财务分析报告 (2)

关于是否向镜湖公司提供贷款的财务分析报告学号： 姓名：组别：一、镜湖公司背景及财务分析目的1.镜湖公司背景2010年2月3月20日，在公司周会上，总经理黄志远就一笔委托贷款业务向财务部征求意见。目前，十堰镜湖旅游开发有限责任公司因要在其景区内新建一座新的会议中心，资金尚有60万元缺口，该公司向本公司提出资金拆借请求，恰好本公司原本计划用于收购某公司股权的一笔168万元的资金由于该公司放弃出售计划而闲置，故本公司与十堰镜湖旅游开发有限责任公司达成了初步的融资意向，基本内容如下：若公司通过该资金拆借方案，则本公司就向工商银行出具贷款委托书，并由本公司和十堰镜湖旅游开发有限责任公司共同向银行提出委托贷款申请并办理该笔委托贷款业务2.财务分析目的对镜湖旅游开发有限责任公司的资产负债表、利润表、现金流量表以及财务指标（短期偿债能力、长期偿债能力、盈利能力）等进行分析决定是否给予该公司借款。二、财务报表分析（一）资产负债表分析资产负债表总体水平分析资产总体分析2007年2008年2009年2010年2月金额占比重金额占比重金额占比重金额占比重货币资金599,668.56 18.76%631,416.74 19.13%72,527.82 2.25%80,577.46 2.71%应收账款256,778.46 8.03%295,775.71 8.96%641,479.00 19.92%664,898.00 22.39%其他应收款1,456,000.00 45.55%1,436,318.2443.53%1,297,221.24 40.29%1,247,221.24 41.99%预付账款200,000.00 6.26%240,000.00 7.27%340,000.00 10.56%260,000.00 8.75%存货628,288.65 19.65%648,600.40 19.65%837,517.80 26.01%688,580.90 23.18%待摊费用55,898.89 1.75%47,816.97 1.45%31,088.32 0.97%28,683.26 0.97%流动资产合计3,196,634.56 100.00%3,299,928.06 100.00%3,219,834.18 100.00%2,969,960.86 100.00%占总资产比重39.08%37.35%37.22%33.45%固定资产4,934,166.3399.01%5,182,520.4993.63%5,040,207.3392.82%5,536,688.7193.70%无形资产0.00%0.00%1500002.76%1500002.54%长期待摊费用49235.680.99%352371.046.37%239958.884.42%222468.883.76%非流动资产合计4983402.01100.00%5534891.53100.00%5430166.21100.00%5909157.59100.00%占总资产比重60.92%62.65%62.78%66.55%资产总额8,180,036.57 8,834,819.59 8,650,000.39 8,879,118.45 负债总体分析应付账款16001.14%3822.11.39%3822.10.29%16000.12%应付工资38600.4627.43%50333.7618.35%264.010.02%0.00%应付福利费1011.60.72%20214.57.37%23799.51.82%21005.51.61%应交税金10560.217.50%11800.184.30%42582.193.26%40482.63.10%其他应交款280.680.20%380.960.14%2201.790.17%0.00%其他应付款88688.5663.02%187697.6368.44%1231993.9994.43%1243898.9995.17%流动负债合计140741.51100.00%274249.13100.00%1304663.58100.00%1306987.09100.00%占负债总额的比重6.57%12.06%100.00%100.00%长期借款2,000,000.00 100.00%2,000,000.00 100.00%0.000.00%0.000.00%应付债券0.00%0.00%长期应付款0.00%0.00%专项应付款0.00%0.00%其他长期负债0.00%0.00%长期负债合计2,000,000.00 100.00%2,000,000.00 100.00%0.000.00%0.000.00%占负债总额的比重93.43%87.94%0.00%0.00%负债合计2,140,741.51 2,274,249.13 1,304,663.58 1,306,987.09 所有者权益总体分析实收资本300000049.67%300000045.73%300000040.84%300000039.62%资本公积00.00%00.00%00.00%00.00%盈余公积121238.48032.01%199429.793.04%317144.74254.32%351163.92254.64%未分配利润2918056.58248.32%3361140.6751.23%4028192.06854.84%4220967.43855.74%所有者权益合计6039295.062100.00%6560570.46100.00%7345336.81100.00%7572131.36100.00%分析：该企业资产结构比较合理，资产总额呈增长趋势，但增幅较小；流动资产占总资产比重呈下降趋势（由2007年的39.08%到2010年2月份的 33.45%），相反非流动资产比重逐年提高（由2007年的60.92%到2010年2月的66.55%），说明该企业流动资产灵活性较差。而非流动资产周转缓慢、变现能力降低、增加了企业经营风险。在2009年增加了无形资产，资产的结构在趋向科学化发展。货币资金占流动资产比重由前两年的19%左右降低至约2%，是由于该企业归还了长期借款、购买了无形资产，说明该企业货币资金的运用能力较好，企业有明确的发展战略。应收账款占流动资产比重由2008和2009年的8%增加至2009、2010年的22%，说明该企业销售能力较强，企业实行的是较为宽松的会计政策，一方面提高了产品产品销量，但同时也增加了坏账风险。其他应收款的比重一直较高，需警防企业是否存在资金拆借情况和偷逃税情况。非流动资产的构成由单一的固定资产到后来增加无形资产，反映企业资产结构日趋合理化，向科学化方向发展。负责总额呈减少趋势，企业于2009年归还了全部的长期借款，没有出现资金运转等问题，说明他们的偿债能力较强。不过在归还所有长期借款同时也增加了巨额的其他应付款，其他应付款的增加有可能会存在偷税漏税或者股东套现的情况，需要多留意。从2009年起企业对短期资金的依赖性增强，从而企业偿债压力加大。非流动负债为0，说明企业经营发展不需要借助外来长期资金，从而降低了企业偿债压力。企业应付账款、应付工资、应交税金、应付福利费等占流动负债的比重一直较低，说明企业信誉条件较好，不存在拖欠工资、欠款等。其他应付款逐年攀升，由2007年88688.56元逐年上涨至2010年2月的1243898.99元，占流动负债比重高达95.17%，注意是否有向其他公司或个人大额拆借资金、有无利用其他应付款隐匿收入借以偷逃税款的现象。非流动负债（主要是长期借款）于2009年全部归还了，这可以减轻企业偿债压力。综合企业流动负债增加，表明企业负债政策正在变动。所有者权益总额逐年持续上涨，但实收资本所占比重却逐年下滑，盈余公积和未分配利润的比重逐年提高，说明该企业留存收益较充足，证明经营效益较好！（二）利润表分析利润表 会企02表编制单位：十堰镜湖旅游开发有限责任公司2008年2009年2010年2月2009较2008年增幅一、主营业务收入4,839,006.005,843,878.00959,783.0020.77% 减：主营业务成本2,865,666.783,217,288.59508,001.0012.27% 主营业务税金及附加 270,984.34327,257.1753,747.8520.77%二、主营业务利润（亏损以“”号填列）1,702,354.8842,299,332.24398,034.1535.07% 加：其他业务利润（亏损以“”号填列）0.000.00 减：营业费用 406,865.08648,886.014,600.0059.48% 管理费用601,216.43513,430.4779,000.0014.60% 财务费用10,560.83122,320.8312,041.421058.25%三、营业利润（亏损以“”号填列）683,712.5441,014,694.93302,392.7348.41% 加：投资收益（损失以“”号填列）0.000.00 补贴收入0.000.00 营业外收入46,000.0050,000.000.008.70% 减：营业外支出 34678.6818,339.800.0047.12%四、利润总额（亏损以“”号填列）695,033.8641,046,355.13302,392.7350.55% 减：所得税173758.466261,588.7875,598.1850.55% 少数股东权益0.000.00五、净利润（亏损以“”号填列）521,275.398784,766.35226,794.5550.55%分析：（1）税后净利润分析：企业税后净利润逐年增长，且增长较快。（2）利润总额分析：2009年利润总额较2008年增长近35万元，增幅达50%。2009年企业管理费用和营业外支出较之前年度呈负增长，一定程度上促使了企业利润总额的增长。（3）财务费用分析：2009年财务费用较2008年增长11余万元，增长速度达1058%倍，是由于“其他应付款”骤增而产生的相关费用。（三）现金流量表分析现金流量表编制单位：十堰镜湖旅游开发有限责任公司项目2008年2009年2010年2月一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金5,622,639.776,491,633.971,099,527.11收到的税费返还-收到的其他与经营活动有关的现金-592,573.01687,840.32558,435.31现金流入小计5,030,066.767,179,474.291,657,962.42购买商品、接受劳务支付的现金3,414,372.784,085,261.01342,327.10支付给职工以及为职工支付的现金623,711.41623,711.41623,711.41支付的各项税费433,541.23443,781.05168,261.35支付的其他与经营活动有关的现金29,702.72313,288.913,571.50现金流出小计4,501,328.145,466,042.381,137,871.36经营活动产生的现金流量净额528,738.621,713,431.91520,091.06二、投资活动产生的现金流量：-收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金-处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额-收到的其他与投资活动有关的现金-现金流入小计-购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金486,429.61150,000.00500,000.00投资所支付的现金-支付的其他与投资活动有关的现金-现金流出小计486,429.61150,000.00500,000.00投资活动产生的现金流量净额-486,429.61-150,000.00-500,000.00三、筹资活动产生的现金流量：-吸收投资所收到的现金-借款所收到的现金-收到的其他与筹资活动有关的现金-现金流入小计-偿还债务所支付的现金-2,000,000.00分配股利、利润或偿付利息所支付的现金10,560.83122,320.8312,041.42支付的其他与筹资活动有关的现金-现金流出小计10,560.832,122,320.8312,041.42筹资活动产生的现金流量净额-10,560.83-2,122,320.83-12,041.42四、汇率变动对现金的影响-五、现金及现金等价物净增加额31,748.18-558,888.928,049.64分析：由现金流量表企业经营活动现金净流量为正数、投资活动和筹资活动现金净流量为负数可看出该企业正处于发展期；经营状况良好，经营活动中有大量现金回笼，为扩大市场份额，一方面需要归还前期借款，另一方面仍需追加投资，仅靠经营活动现金流量净额可能无法满足投资，须筹集必要的外部资金为补充。应关注经营状况的变化，防止经营状况恶化导致整个财务状况恶化。（1）2009年经营活动产生的现金流量净额较2008年有大幅增长，表明企业经营活动频繁、经营状况良好。（2）由投资活动产生的现金净流量为负数，可以看出企业正在积极扩大规模或正在开发新的利润增长点时，需要大量的现金投入，投资活动产生的现金流入量补偿不了流出量，如果该企业投资有效，将会在未来产生现金净流入用于偿还债务，创造收益，企业将不会有偿债困难。（3）筹资活动产生的现金净流量为负数，且现金流出数额较大，企业归还了200万的长期借款，企业偿债压力减小，企业规模有所变小。三、财务指标分析（一）短期偿债能力分析短期偿债能力指标2007年末2008年末2009年末2010年2月流动资产3,196,634.563,299,928.063,219,834.182,969,960.86存货628,288.65648,600.40837,517.80688,580.90速动资产2,568,345.912,651,327.662,382,316.382,281,379.96货币资金599,668.56631,416.7472,527.8280,577.46经营现金净流量528,738.621,713,431.91520,091.06流动负债140,741.51274,249.131,304,663.581,306,987.09营运资金3,055,893.053,025,678.931,915,170.601,662,973.77流动比率22.7112.032.472.27速动比率18.259.671.831.75保守速动比率16.438.621.541.52现金比率4.262.300.060.06经营现金流量与流动负债之比-1.931.31分析：由短期偿债能力指标可知：（1）虽然镜湖公司最近三年的营运资金数额在逐年减少，呈下降趋势，但一直都是是大于0的，说明镜湖公司的偿还流动负债的能力还是可以的。（2）镜湖公司最近三年的流动比率在逐年降低，到2010年2月流动比率为2.47，但一直大于国际标准2，这表明镜湖公司的流动负债还是有能力偿还。（3）镜湖公司最近三年的速动比率也在逐年降低，但一直高于国际标准1，这表明该公司具有偿还能力。（4）镜湖公司最近三年的现金比率在呈下降趋势，但一直都大于0，这表明企业运用现金及现金等价物偿还流动负债的能力较低，有待提高。（5）2008年、2009年镜湖公司的经营现金流量与流动负债比率分别为1.93、1.31，经营现金流量与流动负债比率较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，可以保障企业按期偿还到期债务。（二）长期偿债能力分析长期偿债能力指标分析2007年2008年2009年2010年2月负债总额2,140,741.512,274,249.131,304,663.581,306,987.09所有者权益6,039,295.066,560,570.467,345,336.817,572,131.36资产总额8,180,036.578,834,819.598,650,000.398,879,118.45利润总额695,033.861,046,355.13302,392.73利息费用10,560.83122,320.8312,041.42经营现金净流量528,738.621,713,431.91520,091.06资产负债率26%26%15%15%所有者权益比率74%74%85%85%权益乘数1.351.351.181.17产权比率35%35%18%17%有形净值债务率35%35%18%18%利息保障倍数64.8124287.5541859724.11271345经营现金流量与债务总额之比-0.231.310.40分析：由长期偿债能力指标可知：(1）镜湖公司的资产负债率自2007到2009年，由26%下降到15%，资产负债率逐年降低表明该公司对债权人权益的保障程度加大，公司财务风险逐渐降低，长期偿债能力增强。（2）镜湖公司的所有者权益比率在逐步攀升，由74%增长至85%，所有者权益比率越大，说明企业的财务风险也就越小。从另一个侧面也反映企业长期财务状况和长期偿债能力较好。（3）权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。权益乘数越大表明所有者投入企业的资本占全部资产的比重越小，企业负债的程度越高。而镜湖公司的权益乘数在呈下降趋势，说明镜湖公司的负债逐年降低，财务风险也在变小。（4)产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。(产权比率可反映股东所持股权是否过多(或者是否不够充分)等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。）镜湖公司的产权比率在逐年降低，体现了公司资金来源的结构比例关系，该指标越小，表明镜湖公司自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。（5）利息保障倍数：它是衡量企业支付负债利息能力的指标(用以衡量偿付借款利息的能力)。企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用相比，倍数越大，说明企业支付利息费用的能力越强。是衡量债权安全程度的重要指标。镜湖公司的利息保障倍数呈下降趋势，这反映了公司以获取的利润支付借款利息的能力有所降低，但指标数还是不算太低，公司对债务的保障程度还可以保证。（三）盈利能力分析盈利能力指标分析2007年2008年2009年2010年2月资产总额8,180,036.578,834,819.598,650,000.398,879,118.45所有者权益6,039,295.066,560,570.467,345,336.817,572,131.36利润总额695,033.861,046,355.13302,392.73利息费用10,560.83122,320.8312,041.42净利润521,275.40784,766.35226,794.55营业收入4,839,006.005,843,878.00959,783.00营业成本2,865,