浅议管理层的激励与约束.doc

浅议管理层的激励与约束0I企业论坛誉鎏誉毒鎏ll|;戋X管事翼现代企业经营的基本特点是经营权与所有权相分离.但是按照经济学的基本假设.每个经济主体都往既定限制条件下追求个人效用最火化,因此,如果缺乏对管理层足够的激励,那么管理者就不会按照所有者的利益进行经营决策,最终所有者也难以实现资本保值和增值的目的:为了克服经济主体个体理性给合作带来的矛盾,那么就需要正式和非正式的制度安排将所有者和经营者的利益在最大程序上保持一致,实现双赢的局面.本文探讨现代市场经济条件下,对经理层进行激励和约束应注意的几个方面一,激励与约束的基本假设.列经理人员实施激励与约束必须明确一些基本理论假定,只有在这假定的支持下才能找到正确的机制这基本假定应包括以下几个j颐c1,经济人假设原则所为经济人是指经济主体在既定限制条件下追求个人效娟最大化,我们有理由相信任何经济主体都会在既定博弈规则下通过自身行为的凋整追求个人效用最大化.在E斤有者与管理者订立的契约中,这种行为样存在,原因在于二:者均追求自身效用的最大化而存在目标和利益的不一致.为了设计一个合理的约来实现所有者和经营者两者利旋在最大程序上保持一致,一必须重视该理论假定2,管理层的效用结构存进行澈励J亏约束机制的设计时,设计者心搞清楚管理者的效用结构是什.ji;0.l韩景利么浅点说也就是耍投其所好设想如果我们存未搞清经理人员的效用结构时,进行激励与约束机制设计就公无的放矢,难以达到最终的目的简而言之,分析经理人员的效Hj结构是为了做到激励相容,他绎苻人员按照所有者事先设定的目标行功3,管理层的风险态度所有者不同,管者一般对风险持规避态度,这是因为作为企业的管理者,其禾来都吲企业息息相关,也就是说管理者的服险具有不可分散性,mj投资耆却可以通过多元化投资分散风险,为_r保持自己在经人市场的声誉,管理者一般倾向_j风险较小同时收益也较低的项目避离风险高收益的项目.另外,普蔓教授指m当管理者持有企业股票时会加重他对风险的规避,为一i项目失败它小但要承受声誉损久f且要承担物质财富损失明管理者厌恶险时,决策过lI将会选择风险低收益低的项口,这所有者追求资本增值最久化相矛盾,这样在激励和约束机制设计r,必须考虑如何让管理者克服风险恶的特点,使其按照投资的期望日标进行决策以J我ff】探讨J进行激励与约束机制设喧考虚的几个基本假定.是从践来看对经营人员的激励约乘W以概括为儿种/f同形式:内部十Jl制与外部机制.正式机制j非I=机制等,二,内部激励与约束机制的主要内容.所滑内部激励与约束,主要指的是来A_企业方面的激励与约束企业通常往经济利益,企业文化方面进行内部激励与约束机制的没计1,经济利益方面的激励与约束机制在经济利益方面,对管理者的激励与约束菱包括两个方面一一方面,企业昕台者与管理层之间要形成合理的业利润分享机制,即分配给管理层部分剩余索取权,这是在委托代理制下提高企业效率昕有者必须付的成本之一,只要这个成本增量T:由于委托代理而提高的利润增即可行一这就要求给与管理者的薪酬除了包括T资,福利补贴外,项包含部分利润分成,使管理者鬯大程序上关心企业利润及长期发f另一方面,嘘当使管理层在?程度上成为企业的所有者之一,幢经营者本身直接受到自身所有的激励与约束无论股票奖励还是收票期权,对管理层的激励与约束来说都是必要的,这两种方式可仃效的刺激管理层追求企业的长期效益,使管理层的行为与所有者的苄1j益统一起来.从而使二者的目标趋向一致.2,企业文化方面的激励与约束机制所谓企业比,就是指导和约束企业整体fr勾和员丁行为的价值理念一它属j思想道德范畴的内容,其目标是造员t的企业归属感和主人翁精神.在企业内部创造一种.和谐的lr作氛和人际关系.使员一I在这种芝化的影响下自觉的努力工作,并1作中感到自我价值的实现:此,一种良好的企业l企业论坛蓥攀0.j.0l_一_l_0-_.I簟誊_文化,会对所有员工(包括管理层)产生一种内在激励和约束作用,使其按企业的目标行事.虽然企业文化是由管理层缔造的,但它同样会对其自身产生较强的激励和约束作用.前已述及,管理层总是在追求自身效用的最大化,而这种效用的最大化并不仅仅是经济利益的最大化,还包括社会地位,人们对他的尊重程度以及得到社会的承认等非金钱方面的因素带来的满足感.正是由于管理层对于非金钱效用的追求,才使得企业文化对其能够起到激励和约束作用,主要表现为对其内在满足感的J影响.而且,由于管理层具有很大的信息优势,很容易产生道德风l险,而其行为又不容易被监督,因此制度约束便失去了作用,此时企业文化相对来讲会起到很大的激励和约束作用.从这个意义上说,企业文化的激励与约束对管理层比对普通员工的意义更为重大.三,外部激励与约束机制设计.市场经济已经在西方国家发展200多年,各种市场机制已经相当成熟.对经理人员的激励与约束,参考英美等西方发达国家的经验,主要从以下几个方面进行.f1,股票市场对经营者的激励与约束.在规范的股票市场中公司的价值可以得到正确的评价,公司经!营业绩好坏对股票的价格具有一定影响,这样经营业绩好的公司其股票价格一般较高,相反经营业绩差的公司其股票价格一般较低,总之股票价格和公司业绩存在某种程度的正相关关系(尽管现在经典理论否认股票价格和公司业绩的直接关系,但是不可否认公司股票价格与;公司业绩存在的某种相关关系).在一个有效的股票市场中股票价格l的涨落会对公司经营者产生被兼并l和收购的压力,这是一种很好的约公司的高级领导行政任命的比率为束.然而由于我国的股票市场建立86%,在这种情况下,人力资本市的时间还不长,加之国家兴建股票场潜在的经理人员无法对现在的经市场的目的掺和更多其也非经济目理产生代理权竞争压力;二是应当的,使得股票市场的发展从开始便:有完善的经理人才市场,而我国在埋下了不规范发展和投机动荡的根这方面也是相当薄弱的,原因是计源,所以我国的股票市场上市公司;划经济体制下的行政任命经理人经营者的监督和约束作用微乎其员,使得企业家人才市场没有发展微.为此我们必须下大力气来完善的土壤,故导致现在的状况:为此我们的股票市场,使其对经营者产我们必须深化经济体制改革,实现生真正的激励与约束.政企分开,改变国有企业和国有控2,借贷市场对经营者的激励与股企业经理人员的遴选机制,由行约束.借贷市场对公司经营者的约政挑选走向市场竞争.另外我们还束主要是在公司不能偿还到期债务需大力培养经理人才市场.可喜的时,公司的控制权就会发生转移,是近年来随着MBA教育的大量兴即从经营者手中转入债权人手中,起,这种情况已经有所改观,从而使经营者面I临下岗的压4,产品市场对经营者的激励与力.要使借贷市场对公司经营者产约束.产品市场是对经营者进行约生约束作用,则需在法律上有完整束的一个重要机制,从我国目前的的破产程序,保证在公司经营不情况来看,产品市场正在逐步发挥善,不能偿还到期债务时,债权人作用,产品市场要求经营者有较高可以取得控制权.但是在我国由于的管理能力,否则难以适应高度竞相关法律不健全,并且现有法律执争的市场环境,产品市场对经营者行起来困难较大,故债权人在公司产生一个硬约束但是我们必须明不能偿还到期债务时不能取得控制白产品市场对经营者的约束是间接权,借贷市场对公司经营者的约束的,即经营者存产品市场的无能必不存在或很小.因此我们必须健全须反映到其他市场上才能发挥作各项相关法律和法规,深化商业银用,即企业亏损则需股票市场做出行体制改革使其成为真正的经济主反应,对经营者产生压力,事实上体,在激励与约束经营者中发挥中由于股票市场和其他市场的无效,间作用?:使产品市场的作用大打折扣.3,经理人市场对经营者的激励5,劳务市场对经营者的激励与与约束.经理人市场的健全和完善约束.劳务市场对经营者的约束相可以使公司高级人才自由流动,从对较弱,特别是在我国目前劳务市而使公司现在经营者经营管理不善场是供过于求的情况,劳务市场不时,所有者可以选择其他高级人才可能形成经营者的实质约束.来管理企业.要使所有者和债权人从以上情况