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齐星集团企业发展部 财 经 信 息 摘 要第十六期二九年十二月七日目 录一、财经要闻21、新闻分析：用电量连续5个月加速增长的背后22、财政部：我国积极财政政策应对金融危机成效显著33、专家认为，中国煤炭需求将保持增长趋势54、姚景源：今年保8无悬念 明年经济面临两大问题65、发改委正起草低碳经济指导意见 节能环保新政将出76、中国经济仍看好 房地产明年二三季度将调整87、1800名分析师预测报告：盈利上调趋势正在逐渐放缓10二、国际贸易动态111、欧盟未能说服中国开始让人民币升值112、出口退税政策不应成为经济杠杆12三、铜、铝、锌期货行情131、中国铝市供求关系有望率先触底回升132、铝价:振荡上行将是主旋律143、机构看盘光大期货：美元强劲反弹，铜价调整风险加大154、机构看盘迈科期货：美元强势反弹，金属休整16四、专家观点161、经济半小时：中国市场影响全球经济贸易发展格局162、姚景源：中国经济实现V型反转22一、财经要闻1、新闻分析：用电量连续5个月加速增长的背后 2009年11月13日 18:14:05 来源：新华网 国家能源局日发布的数据表明，月份全国全社会用电量亿千瓦时，同比增长。自月份扭转了连续个月负增长的局面后，全社会用电量已连续个月加速增长。 用电量是经济运行的“风向标”。“用电量连续个月加速增长，反映出当前整个经济形势在持续回暖。”国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任牛犁说。 受国际金融危机和经济周期变化的双重影响，自去年下半年起我国能源需求明显回落，这种态势一直延续到今年第一季度。从第二季度开始，国民经济特别是工业经济企稳回升，能源需求也稳步回升。月当月用电增速结束负增长，前个月累计增速由负转正，月当月增速年内首次超过两位数。 最新数字显示，月份我国工业生产提速、投资增速平稳、消费增速加快、出口降幅收窄一系列积极信息表明，经济进一步巩固了前三季度回升向好的趋势。 “去年月份，我国经济开始减速，特别是重工业大幅下滑，导致用电量也急剧下滑。而今年月份，经济企稳向好，工业特别是重工业生产大幅上升。去年同期基数较低，加上重工业的反弹，共同推动月份用电量快速攀升。”牛犁分析说。 工业生产是我国经济增长的核心指标，而工业历来是用电大户，其中重工业用电占整个工业用电约。国家统计局的数字显示，月份规模以上工业增加值同比增长，其中重工业增长。 工业的快速增长，带动电力消费加速回暖。统计表明，月份全社会用电量增幅比上月上升个百分点。同时，工业用电量增长，重工业用电量增长达，年内增幅首次超过。 “从经济走势上看，第四季度经济会继续企稳回升，用电量也会随之继续回暖。但从全年来看，累计用电量仍将是近年来偏低的水平。”牛犁判断说。 数字表明，至月累计，全社会用电量同比增长。而在经济平稳增长的年份，全年用电量的增幅一般略高于的增幅。显然，今年累计用电量的增幅可能会明显低于。 国家能源局综合司司长周喜安此前预测说，考虑经济活动连续性和用电的季节性因素，今后几个月全国电力需求增速将延续回升势头，加之去年同期基数很低，预计第四季度全国电力供需总体平衡，局部地区富余。 当前，我国经济企稳回升的态势还不稳定，用电量“回暖”的基础也尚未巩固。统计显示，前个月全国发电设备累计平均利用小时数比去年同期下降小时。其中，火电设备平均利用小时数下降小时。 对于明年的用电形势，牛犁持谨慎乐观的态度。他认为，明年我国经济将保持温和增长的态势，用电需求不太可能像前几年那样强劲增长。2、财政部：我国积极财政政策应对金融危机成效显著2009年11月13日来源：新华网新华网北京月日电（记者韩洁罗沙）财政部副部长丁学东日说，为应对国际金融危机，过去一年来财政部门认真实施积极的财政政策，目前已经取得积极成效，有力促进了经济平稳较快发展。截至月日，新增万亿元中央政府公共投资已累计下达亿元，占。 丁学东是在日开幕的由财政部和世界银行联合主办、北京市财政局协办的财政政策应对金融危机国际研讨班上说这番话的。 丁学东在主题发言中指出，积极财政政策措施可以概括为“三加一减一优化”。“三加”是指扩大政府公共投资、增加对低收入群体的补贴、大力支持科技创新和节能减排；“一减”是指实施结构性减税政策；“一优化”是指调整财政支出结构，向保障和改善民生倾斜。 扩大政府公共投资。投资重点用于民生工程、节能环保和生态建设、技术改造与科技创新、重点基础设施和地震灾后恢复重建等方面。截至月日，新增万亿元中央政府公共投资已累计下达亿元，占。为增强地方的投资能力，财政部代理发行地方政府债券亿元，并督促地方政府债券资金优先用于中央投资的公益性项目配套。 增加对低收入群体的补贴。充分发挥财税政策在调整国民收入分配格局中的重要作用，重点增加城乡低保对象等低收入群体的收入，更加注重以消费拉动经济增长。年中央财政预算安排农资综合直补、粮食直补、良种补贴、农机具购置补贴亿元，前三季度已拨付亿元；安排年城乡低保、基本养老保险和优抚对象等人员抚恤及生活补助亿元，前三季度已拨付亿元；支持企业退休人员基本养老金增长的专项补助资金亿元已全部拨付。此外，中央财政预算还安排亿元实施家电下乡、汽车摩托车下乡以及汽车家电“以旧换新”政策，前三季度已经拨付补贴资金亿元。 大力支持科技创新和节能减排，以科技创新为重要支撑推动经济结构调整和发展方式转变。一是促进科技创新。加快实施科技重大专项，已安排年度科技重大专项资金亿元。二是支持产业结构调整。研究实施产业调整与振兴规划财税扶持政策，综合运用预算、税收、国债、政府采购等财税政策工具扶持重点产业发展。三是深入推进节能减排。采取以奖代补，支持十大节能工程、中西部城镇污水处理管网建设、三河三湖及松花江流域水污染治理、主要污染物减排“三大体系”建设等。 实施结构性减税政策。全面实施消费型增值税，降低小规模纳税人的划分标准和增值税征收率，减轻企业税负，促进企业增加自主创新和技术改造投入。实施成品油税费改革，公平税费负担，推动节能减排。对住房转让环节暂定减免一年营业税。进一步提高纺织、服装、石化、电子信息等产品的出口退税率，多次调整部分商品进出口关税政策。对升及以下排量乘用车暂减按征收车辆购置税。统一取消和停征项行政事业性收费。预计年结构性减税政策将减轻企业和居民负担约亿元。 财政支出向民生倾斜。调整财政支出结构，严格控制一般性支出，进一步加大对“三农”、教育、就业、住房、医疗卫生、社会保障等民生领域投入力度。一是实施积极的就业政策。前三季度，中央财政拨付专项资金亿元，主要用于社会保险补贴、职业培训补贴、职业介绍补贴、公益性岗位补贴等。二是支持优先发展教育。前三季度，中央财政拨付农村义务教育经费保障机制改革资金、城市义务教育免学杂费奖励资金、国家助学金、地震重灾区学生特别资助资金亿元。实施全国中小学校舍安全工程，新增专项资金亿元。三是支持医药卫生体制改革。截至月底，中央财政下达补助资金亿元，主要用于补助新型农村合作医疗、城镇居民基本医疗保险和重大公共卫生项目。安排甲型流感防控资金亿元。四是支持保障性安居工程建设。年中央财政预算安排保障性安居工程补助资金亿元，比上年增加倍，已拨付亿元。3、专家认为，中国煤炭需求将保持增长趋势2009年12月06日 10:29:43 来源：新华网新华网济南月日电（记者吕福明）中国煤炭工业协会副会长姜智敏近日在济南举办的山东煤炭经济论坛上分析认为，国民经济发展将继续拉动煤炭需求增长。 在谈到当前煤炭经济运行情况时，姜智敏说，中国煤炭产销基本平衡。今年前个月，全国原煤产量亿吨，同比增加亿吨，增长；煤炭销量亿吨，同比增加万吨，增长，产销基本平衡。 就煤炭库存看基本处于正常水平。月末，全社会煤炭库存亿吨，同比增加万吨，增长。其中，煤炭企业库存万吨，同比增加万吨，增长。 姜智敏认为，中国经济运行积极因素不断增多，市场信心回升，投资加快，内需保持了较高的增长态势，经济运行企稳向好。中国不仅经受住了国际金融危机的巨大冲击，并且在较短时间内遏制住了经济增速下滑的势头。国民经济发展将继续拉动煤炭需求增长。 姜智敏表示，明年中国煤炭净进口的局面将难以改变，国内煤炭供应形势会更显宽松。 姜智敏说，受季节、运输等多重影响，中国局部地区、个别煤种，近期仍然出现煤炭供应偏紧或供大于求。从国际煤炭市场看，受金融危机影响，明年世界经济虽然将会出现复苏趋势，但还难以恢复到前几年的水平，国际煤炭贸易量难以出现大幅增加。 同时，由于中国北煤南运成本较高，以及煤炭进出口政策的调整，煤炭净进口的局面将难以改变，国内煤炭供应宽松形势会更加明显。4、姚景源：今年保8无悬念 明年经济面临两大问题2009年12月06日 16:44:53 来源：新华网新华网北京月日电（记者张艺）国家统计局总经济师姚景源日在京表示，年中国经济实现以上的增长毫无悬念，明年中国仍然面临着外部需求持续恶化、市场内生动力不足两大问题。姚景源是在第二届亚洲财富论坛（中国）年会上作此表示的。他同时指出，在总体经济企稳向好的同时，我国经济发展的深层次问题没有得到根本性的解决。今年前三季度，我国经济保持了的增长速度，其中，投资贡献个百分点，消费贡献个百分点，但是出口的贡献却是负的个百分点。这些数据说明，当前经济的增长还是依赖投资拉动，外需萎缩、内需不足仍然是困扰我国经济发展的问题。姚景源强调，保增长已经取得重大成果，更大精力要放到调结构上。从生产角度，要把经济增长依赖第二产业调整到一、二、三产业全面发展；从消费角度，要千方百计增加收入，加大民生工程投入，发挥消费对经济的拉动作用；此外，要把经济增长依赖物质资源的消耗，调整到依靠技术创新上。5、发改委正起草低碳经济指导意见 节能环保新政将出 2009年11月13日来源：新华网综合据上海证券报报道 哥本哈根会议召开在即，为预热这一国际气候变化大会，科技部、发改委、工信部、财政部和环保部等部委昨日联合召开“节能减排与应对气候变化高层论坛”，有关部门负责人在会上表达了我国在国际气候谈判中的立场，并详细阐述了未来促进节能减排的思路。 中国科学院科技政策与管理科学研究所副所长王毅透露，发改委目前正在起草低碳经济指导意见，将对低碳经济概念进行界定，规划我国低碳经济的发展。 节能环保产业新政即将出台 随着应对气候变化压力越来越大，发展低能耗、排放量小的新兴产业也成为了必然选择。有关部门表示，未来将大力发展新兴产业。 科技部部长万钢表示，“在发展新兴战略产业上，能源领域，我们选择新能源、可再生能源、非化石能源作为未来发展方向；在交通领域，我们选择电动汽车作为发展重点；在信息领域，我们确定智能电网和相关技术作为发展重点。” 为发展上述新兴产业，可再生能源技术、节能减排技术、清洁煤技术和核能技术，也将成为今后科技工作的重点。 中国气象局丁一汇院士也表示，发达国家对发展中国家排放空间的挤占，使得我国经济未来发展面临极大的挑战，因此，发展低碳经济和产业是我国的必然选择。 国家发改委资源节约和环境保护司巡视员何炳光透露，包括节能环保产业规划在内的多个促进节能环保产业发展的政策近期即将出台。 “随着经济社会发展和人民生活水平的提高，人们对环境和可持续发展要求日益强烈，节能环保产业的发展空间还会逐步扩大。”何炳光说。据了解，2008年我国节能环保产业生产总值为1.55万亿元，占国内GDP的5.17%，节能环保产业已经成为国民经济的重要组成部分。 加强传统行业能耗环保考核 数据显示，“十一五”的前三年，我国单位GDP的能耗降低了10.1%，今年上半年又下降了3.35%，2010年单位GDP能耗比2005年下降20%的目标有望实现。由于工业能耗占全国能耗的70%，二氧化碳和二氧化硫排放量占全国总排放量的40%和85%，因此，抓好工业领域的节能减排工作，对实现节能减排目标意义重大。 工信部副部长苗圩表示，接下去要狠抓重点行业节能减排工作。目前，钢铁、水泥、电子信息、军工等行业以及中小企业节能减排的指导意见还在制订当中，重点行业的能耗、物耗和环保技术标准规范也正在制定或修订的过程中。工信部还将逐步加强对年综合能耗在5000吨标煤以上的重点用能企业节能目标的考核。 此外，工信部还会同科技部组织重点行业节能减排技术评估和应用研究，主要围绕钢铁、有色金属、化工、建材等十二个行业，并将制定企业节能减排目标考核机制。 苗圩还指出，“十二五”期间，我国工业仍将面临资源能源消耗高，环境污染重，投入产出比低等约束，按照现行发展模式，不仅资源环境难以承受，而且发展也是不可持续的，因此加大工业领域的节能减排力度十分有必要。6、中国经济仍看好 房地产明年二三季度将调整2009-12-07 05:56 “中国在金融海啸采取了有效措施振兴产业,经济在短期内走势看好。但因为新增的天量贷款,大量热钱涌入了楼市股市,导致资金价值升幅过快,城市建设投资开发(下称城投)将会是今后几年中国面临的最大危险。”在日前举行的2010中国经济与投资展望论坛经济通睿智峰会上,瑞信亚洲区经济研究部及中国研究部主管陶冬如是说道。中国经济仍看好陶冬说,经济危机让全世界所有的经济都栽了跟头,各国都在救市,但欧美国家把资金扔到金融黑洞中,而中国则有几千亿国家资源在产业振兴规划名义下进入了产业,使得许多行业的国际竞争能力又往上跳了一步,回过头看这场金融海啸,中国明显是一大赢家。短期看,中国经济走势是看好的,第三季度GDP增长期间,房地产投资开始回暖,也给经济带来新一轮拉动。3现象将预示调整尽管如此,陶冬还是表示了对中国经济的一些担心,在过去9个月央行总贷款高达8.7万亿,制造出了天量的流动性,大量的热钱涌入股市房市,导致资金价格升值过快。中国宏观政策的调整更注重的是就业、社会稳定问题,而城投公司会是今后几年中国面临的最大危险。陶冬说,最大的问题是地方政府的基建投资,推出很多城投公司,这些城投公司都是没有钱的,都是地方政府成立的,注两块地进去,然后拿着这两块地去银行抵押,银行给贷款,就开始建了。对于城投公司来讲核心是那块地的价值,如果突然有一天房地产出现调整,当银行的风险意识出现改变的时候,也许这块地的价值就下降。因此,今后几年中国最大的风险来自于城投公司。陶冬认为,房地产大概在明年二三季度会有一个调整。到那时候会有3件事情同时发生,第一就是大量新房源同时流出来;第二中国加息周期开始进行;第三是政府恢复制止国企在房地产市场乱投资,这个会拉动房地产的调整。“今后10年中国的大趋势是消费以及中国资金出海,今后的希望可以放在海外投资当中。”加息概率不大交银施罗德投资总监项廷锋认为,目前我国有通胀预期,但不存在通胀,食品价格在CPI中占比较高,尽管食品价格出现回升趋势,但受制于粮食丰收,因此食品价格上涨幅度不会太大,而明年输入性通胀的压力也有限,此外,目前我国经济增长还未出现过热的局面。日前召开的中央政治局会议已经强调,明年将继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。项廷锋表示,预期未来35年我国将继续实施积极的财政政策,目前我国财政赤字率在3%左右,外汇储备充足,有能力支持积极财政政策的实施,而中国经济增长方式要想实现调结构、促内需的改变,货币政策只需维持适度即可,真正起作用的还是财政政策。而货币政策方面,在坚持适度宽松的同时强调动态微调。项廷锋认为,如果明年1年期央票利率提高到2.25%,央行可能会重启3年期央票,一旦单月热钱流入太高,会考虑上调存款准备金率,但与市场预期央行可能在明年加息的看法不同,“扣除通胀水平,目前真实利率水平并不低,一旦加息会引发更多热钱流入,因此利率上调是小概率事件。”明年投资会降项廷锋认为,在驱动中国经济增长的三驾马车中,明年出口增长可能会低于预期,首先,人民币重拾升值轨道,经济危机以来,由于美元大幅贬值,而人民币兑美元未有大的波动,人民币实际上出现较大的变相贬值,而随着人民币开始走向国际化,未来几年人民币会继续升值,可能每年会达3%的升值幅度。此外,随着今年4万亿经济刺激计划的出台,投资对GDP增长的拉动已超90%,因此市场预期明年投资会下降。“经济刺激计划大多投向铁公基等基础设施建设,而基础设施建设的投入需要有个惯性,因此政策退出不会戛然而止。”项廷锋表示,中国城市化建设要依靠投资,目前我国城市化率在48%左右,发达国家则在80%左右,中国城市化建设还要坚持2030年,另外,与中国高储蓄率相对应的,势必也会是高投资。因此,即使明年投资会下降,但也会维持较高水平。消费方面,中国经济增长方式的改变,会促使消费在未来几年稳定增长。“总体来说,中国经济将呈W型增长,即使出现二次探底,经济增长也不会低于8%,一旦低于该水平,会出台进一步刺激政策。”7、1800名分析师预测报告：盈利上调趋势正在逐渐放缓2009年12月07日 06:56证券时报整体盈利预测有所上调今日投资对国内70多家券商研究所1800余位研究员盈利预测数据最新统计，分析师对上市公司和沪深300成份股09年的整体盈利预测略有上调。有分析师给出盈利预测值的上市公司09年对08年的整体盈利预测增长率为30.15%，28.96%，与上月相比上调1.19%，这些上市公司08年增长率为-15.53%。 沪深300预测增长率继续小幅上调：沪深300成份股09年盈利预测增长率为25.38%，较上期小幅上调0.45%，连续5个月上升，调升幅度连续三个月缩小。这些公司08年盈利增长率为-14.54%。整体盈利预期略有提升在我们统计的45个行业中，本期预测增长率数据上调个数为25，下调个数为20，上市公司盈利预期整体略有提升。09年预测盈利增长前三位为食品生产与加工、汽车零配件和汽车制造，分别为419%、199%和187%；其它增速较高的还有化工品、容器与包装、建筑材料、建筑工程、软件、纺织品与服饰以及家庭耐用消费品。09年盈利预测增长最低的3个行业为水运、航空和半导体，分别为-123%、-120%和-114%，其它09年预测增长较低的行业有：休闲设备及产品、电子设备与仪器、工业品贸易与销售、金属与采矿、林业与纸制品、运输基础设施和煤炭。09年增长率较08年增长率提升幅度最大的行业分别为食品生产与加工、汽车零配件和化工品，分别上升486%、252%和246%(绝对值)。其它相对增长率较高的还有汽车制造、容器与包装、建筑材料、建筑工程、计算机硬件与设备、纺织品与服饰以及证券经纪。在有统计数据的44个行业中，仅有4个行业的09年业绩增长率较08年有所下降，其它行业均有所提升。下降行业分别为：水运、煤炭、航天与国防、银行和饮料生产；降幅分别为90.6%、49.3%、26.7%和20.1%。其它升幅较小行业有工业品贸易与销售、饮料生产、运输基础设施、通讯设备、公路铁路运输、电子设备仪器。能源盈利预测下降本期9大产业的盈利预测调整比率3个月和1个月数据中各有4个产业大于1。同上期相比，上市公司业绩调高动能仍有增强，在3个月的数据统计中有四大产业上调、1个月的数据中有5大产业上调，且都是大市值板块。与1个月前的数值相比上调下调的产业个数几乎相当，其中金融上调幅度最大，从上期的1.46上调到本期的1.70，而医疗保健的下调幅度居前，从上期的1.44下调到本期的1.05。与上期数值相比，能源下调最为明显，其调整比率从上期的2.00下调到本期的0.42，创出今年2月份以来的新低。金融、医疗保健等防御性行业的盈利在近期有所调高，而能源、原材料周期性行业等则有所下调。调整比率数据变化趋势有分化对除了通讯服务产业外的其它9个产业，我们在每个月底分别统计了1个月的盈利预测调整比率和3个月的盈利预测调整比率。1(3)个月的盈利预测调整比率为1(3)个月内盈利预测上调数量除以1(3)个月内盈利预测下调数量。统计显示，各产业盈利预测调整比率数据变化趋势有所分化，日用消费品创出新高，而原材料1个月盈利预测调整比例更是连续5期下跌，向下趋势明显；能源3个月调整比率数据创出自2月份来的新低，工业生产、金融、信息技术、酌情消费品的调整比率仍在高位，没有明显向下的趋势，公用事业、医疗保健稍有向下趋势，还有待观察。 二、国际贸易动态1、欧盟未能说服中国开始让人民币升值2009年11月30日欧盟官员昨日未能说服中国开始让人民币升值，尽管双方最高层官员在今日欧中南京峰会前夕进行了“坦诚的”会谈。 不到两周前，美国总统巴拉克奥巴马(Barack Obama)在亚洲之行中呼吁人民币升值。如今，在减轻弱势人民币给欧洲出口商带来的压力方面，欧洲官员也没有取得多少进展。欧洲三名最高层的经济政策制定者会晤了中国总理温家宝、中国央行行长周小川，以及其他重要官员，举行了一次有关人民币汇率的小型峰会。会后，欧元区财长会议主席、卢森堡首相让-克洛德容克(Jean-Claude Juncker)在谈到中国让人民币升值的计划时表示：“我不能说我现在比到这里来之前更为乐观。” 欧盟委员会主席若泽曼努埃尔巴罗佐(Jose Manuel Barroso)在昨晚与温家宝共进晚餐后表示：“中方重申了他们在这件事上的立场”“他们对我们重复了对奥巴马总统说过的话完全相同。”据中国官方电视台报道，温家宝重申了北京方面的长期立场，即人民币汇率应当保持在一个合理、均衡的水平。在距联合国哥本哈根气候变化会议只有几天之际，今日的欧中峰会预期将专注于气候变化。中国上周公布了降低中国经济碳排放强度的计划，此前美国也公布了碳减排目标。巴罗佐表示，欧盟欢迎中方的计划，并补充说，美国和中国的倡议“似乎为哥本哈根谈判营造了一些势头”。欧洲央行行长让-克劳德特里谢(Jean-Claude Trichet)表示，中国官员重申了实施2005年7月启动的汇率改革的意图，当时北京方面终止了盯住美元的汇率政策，表示将允许人民币汇率在有管理的区间内、参照一篮子货币浮动。 但特里谢强调，欧洲不应“过度解读”这一声明的重要性。 欧洲官员强调了弱势人民币对欧洲出口商造成的问题。今年上半年，随着欧元升值降低了欧元区商品在海外的竞争力，欧盟对中国这一全球增长最快的主要经济体的出口减少了5.3%。过去一年来，欧元对人民币升值15%，这加剧了人们的抱怨，即人民币非正式盯住不断贬值的美元，正为中国出口商带来不公平的优势。欧元区官员辩称，人民币逐步有序地升值，既符合中国的利益，也符合世界经济的利益。 但容克表示，中国官员在解释自己的立场时辩称，难以说服中国公众支持让人民币立即升值。北京方面坚称，中国需要人民币兑美元汇率保持相对稳定，以支持中国经济复苏。中方称，中国的复苏已经让世界受益。2、出口退税政策不应成为经济杠杆2009年11月27日刘山在经常会提到一个数字，37，这是他在外贸领域工作的年数。作为原外经贸部常务副部长，刘山在经历了中国外贸体制改革最热闹的时期，也亲自参与制定了许多至今仍有很大影响的外贸政策，比如出口退税。26日，CBN记者就中国目前的外贸形势及备受争议和关注的出口退税政策等相关问题，对刘山在进行了采访。扩进口不压出口CBN：中央经济工作会议召开在即，不少人都在关心，中国的外贸政策是不是会发生一些变化。刘山在：我搞了一辈子外贸，也一辈子在制定鼓励出口的政策。我认为，外贸要发展，一个稳定的外贸政策是非常重要的。特别是，世界上都是“奖出限入”，没有一个国家是“奖入限出”的。但是，我们的进口政策并没有多大的改革，或者说改革比较慢。要发展外贸，我希望是在继续鼓励出口的同时，大力扩大进口，实现外贸的平衡，而不是压制出口来减少顺差。CBN：现在大家讨论比较多的还有出口退税政策，自2008年8月以来，我们已经连续多次提高出口退税率，以扭转金融危机导致的出口大幅下滑局面。但现在我们的出口形势依然严峻，出口退税会继续调整吗？刘山在：我特别不同意用出口退税作为经济杠杆来调节出口，不是我们出口多就可降低退税，少了就提高退税的。出口退税是因为各国税制不同、税率不同，反映在商品价格上就不同，所以国际贸易中就有一个惯例，大家把出口商品的税率退干净再来竞争。税应该是征多少退多少，不征不退，彻底退税，这个政策一定要稳定。事实上还不在于到底退税多少，关键是动摇了企业的信心。企业生产一个茶杯，本来是退10块钱，但你一会儿退5块一会儿退20块，对外贸易是订单贸易，那企业究竟接不接订单？这会导致丢失市场、丢失客户，这是最要命的。我们从贸易大国发展到贸易强国，一定要注意政策的稳定。限制“两高一资”可以不用出口退税调节CBN：那什么状态下，出口退税才能不成为经济杠杆？刘山在：我们在向这方面努力，但问题非常复杂。首先商品究竟含多少税，大家是有争议的。因为有很多环节可以追溯到原材料的环节。我们鼓励从工厂开始就搞零税率，不要到外贸环节再退。但也有一定难度，商品究竟出口没有，怎么证明？什么时候才能实现零税率，出口退税不再成为经济杠杆，这确实是一个问题，是一个我们要努力解决的问题。CBN：如果彻底退税的话，我们怎样调节出口结构？刘山在：有种说法出口退税政策鼓励了“两高一资”（高污染、高能耗、资源性）商品。把这个帽子扣到出口退税上，我认为是错误的，你要限制“两高一资”商品出口，办法很多啊，可以征收资源税、排污费、出口关税，为什么要调整出口退税呢？调整了出口退税就会动摇企业的信心。低附加值产业不可或缺CBN：我们的产品出口在复苏，但是很多时候是一些传统商品先复苏，高附加值商品复苏比较慢，那企业怎样才能有动力进行自我调整呢？刘山在：高附加值是我们努力的方向，但是现阶段，根据国际市场的需要，我们还是要大力鼓励低附加值、劳动密集型产品出口，只要我们出口能赚钱，这能解决多少就业啊。加工贸易是我们经济发展不可逾越的阶段。一个发展中国家，如果不搞加工贸易，就不可能一下子出现高附加值产业。没有各省市引进彩电生产线进行组装、加工，有今天的长虹吗？不要看到劳动密集型产业的附加值低就不干。CBN：你总在讲平衡理论，也提到我们的汇率和利率要寻找到既鼓励出口又鼓励进口的平衡点。刘山在：人民币兑美元汇率现在是6.82，这究竟是不是既能鼓励进口又能鼓励出口，需要在实践中寻找一个平衡点。另外还有利率，我认为我们的利率水平也不一定处于最佳点。三、铜、铝、锌期货行情1、中国铝市供求关系有望率先触底回升2009年12月04日14:08来源：文华财经短期供应基本触顶而需求却在不断改善,这或使得国内铝市的供求关系有望率先触底回升。预计在此背景下,铝价重心有望继续上移。11月中旬开始,铝价逐渐摆脱8月份以来的高位振荡走势,上期所沪铝价格重心已从前期的15000元/吨一线上升至近期的15500-16000元/吨区间。一方面,随着经济的快速复苏,国内铝市也显示出走强的积极信号,对供求关系触底回升的预期开始显现;另一方面,电价的上调提高了铝的生产成本,在供求关系有望触底回升的预期下,近期电价上调增加的成本几乎完全传导至铝价,从而推动了铝价重心的上移。全球铝市依旧供大于求据世界金属统计局(WBMS)最新数据显示,9月全球原铝产量为318.7万吨,消费量为312.3万吨。今年1-9月全球铝市场供应过剩141.6万吨,2008年同期过剩9.77万吨。今年1-9月全球铝需求下滑299.8万吨至2577万吨,产量下滑255.9万吨至2719万吨。WBMS称,截至9月末,全球总报告铝库存略高于620万吨,大约相当于61天的需求量。国际铝业协会(IAI)最新数据,10月全球(除中国)原铝平均每日产量增至6.34万吨,9月为6.32万吨。10月全球(除中国)总产量为196.6万吨,9月为189.7万吨,2008年10月总产量为218.7万吨。整体上,全球铝市供应继续恢复,不过需求恢复较慢。截至11月27日,LME铝库存继续保持在460万吨的历史高位,可见全球铝市供大于求的局面仍旧没有改变。国内铝供应基本恢复,供求关系有望触底回升从国内近期的铝供应数据来看,受金融危机影响的铝冶炼产能已基本复产完毕。中国国家统计局数据显示,9、10月份我国电(600795,股吧)解铝产量分别为120.72万吨和126万吨,同比分别增长5.36%和17.1%,同时,9、10月份的产量也不断刷新历史新高。此外,据笔者的调研,由于铝厂已基本复产完毕,且目前的铝价也仅仅能勉强满足其基本的利润,所以短期来看铝厂已无继续扩产的动能。而需求方面,随着国内汽车行业的日益火爆,铝的需求也有相应的恢复。10月份,我国汽车产量为125.8万辆,同比增长79.79%;汽车销量为122.63万量,同比增长72.48%;汽车产销均连续4个月保持50%以上的增长幅度。而房地产与建筑行业方面,今年1-10月,全国完成房地产开发投资28440亿元,同比增长18.9%,增幅比19月提高1.2个百分点。1-10月,全国房地产开发企业房屋施工面积28.83亿平方米,同比增长16.4%;1-10月,全国房地产开发企业房屋新开工面积8.14亿平方米,同比增长3.3%,增速自年初以来首次实现由负转正;1-10月,全国房地产开发企业房屋竣工面积3.77亿平方米,同比增长22.8%。商品房销售方面,1-10月,全国商品房销售面积66369万平方米,同比增长48.4%。尽管今年以来房地产市场异常火爆,但房地产与建筑业用铝大多是在房屋装修阶段,所以其需求目前来看还未真正启动。而以汽车为代表的交通运输业是我国铝需求的第二大行业,今年以来汽车行业的快速复苏使得铝的需求得到了有效的改善。整体上看,国内铝供应已基本恢复,而汽车行业的快速复苏令铝的需求得到了有效的改善,同时房地产行业的火爆更是为铝需求的恢复打下了坚实的基础。短期供应基本触顶而需求却在不断改善,这或使得国内铝市的供求关系有望率先触底回升。预计在此背景下,铝价重心有望继续上移。2、铝价:振荡上行将是主旋律2009-12-3 来源：中国铝材信息网2009年以来，沪铝价格以反复振荡台阶式上行的运行模式为主。10月中旬沪铝成功突破15000元/吨压力线，再上一个台阶，此后沿15250元/吨一线作一字型振荡，直至上调电价引起成本增加，多头发力突破15500元/吨。由于国内外电解铝市场的过剩形势依旧，库存仍处于历史高位，短期看基本面不支持期铝走出大幅上扬的单边行情，但由于当前国内电解铝产能开工率较高，后期产能扩大空间有限，随着需求的回暖，形势会逐步好转，振荡上行将是沪铝后期的主旋律。我们认为沪铝在15500元/吨以下回调空间有限，向上第一压力位1590016000元/吨，中线维持多头思维。 电价上调推高原铝成本 电解铝作为高耗能行业之一，电力约占全部生产成本的4042。当前我国电解铝企业用电分为三大方式，分别是自供电、关联方供电、网电，电价调整对拥有自备电厂的铝厂影响较小，对大量使用网电的电解铝企业影响较大。目前看，全国电解铝企业中电力完全依靠自给的企业或完全依靠关联方的企业较少，大都使用网电。2009年11月19日，国家发改委与电监会、能源局出台电价调整方案，规定自2009年11月20日起，将国内非居民销售电价每千瓦时平均提高2.8分钱。本次电价上调，对完全使用网电的电解铝企业来说，成本增加在400元/吨以上。2009年以来，电解铝价格上涨30左右，但由于能源价格的上涨，电解铝企业的利润受到大幅挤压。后期能源价格的上涨将继续支撑电解铝价格走高。 产量增速有望减缓 2009年10月，中国原铝产量、表观消费量创出年内新高。2009年10月中国电解铝月度产量创下历史新高，达126万吨，这表明当前中国电解铝已运行产能在1500万吨以上。其中，2009年10月，电解铝的表观消费量达128.3万吨，略低于9月份的高点132.2万吨，而2008年月平均表观消费量109.25万吨。高位表观消费量暗示当前中国社会库存充足。中国有色金属工业协会副会长文献军上周在行业会议上说，中国铝库存预估有120万150万吨，其中部分社会库存在金属制品厂，因市场预计铝价会继续上涨。后期看，电解铝产能继续扩大的空间有限，因目前开工率较高，而且电价上调、煤炭价格的上涨使得电解铝重启成本增大，后期国内产量增速有望减缓。据中国铝业数据，截至10月底，中铝氧化铝开工率90，原铝开工率88。 下游需求继续回暖 10月份铝材产量的大幅增加使得电解铝需求面看到曙光。我国原铝产量大幅攀升的同时国内铝材产量屡创新高。10月份，铝材产量同比增加29.34，月度产量创2009年最高。同时，下游房地产、汽车行业数据持续向好。今年中国汽车市场的整体表现体现为“淡季不淡，旺季更旺”的景象。据中国汽车工业协会统计，2009年10 月，汽车产销继续呈良好表现，产销量均超过120万辆，据我们从市场方面了解的信息，当前汽车销售依然旺盛，因消费者担心1.6升排量汽车购置税优惠或在2009年底结束。房地产景气指数继续走高，投资增加，销售状况良好。据国家统计局公布数据，110月，全国完成房地产开发投资28440亿元，同比增长18.9；销售方面，110月全国商品房销售面积66369万平方米，同比增长48.4。 迪拜债务危机恐慌渐退 上周，迪拜债务危机引发的恐慌导致期铝市场下挫，沪铝一度跌破15500元的支撑线，而且恐慌之下多头平仓离场，持仓量持续萎缩。本周迪拜重组计划的明朗基本解除了事件的不确定性，令金融市场摆脱阴影。12月1日，迪拜世界发布声明称，正与银行就涉及260亿美元的债务重组计划进行“建设性”谈判，这是该公司自11月25日要求推迟偿还债务以来发布的首个声明，且260亿美元债务重组计划低于市场预期。迪拜债务重组细节进一步明朗，再加上近日各国公布的制造业采购经理人指数显示经济扩张步伐保持，使得市场恐慌情绪逐步消退。受此影响，金属恢复涨势，多头信心逐渐恢复。 3、机构看盘光大期货：美元强劲反弹，铜价调整风险加大2009年12月07日08:40文华财经-上周五，美国方面公布的ISM制造业和非制造业数据均逊于预期，但11月份的非农就业及失业率两项数据远好于预期，美元强劲反弹，黄金期货价格大跌了48.8美元，而铜价格也从月初高点回落，三个月期铜收报7040美元，较前一交易日收低40美元。 上周五晚美元指数大幅上涨了0.979，升至75.746，涨幅达到1.31%，为下半年以来最大单日涨幅，当晚美元指数最高升，至75.936一度突破自4月下旬以来形成的60日均线。 促成美元强劲反弹的直接诱因是当晚公布的11月非农就业及失业率数据均好于预期，各种经济数据中失业率和通胀数据对于美联储利率政策的影响最为关键，历史上美联储升息周期都是在失业率见顶之后才开始的，或者说失业率下降是美联储进入升息周期的先决条件之一。劳工部报告显示，美国11月非农就业人数减少了1.1万人，为近两年以来最小月度裁员数字；失业率从10月所创的26年最高水平10.2%回落至10%，报告表明美国劳动力市场状况显著好转。 由于基准利率仍然处于极低水平，美欧央行的货币政策由“宽松”向“中性”逐步过渡，尚未对资金供应产生实质性影响，但政策预期的变化仍然会对商品价格产生压力；目前虽不能判断已经延续了近九个月的美元下跌趋势就此反转，但短期而言，美元的弱势格局会有所改变此外，消费增长放缓，库存持续增长，以及预期商品指数调整的影响，都会对铜价形成压力，我们认为近期铜价调整风险加大，建议多单逢高减持。 4、机构看盘迈科期货：美元强势反弹，金属休整2009年12月07日08:51来源：文华财经-周五美国公布11月失业率，新增失业人口意外大降，失业率由10月的10.2%降至10%，虽然仍然处于历史高峰，但毕竟是首次转为下降，数据被认为是美国经济回稳的重要信号。美元指数强劲反弹，突破60日均线，因市场又开始担心美元会提前加息。不过现实的看，10%的失业率仍然是历史最高水平，并无现实的加息条件，加息节奏仍然是通胀炒作与政策调控之间的博弈。因此我们认为美元仍然是技术性反弹。 受到美元强劲反弹影响，黄金暴跌，商品一度在良好数据推动下上涨，但受美元上升影响普遍小幅回落。伦铜受在7055美元，伦敦库存小增，上海库存增加了3千余吨，不过市场主要受到美元短线波动的影响，经济回升的强劲信号令明年消费需求回升的信心增强，对铜价形成支撑，整体利多形势不变。不过短线看美元反弹节奏带来不确定因素，铜价可能出现震荡。在长期利好的前提下，我们认为铜价整体上升趋势不变，短线铜价可能在56000压力之下震荡，操作上，低位多头坚持，今日期价测试55000支撑，多头可高平低买，不建议做空。 四、专家观点1、经济半小时：中国市场影响全球经济贸易发展格局 2009年10月05日 来源：央视国际 十一届三中全会使中国回归经济建设轨道 1978年底随着十一届三中全会的召开,中国人借力改革开放的春风,走出了十年文革的急流险滩,重新回归经济建设的航道。在珠三角长三角地区,成千上万的企业摆脱计划经济的束缚,成功实现了向出口导向型制造企业的转变,中国作为世界加工厂的地位逐步确立,一跃而成为对外贸易大国。 隆国强:“正是30年我们借助外部市场,走出去,加速我们的发展,我们年增长达到9.8,这在人类的经济史上是不可想象的,第二个就是说,你创税能力提高了,也就是说我们出口业的竞争力提高了,这样我们就有足够的外汇了,购买力增强了。” 对外贸易的快速增长极大地缓解了当时外汇储备短缺的现象,1996年,我国外汇储备达到1050亿美元,比1952年的1.39亿美元,增加了整整800倍。 隆国强:“1844到了改革开放以后,有革新的内容就是进口商有个很大的内容,就是加工贸易上游零部件,占整个进口的40作用,那些东西在计划经济下很少的,计划经济夏至进口关键部件,改革开放以后,因为出口里面一半是加工贸易,他们需要进口上游的投入品,这个我觉得是个很大的变化。” 工业的快速发展不仅使我国逐渐成为一个世界制造业大国,也解决了基本生活必需品的短缺问题。千家万户从手中的菜篮子,感受到了改革开放带来的变化。 袁孔良:“市面上那些物质都比较丰富了,能够买得到,米也不凭票了,油也基本上买得到,肉,街上也有卖得了。” 上世纪80年代,个体户作为一个新名词开始为人们所熟知,到1981年,全国个体户达到261户,出现了众多收入过万的万元户。那一年,全国职工工资总额达到646.7亿元,城乡储蓄存款余额达到281.0亿元。 国家信息中心宏观政策部主任:“出现新三件,那可能是千元级的,这样的一些比如说冰箱、洗衣机等等。” 电视机、电冰箱、洗衣机这“新三样”在上世纪80年代成为中国家庭消费的新宠,一台普通的12寸黑白电视的价格是300元,相当于普通中国人一年的工资,算是当年最高端的消费了。 袁孔良:“我们就在成都交电公司去买了一台18寸的彩电,那是三千多块钱相当贵,那时是卖的特价,我把那个钱藏在饭盒子里头,抱着,又生怕掉了。” 袁孔良爱人:“那时候工资才30几块钱的嘛,我们还到保险公司办了保险的,怕万一遭偷了或者什么一些,还可以找他保险公司来赔偿。” 长安集团总裁徐留平:“去选那个冰箱,当时刚结婚,80年代,那时冰箱是坏的,那坏的,那我们说那也得把它弄回家,你有总比没有强。” 许多七八十年代出生的人,是坐在自行车横梁上长大的,自行车是那时每个家庭不可缺少的成员。到1982年,全国有近五亿辆自行车,平均每两人就有一辆,中国由此成为自行车拥时期国防工业面临着巨大的转变,从过去为军用服务,改为军民结合,重点为国民经济和人民生活服务。1979年,中国第一款民用汽车长安奥拓被推向了市场。 长安集团总裁徐留平:“那时候买奥拓车也是非常不容易的,当时国内的很多,我们现在叫做大腕的影星、主持人都买的奥拓,包括很多的机关里的领导人那时候也都,也都开过奥拓。” 因为产量低,当时的奥拓汽车价格售价10万元,对于当时收入不过百元的普通人来说,这是一道不能逾越的高门槛。 长安集团总裁徐留平:“去看那个车,街上有人一驶而过,说要有这个车咱们能买一个,但是我们一算你,那个收入就是100多块钱,每个月存100多块钱,一年存1000多块钱,你10年才一万多块钱,当时感到特沮丧,这我还怎么混。” 到上世纪90年代,经过十年改革开放的积累,国民经济得以迅速发展,储蓄存款率从1978年的1.8,上升至1994年的19,到2000年, 城乡居民储蓄存款年增加额达到6253亿元,电视机、录音机、洗衣机、电冰箱进入了寻常百姓家,上海牌轿车、解放牌卡车、北京吉普成为中国人耳熟能详的牌子。 长安集团总裁徐留平:“长安的总部所在地,那么大概住了,旅馆里面住了若干人等,来干吗呢？就是来拿车,当时若干的条子,就是不停的到厂长那去,当时也没有预计到说那么火爆,那时候车道沟那地方排队,有时候