财务管理习题二及答案.doc

习题二一、单项选择题1、现有两个投资项目甲和乙，已知甲、乙方案的期望值分别为20%、28%，标准离差分别为40%、55%，那么（ ）。A甲项目的风险程度大于乙项目的风险程度 B甲项目的风险程度小于乙项目的风险程度C甲项目的风险程度等于乙项目的风险程度 D不能确定2、已知（P/F,8%,5）=0.6806 （F/P,8%,5）=1.4693(P/A,8%,5) =3.9927 (F/A,8%,5) =5.8666则i=8%,n=5时的资本回收系数为（ ）。A 1.4693 B 0.6806 C 0.2505 D 0.17053、计算预付年金终值时，应用下列公式：（ ）。A. A（P/A，i,n）(1+i) B. A(F/A,i,n)(1+i) C. A(P/F,i,n)(1+i) D .A(F/P,i,n)(1+i)4、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值（ ）。A相等 B前者大于后者 C前者小于后者 D可能会出现上述三种情况中的任何一种5、某企业于年初存入5万元，在年利率为12%，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（ ）。A24% B12.36% C6% D12.25%6、企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A，12%，10）=5.6502，则每年应付金额为（ ）。A8849 B5000 C6000 D282517、6年分期付款购物，每年年初付款500元，设银行利率为10%，该项目分期付款相当于现在一次现金支付的购价是（ ）。A2395.50元 B1895.50元 C1934.50元 D2177.50元8、有一项年金，前3年无流入，后5年每年初流入500元，年利率为10%，则其现值为（ ）元。A1994.59 B1565.68 C1813.48 D1423.219、某人将10000元存入银行，银行的年利率为10%，按复利计算。则5年后此人可从银行取出（ ）元。A17716 B15386 C16105 D1464110、永续年金是（ ）的特殊形式。A普通年金 B先付年金 C即付年金 D递延年金11、标准离差是各种可能的报酬率偏离（ ）的综合差异。A报酬率的预期值 B概率 C风险报酬率 D实际报酬率12、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最有利的复利计息期是（ ）。A1年 B半年 C1季 D1月13、如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（ ）。A预期收益相同 B标准离差率相同C预期收益不同 D未来风险报酬相同14、假设企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年末等额偿还，每年的偿付额应为（ ）元。A40000 B52000 C55482 D6400015、在普通年金终值系数的基础上，期数加1，系数减1所得的结果，数值上等于（ ）。A普通年金现值系数 B 即付年金现值系数 C普通年金终值系数 D即付年金终值系数16、下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（ ）。A普通年金 B即付年金 C永续年金 D先付年金17、某企业准备购入A股票，预计3年后出售中可得2200元，该股票3年中每年可获股利收入200元，预期报酬率为10%。该股票的价值为（ ）。A2150.24 B3078.57 C2552.84 D3257.6818、不会获得太高收益，也不会承担巨大风险的投资组合方法是（ ）。A选择足够数量的证券进行组合B把风险大、中、小的证券放在一起组合C把投资收益呈负相关的证券放在一起进行组合 D把投资收益呈相关的证券放在一起进行组合19、某种股票为固定成长股票，年增长率为5%，预期一年后的股利为6元，现行国库券的收益率为11%，平均风险股票的必要收益率等于16%，而该股票的系数为1.2，那么，该股票的价值为（ ）元。A50 B33 C45 D3020、有一笔国债，5年期，溢价20%发行，票面利率10%，单利计息，到期一次还本付清，其到期收益率是（ ）。A4.23% B5.23% C4.57% D4.69%21、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元，假定目前国库券收益率13%，平均风险股票必要收益率为18%，而该股票的系数为1.2，那么该股票的价值为（ ）元。A25 B23 C20 D4.822、投资组合（ ）。A能分散所有风险 B能分散系统性风险 C能分散非系统性风险 D不能分散风险23、当投资期望收益等于无风险收益率时，系数应（ ）。A大于1 B等于1 C小于1 D等于零24、非系统风险（ ）。A归因于广泛的价格趋势和事件 B归因于某一投资企业特有的价格因素或事件C不能通过投资组合得以分散 D通常是以系数进行衡量25、系数可以衡量（ ）。A个别公司股票的市场风险 B个别公司股票的特有风险C所有公司股票的市场风险 D所有公司股票的特有风险26、某公司发行的股票，预期报酬率为10%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为2%，则该股票的价值（ ）元。A17 B20 C20.4 D25.527、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付清，其收益率是（ ）。A9% B11% C10% D12%28、某种股票当前的市场价格为40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（ ）。A5% B5.5% C10% D10.25%29、宏发公司股票的系数为1.5，无风险利率为4%，市场上所有股票的平均收益率为8%，则宏发公司股票的收益率应为（ ）。A4% B12% C8% D10%二、多项选择题。1、关于财务风险，下列说法正确的有（ ）。A风险程度大小受借入资金对自有资金比例的影响B自有资金比例越大，风险程度越大 C借入资金比例越小，风险程度越小D加强财务风险管理，关键在于要维持适当的负债水平2、下列表述正确的是（ ）。A偿债基金系数是普通年金终值系数的倒数 B资本回收系数是普通年金现值系数的倒数C递延年金的终值与递延期无关 D永续年金无终值3、在不考虑通货膨胀的前提下，风险与期望投资报酬率的关系可正确表示为（ ）。A期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 B期望投资报酬率=无风险报酬率+风险程度C期望投资报酬率=资金时间价值+通货膨胀补偿率+风险报酬率D期望投资报酬率=资金时间价值+风险报酬率4、某公司拟购置一处房产，付款条件是；从第7年开始，每年年初支付10万元，连续支付10次，共100万元，假设该公司的资金成本率为10%，则相当于该公司现在一次付款的金额为（ ）万元。A10(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5) B10(P/A,10%,10)(P/F,10%,5)C10(P/A,10%,16)-(P/A,10%,6) D10(P/A,10%,15)-(P/A,10%,6)5、在财务管理中，经常用来衡量风险大小的指标有（ ）。A标准离差 B边际成本 C风险报酬率 D标准离差率6、某公司向银行借入12000元，借款期为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（ ）。A大于8% B小于8% C大于7% D小于6%7、某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（ ）。AA(P/A,i,5)(P/F,i,3) BA(P/A,i,5)(P/F,i,2)CA(P/A,i,7)-A(P/A,i,2) DA(P/A,i,7)-A(P/A,i,3)8、下列表述中，正确的有（ ）A复利终值系数和复利现值系数互为倒数 B普通年金终值系数和普通年金现值系数互为倒数C普通年金终值系数和偿债基金系数互为倒数D普通年金现值系数和资本回收系数互为倒数9、下列各项中，能够影响债券价值的因素有（ ）。A债券的价格 B债券的计息方式（单利还是复利） C市场利率 D票面利率10、按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ ）。A无风险收益率 B平均风险股票的必要收益率 C特定股票的系数 D股票价格11、由影响所有公司的因素引起的风险，可以称为（ ）。A可分散风险 B市场风险 C不可分散风险 D系统风险12、债券投资的优点主要有（ ）。A本金安全性高 B收入稳定性高 C投资收益较高 D市场流动性好13、以下关于投资组合风险的表述，正确的有（ ）。A一种股票的风险由两部分组成，它们是系统风险和非系统风险B非系统风险可以通过证券投资组合来消除C股票的系统风险不能通过证券组合来消除 D不可分散风险可通过系数来测量三、判断题。1、任何投资者宁愿要肯定的某一报酬率，而不愿意要不肯定的同一报酬，这种现象称做风险反感。2、偿债基金系数与普通年金现值系数互为倒数。3、递延年金现值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金现值是一样的。4、风险不仅能带来超出预期的损失，呈现其不利的一面，而且能带来超出预期的收益，呈现其有利的一面。5、对于多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。6、投资于企业债券，可拥有优先求偿权，即企业破产时，优先于股东可得企业资产，因此本金安全性较高。 7、有效证券投资组合的判断标准是：风险不变收益较高或收益相同风险较低。8、一种10年期的债券，票面利率为10%；另一种5年期限债券，票面利率亦为10%。两种债券的其他方面没有区别，在市场利息率急剧上涨时，前一种债券价格下跌得更多。9、系统风险不能通过证券投资组合来消减。四、计算分析题。1、某人存入银行10万元，按单利计息，若银行存款利率为5%，5年后的本利和是多少？2、某人存入银行10万元，若银行存款利率为5%，5年后的本利和是多少？3、某人存入一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？4、某人存入一笔钱，想5年后得到20万，按单利计息，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？5、某人准备每年存入银行10万元，连续存3年，存款利率为5%，三年末账面本利和为多少？6、某人要出国三年，请你代付三年的房屋的物业费，每年末支付10000元，若存款利率为3%，现在他应给你在银行存入多少钱？7、某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项，假设银行利率为10%，则每年需要存入多少元？8、某企业借得1000万元的贷款，在10年内以年利率12%等额偿还，则每年应付的金额为多少？9、为给儿子上大学准备资金，王先生连续6年于每年年初存入银行3000元。若银行存款利率为5%，则王先生在第6年末能一次取出本利和多少钱？10、张先生采用分期付款方式购入商品房一套，每年年初付款15000元，分10年付清。若银行利率为1%，该项分期付款相当于一次现金支付的购买价是多少？11、某投资者拟购买一处房产，开发商提出了三个付款方案：方案一是现在起15年内每年末支付10万元；方案二是现在起15年内每年初支付9.5万元；方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付18万元。假设近银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？12、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续付10次，共200万元。 （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续对付10次，共250万元。假设该公司的资本成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？13、拟购买一支股票，预期公司最近两年不发股利，预计从第三年开始每年支付0.2元股利，若资金成本率为10%，则预期股利现值合计为多少？14、某人准备第一年年末存1万，第二年年末存3万，第三年至第5年每年年末存4万，存款利率5%，分别计算5年存款的现值和终值。15、环宇工厂准备以500万元进行投资，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率的资料如下：市场情况预计每年收益（）概率（）繁荣一般较差120万元100万元60万元0.20.50.3若该投资项目的风险系数为6%，计划年度利率（资金时间价值）为8%，要求：（1）计算该项投资的收益期望值；（2）计算该项投资的标准离差；（3）计算该项投资的标准离差率；16、公司2003年1月1日平价发行新债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期，每年12月31付息一次，到期按面值偿还（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。要求：（1）假定2003年1月1日的市场利率为12%，债券发行价格低于多少时公司将可能取消债券发行计划？（2）假定2003年1月1日的市场利率为8%，公司每半年支付一次利息，债券发行价格高于多少时，你可能不要再愿意购买？（3）假定2007年1月1日债券市价为1042元，你期望的投资报酬率为6%，你是否愿意购买？17、A公司股票的系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。要求：（1）计算该公司股票的预期收益率。（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第4年起转为正常增长，增长率为6%，则该股票的价值为多少？答案：一、 单选1-5 ACBBB 6-10 AABCA 11-15 AACCD 16-20 CABAC 21-25 ACDBA 26-29 DCDD二、 多选1. ACD 2.ABCD 3.AD 4.AB 5.AD 6.AC 7.BC 8.ACD 9.BCD 10.ABC 11.BCD 12.ABD 13.ABCD三、 判断1-5 YNNYY 6-10 YYYY四、 计算1. S=10*(1+5%*5)=12.5（万元）2. S=10*(S/P,5%,5)=10*1.2763=12.763(万元)3. P=20*(P/S,5%,5)=20*0.7835=15.67（万元）4. P=20/(1+5%850=16(万元)5. S=10*(S/A,5%,3)=10*3.1525=31.525（万元）6. P=10000*(P/A,3%,3)=10000*2.8286=28286(元)7. A=10000/(S/A,10%,5)=10000/6.1051=1637.97（元）8. A=1000/(P/A,12%,10)=1000/5.6502=176.9849（元）9. S=3000*(S/A,5%,6+1)-1=3000*(8.1420-1)=21426（元）10. P=15000*(P/A,1%,10-1)+1=15000*(8.5660+1)=143490(元)11. 方案一：S1=10*(S/A,10%,15)=10*31.772=317.72(万元)方案二：S2=9.5*(S/A,10%,15+1)-1=9.5*(35.95-1)=332.025(万元)方案三：S3=18*(S/A,10%,10)=18*15.937=286.866(万元)因为S2 S1 S3 ，所以选第三方案。12.(1)P0=20*(P/A,10%,9)+1=20*(5.759+1)=20*6.759=135.18(万元) （2）P3=25*(P/A,10%,13)-(P/A,10%,3)=115.38(万元)公