贵州茅台.doc

贵州茅台（600519）投资价值分析专业： 班级： 学号： 姓名： 电话号码：贵州茅台公司简介 中国贵州茅台酒厂有限责任公司的前身是中国贵州茅台酒厂， 1997 年成功改制为有限责任公司， 1999 年，由有限责任公司联合中国食品发酵研究所发起的贵州茅台酒股份有限公司正式成立，2001 年 8 月，贵州茅台股票在上交所挂牌上市。成长轨迹：1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享誉全球；先后十四次荣获国际金奖，蝉联历届国家名酒评比金奖，畅销世界各地。从此贵州茅台酒闻名中外，誉满全球。在中国第一、二、三、四全国评酒会上被评为家名酒，并荣获金盾奖章。 1949年的开国大典，周恩来确定茅台酒为开国大典国宴用酒，从此每年国庆招待会，均指定用茅台酒。在日内瓦和谈、中美建交、中日建交等历史性事件中，茅台酒都成为融化历史坚冰的特殊媒介。党和国家领导人无数次将茅台酒当作国礼，赠送给外国领导人。 2003年茅台酒产量突破一万吨，实现了毛泽东主席、周恩来总理年产万吨的心愿。茅台公司已开发了80年、50年、30年和15年茅台，以及53度、43度、38度、33度系列茅台等，推出了茅台王子酒、茅台迎宾酒等中高价位的酱香型酒。最新推出了神舟酒、及为中国军队特制的名将酒，形成了多品种、全方位的发展格局。公司主营业务：茅台酒系列产品的生产与销售；饮料、食品、包装材料的生产与销售；防伪技术开发；信息产业相关产品的研制、开发等。公司的主要产品：陈年茅台酒，普通茅台酒，低度茅台酒，王子酒，迎宾酒。一、 贵州茅台公司行业地位分析贵州茅台依靠“国酒”金字招牌，提高生产能力，扩大产能，抢占市场先机；专卖店的推广；刚性的公款消费，抓准时机，推陈出新。在行业中具有领先地位，与苏格兰威士忌、法国科涅克白兰地齐名的三大蒸馏名酒之一，是大曲酱香型白酒的鼻祖。公司的竞争优势：首先，公司董事会正确决策，把发展作为兴企、强企的第一要务，坚定不移地树立和落实科学发展观。 其次，公司积极发挥在白酒行业技术上的领先和质量管理的优势，巩固和发展贵州茅台酒作为“国酒”所独有的由著名的品牌、卓越的品质、悠久的文化、独有的环境、特殊的工艺等五大优势所组成核心竞争力。公司产品是国内白酒市场上唯一获“绿色食品”、“有机食品”称号并受原产地域保护的天然优质白酒产品，拥有悠久的历史，深受消费者喜爱和信赖。 再者，公司坚持以顾客和市场为中心，制定了一套适合茅台发展的市场战略。主要有以下几方面： 1.根据市场需求，公司对消费群体进行细分，针对性地调整和丰富产品结构，大力开展个性化营销，产品销售量逐年提高； 2.公司大力建设和发展营销网络，加强市场营销管理，不断推进市场信息化的进程。 3.在“酿造高品位生活”经营理念的指导下，公司以挖掘和宣传国酒文化为主线，加大了对长期适量饮用贵州茅台酒有利健康的宣传，倡导绿色、健康、文明的生活方式，强化了公司经营理念和企业文化在广大消费者中的认知度。 4.不断改革和完善市场服务质量和水平，建立和健全了市场服务质量体系。二、 xx公司经济区位分析酿制茅台酒的用水主要是赤水河的水，赤水河水质好，用这种入口微甜、无溶解杂质的水经过蒸馏酿出的酒特别甘美。故清代诗人曾有“集灵泉于一身，汇秀水东下”的咏句赞美赤水河。 茅台镇还具有极特殊的自然环境和气候条件。它位于贵州高原最低点的盆地，海拔仅440米，远离高原气流，终日云雾密集。夏日持续3539的高温期长达5个月，一年有大半时间笼罩在闷热、潮湿的雨雾之中。这种特殊气候、水质、土壤条件，对于酒料的发酵、熟化非常有利，同时也部分地对茅台酒中香气成分的微生物产生、精化、增减起了决定性的作用。可以说，如果离开这里的特殊气候条件，酒中的有些香气成分就根本无法产生，酒的味道也就欠缺了。这就是为什么长期以来，茅台镇周围地区或全国部分酱香型酒的厂家极力仿制茅台酒，而不得成功的道理。茅台酒的传统制作方法，只有在茅台镇这块方圆不大的地方去做，才能造出这精美绝伦的好酒。 茅台酒的酒窖建设也颇有讲究。从窖址选地、窖区走向、空间高度，到窖内温湿度控制、透气性能，以及酒瓮的形式、容量、瓮口泥封的技术等，都极为严格。这些都是关系到成品酒的再熟化、香气纯度再提高的关键。酒窖里每天要有人检查，开关透气孔，控制温湿度。据说连看守酒窖的人也必须衣着洁净，人品端正，不得在窖内污言秽语，起哄打闹，否则将影响酒的质量。当然，人的一般衣着言行与酒的质量无必然联系，这只不过反映了人们对茅台酒的敬重、崇尚之情和鼓励做好人、制好酒的良好愿望罢了。 四、贵州茅台公司产品分析1显著增值性分析。贵州茅台为自己制定的总体发展战略是“一品为主，多品开发，做好酒文章；一业为主，多种经营，走出酒天地”，即充分利用茅台品牌的杠杆力，建立“白酒是茅台最好”的市场地位，同时进军红酒、啤酒市场，争取做到业内最好。随着发展质量的提高和发展速度的加快,茅台酒在中国白酒行业的“排头兵”地位及其对行业发展所具有的引领作用,正在日益凸显出来。以1999年至2007年为例，贵州茅台所实现的人均利税、人均利润,均居全国白酒行业之榜首，人均利税和人均利润分别为行业平均水平的5倍、9倍，创造了全行业15%的利税、11%的税金。销售收入、实现利润、创收税金3项指标,已持续9年居于全国白酒行业第二位。截至2008年年底，贵州茅台的全国经销客户已达1 143家，其中特约经销商231家，国酒茅台专卖店808个，个性化客户98家，团购客户46家，并在国外数十个国家和地区建立了营销机构。2核心性分析。在核心技术方面，由于酒类属于微生物发酵产物,在酿制过程中发生的生物、化学反应无以计数,因此要酿造色香味俱佳的茅台酒,技术传承是必要的。茅台酒的生产严格遵循自然法则：一年一个生产周期，“端午踩曲，重阳投料”。同一批原料，要历经8次摊凉、9次蒸煮（烤酒）、加曲、堆积发酵、入池发酵、7次取酒。在核心人力方面，“以人为本，提高人力资源质量”是贵州茅台一贯的方针。在国内白酒生产企业中,贵州茅台已具有技术人才领先的优势。截至2007年年底，贵州茅台的高级技工占生产一线员工总数的10.69%；拥有本科生493名，硕士生、博士生共10名；有省级以上评酒委员9名，国家级评酒委员8名，专家级国际评酒委员1名，是拥有国家级评酒委员最多的白酒企业。在核心设备方面，贵州茅台创建了白酒行业唯一的国家级技术中心和首家国家级白酒检测重点实验室；创建了白酒行业第一个微生物资源菌种库；出资1 000万元成立了“贵州茅台联合基金”,针对茅台酒的科技创新予以专项支持,围绕贵州茅台发展的关键共性技术进行攻关；在国际上首次采用全二维气相色谱与飞行时间质谱联用,建立了包括样品前处理在内的一整套先进的白酒检测分析技术；与联合国工业发展组织中国投资与技术促进处签署“贵州茅台循环经济特色科技示范园”合作协议,对酿酒的下脚料酒糟进行治理和再利用,通过翻沙和碎沙工艺,成功开发了中低档白酒,改善和调整了产品结构。同时,进一步采用生物技术,对酒糟进行生物转化和有机肥开发。在核心产品上，公司主产品茅台酒是世界三大名酒之一，是大曲酱香型白酒的典型代表，是天然有机食品，在生产工艺、自然环境等方面具有突出的不可复制性。同时，蕴含于产品中的酒文化，对贵州茅台核心竞争力的核心性也产生了巨大的能动作用。3领先性分析。从市场层面看，白酒行业分为高端和中低端白酒两个细分行业。目前，高档白酒销量占整体白酒行业总数的0.5%左右，但却贡献了白酒整体行业约三分之二的利润，白酒行业的整体利润向高档酒集中已成为一种趋势。随着经济的快速发展，“少喝酒、喝好酒”的观念深入人心，消费者在购买白酒时指名消费的趋势越来越明显。五、贵州茅台公司竞争对手分析主要竞争对手有：酱香型郎酒和浓香型五粮液郎酒，一个拥有百年历史的中国白酒知名品牌，是我国名酒园中的一株新秀。1979年评为全国优质酒；1984年在第四届全国名酒评比中，郎酒以“酱香浓郁，醇厚净爽，幽雅细腻，回甜味长”的独特香型和风味而闻名全国，首次荣获全国名酒的桂冠，并获金奖；1985年参加亚太博览会展出。五粮液为大曲浓香型白酒，产于四川宜宾市，用小麦、大米、玉米、高粱、糯米5种粮食发酵酿制而成，在中国浓香型酒中独树一帜，香气悠久，滋味醇厚，进口甘美，入喉净爽，各味谐调，恰到好处。宋代（公元960年1279年）宜宾姚氏家族私坊酿制，采用大豆、大米、高粱、糯米、荞子五种粮食酿造的“姚子雪曲”是五粮液最成熟的雏形。到了公元1368年，宜宾人陈氏继承了姚氏产业，总结出陈氏秘方，时称“杂粮酒”，后由晚清举人杨惠泉改名为“五粮液”。现在五粮液由宜宾五粮液集团有限公司酿制。2008年五粮液品牌价值已达480.56亿元。行业内部的竞争是良性的，共同进步，实现双赢。六、影响xx公司发展的不利因素 价格过高，成为了众多制假者制假的首选对象，对制假的打击力度不够，制假技术高，市场上至少有80%是假酒，让人难辩真伪，消费者望而却步！由于工艺特殊，所生产的白酒需存放五年后才能出厂，产能无法快速增长；国有企业，拥有效率低下的通病；管理层对资金的管理使用效率不高，账户常年闲置大量资金；管理层经营理念不能跟随时代变化，缺乏现代特性。七、xx公司投资价值综合判断（1）消费结构升级的受益品种。随着国民经济的快速发展和人民生活水平的提高，我国居民、企业、以及政府公务消费都出现了升级现象，在食品方面对质优价高产品，特别是有品牌、质量高的产品消费能力爆发出来。为高端白酒消费总量扩大和产品价格提升创造了前提。（2）行业景气向好，龙头更胜一筹。统计局公布白酒行业前8个月数据，规模以上企业销售收入同比增长33.63%，高于前5个月的30.6%；利润总额同比增长53.5%，也高于前5个月的34.7%，显示出行业景气向好。其中茅台集团前8个月收入增长44%，利润总额增长62%。（3）产销扩张提升因素。公司2004年总产量为1.5万吨，比2003年增长3200多吨，是公司上市以来产量的最大跃升。2006-2007年每年增长600-700吨的水平。从今年中报情况看，公司2007年上半年销售高度及低度茅台酒共6950吨，同比增长15.8%。其中，高度茅台酒约5800吨，同比增长10.2%，低度茅台酒约1150吨，同比增长约60%。在高度茅台酒中，年份茅台酒所占比重逐步提高到5%左右，也为茅台酒平均单价和毛利率上升贡献了约20个百分点。公司有产能挖潜的能力，产销逐渐扩张的态势有望保持下去。（4）涨价因素。市场上茅台酒供不应求，四季度一开始，部分地区茅台系列酒的市场价格被抬高，上涨了50-80元。一般经验看，年末年初白酒进入消费旺季，也是白酒涨价的好时候，生产厂家往往在这个时候