二 净资本流出函数 1 资本帐户记录国际投资和国际借贷 1 国际投资本国居民个人 企业和政府购买国外房地产 金融资产 外国居民个人 企业和政府购买本国房地产 金融资产 2 国际借贷本国企业和政府从国外银行 政府 基金会所取得贷款 外国政府和企业从本国取得的贷款等 3 资本国际流动根本原因 追逐利润的动机 方向 由低利率国家流向高利率国家 26 2 净资本流出函数净资本流出 流向外国的本国资本量 流向本国的外国资本量 假定其他国家利率水平既定 则国内利率越高 资本流出少 资本流入多 即净资本流出越少 反之亦然 故净资本流出F是国内利率水平r的减函数 r r2 r1 0 F2 F1 F F r 经济与管理学院宏观经济学 27 三 国际收支的平衡 1 国际收支函数国际收支差额 净出口 净资本流出 即 BP nx FBP nx e y F r 若BP 0 则为国际收支顺差 若BP 0 则为国际收支逆差 若BP 0 则国际收支平衡 此时nx F 即 国际收支函数 国际收支函数 国际收支平衡时 收入y和利率r的相互关系 即BP曲线 经济与管理学院宏观经济学 28 450线 nx nx1 nx2 nx nx1 nx2 r1 r1 r2 r2 r r H2 H1 H1 H2 F C D BP y1 y2 y y y2 y1 F 0 0 0 0 a b c d F r nx y 2 BP曲线的推导 方法1 经济与管理学院宏观经济学 29 方法2 r 0 y F nx 450 F r nx y B A r0 r1 F0 F1 nx0 nx1 y1 y0 BP 经济与管理学院宏观经济学 30 3 BP曲线的斜率及位置 1 BP曲线的斜率 斜率为 斜率的大小取决于 2 BP曲线的位置 取决于rw n E Pf P q大小汇率升降对BP曲线位置的影响本币贬值 汇率提高 BP曲线右移 本币升值 汇率下降 BP曲线左移 净出口变动对BP曲线位置的影响净出口增加 BP曲线右移 净出口下降 BP曲线左移 净资本流出变动对BP曲线的影响净资本流出增加 BP曲线左移 净资本流出下降 BP曲线右移 经济与管理学院宏观经济学 31 r 0 y F nx 450 F r nx1 y BP1 nx2 y BP2 经济与管理学院宏观经济学 32 r 0 y F nx 450 F1 r nx y BP1 F2 r BP2 经济与管理学院宏观经济学 33 四 国际收支的失衡 rA r A BP yA y 0 E rE 在BP曲线上任意选取一点 如A点 过A点引垂线和水平直线 则A点为 yA rA 因为A点和E点的收入均为yA 因此对于A点和E点来说 净出口一样大 因为rA rE 则会引起资本输入 国际收支顺差 经济与管理学院宏观经济学 34 第三节IS LM BP模型 一 开放经济的IS曲线二 开放经济的LM模型三 IS LM BP模型 经济与管理学院宏观经济学 35 一 开放经济的IS曲线 1 t为定量税时的IS曲线 即 2 t为比例税时的IS曲线 即 经济与管理学院宏观经济学 36 3 开放经济的乘数 定量税 4 开放经济的IS曲线的特征右下方倾斜汇率上升 本币贬值 即IS在纵轴截距增加 IS右移 汇率下降 本币升值 即IS在纵轴截距减少 IS左移 经济与管理学院宏观经济学 37 二 开放经济的LM曲线 开放经济条件下 通常假定货币需求函数和国内货币供给量保持不变 经济与管理学院宏观经济学 38 三 IS LM BP模型 IS曲线 LM曲线 BP曲线 在该方程组中 e q t d n h k g rw等均为常量 要决定三个未知量 y r EPf P 经济与管理学院宏观经济学 39 r E LM BP y0 y 0 IS r0 E点 同时实现了内部均衡和外部均衡 经济与管理学院宏观经济学 40 第四节资本完全流动下的IS LM BP模型 一 资本完全流动时的BP曲线二 蒙代尔 弗莱明模型三 浮动汇率制度下的资本完全流动 经济与管理学院宏观经济学 41 一 资本完全流动下的BP曲线 BP曲线 1 国家间资本流动的难易程度 越大 国内外极小利差都会引起大量的资本流动 越小 该国金融市场不成熟或资本流动有一定困难 从而国内外利差不会造成很大的资本流动 2 国际收支的变化国内利率 国外利率 资本无限流入 国际收支顺差 国内利率 国外利率 资本无限流出 国际收支逆差 国内利率 国外利率 BP曲线为位于rw的水平线在资本完全流动下 即 则BP曲线的方程为 r rw 经济与管理学院宏观经济学 42 二 蒙代尔 弗莱明模型 罗伯特 蒙代尔 RobertA Mundell 1932 美国经济学家 1999年诺奖获得者 最优货币区理论 的奠基人 欧元之父 马库斯 弗莱明 JohnMarcusFleming 1911 1976 英国经济学家 IMF经济学家 经济与管理学院宏观经济学 43 BP IS LM LM r y 0 r rw A A 蒙代尔 弗莱明模型在资本完全流动和固定汇率制度下 一国无法独立实现货币政策 在没有资本流动下 货币政策在固定汇率下在影响与改变一国收入方面是有效的 在资本有限流动下 整个调整结构与政策效应与没有资本流动时基本一致 经济与管理学院宏观经济学 44 三 浮动汇率制度下的资本完全流动 r y BP LM IS IS 0 r rw 本图研究的是浮动汇率制度和资本完全流动时的出口需求变动效应 结论 在资本完全流动和浮动汇率制度下 出口增加对均衡产出没有持久性的影响 A A 经济与管理学院宏观经济学 45 第五节开放经济条件的财政和货币政策 一 浮动汇率制度下的财政财政二 浮动汇率制度下的货币政策三 固定汇率制度下的财政政策四 固定汇率制度下的财政政策 经济与管理学院宏观经济学 46 一 浮动汇率制度下的财政政策 浮动汇率制度下 一国的货币当局不需要干预汇率 1 假定BP比LM平坦 IS g0 e2 LM r y 0 IS g1 e1 IS g1 e2 BP e1 BP e2 A B C 封闭经济的政策效应为B点 开放经济的政策效应为C点 开放经济下扩张性财政政策效应小于封闭经济效应 经济与管理学院宏观经济学 47 2 假定BP比LM陡峭 IS g0 e0 LM r y 0 IS g1 e0 IS g1 e1 BP e0 BP e1 A B C yA yB yC rB rA 封闭经济的政策效应为B点 开放经济的政策效应为C点 开放经济下扩张性财政政策效应大于封闭经济的情况 经济与管理学院宏观经济学 48 二 浮动汇率制度下的货币政策 1 假定LM比BP陡峭 r y 0 A IS e1 IS e0 BP e1 BP e0 LM M0 LM M1 B C 经济与管理学院宏观经济学 49 2 假定LM比BP平坦 r y 0 IS e0 IS e1 LM M0 LM M1 BP e0 BP e1 A B C 无论BP曲线比LM曲线陡峭还是平缓 开放经济条件下国内货币扩张的政策效应都大于封闭经济的情形 经济与管理学院宏观经济学 50 三 固定汇率制度下的财政政策 1 假定BP比LM平坦 r y 0 IS IS LM BP A B LM 2 假定BP比LM陡峭 r y 0 IS IS LM BP A B LM 经济与管理学院宏观经济学 51 四 固定汇率制度下的货币政策 1 假定LM比BP陡峭 BP IS LM LM r y 0 B A 2 假定LM比BP平坦 BP IS LM LM r y 0 B A 经济与管理学院宏观经济学 52 一般情况下 无论BP曲线与LM曲线关系如何 扩张性货币政策结果尽管提高了收入 但导致了国际收支赤字 产生赤字的原因 利率下降导致资本外流 收入提高引起净出口下降 经济与管理学院宏观经济学 53