2009年～2010年经济形势分析与展望.doc

2009年2010年经济形势分析与展望2009-12-29在国际金融危机冲击和经济周期性回调的共同作用下，我国经济出现了较大幅度回落，2009年一季度，经济增长率降低到6.1%。在“一揽子“计划的支持下，依靠自身发展优势，我国经济在2009年很快企稳回升，全年经济增长率预计达到8%以上。这意味着我国经济承受各种冲击、保持平稳较快发展的能力达到了一个新水平，将使我国经济周期性波动幅度进一步缩小。展望2010年，我国经济面临增长内容调整和增长动力转换的双重任务，内外需比例变化要求产业和产品结构调整，内外向经济格局调整，经济增长需要从政府力量推动为主转向市场力量推动为主。经济发展面临一系列新问题，宏观调控面临新的严峻考验。经济形势的变化要求政策重点宜逐步由侧重需求转向侧重供给。一、2009年经济形势的主要特点（一）总需求增长主要依靠内需推动2009年出口大幅度下降，外需对经济增长的贡献明显减少。2008年出口增长17.3%，2009年预计为-18%，出口增幅下降35.3个百分点，出口增长下降影响2009年总需求增长降低5个百分点左右。外贸顺差预计为2000亿美元左右，较2008年减少近1000亿美元，影响GDP增长率降低约2个百分点。国内投资增长率大幅度提高，对经济增长的贡献明显加大。2008年，全社会固定资产投资增长25.5%，剔除价格因素实际增长15.2%；2009年，全社会固定资产投资预计增长33%，剔除价格因素实际增长41%左右，投资实际增长率提高40个百分点以上。投资增长支持总需求增长率提高15个百分点左右。消费增长稳中趋旺，对经济增长的贡献提高。2008年，社会消费品零售总额增长21.6%，剔除价格因素实际增长14.8%，2009年，社会消费品零售总额预计增长15.5%，剔除价格因素实际增长17%左右，消费实际增长率提高2个多百分点。消费增长支持总需求增长率提高4.2个百分点。综合三大需求的变化，2009年外需增量为负值，而国内投资消费则加快增长，弥补了外需减少部分，并使总需求实现了14%左右的增长，支持经济增长达到8%以上。内需成为推动2009年经济增长的决定性因素。（二）内需增长加速主要由于政府力量推动今年1-8月份，城镇固定资产投资同比增长33%，其中，国有及国有控股投资4.87万亿元，增长39.9%，占投资的比重由2008年的28.2%提高到43%。从到位资金情况看，1-8月份投资到位资金13.2万亿元，同比增长39.1%，其中，国家预算内资金增长82.7%，国内贷款增长47.4%，自筹资金增长33.3%，利用外资下降12.1%，国家预算内投资和国内贷款是推动投资增长加快的主要因素。这些数据表明，到目前为止的投资增长加速主要由政府力量推动。（三）市场力量对内需增长的推动力正在恢复我国当前正处于工业化、城市化快速推进时期，由住、行等消费结构升级活动带动的工业化、城市化，是经济发展的主要动力，也是市场机制配置资源的主要内容。2004年以后，在内外需共同推动下经济持续增长，为防止经济过热，国家对需求采取了适度控制的措施，消费结构升级活动，包括家庭买房、买车的需求在一定程度上受到影响。随着政策的调整，在扩大内需等一系列措施支持下，居民消费趋于活跃。今年1-8月，汽车类销售额同比增长34.8%，1-9月，城市商品房销售量同比增长44.8%。受此拉动，汽车工业、房地产业较快恢复，1-8月，汽车产量同比增长27.1%，增幅较1-2月提高28.8个百分点；1-9月，房地产开发投资同比增长17.7%，增幅较1-2月提高16.6个百分点，其中，9月当月同比增长37%，房地产投资增量对9月份城镇固定资产投资增长的贡献已达到7个百分点左右。（四）市场推动的需求增长较2003年-2007年有所减弱2003年-2007年，是我国消费结构升级带动工业化、城市化快速推进的起步阶段，结构变动较大，重化工业、能源交通迅猛发展，形成了较大的市场扩张力量，同时伴随着出口25%-30%的持续高速增长。比较起来，当前市场力量虽然在恢复中，但与前一时期仍然有明显的区别。首先，结构扩张的空间缩小，重化工业、能源工业出现一定程度的产能过剩，工业增长从规模和数量扩大为主转变为结构优化和素质提高为主，工业建设投资增速也趋于平稳；其次，出口增幅有较大回落。这些都使市场推动的需求扩张力量减弱。二、2010年经济走势展望（一）经济回升趋于稳定，GDP增长率预计在9.5%左右2010年，我国的外部环境依然比较严峻，但不会进一步恶化，随着出口企业适应能力和竞争力提高，预计出口将结束负增长，实现一位数增长。国内需求将转向由市场力量推动的温和增长。随着就业和收入形势的好转，以及住房、汽车供给不断改善和增加，预计消费结构升级活动仍然比较活跃，消费将继续保持较高水平增长，消费实际增长率将保持2009年水平。投资增长方面，预计政府投资的增量将基本消失，房地产投资将达到30%-40%的增幅，并成为推动投资增长的主要力量；此外，企业投资将逐步活跃，在市场力量推动下，投资增幅将保持在20%左右。综合分析，预计2010年GDP增长率在9.5%左右。（二）不会出现明显通胀，CPI涨幅预计在3%以内1.资产价格不会大幅上涨。由于买房需求在2009年已经得到部分的释放，投资性购房已受到一定控制（二套房贷重申要按政策严格管理等），未来房地产需求不会出现持续快速膨胀；又由于2009年房地产建设速度明显加快，故2010年下半年以后住房供给将较快增加，预计房价不会快速上涨。从股市情况分析看，尽管进入股市的资金将较快增加，但在股市较快扩容，以及宏观经济形势大体稳定的格局下，预计股票价格不会猛烈上涨。2.商品价格大体平稳。2009年，我国粮食连续第六年增产，生猪、油料作物、棉花的生产能力均达到历史新高，食品供给保障能力进一步增强。我国城乡居民的恩格尔系数则不断降低，食品支出相对收入增长的弹性不断降低。受供求关系的制约，预计2010年食品价格不会出现明显上涨。工业消费品生产能力增强，即使需求（例如汽车）增长很快，也可以保障供给，预计价格不会大幅上涨。工业生产资料国内供给能力偏大，而需求增长预计大体平稳，因而价格也不会大幅上涨。国际市场初级产品价格可能因美元走弱持续上涨，但绝对水平不会超过2007年，主要因为国际金融体系提供流动性的能力明显减弱，去杠杆化改革也逐步减弱了投机期货产品的能力，这些都使炒作初级产品期货的需求受到抑制。国际市场初级产品价格上涨会推高国内PPI（生产资料价格指数）涨幅，加大企业生产成本。在市场竞争激烈的格局下，预计主要会减少企业利润，而不会向CPI（消费者价格指数）传导。综合以上分析，预计2010年不会出现明显通胀，CPI涨幅预计在3%以内。三、需要注意的几个主要问题2009年的经济回升很大程度还是依靠政府力量推动，必须尽快转向主要依靠市场力量支持的增长。培育市场力量，就需要针对我国经济发展内外部环境的深刻变化，统筹考虑经济结构、产业结构、产品结构的调整，考虑企业生存发展能力的提高，考虑消费结构升级和城市化进程加快等问题。此外还需要考虑政府大力度经济刺激政策如何进一步完善的问题。（一）货币政策与财政政策没有明显的负面效果历史和国际经验表明，政府力量支持经济恢复都伴随一定的负面效果。但从我国经济形势发展看，这些方面的担心是不必要的。首先，实行适度宽松的货币政策以来，贷款一度出现了超常增长。2009年上半年，新增贷款7.37万亿元，相当于2008年新增贷款的1.77倍。各方面对贷款过量增长普遍担心。在货币政策基调没有改变的情况下，2009年下半年，贷款增长基本恢复正常。事实上，上半年贷款超常增长包含自身调整的因素。2007年，中央经济工作会议提出实行从紧的货币政策，是近10年来货币政策第一次从紧，而且采取了贷款额度的管理办法，受其限制，商业银行的货币信贷活动被明显收紧。2008年1-7月份，人民币贷款余额同比增长14.8%，较2007年同期贷款余额增幅降低近两个百分点，2008年新增贷款较上年增长14.5%，增幅较上年降低4.5个百分点。2008年，中央经济工作会议提出实行适度宽松的货币政策，也是多年来首次，随着货币政策较大力度调整，特别是取消额度管理，加之2009年上半年政府投资项目集中推出，房地产市场火爆，为国有商业银行提供了较好的贷款领域，商业银行信贷活动必然出现较强的扩张态势，其中，包括对2008年货币信贷业务的弥补性校正。今年下半年，一方面，信贷业务规模已接近商业银行预期；另一方面，政府投资项目推出速度减慢，房地产市场趋稳，较好的贷款项目减少，商业银行信贷活动必然会趋稳。这些情况表明，继续坚持适度宽松的货币政策，不会导致2010年货币过度投放。实施积极的财政政策包括政府投资支出大量增加，但此次政府投资主要集中于基础设施、公共服务设施、灾后重建等方面，加之对项目的审计检查比较严格，所带来的失误和损失总体较小。从政府对重化工业生产的投资拉动看，只要有市场推动的房地产、城市建设和工业建设投资接替下来，就不会导致重化工业产能不合理扩张。（二）应进一步加快城市化进程城市化是人民生产和生活方式的历史性改变，包含着巨大的城乡居民收入增长潜力和消费增长潜力。城市建设还包含着巨大的投资增长潜力。城市化为工业化提供市场需求、生产、生活环境方面的支持，工业化为城市化提供各类产品供给和就业方面的支持，工业化与城市化互为条件，相互推动、相互依存。2003年以来，由于出口持续高增长，一定程度改变了工业化与城市化之间的关系，工业化的一部分条件依靠出口增长来解决。基于防过热的原则，对城市化进程进行了必要的控制，例如通过控制土地、信贷闸门控制投资，以及防止房地产过快升温等，使城市化进程滞后于工业化进程。2003年-2008年，在工业比重持续较快提高时，城市化率年均提高1.03个百分点，较1998年-2002年降低0.4个百分点，而且城市人口中非户籍人口达到30%左右。这一状况限制了消费扩大和消费结构的升级；限制了城市建设投资的增长。事实上，在出口增长减慢而且将持续较长时间的情况下，必须进一步加快城市化进程，弥补出口增长减慢产生的影响，带动工业化加快推进。这将是未来支持我国经济持续较快增长的主要动力源泉。（三）调整过剩产能的关键是完善市场退出机制市场机制调节属于事后调节，存在一定的过剩产能是市场机制充分发挥作用的必要条件之一。我国经济结束长期短缺，从卖方市场转入买方市场以后，一定的产能过剩促使企业产品质量和服务水平不断提高。2003年以来，我国经济结构急剧变化，经济回调使产能过剩凸显出来。对这些过剩产能的调整，最重要的是建立比较完善的退出机制。这对于增强各类企业的内在约束，增强各类投资主体包括政府的内在约束都是非常重要的。要警惕以调整过剩产能的名义，提高政府对产业发展的直接参与程度，警惕因此产生保护落后、阻碍产业素质提高的后果。在完善的市场准入和退出机制调节下，企业才会在新陈代谢中形成持续旺盛的投资活力，对市场需求才会产生持久推动。（四）应着眼长远推进外向型经济转型升级国际金融危机后，美国为首的发达国家经济已总体进入调整期，预计将持续较长时间。世界经济和国际分工格局将发生深刻变化。随着我国经济更多依靠国内市场保持较快增长，以及产业结构优化升级，我国经济在世界经济的位置、分工中的地位将发生重要变化。因此，我国外向型经济转型升级目标及路径应着眼长远规划。四、政策建议2010年，宜在保持政策连续性和稳定性的基础上，尽快将扩大内需的支点由政府转向市场。因此，应注意协调好短期政策与中长期政策、总量政策与结构政策之间的关系，通过推进改革、加快城市化进程、调整经济结构和转变发展方式，努力将经济增长引入质量和效益较好、总量和结构关系大体协调、资源和环境代价较小、物价涨幅较低、平稳健康可持续发展的轨道上来。（一）继续实施适度宽松的货币政策基于对货币供给和通胀前景的分析，2010年宜继续实施适度宽松的货币政策，准备金率和利率均应保持稳定。央行应注意引导金融机构合理增加信贷投放，保持银行体系流动性合理充裕。优化信贷结构，加大对企业自主投资等实体经济活动的金融支持，大力发展消费信贷，进一步完善房地产信贷政策，发挥好金融对房地产的支持作用。积极推进金融改革和创新，加强风险管理，增强金融企业自我约束、自主发展的能力。放宽金融市场准入，加快发展民营中小金融机构。（二）积极财政政策的重点宜更多地转向减轻企业居民税收负担完成今年预算任务，财政增收节支压力较大。需高度警惕为完成税收任务层层压指标、加大企业税负的倾向，警惕由此对尚未摆脱困难的企业产生负面影响，阻碍企业和市场力量的恢复。宜进一步优化财政支出结构，逐步稳定政府投资规模，进一步充实完善结构性减税政策，着力减轻企业和居民税负，增强企业投资和居民消费的能力。（三）促进房地产业健康可持续发展，加快城市化进程注意引导和保护好房地产市场需求，保持相关政策的连续性和稳定性。进一步完善金融、财税方面的有关措施，加大对居民合理购房活动的支持。既要充分发挥房价上涨刺激供给的积极作用，通过市场机制作用加快城市住房建设；也要进一步增强各级政府的责任感和紧迫感，加快城市廉租房等保障性住房建设。要长短兼顾，将房地产发展与进一步加快城市化紧密结合起来。根据工业化、城市化长期发展趋势，加快制定面向长远的国土资源规划和城市、产业布局规划，指导基础设施合理超前建设；统筹城乡发展，积极探索土地流转方式改革，协调好农业生产用地与城市建设用地之间的关系；积极推进城市户籍制度改革，扩大城市政府公共服务覆盖范围。（四）进一步放宽行业准入管制，完善市场退出机制对处于公益性和自然垄断领域的国有企业，应按照相应法律法规，督促其尽快建立现代企业制度，引进市场机制，注重社会目标。对于既有竞争性，又需提供社会公共服务的领域，应积极放宽准入管制，通过市场竞争促进发展、促进行业内垄断企业改