新交所(SGX)铁矿石掉其结算.pdf

Presentation To MPA 8 Feb 06 新交所新交所新交所新交所 SGX 场外铁矿石掉期交易与结算场外铁矿石掉期交易与结算场外铁矿石掉期交易与结算场外铁矿石掉期交易与结算 陈世亮陈世亮 CFA CFA 结算与商品部结算与商品部 1 免责声明免责声明免责声明免责声明 本文件仅用于一般传阅之目的 并不构成买卖任何投资产品的要约或邀请 本文件并无考虑到任何人士的特定投 资目的 财务状况或独特需求 在投资任何投资产品或采纳任何投资策略前 投资者应先向财务顾问征询意见 如果投资者选择不向财务顾问征询意见 他 她应当考虑有关产品对其是否适合 本文件所讨论的投资产品带有重 大的投资风险 包括有可能丧失投资的本金金额 本文提供的任何范例仅用作说明性之目的 投资产品的过往业 绩并不预示将来的业绩 新加坡交易所及其联营机构可于其日常业务中交易投资产品 并可能于任何时间成为投 资者和市场参与者的交易对方 任何其它机构的声明或信息由其相关作者负责 新加坡交易所及其联营机构对本文件所载信息的准确性 完整性 适销性或对任何目的之适宜性 或对任何人士因使用本文件所提及的任何信息或投资产品而获得的后果 均不 作任何保证 新加坡交易所保留不时修改本文件的权利 在任何情况下 本文件或其内容 或本文件的任何修改 遗漏或失误都不得成为针对新加坡交易所和 或其联营机构提出权利主张 索求或诉讼的依据 新加坡交易所和 或其联营机构并明确否认上述责任 如果本文件的派发构成提供财务顾问服务 在此注明 新加坡交易所是在 新加坡财务顾问法 下受豁免的财务 顾问 并且根据2005年 新加坡财务顾问 修订 条例 第34 35和36条的规定 在向官方认可的和 或专业的 投资者以及海外投资者提供财务顾问服务或作出推荐时享有该法令中某些条款之豁免 在新加坡交易所交易的合约并非由麦格劳希尔集团下属公司普氏保存 保证 销售或推广 普氏并不就应否投资 该等合约向合约持有人或任何公众作出明示或默示之陈述或担保 普氏与新加坡交易所之关系仅限于特许后者使 用某些普氏商标 商号及普氏数据 惟普氏决定及公布其数据时并无考量新加坡交易所及其合约之利益 普氏决 定及公布其数据时并无义务考虑新加坡交易所之需要或其合约持有人之利益 普氏并无责任亦未参与该等合约之 发行或赎回之决定或计算 普氏对该等合约之管理 销售或交易亦不承担任何义务或责任 普氏并不保证普氏数据或该数据所包含的任何资料均正确无误及 或完整无缺 普氏对合约持有人或任何其他人士 或实体因使用普氏数据或该数据所包含的任何资料 无论用于该等数据所许可的范围或任何其他用途而导致之结 果概不作明示或默示之保证 普氏对普氏数据或该数据所包含的任何资料是否适宜销售以及是否适宜作某一特定 用途概不作明示或默示的保证 并明确表示不会对此作任何承当 在不限制前文所述的前提下 普氏对任何特殊 性 处罚性 间接性或结果性损害 包括盈利损失 概不负责 即使已获知会有可能产生该等损害亦然 2 议程议程议程议程 新加坡交易所简介 铁矿石掉期的用处 新交所结算服务的机制和优势 新交所铁矿石掉期结算 使用新交所结算服务程序 3 新加坡交易所简介新加坡交易所简介新加坡交易所简介新加坡交易所简介 一体化的证券和衍生品交易所 由前新加坡证券交易所 SES 以及前新加坡国际金融交易所 SIMEX 合并成立 2000年公开上市 700多家公司在新交所证券市场上市 长达20多年的衍生品交易与结算历史 2006 年5月推出亚洲首个油品与航费衍生品柜台交易结算服务 亚洲结算行 SGX AsiaClear 被 能源风险 杂志评为 2007和2009年亚洲最佳交易所 2008年 新交所收购新加坡商品交易所 SICOM 4月2009年 新交所推出全球首一铁矿石掉期结算服务 受新加坡金融管理局 MAS 监管 4 柜台铁矿石掉期交易柜台铁矿石掉期交易柜台铁矿石掉期交易柜台铁矿石掉期交易 是一种柜台交易 OTC 合约 贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商AA柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人柜台经纪人贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商贸易商B B 在合约的最后交易日 掉期合约价格和最后结算价格的差异按现金结算 最后结算价格是取定指定的指数公布合约月份每月所有交易日铁矿石现货报价的平 均价格 5 铁矿石掉期铁矿石掉期铁矿石掉期铁矿石掉期柜台交易市场的局限性柜台交易市场的局限性柜台交易市场的局限性柜台交易市场的局限性 交易对家交易对家交易对家交易对家 信用信用信用信用 风险风险风险风险 现有操作效率低现有操作效率低现有操作效率低现有操作效率低 无多边净额结算 交易前交易商必须与每个交易对家缔结双边协议 6 新加坡交易所柜台交易结算服务新加坡交易所柜台交易结算服务新加坡交易所柜台交易结算服务新加坡交易所柜台交易结算服务 降低交易对家的信誉风险的工具 将场外成交的合约交到交易所做结算 交易对家由交易所的中央结算所取代 交易所是中央对家 是买方的卖家也是卖方的买家 由交易所做中央对家 交易商不再需为对家信誉风险而操心 风险控制管理办法 保证金制度和每日无负债结算制度 7 结算服务有多方面的优势结算服务有多方面的优势结算服务有多方面的优势结算服务有多方面的优势 1 交易对手信用风险较低 2 交易对手数量多于大部分公司所拥有的对手数量 3 更多更好的价格机会 4 只需一份结算协议 无须向多方披露财务信息 5 自动与多个交易对手进行净额结算 6 节省行政和信用管理的时间 7 采用客观的调至市价结算价格 每日对头寸进行重新估价 8 预提利润 8 快速增长的新加坡交易所亚洲结算行对家圈快速增长的新加坡交易所亚洲结算行对家圈快速增长的新加坡交易所亚洲结算行对家圈快速增长的新加坡交易所亚洲结算行对家圈 Pool of AsiaClear Counterparties 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 500 May 06Aug 09Jun 10 Over 360 480 Mar 10 Over 450 9 新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用新加坡交易所亚洲结算行在亚洲的作用 新加坡交易所亚洲结算行的价值主张 20小时直通结算 即刻结算 自动电邮确认 扩展亚洲柜台交易结算的对家圈 亚洲参与者 欧洲参与者 10 2 新的亚洲新的亚洲新的亚洲新的亚洲 参与者参与者参与者参与者 3 感兴趣的欧洲感兴趣的欧洲感兴趣的欧洲感兴趣的欧洲 参与者参与者参与者参与者 亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的亚洲结算行的 对家网络对家网络对家网络对家网络对家网络对家网络对家网络对家网络 1 现有的现有的现有的现有的 参与者参与者参与者参与者 通过市场推销和教育培训增加亚洲市场的需求通过市场推销和教育培训增加亚洲市场的需求通过市场推销和教育培训增加亚洲市场的需求通过市场推销和教育培训增加亚洲市场的需求 11 包船运输包船运输包船运输包船运输 Capesize型船包船运输平均 Panamax型船包船运输平均 Supramax型船包船运输平均 Handysize 型船包船运输平均 半天Capesize Panamax Supramax Handysize型船包船运输平均 湿货航线远期货运协议湿货航线远期货运协议湿货航线远期货运协议湿货航线远期货运协议 TD3 中东海湾 日本 TC4 新加坡 日本 TC5 中东海湾 日本 干散货掉期干散货掉期干散货掉期干散货掉期 CFR中国铁矿石 62 铁矿粉 掉期 新加坡交易所亚洲结算行远期运费协议新加坡交易所亚洲结算行远期运费协议新加坡交易所亚洲结算行远期运费协议新加坡交易所亚洲结算行远期运费协议 FFA FFA FFA FFA 和和和和干散干散干散干散 货掉期货掉期货掉期货掉期结算结算结算结算 12 新加坡交易所亚洲结算行石油掉期新加坡交易所亚洲结算行石油掉期新加坡交易所亚洲结算行石油掉期新加坡交易所亚洲结算行石油掉期 整月份结算价整月份结算价整月份结算价整月份结算价 180CST 燃料油纸货 Mini 180CST 燃料油纸货 380CST 燃料油纸货 Mini 380CST 燃料油纸货 柴油纸货 含硫量0 50 煤油纸货 石脑油纸货 迪拜原油纸货 布伦特 迪拜原油差价纸货 非整月份结算价非整月份结算价非整月份结算价非整月份结算价 180CST 燃料油纸货 380CST 燃料油纸货 柴油纸 煤油纸货 迪拜原油纸货 Petrochemical 苯掉期 FOB Korea Swap 13 荣誉奖荣誉奖荣誉奖荣誉奖 Gold Award For Energy Trading 1 之前维持保证金 3 300 2 500 US 5 800 With inter commodity spread credit 2 之后维持保证金 5 800 0 40 3 300 1 0 40 2 500 1 US 3 480 27 风险管理与每日结算风险管理与每日结算风险管理与每日结算风险管理与每日结算 4 455 3 300 初始保证金初始保证金初始保证金初始保证金 维持保证金维持保证金维持保证金维持保证金 保证金追缴保证金追缴保证金追缴保证金追缴 X X US 1 455 US 3 000 A 1 lot 6月 10年 IO Swap US 120 B US 123 Profit US 3X500 US 1 500 Bal US 5 955 US 4 455 US 1 500 C US 121 Loss US 2X500 US 1 000 Bal US 4 955 US 5 955 US 1 000 28 开立新交所柜台交易结算帐户开立新交所柜台交易结算帐户开立新交所柜台交易结算帐户开立新交所柜台交易结算帐户 选择新交所柜台交易的结算会员 填写开户并提交有关证明文件 告知结算会员自己所选择的柜台交易经纪人 从结算会员处获取已开立账户的确认 进行交易 并且告知经纪人自注册交易 以便通过新交所结算 存入保证金或者使用其他方式汇款到账户 29 请通过以下方式联系新加坡交易所亚洲结算行 以获取上述结算会员的柜台交易联络方式 电话 65 6236 8866 电邮 asiaclear 通过新加坡交易所柜台交易的结算会员与亚洲结算行建立联系通过新加坡交易所柜台交易的结算会员与亚洲结算行建立联系通过新加坡交易所柜台交易的结算会员与亚洲结算行建立联系通过新加坡交易所柜台交易的结算会员与亚洲结算行建立联系 1 巴克莱银行 2 瑞士信贷证券 新加坡 私人有限公司 3 星展唯高达证券 新加坡 私人有限公司 4 德意志期货新加坡私人有限公司 5 富通结算新加坡私人有限公司 6 高盛期货私人有限公司 7 汇丰期货 新加坡 私人有限公司 8 JP 摩根证券新加坡私人有限公司 9 美林 新加坡 私人有限公司 10 瑞穗期货 新加坡 私人有限公司 11 摩根史丹利 亚洲 证券私人有限公司 12 皇家苏克兰银行 新加坡 13 新际金融 新加坡 私人有限公司 14 辉立期货私人有限公司 15 曼氏国际 新加坡 私人有限公司 16 大华黄金及财务期货有限公司 17 瑞士银行期货 新加坡 有限公司 18 Ong First Tradition Pte Ltd 19 野村证券 新加坡 私人有限公司 30 财务监控财务监控财务监控财务监控 新交所新交所新交所新交所共同责任违约金系统共同责任违约金系统共同责任违约金系统共同责任违约金系统 违约结算会员存放在新交所的保证金 证券保证金 信用证和 或该结算会员的其他所有资产和证券 结算资金和违约保险 新交所柜台交易结算会员受新加坡金融管理局 MAS 和新交所监管 依据证券与期货法 客户存储在结算会员处的保证金必须与结算会员自己的资金分帐管理 合约一旦被结算 与该客户缔结结算协定的结算会员就自动成为该客户履行此合约的第一 财务担保人 一旦结算会员因违约而无法履行其客户的金融义务 交易所有权动用以下资金来保护结算 系统 必要时 其他非违约结算会员的资产以及证券保证金 31 新交所联系讯息新交所联系讯息新交所联系讯息新交所联系讯息 SGX AsiaClear C