中级财务管理模拟试卷三.doc

模拟试卷三 一、单项选择题(本类题共25个小题，每小题1分。下列各小题备选答案中，只有一个是符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)1在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指( )。A投资期望收益率 B银行贷款基准处率C社会实际平均收益率 D没有风险的均衡点利率2通常，如果一个公司的举债能力较强，应采取( )收益分配政策。A宽松 B较紧 C不紧 D固定或变动3在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算( )。A年金终值系数 B年金现值系数 C复利终值系数 D复利现值系数4下列各项中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是( )。A市场对公司强行接收或吞并 B债权人通过合同实施限制性借款C债权人停止借款 D债仅人收回借款5某企业于年初存入银行10 000元，假定年利息率为12%，每年复利两次。已知(FP， 6%，5)1.338 2，(FP，6%，10)1.790 8，(FP，12%，5)1.762 3，(FP，12%，10) 3.105 8，则第5年末的本利和为( )元。A13 382 B17 623 C17 908 D31 0586公司提取法定公益金主要用于( )。A集体福利设施支出 B管理费用的支出C财务费用的支出 D经营支出7某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率( )。A高 B低 C相等 D可能高于，也可能低于8投资者购买证券时，可以接受的最高价格是( )。A出卖市价 B到期价值 C投资价值 D票面价值9当市场利率上升时，长期固定利率债券价格的下降幅度( )短期债券的下降幅度。A大于 B小于 C等于 D不确定10经营杠杆系数(DOL)、财务杠杆系数(DFL)和复合杠杆系数(DCL)之间的关系是( )。ADCLDOL+DFL BDCLIDOL-DFLCDCLDOLDFL DDCLDOUDFL11财务杠杆影响企业的是( )。A税前利润 B税后利润 C息前税前利润 D财务费用12最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关条件下的( )。A企业价值最大的资本结构B企业目标资本结构C加权平均资金成本最低的目标资本结构D加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构13某企业拟投资于一项目，投资额10 000元，投资项目寿命期3年，当年投产并产生效益，3年中每年的现金净流量是5 000元，该项目的内部收益率为( )。A22.50% B23.10% C23.40% D23.58%14某企业投资方案A的年销售收入为180万元，年销售成本和费用为120万元，其中折旧为20万元，所得税税率为30%，则该投资方案的年现金净流量为( )万元。A52 B69 C60 D4815如果某一投资方案的净现值为正数，则必然存在的结论是( )。A投资回收期在一年以内 B获利指数大于1C投资报酬率高于100% D年均现金净流量大于原始投资额16在其他因素不变的情况下，企业采用积极的收账政策，可能导致的后果是( )。A坏账损失增加 B应收账款增加 C收账成本增加 D平均收账期延长17存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为( )。A金额标准 B品种数量标准 C重量标准 D金额与数量标准18下列影响股利发放的因素中，属于公司因素的是( )。A债务合同限制 D筹资成本 C资本保全约束 D避税考虑19在合同中规定，企业不能用过去的留存收益来发放股利，这属于确定收益分配政策时应考虑的( )因素。A举债能力 B投资机会 C其他 D法律20下列各项中，不能在销售预算中找到的内容有( )。A销售单价 B生产数量 C销售数量 D回收应收账款21某企业每季度销售收入中，本季度收到现金60%，另外的40%要到下季度才能收到现金，若预算年度的第四季度销售收入为40 000元，则预计资产负债表中年末应收账款项目金额为( )元。A16 000 B24 000 C40 000 D20 00022在集权组织结构形式下，通常采用( )方式来编制责任预算。A自上而下 B自下而 C概括 D具体23最适合作为企业内部利润中心业绩评价指标的是( )。A利润中心贡献毛益 B公司利润总额C利润中心可控利润 D利润中心负责人可控制利润24在销售规模保持不变的情况下，某公司连续几年销售主营业务利润率保持不变，而销售营业利润率却持续上升。这种现象说明( )。A企业营业外收支项目过大 B企业投资收益持续增长C企业其他业务利润持续增长 D企业营业费用持续减少25某企业2002年初与年末所有者权益分别为250万元和300万元，则资本积累率为 ( )。A17% B83% C120% D20% 二、多项选择题(本类题共10个小题，20分，每小题2分。下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)1企业价值最大化的目标具有的优点有( )。A考虑了资金的时间价值和风险价值 B反映了资产保值增值的要求C有利于克服管理上的短期行为 D有利于社会资源合理配置2永续年金的特点有( )A投有终值 B期限趋于无穷大 C只有现值 D每期等额收付3下列各项中，可用于计算单一方案净现值指标的方法有( )。A公式法 B方案重复法 C插入函数法 D逐次测试法4利用每股盈余无差别点进行企业资本结构解析时，( )。A当预计销售额等于每股盈余无差别点时，负债筹资方式和权益筹资方式的报酬率相同B当预计销售额高于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利C当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利D当预计销售额低于每股盈余无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利5在固定资产投资决策中，固定资产原值的组成部分主要包括( )。A固定资产投资 B所得税 C资本化利息 D折旧费6投资基金作为一种有价证券，其与股票、债券的区别主要表现在( )。A存续时间不同 B风险和收益不同 C发行主体不同 D体现的权利关系不同7企业预防性现金数额的大小( )。A与企业借款能力负相关 B与企业现金流量的可预测性负相关C与企业业务量正相关 D与企业规模负相关8恰当的股利政策有利于( )。A增加企业的积累能力 B提高公司的盈利能力C吸引投资者 D提高企业的财务形象9在下列各项预算中，( )是编制产品生产成本预算的基础。A销售预算 B生产预算C直接材料消耗采购预算 D直接人工预算10责任中心之间进行内部结算和责任成本结算所使用的内部转移价格包括( )。A双重价格 B市场价格 C成本转移价格 D协商价格 三、判断题(本类题共10个小题，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)1公司价值可以通过合理的分配方案来提高。( )2政府债券的利率可以视为时间价值。( )3记名股的转让和继承都要办理过户手续。( )4资金成本是指企业为筹措和使用资金而付出的实际费用。( )5在整个项目计算期内，任何一年的净现金流量都可以通过“利润+折旧”的简化公式来确定。( )6长期债券的利率高于短期债券的利率其原因是长期债券不易买到。( )7企业花费的收账费用越多，坏账损失就一定越少。( )8盈余公积金达到注册资本的50%时不应再提取。( )9全面预算是以价值形式反映有关企业未来一段期间内，全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。( )10人为利润中心与自然利润中心相比，不具备独立的经营权。( ) 四、计算解析题(本类题共4个小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)1某公司年终利润分配前的股东权益项目资料如下。 股本普通股(每股面值2元，200万股)400万元 资本公积160万元未分配利润840万元 所有者权益合计1 400万元 公司股票的每股现行市价为35元。 要求：计算回答下述3个互不相关的问题。 (1) 计划按每10股送1股的方案发放股票股利，并按发放股票股利后的股数派发每股现金股利0.2元，股票股利的金额按现行市价计算。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额。 (2) 如若按1股换2股的比例进行股票分割，计算股东权益各项目数额、普通股股数。 (3) 假设利润分配不改变市盈率，公司按每10股送1股的方案发放股票股利，股票股利按现行市价计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股市价达到每股30元，计算每股现金股利应是多少? 2某企业计划进行某项投资活动，现有甲、乙两个方案，有关资料如下。 甲方案原始投资为150万元，其中，固定资产投资100万元，流动资金投资50万元，全部资金于建设起点一次投入，该项目经营期5年，到期残值收入5万元，预计投产后年营业收入 90万元，年总成本(包括折旧)60万元。 乙方案原始投资为200万元，其中，固定资产投资120万元，流动资产投资80万元，建设期2年，经营期5年，流动资金于建设期结束时投入，固定资产残值收入8万元，到期投产后，年收入170万元，付现成本80万元/年。 假设固定资产按直线法折旧，全部流动资金于终结点一次回收。该企业为免税企业，企业所在行业的基准折现率为10%。 要求： (1) 计算甲、乙方案各年的净现金流量。 (2) 计算甲、乙方案投资回收期。 (3) 计算甲、乙方案的投资利润率。 (4) 计算甲、乙方案的净现值。 3某企业2003年初流动资产为120万元，年初存货为60万元，年初应收账款为38万元。 2003年年末的有关资料为：流动负债70万元，流动比率2.2，速动比率1.2，现金比率0.6。全年应收账款周转率为5次(按赊销收入计算)，全年销售成本156万元，销售收入中赊销收入所占的比重为40%。假定该企业流动资产仅包括速动资产与存货。 要求： (1) 计算该企业年末流动资产、年末存货和年末应收账款。 (2) 计算该企业流动资产周转率和存货周转率。 4某公司原有资金700万元，其中债务资本200万元(每年负担利息24万元)普通股资本500万元(发行普通股10万股，每股面值50元。)由于业务需要需追加筹资300万元，其筹资方式有二：A方式：全部发行普通股。具体是增发6万股，每股面值50元；B方式：全部筹借长期债务。债务利率仍为12%，利息36万元。所得税税率为33%。 请确定每股利润的无差别点，并决定如何筹资。 五、综合题(本类题共2个小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐明) 1大华公司计划投资某一项目，原始投资额为100万元，该公司拟采用发行债券和优先股的方式筹集资金，拟平价发行面值为500元，票面年利率为5%，每年付息一次，期限为5年的债券1 600张；剩余资金以发行优先股的方式筹集，固定股息率8%，所得税税率为40%。全部投资在建设起点一次投入，建设期为一年，资本化利息为4万元。建设开始时需垫支5万元流动资金，项目终结时收回，投产后第一到第四年每年增加销售收入38.34万元，以后每年增加41万元；付现成本每年增加11万元；第一到第四年每年需支付利息4万元。该固定资产预计使用10年，按直线法提取折旧，预计净残值为4万元。该项目资金成本率为4%。 要求： (1) 计算债券成本、优先股成本和项目综合资本成本(筹资费率忽略不计)。 (2) 计算项目各年度现金净流量。 (3) 计算项目的净现值。 (4) 评价项目的可行性。 2某公司拟筹集资本1 000万元，现有甲、乙、丙三个备选方案。有关资料如下所示。 (1) 甲方案：按面值发行长期债券500万元，票面利率10%，筹资费用率1%；发行普通股 500万元，筹资费用率5%，预计第一年股利率为10%，以后每年按4%递增。 (2) 乙方案：发行优先股800万元，股利率为15%，筹资费用率为2%；向银行借款200万元，年利率为5%。 (3) 丙方案：发行普通股400万元，筹资费用率为4%，预计第一年股利率12%，以后每年按5%递增；利用公司留存收益筹资600万元。该公司所得税税率为33%。要求：确定该公司的最佳筹资方案。答案：模拟试卷三参考答案与解析 一、单项选择题 1答案D解析 没有风险和通货膨胀情况下的均衡点利率为纯利率。 2答案A解析 如果一个公司的举债能力较强，则宜保留较少的盈余，因而往往采取较宽松的收益分配政策。 3答案B解析 已知现值户、年金A和贴现率i，求计息期数n。因为，PA1-(1+i) -ni所以应先求年金现值系数，然后用内插法把计息期数求出。 4答案A解析 本题中，不能协调所有者与债权人之间矛盾的方式是市场对公司强行接收或吞并；限制性借债、收回借款或停止借款是协调所有者与债权人矛盾的方式。 5答案C解析 本题中，第5年末的本利和10 000元(FP，6%，10)17 908元。 6答案A解析 公司提取法定公益金主要用于职工住宅等集体福利设施支出。 7答案A解析 股票市价可以看成是投资股票的现金流出，股票价值则是未来现金流入的现值，当股票市价低于股票价值，则表明未来现金流入现值大于现金流出现值(可理解为净现值大于零)，所以股票的投资收益率比投资人要求的最低报酬率要高。 8答案C解析 投资者选择投资对象的标准有两个：价格标准和收益率标准。两者最终反映为证券投资价值，即证券投资预期未来现金流入量的折现值的高低。 9答案A解析 债券的利率风险是指由于利率变动而使投资者遭受损失的风险。债券期限越长，债券的利率风险越大。 10答案C解析 总杠杆又称复合杠杆，是经营杠杆和财务杠杆的连锁作用。 11答案B解析 财务杠杆是指每股利润的变动率相当于息税前利润变动率的倍数。而每股利润是税后净利润减优先股股息除以普通股股数。 12答案D解析 本题考点最佳资本结构的含义。 13答案C解析 NPV=-10 000+5 000(PA，IRR，3)0 (PA，IRR，3)2，查表(PA，20%，3)2.106 5；(PA，24%，3)1.981 3 IRR20%+(2.106 5-2)/2.106 5-1.981 34%23.40% 14答案B解析 现金净流量净利润+折旧+摊销额+财务费用的利息 (180-120)(1-30%)+20万元62万元 15答案B解析 净现值是项目投产后各年报酬的现值合计与投资现值合计两者之差，获利指数则是两者之比。 16答案C解析 积极的收账政策，能减少坏账损失，缩短平均收账期，但会增加收账成本。 17答案A解析 存货ABC分类控制法中对存货划分的标准主要有两个：一是金额标准，二是品种数量标准。其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。 18答案B解析 影响股利发放的公司因素包括盈余的稳定性、资产的流动性、举债能力、投资机会、筹资成本。 19答案C解析 不能用过去的留存收益发放股利属于其他因素中的债务合同限制。 20答案B解析 销售预算在编制过程中要根据预计的销量和单价确定销售收入，并根据各季现销收入与回收赊销货款的可能情况反映现金收入。 21答案A解析 第四季度销售收入40 000元，有40%即16 000元本季度未收现，形成应收账款。 22答案A解析 在集权组织结构形式下，通常采用自上而下的方式来编制责任预算；在分权组织结构形式下，通常采用自下而上的方式来编制责任预算。 23答案C解析 用A选项考核不太全面，因其未考虑公司的固定成本支出；B选项是总公司各责任中心的利润汇总，不能用来考核某一责任中心；D选项是用来考核责任中心负责人的业绩。 24答案C解析 营业利润中包括了主营业务利润和其他业务利润。 25答案D解析 资本积累率本期增加的所有者权益期初所有者权益(300-250)25020% 二、多项选择题 1答案A、B、C、D解析 本题的考点是企业价值最大化的优点，但即期市场上的股价不能够直接揭示企业的获利能力。对企业价值最大化应侧重于掌握优点。 2答案A、B、C、D解析 永续年金是指期限趋于无穷大的系列等额收付，它只有现值没有终值。 3答案A、C解析 计算净现值指标的方法有公式法、列表法、特殊方法和插入函数法。 4答案A、B、C解析 当预计销售额(或息税前利润)大于每股利润无差别点，负债筹资有利；当预计销售额(或息税前利润)小于每股利润无差别点，权益筹资有利；当预计销售额(或息税前利润)等于每股利润无差别点，负债筹资与权益筹资无差别。 5答案A、C解析 固定资产原值固定资产投资+资本化利息 6答案A、B、C、D解析 投资基金与股票、债券的区别主要表现在存续时间不同、风险和收益不同、发行主体不同及体现的权利关系不同。 7答案A、B解析 预防性动机持有的现金与企业的借款能力和现金的可预测性负相关(即反向变化)。 8答案A、C、D解析 股利政策只是对已实现盈利的分配，无论采取何种股利政策均不能提高企业的盈利能力。 9答案B、C、D解析 生产预算、直接材料、直接人工以及制造费用预算构成了产品成本预算的编制基础。 10答案A、B、C、D解析 本题的考点是内部转移价格的种类。 三、判断题 1答案X解析 公司价值的提高应通过财务管理水平的提高来实现。 2答案X解析 如果通货膨胀率很低的话，政府债券的利率可以视为时间价值。 3答案 4、答案X解析 资金成本是指企业为筹集所使用资金而付出的代价，它是一种预计成本，而非实际费用。 5答案X解析 由于终结点有回收额，不能简单地通过“利润+折旧”的简便公式加以确定。 6答案X解析 长期债券的利率高于短期债券的利率，其原因是因为长期债券的期限风险大，要求的收益率也高。 7答案X解析 企业的收账费用与坏账损失之间的关系不是线性的，当收账费用增加到一定程度以后，坏账费用不再明显减少。 8答案X解析 盈余公积金达到注册资本的50%时，可以不再提取。 9答案X解析 全面预算是以货币及其他数量形式反映的有关企业未来一段期间内，全部经营活动各项目标的行动计划与相应措施的数量说明。 10答案X解析 无论哪种利润中心，都具备独立的经营权。 四、计算解析题 1答案 (1) 发放股票股利后的普通股数200万股(1+10%)220万股 发放股票股利后的普通股本(2220)万元440万元 发放股票股利后的资本公积160+(35-2)20万元820万元 现金股利(0.2220)万元44万元 利润分配后的未分配利润(840-3520-44)万元96万元 (2) 股票分割后的普通股数200万股2400万股 股票分割后的普通股(1400)万元400万元 股票分割后的资本公积160万元 股票分割后的未分配利润840万元 (3) 分配前市盈率35元(1 400200)5元 每股市价30元下的每股净资产=(305)元6元 每股市价30元下的全部净资产=(6220)万元1 320万元 每股市价30元时的每股现金股利(1 400-1 320)220万元0.36万元 2答案 (1) 甲、乙方案各年的净现金流量 甲方案各年的净现金流量 折旧(100-5)万元519万元 NCFo-150万元 NCF1:4(90-60)万元+19万元49万元 NCP5(49+55)万元104万元 乙方案各年的现金流量 NCFo-120万元 NCF10万元 NCF2-80万元 NCF3:6(170-80)万元90万元 NCP7(90+80+8)万元178万元 (2) 计算甲、乙方案投资回收期 甲方案投资回收期(15049)年3.06年 乙方案包括建设期的静态投资回收期(2+20090)年4.22年 (3) 计算甲、乙方案的投资利润率 甲方案的年利润(90-60)万元30万元 乙方案的折旧(120-8)万元522.4万元 乙方案的年利润(170-80-22.4)万元67.6万元 甲方案的投资利润率=30/150100%20% 乙方案的投资利润率67.6200100%33.8% (4) 计算甲、乙方案的净现值 甲方案的净现值49万元(PA，10%，5)+55万元(PF，10%，5)-150万元69.90万元 乙方案的净现值90万元(PA，10%，7)-(PA，10%，2)+88万元(PF，10%， 7)-80(PF，10%，2)-120万元141.01万元 3答案 年末流动资产70万元2.2154万元 (154-存货)701.2 年末存货70万元 (154-70-应收账款)700.6 年末应收账款42万元 应收账款周转率赊销收入/(38+42)25 赊销收入(540)万元200万元 销售收入200万元40%500万元 4答案 根据公式： (息税前利润-A利息)(1-33%)A流通在外的普通股股数 (