中级财务管理模拟试卷九.doc

模拟试卷九 一、单项选择题(本类题共25个小题，每小题1分。下列各小题备选答案中，只有一个是符合题意的正确答案。多选、错选、不选均不得分)1企业的最优财务目标是( )。A利润最大化 B风险最小化 C企业价值最大化 D报酬率最大化2时间价值的大小与下列因素无比例关系的有( )。A资金投入生产经营过程中的时间长短B资金投入生产经营过程中的周转一次的时间长短C资金投入生产经营过程中的周转次数的多少D通货膨胀的高低3采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的( )。A下跌 B上涨 C不变 D可能上涨或下跌4从资金的价值属性看，资金成本属于( )范畴。A投资 B资金 C成本 D利润5在只有一个投资项目可供选择时，通常认为该项目不可行的情况是( )。A净现值0 B净现值率0C获利指数21 D内部收益率基准折现率6如果预期收益率等于国债收益率，则系数为( )。A1 B0 C大于1 D在01之间7以下项目中与信用条件无关的是( )。A现金折扣率 B信用期限 C折扣期限 D商品数量8企业在分配收益时，必须按一定比例和基数提取各种公积金，这一要求体现( )。A资本保全约束 B资本积累约束 C偿债能力约束 D超额累积利润约束9假定固定成本总额在固定预算的基础上不变和变动成本总额随销售收入变动百分比而同比例变动，并适用于多品种经营企业的利润预算编制方法是( )。A百分比法 B因素法 C公式法 D列表法10应用范围最广的责任中心是( )。A投资中心 B利润中心 C成本中心 D决策中心11反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是( )。A资产负债率 B产权比率 C利息保障倍数 D有形资产负债率12企业所有者放弃的利益被称作支付给( )的享受成本。A经营者 B债务人 C债权人 D股东13在财务管理中，对于期望值不同的决策方案，用来衡量风险大小的指标是( )。A标准离差 B边际成本 C标准离差率 D风险报酬率14企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的付息方式是( )。A收款法 B贴现法 C分期等额还本付息法 D加息法15降低企业的经营风险可以通过下列( )的途径。A增加人工工资 B增加广告费用C提高产品市场占有率 D提高价格16对某一投资项目分别计算投资利润率与净现值，发现投资利润率小于行业基准投资利润率，但净现值大于零，则可以断定( )。A该方案不具备财务可行性，应拒绝 B该方案基本上具备财务可行性C仍需进一步计算净现值率再作判断 D仍没法判断17关于系数，下列叙述错误的是( )。A某股票值大于1，则其风险大于市场平均风险B某股票值等于1，则其风险等于市场平均风险C某股票值小于1，则其风险小于市场平均风险D值越小，该股票收益率越高18制定信用标准时不予考虑的因素是( )。A同行业竞争对手的情况 B本企业的资信程度C客户的资信程度 D本企业承担违约风险的能力19公司采用剩余政策进行利润分配的根本理由是( )。A稳定股东各年收益 B体现风险投资与风险收益的对等C使公司利润分配灵活性较大 D降低综合资金成本20编制生产预算的关键是正确地确定各季预计( )。A本期生产量 B本期销售量 C期初存货量 D期末存货量21在其他条件不变的情况下，总公司提高了某下级分公司生产产品的内部转移价格，其结果是( )。A总公司总体的利润上升 B总公司总体的利润不变C该分公司的利润上升 D该分公司的利润不变22流动资产变现能力的重要标志是( )。A长期偿债能力 B产权比率 C应收账款周转率 D短期偿债能力23产权比率为3：4，则权益乘数为( )。A4:3 B7:4 C7:3 D3:424某企业内部一生产车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为1000件，单位成本200元；实际产量为1 100件，单位成本180元，则该成本中心的成本降低率为( )。A1% B22 000 C10% D2 00025当经营杠杆系数和财务杠杆系数都是1.2时，则复合杠杆系数为( )。A2.1 B1.44 C1.2 D1 二、多项选择题(本类题共10个小题，20分，每小题2分。下列各小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。多选、少选、错选、不选均不得分)1下列各项中，与净资产收益率密切相关的有( )。A主营业务净利率 B总资产周转率 C总资产增长率 D权益乘数2下列情况引起的风险属于可分散风险的有( )。A国家税法变动 B公司劳资关系紧张 C公司产品滞销 D银行提高利率3在以下各种融资方式中，能增强企业融资弹性的有( )。A短期借款 B发行可转换债券C发行可提前收回债券 D发行可转换优先股4影响企业资金结构的因素包括( )。A利率水平的变动趋势 B资产结构C企业所有者和管理人员的态度 D贷款人和信用评级机构5按照资本资产定价模型，影响特定股票预期收益率的因素有( )。A无风险的收益率 B平均风险股票的必要收益率C特定股票的夕系数 D杠杆系数6下列哪些因素会影响债券的投资收益率( )。A票面价值与票面利率 B购买价格C市场利率 D持有期限7在存货全年需求总量既定的情况下，若要降低相关的订货成本，可采取的措施有( )。A增加每次订货量 B降低每次订货量 C降低买价 D降低每次订货成本8股份公司股利形式除了现金股利之外，还可以采取其他形式。若要采取现金形式，则企业必须具备的两个条件包括( )。A企业要有足够的净利润 B企业要有足够的现金C企业要有足够的未分配利润 D企业要有足够的未指明用途的未分配利润9下列各项中，属于揭示投资中心特点的表述包括( )。A所处的责任层次最高 B较高程度的分权管理C承担最大的责任 D适用范围仅限于规模或管理权限大的单位10现金流量指标的优点有( )。A准确反映企业未来期间盈利状况B体现了资金时间价值观念C可以排除会计的权责发生制的主观因素的影响D体现了风险一收益间的关系 三、判断题(本类题共10个小题，每小题1分。每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0.5分，不判断不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)1财务管理，主要是指股份有限公司的财务管理。( )2在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态投资回收期指标的值。( )3市盈率是评价上市公司盈利能力的指标，它反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格。( )4调整各种证券在证券投资组合中所占的比重，可以改变证券投资组合的系数，从而改变证券投资组合的风险和风险收益率。( )5投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件的影响，能够说明各投资方案的收益水平。( )6对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应主动采取合资、联营和联合开发等措施，以规避风险。( )7商业信用筹资属于自然性融资，与商品买卖同时进行，商业信用筹资没有实际成本。 ( )8对公司而言，发行债券的风险高，对投资者而言，购买股票的风险高。( )9信用额度是债权投资企业允许接受资金企业可以使用的最低限额。( )10一般而言，随着通货膨胀的发生，购买变动收益证券比固定收益证券要好。( ) 四、计算解析题(本类题共4个小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1已知某长期投资项目建设期净现金流量为：NCFo-800万元；NCF1-600万元， NCF2-100万元。第312年的经营净现金流量NCF312400万元，第12年年末的回收额为200万元，行业基准折现率为10%。 要求： (1) 计算该投资项目的原始投资额、终结点净现金流量。 (2) 计算该投资项目不包括建设期的回收期和包括建设期的回收期。 (3) 计算该投资项目的原始投资现值、净现值、净现值率、获利指数。 (4) 评价该投资项目是否可行。 2甲公司准备投资购买乙股份有限公司的股票，该股票上年每股股利为2元，预计以后每年以4%的增长率增长。甲公司经分析后，认为必须得到10%的报酬率，才能购买乙股份有限公司的股票。 要求： (1) 计算该股票的价值。 (2) 若该股票现在市价为40元，是否值得购买? 3深远公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的系数分别为2.0、0.8和 1.3，它们在证券组合中所占的比例分别为50%、30%、20%，股票的市场收益率为12%，无风险收益率为8%。 要求： (1) 计算投资组合的风险收益率。 (2) 若投资额为50万元，风险收益额是多少? (3) 计算投资组合的必要收益率。 4某上市公司本年度的净利润为20 000万元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入成长期，净收益第12年增长各14%，第3年增长8%。第4年及以后保持与第三年的净利润水平一致。 该公司一直采用固定股利比例政策(即每年按固定的比例从净利润中支付股利)，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。 要求： (1) 假设投资人要求的报酬率为10%，并打算长期持有该股票，计算股票的价值(精确到 0.01元)。 (2) 如果股票的价格为24.89元，计算股票的投资收益率(精确到1%)。 五、综合题(本类题共2个小题，第1小题10分，第2小题15分，共25分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述) 1某企业有关资料如下。 (1) 某企业2001年实现销售收入2480万元，全年固定成本570万元，变动成本率55%，所得税税率33%。2001年应用税后利润弥补上年度亏损40万元，按10%提取盈余公积金，按 5%提取公益金，向投资者分配利润的比率为40%。 (2) 该企业2001年销售收入与资产情况如下。 (单位：万元) 项目销售收入现金应收账款存货固定资产流动负债第一季度6001 400 2 100 3 5001 080 第二季度5001 200 1 900 3 100 930第三季度6801 6202 560 4 000 1 200 第四季度7001 600 2 500 4 100 1 230 合计24805 820 9 060 14 700 6 5004 400 要求：根据以上资料， (1) 计算2001年的税后利润，提取的盈余公积金、公益金和未分配利润。 (2) 采用高低点法建立资金预测模型，预测当2002年销售收入为2 700万元时企业的资金需要总量，并计算2002年比2001年增加的资金数量。 (3) 该企业2002年增加的资金拟采用发行债券方式取得，该债券每张面值1元，期限为5年，票面利率8%，目前的市场利率为10%，筹资费用率为4%，每年支付利息，到期按面值还本。计算债券发行价格和发行总额。 2某企业准备投资一个完整工业建设项目，所在的行业基准折现率(资金成本率)为 10%，分别有A、B、C三个方案可供选择。 (1) A方案的有关资料如下。 (单位：元) 计算期0123456合计净现金流量-60 000 030 000 30 000 20 000 20 000 30 000 -折现的净现金流量-60 000 024 792 22 539 13 66012 418 16 935 30 344 已知A方案的投资于建设期起点一次投入，建设期为1年，该方案年等额净回收额为 6 967元。 (2) B方案的项目计算期为8年，包括建设期的静态投资回收期为3.5年，净现值为 50 000元，年等额净回收额为9 370元。 (3) C方案的项目计算期为12年，包括建设期的静态投资回收期为7年，净现值为 70 000元。 要求： (1) 计算或指出A方案的下列指标：包括建设期的静态投资回收期；净现值。 (2) 评价A、B、C三个方案的财务可行性。 (3) 计算C方案的年等额净回收额。 (4) 按计算期统一法的最短计算期法计算B方案调整后的净现值(计算结果保留整数)。 (5) 分别用年等额净回收额法和最短计算期法作出投资决策(已知最短计算期为6年，A、 C方案调整后净现值分别为30 344元和44 755元)。 部分时间价值系数如下。t681210%的年金现值系数4.3553-10%的回收系数0.22960.18740.1468答案：模拟试卷九参考答案与解析 一、单项选择题 1答案C解析 企业的财务目标具有多种代表性观点，如利润最大化、每股利润最大化等，但企业价值最大化有利于体现企业管理的目标，更能揭示市场认可的价值，通常被认为是一个较为合理的财务管理目标。 2答案D解析 时间价值是无风险和无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，所以时间价值与通货膨胀的高低无关。 3答案A解析 采用普通股筹资，由于新股东分享公司未发行新股前积累的盈余，会降低普通股的每股净收益，从而可能引起股价的下跌。 4答案D解析 资金成本与一般成本不属于同一范畴，之所以叫成本，只是强调它是企业在筹资用资中的付费，其实质是企业向股东债权人分配的收益，因此，资金成本属于利润的范畴。 5答案B解析 对于单一独立投资项目，判别其可行性的标准是NPVO，NPVRO，PI1，IRRIc。 6答案B解析 按照资本资产定价模型，KR1+(Rm-Rf)。只有当0时，KRf。 7答案D解析 应收账款的信用条件包括信用期限、折扣期限和现金折扣率。 8答案B解析 资本积累要求企业先留后分。 9答案A解析 百分比法适用于多品种经营的企业，但必须假定销售百分比的上下限均不突破相关范围。 10答案C解析 成本中心规模可大可小，层次可高可低，所以其应用范围最广。 11答案C解析 反映获利能力对债务偿付的保证程度的指标是利息保障倍数。 12答案A解析 企业所有者放弃的利益被称作支付给经营者的享受成本。 13答案C解析 本题的考点是标准离差与标准离差率的区别。对于期望值不同的决策方案可用标准离差率来衡量风险的大小。 14答案A解析 收款法是于借款到期时向银行支付利息的方法，而且利随本清，只有在这种方法下，借款的名义利率才与实际利率相等。 15答案C解析 由于经营杠杆是指销售量变动对息税前利润产生的作用，经营杠杆作用的大小与经营风险同向变化，因此，提高产品市场占有率，可以扩大销售，减小经营杠杆系数，从而降低经营风险。 16答案B解析 投资利润率是辅助指标，而净现值是主要指标。当主辅指标的结论发生矛盾时，只要主要指标表明该项目可行，则项目基本可行。 17答案D解析 值越小，市场风险也越小，风险越小则投资收益率也越低。 18答案B解析 制定信用标准时不必考虑本企业的资信程度。 19答案D解析 公司采用剩余政策进行利润分配的根本理由是保持理想的资本结构不变，加权平均的资金成本达到最低。 20答案D解析 生产预算的关键主要是确定各季预计期末存货量，在此基础上，预计生产量本期销售量+期末存货量-期初存货量。 21答案B解析 无论内部转移价格怎样改变，公司的总体利润保持不变。 22答案D解析 流动资产变现能力的重要标志是资产能迅速变现，并用于偿还短期债务。 23答案B解析 因为产权比率负债总额所有者权益总额34，即资产负债率37，权益乘数1(1-资产负债率)1(1-37)74。 24答案C解析 成本降低率(200-180)1 100(2001 100)100%10% 25答案B解析 DCLDOLDFL1.21.21.44 二、多项选择题 1答案A、B、D解析 根据公式净资产收益率主营业务净利率总资产周转率权益乘数可知，与净资产收益率密切相关的有A、B、D三项。 2答案B、C 3答案B、C、D解析 短期借款偿还期短，有固定的还本付息负担，不具有转换的弹性。 4答案A、B、C、D解析 本题的考点是采用因素解析法确定最优资金结构应考虑的因素。 5答案A、B、C解析 根据资本资产定价模型，RjRF+(Rm-RF)，影响特定股票预期收益率的因素有 RF即无风险的收益率；即特定股票的贝他系数；Rm即平均风险股票的必要收益率。 6答案A、B、D解析 债券的投资收益率可以理解为使得未来现金流入与现金流出相等的贴现率，票面价值决定未来偿还的本金流入，票面利率、付息方式决定了未来利息流入的高低。持有期限会影响持有时间，购买价格即现金流出，所以均会影响债券的投资收益率。 7答案A、D 8答案B、D解析 采用现金股利形式时，企业必须具备两个基本条件：企业要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润)；企业要有足够的现金。 9答案A、B、C、D解析 本题考点是投资中心的特点。 10答案B、C解析 现金流量是以收付实现制为基础计算的，摆脱了会计的权责发生制的主观因素的影响。由于现金流量信息与项目计算期的各个时点密切结合，便于应用资金时间价值。 三、判断题 1答案X解析 财务管理主要是指公司制的财务管理，既包括有限责任公司，也包括股份有限公司。 2答案 3答案解析 市盈率反映投资者愿意对公司每股净利润支付的价格，它是上市公司普通股每股市价相当于每股收益的倍数。 4答案解析 通过增加系数较小的证券比重，可以降低组合系数，投资组合系数是单个证券系数的加权平均数，权数为各种证券在投资组合中所占的比重。 5答案投资利润率指标不受建设期的长短、投资方式、回收额的有无以及净现金流量大小等条件的影响，能够说明各投资方案的会计收益水平。 6答案X解析 企业应当放弃可能给企业带来灾难性损失的项目。合资、联营和联合开发等属于转移风险的措施。 7答案X解析 商业信用虽属于自然性融资，与商品买卖同时进行，但如果卖方提高现金折扣且企业放弃了现金折扣，则利用商业信用筹资必须承担机会成本。 8答案解析 发行债券要按期还本付息，所以对公司风险高，购买股票收益不确定，所以对投资者而言风险高。 9答案X解析 信用额度是债权投资企业允许接受资金企业可以使用的最高限额。 10答案解析 变动收益证券的购买力风险较小。 四、计算题 1答案 (1) 该投资项目的原始投资额(800+600+100)万元1 500万元 终结点净现金流量(400+200)万元600万元 (2) 该投资项目不包括建设期的回收期(1 500400)年3.75年 该投资项目包括建设期的回收期(2+3.75)年5.75年 (3) 原始投资现值800万元+600万元0.909 1+100万元0.826 41 428.1万元 净现值400万元(6.813 7-1.735 5)+200万元0.318 6-1 428.1万元 666.9万元 净现值率=666.91 428.1100%46.70% 获利指数1+0.471.47 (4) 由于该方案的回收期低于基准回收期，净现值大于0，净现值率大于0，获利指数大于 1，故该方案基本可行。 2答案 (2) 不宜购买。 3答案 (1) 投资组合的系数50% 2+30%0.8+20%1.31.5 投资组合的风险收益率=1.5(12%-8%)6% (2) 若投资额为50万元，风险收益额50万元6%3万元 (3) 投资组合的必要收益率=8%+1.5(12%-8%)14% 4答案 (1) 预计第1年的股利2元(1+14%)2.28元 预计第2年的股利2.28元(1+14%)2.60元 预计第3年及以后的股利2.60元(1+8%)2.81元 股票的价值=2.28元(PF，10%，1)+2.60元(PF，10%，2)+(2.81元10%) (PF，10%，2)(2.073+2.149+23.222)元27.44元 (2) 24.89元=2.28元(PF，I，1)+2.60元(PF，I，2)+2.81元I(PF，I，2)由于按10%的折现率计算，其股票价值为27.44元，市价为24.89元时的预期报酬率应高于10%，故用11%开始测试。 试测法 当I=11%时 2.28元(PF，11%，1)+2.60元(PF，11%，2)+2.81元11%(PF，11%，2) 2.28元0.900 9+2.60元0.811 6+2.81元11%0.811 6 =2.05元+2.11元+20.73元24.89元 股票的投资收益率为11%。 五、综合题 1答案 (1) 2001年税后利润2 480(1-55%)-570万元(1-33%)365.82万元 提取的盈余公积金(365.82-40)万元10%32.58万元 提取的公益金(365.82-40)万元5%=16.29万元 应向投资者分配的利润(