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上海财经大学商学院戴国强副院长谈凯恩斯主义经济学 一财专访摘录 上海财经大学商学院戴国强副院长 凯恩斯主义（也称“凯恩斯主义经济学”）是根据凯恩斯的著作就业、利息和货币通论的思想基础上的经济理论，主张国家采用扩张性的经济政策，通过增加需求促进经济增长。 即扩大政府开支，实行财政赤字。刺激经济，维持繁荣。 在“大萧条”最严重的年份，这一理论仍然把经济的崩溃解释为缺乏有力的刺激生产的机制。最近各地要么土地流拍，要么降价出售，普遍认为地方政府依靠土地财政不可持续，如今正面临现实的压力，地方融资平台的风险也日益为外界所关注，虽然房地产市场可能在2012年第二季度发生转变，但是目前土地流拍之后，地方政府收入减少，还款能力降低，同时投资民生的资金也会受到挤压。就这一问题上海财经大学商学院副院长戴国强接受第一财经日报专访。 下面我们一起关注第一财经日报的专访： 第一财经日报：2012年将是地方政府融资平台还本付息的偿债高峰期，很多人担忧政府信用也会发生“违约风险”，甚至形成中国版的“次贷危机”。你是如何看待包括地方融资平台在内的地方债务风险？ 戴国强：目前讨论地方融资平台风险，有些悲观或者警告的观点有一定道理，但是并无必要，地方债的风险取决于执政体制是否可持续。如果我们认可这个体制可以持续，那么它的风险就是可控的，需要关注的重点实际上是解决高成本的问题。 至于中国版的“次贷危机”，实际上还是有办法能够规避的，这是因为我们的政府有很强的经济职能。2008年中央政府提出了一个四万亿的刺激计划，就像打开了“潘多拉”的盒子，让地方政府的投资扩张冲动得到了释放；与此同时银行又更愿意向有政府背景的企业提供贷款，这两个非市场力量相结合就把中国经济率先拉出了危机。 第一财经日报：最近上海、浙江、广东、深圳地方政府自行发债试点启动，他们的经济实力在全国排名靠前，这是否意味着中央在考虑偿债能力的问题？但这样一来，中西部越缺乏偿债能力越不能获得贷款，岂非形成“马太效应”，拉大区域差距？ 戴国强：中央选择富裕的地方试行地方债发行，是因为这些地区比较好操作，现在上海发行的地方债的利率很低。一般来说，地方债的利率要比国债要高，但现在这些地方的地方债利率低，就说明投资者相信地方政府的能力保证不会出问题。这其实为地方债发行开了好头，但如何把地方债发行推广到中西部需要研究。 现在提出的解决办法，一个是银行现金流覆盖，严控贷款质量。二是让政府债务透明化，阳光化，保证监督。现在预算法也正在修改，强化这种监督，如果现在债务公开化，政府至少是在地方人大的监督之下来使用和运用这些资金。 从这个角度而言，接下来中国经济结构的调整主要靠财政政策，而不是货币政策。目前，财政政策有很大的发挥空间，前几年中央财政积聚了大量资金，今年财政收入超过十万亿估计不成问题。中央应该采取积极的财政政策，可以充分利用凯恩斯主义的需求管理的原理，扩大需求，同时也有利于改善民生。 第一财经日报：从政策层面来看，规模依然在放大的地方债务是否会制约货币政策，存在超发货币继而加剧通胀的风险？你怎么看待2012年的货币政策？ 戴国强：实际上地方债务平台对货币政策施行的限制已经存在，此前利率提高较晚，该做的事情一直没有做，一个因素就是中央担心会加大地方债务包括国有企业的利息成本，进而造成新的危机。目前看来，超发货币的风险仍然存在。其实，货币政策不能多变，需要相对稳健。现在保障房计划、农村的水利建设的投资计划已经落实到具体的项目了，这些项目最终利于民生，但需要警惕的是可能会再次利用货币政策进行新一轮扩张。 虽然明年动用货币政策的空间有限，但也不是绝对没有办法，就是保持相对宽松，要松得有度。现在中央有意定向宽松，就是将贷款指向特定行业，促进产业和经济结构调整。但是货币政策中的利率大幅下降，或者存款准备金率大幅下降，这个方法是不可取的。估计2012年存款准备金率还会下降，如果明年一季度之后国际环境还是糟糕，我国物价上涨压力依然存在，经济状况也没有好转的情况下，利率也可能会松动，但这个松动的空间是有限的。第一财经日报：目前不少研究机构和经济学家对于明年的经济形势都表示悲观，认为这是五年来最严峻的情况，GDP增速可能降至8%以下。你对未来经济形势有何看法和建议？ 戴国强：我认为这种看法是有道理的。中国经济发展到今天已经不是完全能够自己来决定，我国经济在很大程度上已融入了全球经济，在融入的过程中，已经形成了适应经济全球化的出口导向型经济了。如果未来出口没有上升，内需又没有提振，经济就难以好转。但是中国经济增长不会落到8%以下。现在我们也看到一点曙光，美国经济开始缓慢复苏；从经验上我们知道美国经济的好转会带动其他国家的经济，从而带动我们国家出口的增加。但美国经济还存在几个问题，一是房地产业还不景气，二是失业率仍比较高，三是民众信心指标还没有明显的增长。 对中国而言，根本的问题是要尽快调整经济结构，提升内需；现实途径就是提高民众的收入水平。财政收入不要那么高幅度的增长，这种增长会产生挤出效应，减少企业和民众的可支配收入。在支出管理上，加大转移支付，既包括结构性定向的支出，包括教育、医疗等民生相关的转移支付，也包括其他改善民生福利的转移支付。 如果政府提出降税，就得要求企业拿出降税的部分转化成职工工资和福利，实际上就是提高百姓收入。减税很关键，这和中央政府与地方政府的财权也有关系，中央不要让地方有那么大的经济增长压力，而要注意考量地方政府提供公共服务的能力和水平。第一财经日报：财政收入确实增长了，但是地方政府在刺激经济增长以及保障民生方面的开支也刚性增长了，可支配的财力其实并不多，这是否也加剧了地方债务的风险？ 戴国强：中国政府的负债率还不算太高，中央和地方债务加在一起还属于正常水平，一般认为当一国政府债务处在占GDP的60%80%这一区间时对经济的影响可控，当债务超过GDP的90%就会影响经济增长。所以积极的财政政策应该发挥更大的作用，比如减税，增加支出。减税既要减个人所得税，也要减企业所得税。要给企业增长空间，鼓励企业。税收减少了，实际上是鼓励供给，鼓励经济的发展，创造更多就业机会。 另一方面，转移支付也需要增加，比如增加教育、医疗等方面的转移支付，减轻老百姓的后顾之忧，让民众有消费的能力和空间。另外，财政需要向中西部倾斜，产业结构调整方面，东部需要高精尖行业，而把劳动密集型产业向中西部转移。这个转移不是简单的复制，需要考虑环境等条件，否则将投入更多成本、造